Preguntas simulacro real estate
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Questions and Answers

¿Qué ocurre cuando el EPS pro forma es menor que el EPS del adquirente?

  • Consolidación
  • Equilibrio
  • Acreción
  • Dilución (correct)

    • ¿Cuál de los siguientes representa el efecto de 'breakeven' en la adquisición?

  • Pro forma EPS < Acquirer’s EPS
  • Pro forma EPS = Acquirer’s EPS (correct)
  • Ninguna de las anteriores
  • Pro forma EPS > Acquirer’s EPS

    • Si la empresa A acepta pagar en acciones para la fusión, ¿qué consecuencia tiene esto en su capital?

  • Aumenta su capital total (correct)
  • No tiene impacto en su capital
  • Reduce su capital total
  • Disminuye su EPS

    • ¿Qué se entiende por sinergia en el contexto de fusiones empresariales?

    <p>El valor combinado de dos empresas que es mayor que la suma de sus valores. (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones no es una fuente de financiación en la compra con cash?

    <p>La emisión de nuevas acciones. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué puede contribuir a que un Fondo de Capital Riesgo cree valor para sus partícipes?

    <p>Mejoras en la gestión operativa de las participadas. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones es un motivo común para que las empresas busquen crear sinergias?

    <p>Aumentar la eficiencia y reducir costos operativos. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué aspecto podría influir en la elección entre comprar con cash o con acciones?

    <p>El valor de mercado de las acciones de la compañía adquirente. (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes factores NO afecta la materialización de las sinergias?

    <p>Los costos de producción de la empresa absorbida. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué se sugiere sobre las sinergias fiscales en una fusión?

    <p>Su obtención suele ser más sencilla que otros tipos de sinergias. (A)</p> Signup and view all the answers

    En un proceso de OPA, ¿qué sucede si un accionista alcanza más del 30% de participación?

    <p>Deberá cumplir con regulaciones específicas sobre la adquisición. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes tipos de OPAs es considerado 'hard'?

    <p>OPA sin ninguna condición. (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué elemento NO se toma en cuenta al calcular el 30% de participación para las OPAs?

    <p>Autocartera. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cómo se percibe generalmente el valor del control corporativo en relación con la calidad de la gestión actual?

    <p>Inversamente proporcional. (B)</p> Signup and view all the answers

    En el caso de una OPA en la que el accionista tiene el 20% y busca llegar al 29,9%, ¿qué tipo de OPA sería esta?

    <p>OPA voluntaria parcial. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué ocurre si un accionista supera el 30% pero otro ya tiene el 40%?

    <p>Se aplica una dispensación por parte de la CNMV. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de fusión es la que ocurre entre empresas que son competidoras en la misma línea de negocio?

    <p>Fusión horizontal (A)</p> Signup and view all the answers

    Qué tipo de fusión implica que una empresa compra a su proveedor?

    <p>Fusión vertical (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué se busca lograr a través de un proceso de M&A?

    <p>La unión de empresas o activos productivos (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es un ejemplo de una fusión de conglomerado?

    <p>Berkshire Hathaway y Lubrizol (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Por qué es común que las empresas contraten asesores de M&A?

    <p>Para tomar decisiones sin el conocimiento del personal (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué caracteriza a una fusión horizontal?

    <p>Involucra competidores en la misma industria (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de fusión es la que está formada por empresas en líneas de negocio no relacionadas?

    <p>Fusión conglomerada (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál fue el resultado del desapalancamiento de empresas y bancos en el contexto del mercado M&A?

    <p>Permitió a las empresas tener margen para realizar operaciones. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de inversor se caracteriza por buscar oportunidades de recuperación en mercados con activos o deuda en situación problemática?

    <p>DISTRESS (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones NO es una de las ventajas de invertir en el sector inmobiliario?

    <p>Las inversiones inmobiliarias son altamente volátiles, ofreciendo grandes ganancias. (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones NO se considera una responsabilidad del promotor inmobiliario?

    <p>Conferir con los bancos sobre las tasas de interés de las hipotecas. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué se entiende por 'hipoteca' en el contexto del sector inmobiliario?

    <p>Un acuerdo legal por el cual se recibe un préstamo con intereses a cambio de la titularidad del inmueble. (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué es la 'prima de riesgo' en el contexto de las inversiones?

    <p>El porcentaje de ganancia que se espera obtener por encima del 'tipo libre de riesgo'. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué factor se menciona como un potencial motor de inversión en el sector de residencias estudiantiles?

    <p>La limitada inversión pública en residencias estudiantiles. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué elemento, relacionado con la demanda, no se menciona como un factor que influye en la demanda de residencias estudiantiles?

    <p>El aumento de la natalidad en el país. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué situación se describe como un factor que aumenta la demanda de residencias estudiantiles?

    <p>El crecimiento de las familias monoparentales. (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones se considera un factor que puede afectar la inversión en residencias estudiantiles?

    <p>La disminución del precio del alquiler en las zonas universitarias. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué característica se menciona como fundamental para la rentabilidad de una residencia estudiantil?

    <p>La presencia de un gran número de universidades privadas en la zona. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones NO es una tipología de facturación en el sector hotelero?

    <p>Sector MICE (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué característica distingue al mercado hotelero en Baleares y Canarias?

    <p>El número de días operativos y las temporadas altas son diferentes en Baleares y Canarias (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones NO es un modelo de negocio utilizado en el sector hotelero?

    <p>Subasta (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones se refiere a la compra de un activo inmobiliario con el objetivo de arrendarlo posteriormente?

    <p>Operación Sale&amp;LeaseBack (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes aspectos NO es fundamental para la valoración de las Residencias Geriátricas?

    <p>Proximidad a mercados emisores (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes activos NO puede ser adquirido por las SOCIMIs?

    <p>Infraestructuras eléctricas y energéticas (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es la obligación que tienen las SOCIMIs respecto a los terrenos dedicados a promoción de activos?

    <p>Desarrollar en los 3 años siguientes a la adquisición (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué característica define a las SOCIMIs especializadas?

    <p>Predomina un único tipo de inmueble en su cartera (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta sobre las participaciones accionariales en otras Socimis?

    <p>Deben tener el mismo régimen fiscal (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de activos representa el 80% de la cartera de las SOCIMIs?

    <p>Activos cualificados vinculados al arrendamiento (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es un requisito financiero para una SOCIMI en relación con el capital?

    <p>5 millones € desembolsado (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de valoración inmobiliaria es necesaria para la salida a mercado de una SOCIMI?

    <p>Valoración a valor justo (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre la valoración empresarial de una SOCIMI es correcta?

    <p>Se deben seguir estándares EPRA para la cotización. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué criterio se utiliza para reconocer los activos inmobiliarios de las SOCIMIs según la NIC 40?

    <p>Mantenidos para obtención de rentas o plusvalías. (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué se requiere en cuanto a la cantidad de accionistas para una SOCIMI?

    <p>Al menos 20 accionistas. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué factor se menciona como un motor potencial de inversión en el sector de residencias estudiantiles?

    <p>El incremento de la oferta de plazas universitarias. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones NO se menciona como un factor que influye en la demanda de residencias estudiantiles?

    <p>El precio de las universidades públicas. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tendencia se observa en el mercado inmobiliario anclado en la industria de alimentos durante el período 2016-2022?

    <p>Un crecimiento sostenido de la inversión en este sector. (A)</p> Signup and view all the answers

    De acuerdo con la información presentada, ¿cuál de las siguientes características NO es un factor que hace que el sector de alimentos sea una inversión segura y defensiva?

    <p>La fragmentación de la propiedad entre diferentes inversores. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué término se refiere a las modificaciones físicas que un inquilino realiza en una tienda dentro del edificio del arrendador, a su propio costo?

    <p>Tenant fit-out (B)</p> Signup and view all the answers

    El 'Rent-to-sales-ratio' (relación entre el alquiler y las ventas) se considera un indicador:

    <p>De la rentabilidad de un inquilino. (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones NO es un factor que influye en la demanda de residencias estudiantiles?

    <p>La frecuencia de visitas de los padres. (B)</p> Signup and view all the answers

    El 'Net Initial Yield' (Rendimiento Inicial Neto) se calcula como:

    <p>(Ingresos brutos por alquiler - costos operativos relevantes) / valor de la propiedad. (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones describe la estructura de inversión de 'Co-inversión' según el texto?

    <p>El inversor actúa como socio-promotor, invirtiendo junto al promotor en la compra y desarrollo de los proyectos. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de acuerdo se describe en la estructura de 'Forward Purchase'?

    <p>El inversor adquiere la promoción terminada mediante un contrato 'llave en mano' al finalizar el proyecto. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de entidad podría ser un posible inversor en estas estructuras, según se infiere del texto?

    <p>Un banco o una entidad financiera. (D)</p> Signup and view all the answers

    En términos de plazo de vencimiento, ¿qué opción es CORRECTA para la deuda?

    <p>El plazo de vencimiento es similar al Equity, con un máximo de 4 años, aunque puede variar dependiendo del plan de negocio. (A)</p> Signup and view all the answers

    En cuanto al LTV (Loan to Value), ¿cuál de estas opciones es CORRECTA?

    <p>El Equity permite un LTV del 80%, mientras que la deuda permite un LTV de hasta el 70%. (B)</p> Signup and view all the answers

    En relación con el tipo de interés, ¿qué opción es CORRECTA para la deuda?

    <p>La deuda puede ofrecer tanto un tipo fijo como variable, dependiendo del tipo de player. (D)</p> Signup and view all the answers

    En relación con la rentabilidad, ¿cuál de las siguientes afirmaciones es CORRECTA?

    <p>Tanto la deuda como el Equity exigen una rentabilidad, aunque en el caso del Equity, esta puede llegar al 20% de IRR. (A)</p> Signup and view all the answers

    De acuerdo con el texto, ¿cuál es el objetivo de los inversores finales en el mercado BtR?

    <p>Obtener activos seguros con una rentabilidad que supere la inflación. (D)</p> Signup and view all the answers

    En el contexto del mercado BtR, ¿cuál de los siguientes inversores busca un retorno del 8%-10%?

    <p>Core+ (B)</p> Signup and view all the answers

    De acuerdo con la clasificación de los inversores en el mercado BtR, ¿qué tipo de inversor se caracteriza por utilizar un apalancamiento elevado para lograr su objetivo de rentabilidad?

    <p>Value-add (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de inversor se caracteriza por comprar proyectos llave en mano, asumiendo el riesgo de comercialización y dejando al promotor el riesgo de promoción?

    <p>Inversor Core (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones es una estructura típica de inversión en proyectos llave en mano?

    <p>Forward Purchase (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué riesgo es asumido por el inversor Core + en el modelo de inversión con Garantía de Rentas?

    <p>Riesgo Comercial (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es el tipo de inversión que se caracteriza por pagos por hitos de desarrollo?

    <p>Forward Funding (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué se entiende por 'RevPar' en el contexto del texto?

    <p>El ingreso promedio generado por cada habitación ocupada. (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué ha impulsado el incremento del ADR (precio medio por habitación) en el sector hotelero?

    <p>Las inversiones en reformas y reposicionamiento hotelero. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones describe mejor el mercado hotelero en Baleares y Canarias, según el texto?

    <p>Se caracteriza por una alta dependencia de la touroperación y un menor precio por habitación comparado con los hoteles de lujo en ciudades. (A)</p> Signup and view all the answers

    Según el texto, ¿qué factor influye en el precio de venta de un hotel urbano de 5 estrellas como el Hotel Fairmont Rey Juan Carlos I?

    <p>La necesidad de una importante inversión en CAPEX (gastos de capital) para su renovación. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de hotel se describe como 'Urbano 5* Gran Lujo'?

    <p>Hotel MADRID EDITION (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué se entiende por un activo adjudicado (REO) en el sector 'Distressed'?

    <p>Un activo que ha sido incautado por el prestamista debido a la incapacidad del prestatario para pagar su deuda. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuáles de los siguientes son ejemplos de deudas que se pueden considerar dentro de una cartera de deuda 'Distressed'? (Seleccionar todas las que correspondan)

    <p>Préstamo para la construcción de una vivienda (A), Préstamo personal para viajes (B), Préstamo para la compra de un vehículo (C), Crédito hipotecario (D)</p> Signup and view all the answers

    En el contexto de las carteras de deuda 'Distressed', ¿qué significa que una deuda sea 'Non Performing'?

    <p>Que el deudor ha dejado de realizar los pagos de su deuda por un período de tiempo determinado. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones NO es una clave de la gestión de las carteras de deuda 'Distressed'?

    <p>Promoción agresiva de los activos para maximizar su valor. (D)</p> Signup and view all the answers

    En el contexto de las carteras de deuda 'Distressed', ¿qué es la gestión inmobiliaria (REO)?

    <p>Un proceso de gestión y venta de los activos inmobiliarios que son propiedad de un prestamista después de la ejecución de un crédito. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿En qué etapa del ciclo de vida de la cartera se encuentra un préstamo que ha dejado de generar ingresos y que está siendo objeto de un proceso judicial?

    <p>Préstamo en ejecución judicial (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes actividades NO es parte del proceso de recuperación amistosa de un préstamo?

    <p>Seguimiento de los procesos judiciales y administrativos (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de activo se crea cuando un préstamo no ejecutado se convierte en un bien inmueble que la entidad financiera posee?

    <p>REO - Real Estate Owned (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones NO se considera un activo problemático?

    <p>Performing Loan (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿En qué etapa del ciclo de vida de una cartera se realiza la Valoración Inmobiliaria?

    <p>Gestión comercialización patrimonial (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es el porcentaje de plazas en residencias en España que se ofrecen en residencias privadas?

    <p>73% (A)</p> Signup and view all the answers

    Según la OMS, ¿cuál es el ratio recomendado de plazas en residencias por cada 100 habitantes mayores de 65 años?

    <p>5 plazas (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué porcentaje del total de la oferta de plazas en residencias en España representa el top 10 de los operadores en el mercado?

    <p>19.5% (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes operadores mantendrá el porcentaje mayoritario tras la transacción del 35% por GIC en Blackstone HI Partners?

    <p>Blackstone (C)</p> Signup and view all the answers

    En los últimos años, ¿qué tipo de inversión sobrepasa ligeramente a la otra en el sector hotelero en España?

    <p>Inversión en hoteles vacacionales (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes vehículos de inversión inmobiliaria no tiene un requisito específico de número mínimo de accionistas?

    <p>Sociedad Limitada / Sociedad Anónima (C)</p> Signup and view all the answers

    En relación con la posibilidad de gestión externa, ¿cuál de las siguientes opciones no es correcta para todos los vehículos de inversión inmobiliaria mencionados?

    <p>La gestión externa está limitada a empresas especializadas en el sector inmobiliario. (B)</p> Signup and view all the answers

    En el contexto de las limitaciones derivadas del conflicto de interés, ¿qué tipo de activo no puede superar el 25% del patrimonio de la sociedad para las SOCIMIs?

    <p>Inmuebles arrendados a socios o personas vinculadas. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes vehículos de inversión inmobiliaria requiere que sus acciones estén repartidas entre al menos 20 accionistas con menos del 5% del capital social?

    <p>SOCIMI (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes vehículos de inversión inmobiliaria no requiere un capital social mínimo?

    <p>Sociedad Limitada / Sociedad Anónima (C)</p> Signup and view all the answers

    Según el texto, ¿cuál es el porcentaje mínimo del valor del activo que genera rentas que debe tener una SOCIMI para cumplir con el objeto social?

    <p>55% (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es el límite máximo permitido para las actividades que no generan rentas directas de inversión inmobiliaria para una SOCIMI?

    <p>20% (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de actividades complementarias puede realizar una SOCIMI además de la inversión en bienes inmuebles de naturaleza urbana para su arrendamiento?

    <p>Actividades que generen rentas adicionales, pero que no superen el 20% del total. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es la principal característica que define a las SOCIMIs?

    <p>Su objetivo es la inversión en bienes inmuebles de naturaleza urbana para su arrendamiento. (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de inversiones puede realizar una SOCIMI, además de la inversión en bienes inmuebles?

    <p>Inversiones en empresas de servicios, siempre que no superen el 20% del total. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes tipos de deuda se considera parte del capital stack en inversiones inmobiliarias?

    <p>Deuda garantizada (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de inversor busca oportunidades en mercados consolidados o con potencial de mejora?

    <p>CORE+ (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es el enfoque de inversión de los patrimonialistas en el sector inmobiliario?

    <p>Invertir sin un horizonte de salida definido (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de retorno de inversión es comúnmente esperado por los inversores Value-Add?

    <p>10%-15% (D)</p> Signup and view all the answers

    En el capital stack típico de financiación real estate, ¿qué porcentaje corresponde a las categorías de deuda como Senior o Mezzanine?

    <p>65% (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es una de las principales razones por las que los inversores valoran el Real Estate?

    <p>La posibilidad de obtener rentas y plusvalías (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué aspecto se destaca sobre las posiciones que pueden asumir los inversores en Real Estate?

    <p>Se estructuran entre deuda y equity, y pueden ser públicas o privadas (C)</p> Signup and view all the answers

    En el contexto de transacciones en Real Estate, qué es fundamental conocer además de la estructura de las transacciones?

    <p>Los principales volúmenes y tipos de transacciones realizadas (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué es lo que buscan principalmente los inversores al incluir Real Estate en sus carteras?

    <p>Cubrir el riesgo de inflación en el largo plazo (C)</p> Signup and view all the answers

    Según el contenido, ¿cuál de los siguientes factores contribuye a la reducción del número medio de personas por hogar?

    <p>La tendencia hacia la reducción del tamaño de las familias. (C)</p> Signup and view all the answers

    De acuerdo con el contenido, ¿qué se puede decir sobre el ciclo de vida del negocio de promoción residencial?

    <p>Está sujeto a fluctuaciones cíclicas, con períodos de auge y declive. (A)</p> Signup and view all the answers

    Según el contenido, ¿en qué período se inició el ciclo alcista de la demanda de vivienda?

    <p>En 2013. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre la demanda potencial de vivienda es correcta según el contenido?

    <p>La previsión para los próximos 15 años se centra en 4 comunidades autónomas. (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué implica el proceso de transformación de suelo no urbano a finalista?

    <p>Transformar un terreno rústico en un espacio habitable. (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿En cuánto tiempo se ha incrementado el ratio de accesibilidad desde 2013?

    <p>1,6 años (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué organización específica se enfoca en la estandarización de la medición de materiales en la construcción, combinando edificación e ingeniería/infraestructura?

    <p>ICMS (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué estándar se centra específicamente en la medición de terrenos, siendo publicado y adoptado por RICS?

    <p>ILMS (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿En qué año se constituyó la organización que desarrolla estándares para la medición y categorización de materiales en la construcción?

    <p>2015 (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes es una iniciativa global que involucra a más de 100 asociaciones profesionales y representa a más de 3 millones de profesionales?

    <p>RICS (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes NO es un factor clave que contribuye a la relevancia del sector inmobiliario dentro del ecosistema financiero?

    <p>La ausencia de riesgo en la inversión en activos inmobiliarios. (A)</p> Signup and view all the answers

    En el contexto de la financiación inmobiliaria, ¿qué significa 'financiación indirecta'?

    <p>Un fondo de capital privado financia proyectos inmobiliarios con un esquema específico de comisiones y rentabilidades, sin una participación activa en la gestión del proyecto. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es el rasgo principal que distingue a los inversores en el contexto del sector inmobiliario?

    <p>Su necesidad de obtener rendimientos financieros a través de la inversión, ya sea para crecimiento del capital o ingresos durante la jubilación. (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes NO es un elemento que integra el ecosistema descrito en el contenido?

    <p>El gobierno, que establecen políticas públicas para el sector inmobiliario. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones describe correctamente la relación del sector inmobiliario con el sector financiero?

    <p>El sector financiero proporciona financiación al sector inmobiliario, pero este último también puede generar inversión para el sector financiero a través de la emisión de bonos y la participación en fondos de inversión. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es la principal razón del alto valor de los activos residenciales en el mundo?

    <p>La producción de un flujo constante de servicios a lo largo del tiempo. (B)</p> Signup and view all the answers

    Cuál de los siguientes elementos NO se considera parte de los bienes inmuebles?

    <p>Acciones de empresas inmobiliarias. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones describe mejor los aspectos que forman parte del terreno?

    <p>Incluye materiales bajo la superficie y derechos aéreos. (B)</p> Signup and view all the answers

    Study Notes

    Fusiones y Adquisiciones (M&A)

    • El profesor es D. Jacobo Cuadrado Arévalo, experto en finanzas, Asesor Financiero Europeo (EFPA España), Director de un curso de construcción y análisis de modelos (IEB), Ex-Director Financiero, y ex-gerente de Corporate Finance en Telefónica S.A. y ex-Controller en Fonditel (Telefónica S.A.).

    Situación Global del Mercado de M&A

    • El volumen de transacciones fue alto hasta la pandemia de COVID-19, debido a la liquidez alta y a los bajos tipos de interés.
    • En 2020, se observó una reducción en operaciones debido a la desaceleración, tensiones comerciales, dudas sobre el Brexit y el impacto de la pandemia de COVID-19.
    • En 2021, la actividad volvió a aumentar gracias a la liquidez disponible y a la necesidad de diversificar las carteras.
    • En 2022, el número y el valor de las transacciones globales disminuyeron un 17% y un 37%, respectivamente. No obstante, estos valores se mantuvieron por encima de los niveles previos a la pandemia.
    • En 2023, el mercado de transacciones en España alcanzó los 79.938 millones de dólares (73.863 millones de euros) con 1.584 operaciones. En 2023, las transacciones en España crecieron un 7,5% en valor, en comparación con el año anterior. Esto se atribuye a operaciones de gran tamaño. La venta de Vodafone a Zegona (5.000 millones de euros) y la compra de los negocios de Liberty por Generali (2.600 millones de euros) fueron operaciones relevantes que influyeron en este incremento.

    Categorías de Fusiones y Adquisiciones

    • Horizontal: Empresas en la misma línea de negocio (ej. Facebook e Instagram)
    • Vertical: Empresas relacionadas en la misma línea de producción (ej. Telepizza y Luxtor)
    • Conglomerada: Empresas en líneas de negocios diferentes (ej. Berkshire Hathaway adquiere Lubrizol)

    Fases del Proceso de M&A

    • Fase de Preparación: Definición de la estrategia, determinación del precio de venta, selección de los inversores. Incluye documentos como el Perfil Ciego (Teaser) y el Cuaderno de Venta (Infomemo).
    • Fase de Contactos y Recepción de Ofertas: Contacto con inversores potenciales (en modalidad anónima), firma de acuerdos de confidencialidad, envío del Cuaderno de Venta, recepción de "Ofertas Indicativas", y posteriormente "Ofertas Vinculantes".
    • Fase de Cierre: Fase final donde se negocian las Ofertas Vinculantes, se revisa la información en la Data Room (si procede) o con Vendors Due Diligence, ajustes en el precio, se entrega el contrato de compra-venta y se finaliza la transacción.
    • Detalles adicionales (nuevos):
      • Data room: El equipo de gestión de la empresa comparte información confidencial sobre el negocio y los activos de la empresa.
      • Ofertas Vinculantes: Las empresas deben enviar un borrador del contrato de venta (SPA) con sus ofertas.
      • Confidencialidad: Los inversores interesados deben firmar un acuerdo de confidencialidad para acceder a la información.
      • Cierre: Una vez negociado el acuerdo, se firma ante notario.

    Financiación de una Operación, Sinergias y Efecto Dilución

    • La sinergia se produce cuando la empresa combinada tiene mayor valor que las empresas por separado. Son motivaciones para las fusiones.
    • Las sinergias más fáciles de conseguir son las fiscales.
    • Existen diferentes modos de financiación como tesorería disponible, captación por ampliación de capital y aumento de deuda.
    • Financiación de una operación: Se mencionan aspectos como el acceso al "Data Room" para la revisión de la compañía objetivo, el proceso de due diligence, la posibilidad de usar deuda (LTV) en la financiación de M&A y los riesgos asociados al apalancamiento financiero. Además, se mencionan las sinergias financieras.

    Análisis del Efecto Dilución en el Beneficio por Acción

    • Este análisis se centra en la comparación del valor del beneficio por acción (BPA) antes y después de la fusión (con o sin cambio de capital). Se debe obtener un aumento del BPA, si no es así se considera dilución. Los pasos para el cálculo incluyen analizar el BPA actual de ambas compañías, proyectar el BPA tras la fusión (asumiendo el intercambio de acciones con una proporción determinada) y determinar si se alcanza una acumulación o dilución del BPA. Se mencionan los conceptos de Acción, Dilución, Break-even.

    Price Earnings Ratio (PER)

    • El PER es la capitalización bursátil dividida entre el beneficio neto, influído por resultados extraordinarios. Empresas con pérdidas no tienen PER.
    • La comparativa del PER debe ser entre empresas homogéneas.

    Lecciones Clave de las M&A

    • Calidad del negocio y gestión: Fundamental para el éxito en nuevos mercados.
    • Precio de entrada: La disciplina financiera es clave, no pagar precios absurdos solo porque otros lo hacen.
    • Las empresas con balances sólidos, liquidez y ambición de crecer, se encuentran bien posicionadas para realizar adquisiciones.
    • Las operaciones de M&A necesitan un buen plan de negocio y un profundo conocimiento del negocio y la estrategia requerida para una operación.

    Regulación de OPAs

    • La normativa de OPAs busca proteger a los accionistas minoritarios, permitiendo que se beneficien de las primas de control. Se incluyen la Directiva 2004/25/CE, la Ley 6/2007 por la reforma de la LMV, y el Real Decreto 1066/2007 del 27 de julio. Se mencionan los OPAs y los conceptos asociados.

    Anexos

    • Fundamentos de la "Nueva" Ley de OPAs.

    Otros

    • Existen diferentes tipos de ofertas irrevocables (Soft y Hard).
    • El análisis de valor de control en una operación de M&A es un aspecto clave. El valor del control es insignificante en empresas que operan cerca del valor óptimo, pero puede ser significativo en empresas con baja rentabilidad. Un nuevo análisis y una reestructuración pueden incrementar el valor.

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