דיני החברות בעיית הנציג.pdf

‫דיני החברות‪ ,‬בעיית הנציג ובעיית הבעלים‬ ‫מבוא‬ ‫הפרק עוסק בחשיבותן של חברות בכלכלה המודרנית ובמאפיינים המרכזיים שלהן‪ ,‬כולל אישיות משפטית‬ ‫נפרדת וה...

‫דיני החברות‪ ,‬בעיית הנציג ובעיית הבעלים‬ ‫מבוא‬ ‫הפרק עוסק בחשיבותן של חברות בכלכלה המודרנית ובמאפיינים המרכזיים שלהן‪ ,‬כולל אישיות משפטית‬ ‫נפרדת והגבלת אחריות בעלי המניות‪.‬הוא מתאר שני סוגי חברות עיקריים‪ :‬פרטיות וציבוריות‪ ,‬ומסביר‬ ‫את הצורך בדיני חברות לניהול נכון של הקשרים בין בעלי המניות‪ ,‬נושאי המשרה ובעלי תביעה אחרים‪.‬‬ ‫בעיית הנציג‬ ‫בעיית הנציג מתארת את המתח בין בעלי המניות (הבעלים) לנושאי המשרה (המנהלים) שמנהלים את‬ ‫החברה‪.‬קיימים מספר מישורים לבעיית הנציג‪:‬‬ ‫‪.1‬בעיית הנציג שבין בעלי המניות לנושאי המשרה‬ ‫ביטוי הבעיה ‪:‬ניהול החברה יכול להיות לטובת המנהלים ולא תמיד לטובת בעלי המניות‪.‬‬ ‫‪o‬‬ ‫קיימים חששות לניהול לא נאות‪ ,‬כמו הענקת בונוסים לעצמם או השקעות בסיכון גבוה‪.‬‬ ‫פתרונות‪:‬‬ ‫‪o‬‬ ‫מנגנוני פיקוח פנימיים ‪:‬דירקטוריון‪ ,‬אסיפה כללית והנהלה ביצועית‪.‬‬ ‫▪‬ ‫חובות משפטיות ‪:‬חובת אמונים וחובת זהירות‪.‬‬ ‫▪‬ ‫אמצעי פיקוח חיצוניים ‪:‬שוק השליטה ושוק המנהלים‪.‬‬ ‫▪‬ ‫תביעות משפטיות ‪:‬תביעות ייצוגיות ונגזרות נגד נושאי המשרה‪.‬‬ ‫▪‬ ‫‪.2‬בעיית הנציג שבין בעלי השליטה לבעלי מניות המיעוט‬ ‫ביטוי הבעיה ‪:‬בעלי השליטה יכולים לקבל החלטות לטובתם האישית על חשבון בעלי‬ ‫‪o‬‬ ‫מניות המיעוט‪ ,‬כגון עסקאות בעלי עניין‪.‬‬ ‫פתרונות‪:‬‬ ‫‪o‬‬ ‫הליכי אישור מיוחדים ‪:‬עסקאות בעלי עניין דורשות אישור מרוב בעלי המניות‬ ‫▪‬ ‫הלא קשורים‪.‬‬ ‫חובת ההגינות ‪:‬נבחנת בדיעבד על ידי בית המשפט כדי להבטיח איזון בין חופש‬ ‫▪‬ ‫הקניין לאחריות כלפי בעלי מניות אחרים‪.‬‬ ‫עילת הקיפוח ‪:‬מאפשרת לבית המשפט להתערב במקרה של פגיעה בציפיות‬ ‫▪‬ ‫הלגיטימיות של בעלי מניות המיעוט‪.‬‬ ‫‪.3‬בעיית הנציג שבין בעלי המניות לבעלי תביעה אחרים‬ ‫ביטוי הבעיה ‪:‬מנהלים יכולים לקחת סיכונים על חשבון נושים‪ ,‬ספקים ועובדים‪.‬‬ ‫‪o‬‬ ‫פתרונות‪:‬‬ ‫‪o‬‬ ‫מבנה תביעות קבועות ‪:‬זכות התביעה של בעלי המניות היא שיורית‪.‬‬ ‫▪‬  ‫כללי שמירת הון כופים ‪:‬מתנים חלוקת רווחים בעמידה במבחני חלוקה‪.‬‬ ‫▪‬ ‫הרמת מסך ‪:‬במקרים חריגים של ניצול לרעה של מסך ההתאגדות‪.‬‬ ‫▪‬ ‫אחריות נזיקית ופלילית ‪:‬תביעות אישיות נגד נושאי משרה‪.‬‬ ‫▪‬ ‫בעיית הבעלים‬ ‫בעיית הבעלים מתארת את הקשיים והעלויות הכרוכות במערכת היחסים בין בעלי מניות לנושאי משרה‪.‬‬ ‫דיני החברות מתייחסים לבעיות אלו בעקיפין דרך הסדרת בעיית הנציג‪.‬המחוקק מתמודד עם בעיות אלו‬ ‫באמצעות הסדרים מרשים (דיספוזיטיביים) וכופים (קוגנטיים)‪.‬‬ ‫הסדרות ותקנות‬ ‫החוק מעניק לחברות גמישות לעצב את מנגנוני הפיקוח בהתאם לצרכים הייחודיים של כל חברה‪ ,‬תוך‬ ‫שמירה על איזון בין חופש פעולה לפיקוח יעיל‪.‬לדוגמה‪ ,‬הנפקה של חברות עם שני סוגי מניות נאסרה בעבר‬ ‫בישראל‪ ,‬אך ניתנת לחברות גמישות לעצב את תקנונן ולהתאים את מנגנוני הפיקוח לצרכים המשתנים‪.‬‬ ‫סיכום‬ ‫הפרק מדגיש את החשיבות של דיני חברות בניהול נכון של חברות ובצמצום ניגודי האינטרסים בין בעלי‬ ‫המניות‪ ,‬נושאי המשרה ובעלי התביעה האחרים‪.‬הוא מציג מגוון כלים משפטיים ומנגנוני פיקוח שנועדו‬ ‫להבטיח ניהול תקין‪ ,‬שקיפות והגנה על זכויות כל הצדדים המעורבים‪.‬‬