CURS_04_Analiză economică și financiară PDF

ANALIZĂ ECONOMICĂ ȘI FINANCIARĂ Prof.univ.dr. LARISSA BĂTRÂNCEA Facultatea de Business, Universitatea Babeş-Bolyai  STRUCTURA CURSULUI Analiza poziţiei financiare a companiei (Bilanț) Analiza performanţei financiare a companiei...

ANALIZĂ ECONOMICĂ ȘI FINANCIARĂ Prof.univ.dr. LARISSA BĂTRÂNCEA Facultatea de Business, Universitatea Babeş-Bolyai  STRUCTURA CURSULUI Analiza poziţiei financiare a companiei (Bilanț) Analiza performanţei financiare a companiei (Contul de Profit și Pierdere) Analiza modificării poziției financiare a companiei (Situația Fluxurilor de Trezorerie) Analiza riscului de faliment  STRUCTURA CURSULUI Analiza poziţiei financiare a companiei (Bilanț) Analiza performanţei financiare a companiei (Contul de Profit și Pierdere) Analiza modificării poziției financiare a companiei (Situația Fluxurilor de Trezorerie) Analiza riscului de faliment 2. ANALIZA PERFORMANȚEI FINANCIARE (Contul de Profit și Pierdere sau Situația Veniturilor și Cheltuielilor)  Contul de profit și pierdere a.k.a. Situația veniturilor și cheltuielilor  Income Statement a.k.a. Profit and Loss Statement Statement of Operations Statement of Financial Results (Income) Earnings Statement Expense Statement Contul de Profit și Pierdere Venituri Cheltuieli Profit sau Pierdere  Venituri din exploatare (operaționale) Contul de Profit și Pierdere Cheltuieli din exploatare (operaționale) Rezultat din exploatare (operațional) Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultat financiar Rezultat brut Cheltuieli cu impozitul pe profit Rezultat net  Contul de Profit și Pierdere Revenues/Sales = Cifra de afaceri Cheltuieli operaționale directe (variable) → Cost of Goods Sold (COGS) = Costul bunurilor vândute GROSS PROFIT = Rezultatul activității directe Cheltuieli operaționale indirecte (fixe) → Alte cheltuieli operațioanle (R&D, SG&A, Amortizare etc.) Alte venituri operaționale OPERATING INCOME (EBIT) = Rezultatul operațional Non-Operating Income = Venituri financiare Non-Operating Expenses = Cheltuieli financiare PRE-TAX INCOME (EBT) = Rezultatul impozabil Income Taxes = Cheltuieli cu impozitul pe profit NET INCOME = Rezultatul net 2. ANALIZA PERFORMANȚEI FINANCIARE (Contul de profit și pierdere sau Situația veniturilor și cheltuielilor) 2.1. Analiza marjelor 2.2. Analiza ratelor de rentabilitate 2.3. Analiza DuPont 2. ANALIZA PERFORMANȚEI FINANCIARE (Contul de profit și pierdere sau Situația veniturilor și cheltuielilor) 2.1. Analiza marjelor 2.2. Analiza ratelor de rentabilitate 2.3. Analiza DuPont  Marja cheltuielilor directe (MCD) 𝐂𝐎𝐆𝐒 𝐌𝐂𝐃 = (∙ 𝟏𝟎𝟎) 𝐂𝐢𝐟𝐫𝐚 𝐝𝐞 𝐚𝐟𝐚𝐜𝐞𝐫𝐢 Marja cheltuielilor indirecte (MCI) 𝐂𝐡𝐞𝐥𝐭𝐮𝐢𝐞𝐥𝐢 𝐢𝐧𝐝𝐢𝐫𝐞𝐜𝐭𝐞 𝐌𝐂𝐈 = (∙ 𝟏𝟎𝟎) 𝐂𝐢𝐟𝐫𝐚 𝐝𝐞 𝐚𝐟𝐚𝐜𝐞𝐫𝐢 Marja EBIT (Marja operațională) 𝐄𝐁𝐈𝐓 𝐌𝐚𝐫𝐣𝐚 𝐄𝐁𝐈𝐓 = (∙ 𝟏𝟎𝟎) 𝐂𝐢𝐟𝐫𝐚 𝐝𝐞 𝐚𝐟𝐚𝐜𝐞𝐫𝐢 Rata de acoperire a dobânzii (RAC) 𝐄𝐁𝐈𝐓 𝐑𝐀𝐂 = 𝐂𝐡𝐞𝐥𝐭𝐮𝐢𝐞𝐥𝐢 𝐩𝐫𝐢𝐯𝐢𝐧𝐝 𝐝𝐨𝐛â𝐧𝐳𝐢𝐥𝐞 INTERVALE DE SIGURANȚĂ PENTRU COSTUL CAPITALULUI ÎMPRUMUTAT (RAC) Rata de acoperire a dobânzii (RAC) Rating companie > 12,5 AAA 9,50 – 12,50 AA 7,50 – 9,50 A+ 6,00 – 7,50 A 4,50 – 6,00 A- 3,50 – 4,50 BBB 3,00 – 3,50 BB 2,50 – 3,00 B+ 2,00 – 2,50 B 1,50 – 2,00 B- 1,25 – 1,50 CCC 0,80 – 1,25 CC 0,50 – 0,80 C < 0,50 D Sursa: NYU Stern 2. ANALIZA PERFORMANȚEI FINANCIARE (Contul de profit și pierdere sau Situația veniturilor și cheltuielilor) 2.1. Analiza marjelor 2.2. Analiza ratelor de rentabilitate 2.3. Analiza DuPont Analiza ratelor de rentabilitate 1) Rata rentabilității activelor (ROA) 2) Rata rentabilității surselor proprii de finanțare (ROE) 3) Rata eficienței vânzărilor (ROS)/Marja profitului net 1) RATA RENTABILITĂȚII ACTIVELOR (ROA) Exprimă câți lei profit net se obțin la 1 leu/100 de lei investiți în active. PN ROA = (∙ 100) AT unde: PN = Profitul net al companiei AT = Activele totale ale companiei 2) RATA RENTABILITĂȚII SURSELOR PROPRII DE FINANȚARE (ROE) Exprimă câți lei profit net se obțin la 1 leu/100 de lei capital investit din resurse proprii. PN ROE = (∙ 100) CPR unde: PN = Profitul net al companiei CPR = Capitalurile proprii ale companiei 3) RATA EFICIENȚEI VÂNZĂRILOR (ROS)/MARJA PROFITULUI NET Exprimă câți lei profit net se obțin la 1 leu/100 de lei vânzări (cifră de afaceri). PN ROS = (∙ 100) CA unde: PN = Profitul net al companiei CA = Cifra de afaceri a companiei 2. ANALIZA PERFORMANȚEI FINANCIARE (Contul de profit și pierdere sau Situația veniturilor și cheltuielilor) 2.1. Analiza marjelor 2.2. Analiza ratelor de rentabilitate 2.3. Analiza DuPont  Analiza DuPont: ROE (Return On Equity) 𝐏𝐫𝐨𝐟𝐢𝐭 𝐧𝐞𝐭 𝐏𝐫𝐨𝐟𝐢𝐭 𝐧𝐞𝐭 𝐂𝐢𝐟𝐫𝐚 𝐝𝐞 𝐚𝐟𝐚𝐜𝐞𝐫𝐢 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐞 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥𝐞 𝐑𝐎𝐄 = = ∙ ∙ 𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥𝐮𝐫𝐢 𝐩𝐫𝐨𝐩𝐫𝐢𝐢 𝐂𝐢𝐟𝐫𝐚 𝐝𝐞 𝐚𝐟𝐚𝐜𝐞𝐫𝐢 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐞 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥𝐞 𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥𝐮𝐫𝐢 𝐩𝐫𝐨𝐩𝐫𝐢𝐢 Analiza/identitatea/ecuația/modelul/tehnica DuPont este o metodă de a descompune ROE în trei factori care contribuie la formarea acestui indicator: ROS, Viteza de rotație a activelor totale (VrA)și Multiplicatorul capitalului (MC). Acest model de analiză determină care sunt activitățile care generează cele mai importante modificări ale ROE. 𝐏𝐫𝐨𝐟𝐢𝐭 𝐧𝐞𝐭 𝐑𝐎𝐒 =  o măsură a eficienței activității operaționale; cu cât mai mare valoarea acestui indicator, cu 𝐂𝐢𝐟𝐫𝐚 𝐝𝐞 𝐚𝐟𝐚𝐜𝐞𝐫𝐢 atât mai bine  cu cât mai mare valoarea acestui indicator, cu atât mai eficientă activitatea operațională 𝐂𝐢𝐟𝐫𝐚 𝐝𝐞 𝐚𝐟𝐚𝐜𝐞𝐫𝐢 𝐕𝐫𝐀 = 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐞 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥𝐞  o măsură a eficienței activității de investiții; cu cât mai mare valoarea acestui indicator, cu atât mai bine  cu cât mai mare valoarea acestui indicator, cu atât mai eficientă activitatea de investiții 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐞 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥𝐞 𝐌𝐂 = 𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥𝐮𝐫𝐢 𝐩𝐫𝐨𝐩𝐫𝐢𝐢 o măsură a eficienței activității de finanțare; cu cât mai mica valoarea acestui indicator, cu atât mai bine  cu cât mai mică valoarea acestui indicator, cu atât mai eficientă activitatea de finanțare (i.e., cu atât mai puțin îndatorată compania și cu atât mai mic riscul financiar și presiunea financiară exercitată asupra companiei)  Și nu uitați: În tot ce căutați, Consecvența este cheia și esența!  VĂ MULȚUMESC & VĂ DORESC O SĂPTĂMÂNĂ FRUCTUOASĂ!