Internationale Politik I - Einführung in die Internationale Politische Ökonomie (PDF)

Internationale Politik I Einführung in die Internationale...

Internationale Politik I Einführung in die Internationale Politische Ökonomie Leitung: Prof. Dr. Daniel Mertens Sitzung: 05_Geld und Finanzsysteme Termin: Montags, 16-18 Uhr Bild: Stadt - Religion - Kapitalismus | Turm zu Babel und die Hängenden Gärten der Semiramis / Skyline von Shanghai | Joan Campderrós-i-Canas, CC BY 2.0, Collage Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Internationale Politik I Einführung in die Internationale Politische Ökonomie Leitung: Prof. Dr. Daniel Mertens Sitzung: 05_Geld und Finanzsysteme Termin: Montags, 16-18 Uhr Rio Reiser - Geld Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Agenda (1) Geld als Organisationsproblem in kapitalistischen Marktwirtschaften (2) Globales Finanzsystem und nationale Fragmentierung (3) Expertenrunde: 15 Minuten für… „Geld als Waffe?“ Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Geld als Organisationsproblem in kapitalistischen Marktwirtschaften: Erinnerung an Grundlagen  Prämisse 1: formale Trennung der Analyse von Wirtschaft, Politik und Gesellschaft keinen Sinn, da Wirtschaft grundsätzlich in gesellschaftliche und politische Strukturen eingebettet ist  Prämisse 2: Wirtschaft ist ein eingerichteter Prozess, der der kontinuierlichen Organisation bedarf (Wirtschaftszyklen, Märkte sind voraussetzungsreich) Karl Polanyi (1886-1964)  Prämisse 3: Hinter der Art der Organisation von Märkten, gesellschaftlicher Arbeitsteilung etc. liegen gesellschaftliche Konflikte (Behausung kontra Verbesserung) Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025 Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Geld als Organisationsproblem in kapitalistischen Marktwirtschaften: Was ist Geld?  Lehrbuchwissen: drei Funktionen  Tausch- und Zahlungsmittel  Recheneinheit oder Wertstandard  Wertaufbewahrungsmittel  Geld als gesellschaftliches Verhältnis  Eigentum (Schulden = Vermögen)  Staatlicher Gewährträger (u.a. Zentralbank) Erklärvideo der Bank of England: Money in the modern economy  Soziale Übereinkunft (Vertrauen)  Institutionen! https://www.youtube.com/watch?v=ziTE32hiWdk Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Geld als Organisationsproblem in kapitalistischen Marktwirtschaften (1) Organisationsproblem I: Deckung des Kapitalbedarfs (2) Organisationsproblem II: (In-)Stabilität (3) Organisationsproblem III: Weltwirtschaft trotz nationaler Währungen Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Organisationsproblem I: Deckung des Kapitalbedarfs Tab. 6.1. Typische Kapitalbedarfe und Finanzierungsinstrumente in der Realwirtschaft Unternehmen Staaten Haushalte Kapitalbedarf Neue Investitionen, Finanzierung des Konsum- und laufende Kosten Staatshaushaltes und Immobilienfinanzierung Sondervermögen Instrumente Kredite, Aktien, Anleihen Kredite, Anleihen Kredite (inkl. Kreditkarten) Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025 Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025 Quelle: IMF Global Debt Database  Organisationsproblem II: (In-)Stabilität (1) Geldwertstabilität (2) Finanzstabilität Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Organisationsproblem II: (In-)Stabilität (1) Geldwertstabilität  Inflation  Anhaltender Anstieg des Preisniveaus  Deflation  Anhaltendes Sinken des Preisniveaus  Beides problematisch für Akkumulationsprozesse, da Geldfunktionen eingeschränkt werden  U.a. bearbeitet durch Zentralbanken (Fed, BoE, EZB), aber auch durch Privatbanken oder Lohnaushandlungssysteme Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Organisationsproblem II: (In-)Stabilität (1) Geldwertstabilität (2) Finanzstabilität  Moderne Geldsysteme haben inhärente Tendenz zu Finanzkrisen  Hypothese finanzieller Instabilität (Hyman Minsky)  Ausweitung von Krediten in guten wirtschaftlichen Zeiten -> Dynamik aus Preisblasen und spekulativer Finanzierung -> „Bust“ Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Organisationsproblem II: (In-)Stabilität Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Abb. 6.1 Anteil der Länder mit Bankenkrisen, 1945-2008 Quelle: Nach Reinhart und Rogoff (2009), S. 156 14 12 10 in Prozent 8 6 4 2 0 Niedrigeinkommens- und Schwellenländer Hocheinkommensländer Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Organisationsproblem III: Weltwirtschaft trotz nationaler Währungen  Geld ist auch internationales Zahlungsmittel, aber es gibt keine echte ‚Weltwährung‘ trotz grenzüberschreitenden Handels  Daraus ergeben sich zwei Probleme, die politisch bearbeitet werden müssen (1) Wechselkursdynamiken und globale Ungleichgewichte (2) Währungskonkurrenz und -hierarchien Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Organisationsproblem III: Weltwirtschaft trotz nationaler Währungen  Geld ist auch internationales Zahlungsmittel, aber es gibt keine echte ‚Weltwährung‘ trotz grenzüberschreitenden Handels  Daraus ergeben sich zwei Probleme, die politisch bearbeitet werden müssen (1) Wechselkursdynamiken und globale Ungleichgewichte  Wert von Geld schwankt: Erhöht Unsicherheit im intern. Handel  Abwertung (Rückgang des Außenwerts einer Währung: senkt den Preis der eigenen Exportgüter im Ausland) und Aufwertung (Erhöhung des Außenwerts: verteuert den Preis)  Gefahr neo-merkantilistischer Strategien = Abwertungswettläufe Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Organisationsproblem III: Weltwirtschaft trotz nationaler Währungen  Geld ist auch internationales Zahlungsmittel, aber es gibt keine echte ‚Weltwährung‘ trotz grenzüberschreitenden Handels  Daraus ergeben sich zwei Probleme, die politisch bearbeitet werden müssen (1) Wechselkursdynamiken und globale Ungleichgewichte (2) Währungskonkurrenz und -hierarchien  US-Dollar übernimmt bei den meisten grenzüberschreitenden Transaktionen die Rolle der ‚Leitwährung‘  Erhöht Verschuldungsfähigkeit der USA und Abhängigkeit anderer Länder von US-Geldpolitik (‚exorbitant privilege‘) Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Organisationsproblem III: Weltwirtschaft trotz nationaler Währungen  Unterschiedliche Möglichkeiten des internationalen Währungsmanagements  Bretton-Woods-System (1944-1971/1973): Einbettung durch goldgedeckten Dollarstandard  Post-BWS: Währungskonkurrenz und Wechselkursschwankungen  Euro: Festes Wechselkursregime -> Währungsunion  US-Dollar Hegemonie:  Zwar internationale Koordination des Währungssystems (BIZ, IWF), aber de facto Abhängigkeit von der US-amerikanischen Zentralbank (Fed) und deren binnenwirtschaftlichen Erwägungen Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Abb. 6.2 Die Rolle nationaler Währungen im globalen Finanzsystem Quelle: Europäische Zentralbank, Daten für 2020 70 60 50 in Prozent 40 30 20 10 0 Währungsreserven Internationale Schuldtitel Internationale Kredite USD EUR JPY GBP CNY Andere Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Durchatmen: Fragen? Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Globales Finanzsystem und nationale Fragmentierung  Frage: Welche nationale Vielfalt können wir in der Bearbeitung dieser Organisationsprobleme beobachten?  Zentrale Antworten: (1) Länder verfügen über national spezifische Finanzsysteme (Institutionen und Akteure) (2) Nicht alle Länder sind in gleicher Weise in internationales Finanzsystem integriert (3) Zusammen: bestimmte Präferenzen über das politische Management von globalen Kapitalbedarfen, Geld- und Finanzstabilität, Währungsverhältnissen Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Ad 1) Struktur von Finanzsystemen Abb. 6.3. Marktkapitalisierung börsennotierter Unternehmen 250  Unternehmensfinanzierung I: marktbasiert vs. bankbasiert 200  Unternehmensfinanzierung II: in Prozent des BIP 150 Shareholder Value vs. Stakeholder Value 100  Bankensystem: Bedeutung von Staatsbanken (DEU: Sparkassen, 50 Landesbanken, Förderbanken) 0  Zentralbanken: Unabhängigkeit und AUT DEU GBR USA SVK CZE CHN IND Mandate (Preiswertstabilität, Finanz- Quelle: Weltbank, Daten für 2020, GBR und SVK 2014 aufsicht & Wirtschaftspolitik) Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Ad 1) und 2) Größe von Finanzsystemen Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025 Quelle: https://blogs.worldbank.org/allaboutfinance/benchmarking-financial-systems-with-a-new-database Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025 Quelle: Atlas of Finance 2024  Globales Finanzsystem und nationale Fragmentierung  USA/GB  DEU/JP (CHN?)  Wachstumsmodelle basieren auf  Wachstumsmodelle basieren auf Finanzexpansion und Binnenmarkt industrieller Expansion und  Institutioneller Wettbewerbsvorteil Exporttätigkeit auf Finanzmärkten, Kapitalimport  Kapitalexporte befördern  Liberale Ordnung Finanzmarktexpansion andernorts, geringe Finanzinnovationstätigkeit  Nicht-liberale Ordnung  Unterschiedliche Präferenzen bzgl. Finanzmarktregulierung und Krisenmanagement  Varianz in Handlungsoptionen für unterschiedliche Akteure Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Die regulatorische Dimension - Tab. 6.3 Ebenen und Einrichtungen der Finanzmarktregulierung National Inter-/transnational Privat Nationale Verbände der Transnationale Finanzverbände (IIF, Finanzbranche (bspw. IASB, ISDA, GFMA) Bankenverbände; Ratingagenturen Versicherungsverbände) Öffentlich Ministerien (v.a. Finanzministerien), G20, Financial Stability Board (FSB), Notenbanken, Aufsichtsbehörden IWF, OECD, IOSCO, Baseler Ausschuss (BCBS) und die Bank für internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Fazit  Geld und Währung sind zentrale Dimensionen des (globalen) kapitalistischen Wirtschaftskreislaufs  Auch globales Finanzsystem kann als ‚national fragmentiert‘ bezeichnet werden  Allerdings mit klaren hierarchischen Ordnungsmustern  Dollar-Hegemonie in den Währungsbeziehungen  Liberale Kapitalismen dominant im Bereich der Finanzmärkte  Daraus resultieren Konflikte in einer der zentralen internationalen Aushandlungsfelder: der Regulierung von Finanzmärkten und Währungsbeziehungen Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025  Expertenrunde: Geld als Waffe Einführung in die IPÖ | Wintersemester 2024-2025 Picture Credit: Dominik Meissner; https://www.chinausfocus.com/finance-economy/is-trump-weaponizing-americas-exorbitant-privilege