Análisis de Riesgo - NEG 315 PDF

ANALISIS DE RIESGO - NEG 315 Conceptos Fundamentales de la Medición y Gestión de Riesgos EL RIESGO Y RENTABILIDAD FINANCIERA INTRODUCCIÓN Crisis de las deudas externas en mayoría de los países latinoamericano La caída de bolsa de New York 1980s Burbujas Inmobiliarias en Japón a principios de los...

ANALISIS DE RIESGO - NEG 315 Conceptos Fundamentales de la Medición y Gestión de Riesgos EL RIESGO Y RENTABILIDAD FINANCIERA INTRODUCCIÓN Crisis de las deudas externas en mayoría de los países latinoamericano La caída de bolsa de New York 1980s Burbujas Inmobiliarias en Japón a principios de los 90s. El tequilazo en México en 1994  El diccionario de la Real Academia Española de la Lengua define: Riesgo como “Contingencia o proximidad de un daño”; en otras palabras, es la posibilidad de que un EL RIESGO evento “negativo” suceda (o no suceda). Así, el riesgo únicamente se “materializa” cuando un evento toma lugar, si bien este puede estar siempre presente. EJEMPLO En todo momento que un banco presta dinero a una persona o compañía, existe el riesgo de que el deudor incumpla su obligación de pagar el préstamo. Pero si bien el riesgo siempre se encuentra presente, este en muchas ocasiones es solo percibido cuando se materializa, es decir, hasta que el deudor no pague. Por tanto, el hecho de que en un momento dado no se “perciba” el riesgo no implica que no esté presente. EL RIESGO Aquella condición en la cual existe una posibilidad de desviarse del resultado esperado o deseado” (Gallati, 2003). En esta definición de riesgo se destacan dos aspectos: i) El riesgo implica tanto un daño como la posibilidad de beneficios y, ii) este implica la posibilidad que ocurra un evento. Tipos de riesgo y sus fuentes Tipos de riesgo y sus fuentes TAXONOMIA DE LOS RIESGOS Los riesgos que enfrenta una organización pueden ser divididos según su naturaleza en: Riesgo de mercado Riesgo crediticio Riesgo de liquidez Riesgo operacional Riesgo de negocio RIESGO DE MERCADO Se define como aquel provocado por los movimientos en precios de mercado tales como precios de acciones, tasa de cambio, tasas de interés y precios de commodities. RIESGO CREDITICIO Se define como aquel asociado a la posibilidad de que un deudor incumpla sus obligaciones, ya sea parcial o completamente  Comprende el riesgo asociado a transacciones en un mercado con liquidez baja, como por ejemplo un mercado con bajo volumen de transacciones (por ejemplo, el mercado de los aviones). RIESGO DE LIQUIDEZ RIESGO DE LIQUIDEZ Conceptos clave: Riesgo financiero Riesgo de mercado Relacionado con las fluctuaciones del mercado que pueden afectar el valor de los activos financieros. Riesgo crediticio Involucra la posibilidad de que un deudor no cumpla con sus obligaciones financieras. Riesgo operativo Se refiere a pérdidas ocasionadas por deficiencias en los procesos internos, sistemas o personas. Tipos de riesgo financiero Riesgo de tasa de interés Riesgo de liquidez Riesgo sistemático Surge de cambios inesperados en las Relacionado con la incapacidad de una Se refiere a la probabilidad de que tasas de interés que impactan los flujos entidad para cumplir con obligaciones eventos del sistema financiero causen de efectivo y el valor de mercado de los financieras debido a la falta de liquidez. perturbaciones en los mercados. instrumentos financieros.  Medición del riesgo financiero Evaluación de riesgos Valor en riesgo (VaR) Modelado de riesgos Implica identificar, medir y gestionar los Es una medida estadística para Uso de técnicas cuantitativas para predecir riesgos financieros para garantizar la cuantificar la pérdida probable en un y cuantificar los riesgos financieros estabilidad y el crecimiento sostenible de valor de inversión durante un período potenciales. la organización. de tiempo específico. Estrategias de gestión del riesgo financiero Cobertura Reducir la exposición al riesgo financiero mediante la adopción de estrategias de cobertura como futuros o opciones financieras. Diversificación Distribuir el riesgo invirtiendo en diferentes activos para reducir la volatilidad del rendimiento general de una cartera. Transferencia de riesgos Externalizar ciertos riesgos financieros a otras partes a través de instrumentos financieros, seguros u acuerdos contractuales. Conceptos clave: Rentabilidad financiera Rentabilidad Retorno de la inversión (ROI) Mide la capacidad de una inversión para generar Indica la eficiencia de una inversión al comparar la ganancias, generalmente en relación con el capital ganancia o pérdida relativa al costo inicial. invertido. Rendimiento financiero Se refiere a la efectividad de una empresa para generar ingresos a partir de sus recursos financieros. Indicadores de rentabilidad financiera Margen de beneficio Mide la rentabilidad de una empresa al revelar cuánto porcentaje de sus ingresos se convierte en ganancia neta. Retorno sobre activos (ROA) Evalúa la eficiencia de una empresa para utilizar sus activos para generar ganancias. Ganancias por acción (EPS) Indica la cantidad de ganancias generadas por cada acción en circulación de una empresa. Análisis de la rentabilidad financiera: ROE, ROI Análisis de ROE Análisis de ROI Examina la capacidad de una empresa Evalúa la rentabilidad de una inversión para generar beneficios utilizando los al comparar las ganancias derivadas de recursos de los accionistas. ella con el costo inicial. Riesgo específico o idiosincrático y riesgo sistemático, de mercado o riesgo inherente RIESGO ESPECÍFICO O IDIOSINCRÁTICO El riesgo específico, también conocido como riesgo no sistemático, se refiere a la volatilidad de una inversión debido a factores propios de la empresa o activo en cuestión. Estos factores pueden ser: Competencia: La entrada de nuevos competidores o la pérdida de cuota de mercado frente a los existentes. Gestión: Errores en la toma de decisiones por parte del equipo directivo. Regulaciones: Cambios en las regulaciones que afectan al sector o empresa. Litigios: Demanda o procesos judiciales que puedan afectar negativamente a la empresa. Desastres naturales: Eventos como terremotos, inundaciones o pandemias que afecten a la empresa o sector. RIESGO ESPECÍFICO O IDIOSINCRÁTICO  Características No se puede diversificar: A diferencia del riesgo sistemático, el riesgo específico no puede RIESGO eliminarse completamente mediante la diversificación. ESPECÍFICO O Impacto: El impacto del riesgo específico puede ser significativo para una empresa o activo en IDIOSINCRÁTICO particular, pero no suele afectar al mercado en general. Recompensa: Los inversores que asumen un mayor riesgo específico esperan obtener una mayor rentabilidad como compensación. RIESGO ESPECÍFICO O Ejemplo Imaginemos que invertimos en una IDIOSINCRÁTICO empresa de tecnología que desarrolla un nuevo software. El éxito de la empresa dependerá de la calidad del software, la competencia en el mercado y la capacidad de la empresa para ejecutar su plan de negocio. Si el software no cumple con las expectativas, la empresa podría tener dificultades y el valor de la inversión podría disminuir. Este es un ejemplo de riesgo específico.  Si bien el riesgo específico no puede eliminarse por completo, existen algunas estrategias para mitigarlo: Diversificación: Aunque no elimina el riesgo específico, invertir en una variedad de empresas y sectores puede reducir su impacto general. Análisis fundamental: Investigar a fondo las RIESGO empresas en las que se invierte para comprender mejor sus riesgos específicos. ESPECÍFICO O Gestión activa: Seleccionar gestores de fondos con experiencia en la identificación y IDIOSINCRÁTICO gestión del riesgo específico.  Es la incertidumbre inherente al mercado en su conjunto, que afecta a todos los activos, independientemente de su calidad o sector. Es como una tormenta que afecta a todos los barcos en el mar, sin importar su tamaño o diseño. RIESGO SISTEMÁTICO  Ejemplos de factores que generan riesgo sistemático: Factores económicos: Crecimiento del PIB Inflación Tasas de interés Desempleo Crisis económicas RIESGO SISTEMÁTICO RIESGO SISTEMÁTICO Ejemplos de factores que generan riesgo sistemático: Factores políticos: Cambios en el gobierno Inestabilidad política Guerras Terrorismo RIESGO SISTEMÁTICO Ejemplos de factores que generan riesgo sistemático: Factores sociales: Cambios en las preferencias Cambios demográficos Desastres naturales Pandemias de los consumidores  ¿Por qué es importante el riesgo sistemático? RIESGO Es un riesgo incontrolable que no se SISTEMÁTICO puede eliminar por completo. La diversificación, herramienta clave para reducir el riesgo, no funciona contra el riesgo sistemático. Es como tratar de escapar de la tormenta nadando: no importa en qué dirección nades, la tormenta te seguirá rodeando.  ¿Cómo se mide el riesgo sistemático? Se utiliza el beta (β) como medida de la volatilidad de un activo en comparación con el mercado. Un beta de 1 significa que el activo es tan volátil como el mercado, mientras que un beta superior a 1 indica que es más volátil, y uno inferior a 1, menos volátil. RIESGO SISTEMÁTICO  Diversificar: Aunque no elimina el riesgo sistemático, ¿Cómo pueden los inversores diversificar con activos de baja protegerse del riesgo correlación entre sí puede sistemático? ayudar a reducir el impacto general en la cartera. RIESGO SISTEMÁTICO Existen algunas estrategias Invertir a largo plazo: El riesgo sistemático tiende a ser más pronunciado en el corto para mitigar el impacto del plazo. A largo plazo, el riesgo sistemático: mercado suele recuperarse de las turbulencias. Utilizar instrumentos de cobertura: Existen herramientas financieras como las opciones o los futuros que permiten cubrirse contra el riesgo sistemático. RIESGO DE MERCADO O RIESGO INHERENTE Se refiere a la posibilidad de que el valor de una inversión o cartera se vea afectado por fluctuaciones en el mercado general. Es un riesgo sistémico que afecta a todos los participantes del mercado, independientemente de la empresa o el activo individual.  Factores que lo influencian: Condiciones económicas generales. Cambios en las tasas de interés. Volatilidad del mercado. Eventos geopolíticos. RIESGO DE MERCADO O RIESGO INHERENTE RIESGO Se define como el riesgo propio de una empresa o actividad, sin considerar las INHERENTE condiciones del mercado.  Causas: Naturaleza del negocio o industria. Modelo de negocio y estrategia. Eficiencia operativa y gestión de riesgos interna. Competencia y entorno regulatorio. Calidad del equipo de gestión. RIESGO DE MERCADO O RIESGO INHERENTE  Medición y análisis: Riesgo de mercado: Se suele medir mediante indicadores como la beta de un activo o cartera, que refleja su sensibilidad al mercado en comparación con el índice de referencia. Se pueden utilizar herramientas como el análisis de sensibilidad para evaluar el impacto de diferentes escenarios de mercado. RIESGO DE MERCADO O RIESGO INHERENTE RIESGO DE MERCADO O RIESGO INHERENTE Medición y análisis: Riesgo inherente: Se analiza a través de la evaluación de los controles internos de la empresa, la identificación de riesgos específicos del negocio y la auditoría interna. El análisis FODA (Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas) puede ser útil para comprender las características internas y externas que impactan el riesgo inherente.  Estrategias de gestión: Riesgo de mercado: Diversificación: Invertir en diferentes activos y sectores para reducir la exposición a un solo mercado o factor de riesgo. Coberturas: Utilizar instrumentos financieros para protegerse de movimientos adversos en el mercado. RIESGO DE Rebalanceo de cartera: Ajustar la composición de la cartera de acuerdo con las MERCADO O RIESGO condiciones del mercado. INHERENTE RIESGO DE MERCADO O RIESGO INHERENTE Estrategias de gestión: Riesgo inherente: Mejora de los controles internos: Implementar medidas para prevenir y detectar errores o fraudes. Gestión de riesgos: Identificar, evaluar y mitigar los riesgos específicos del negocio. Planificación estratégica: Definir objetivos claros y estrategias para minimizar el riesgo inherente. Capacitación del personal: Asegurar que los empleados comprendan y gestionen adecuadamente los riesgos. RIESGO DE MERCADO O RIESGO INHERENTE Ejemplos: Riesgo de mercado: Caída del mercado de valores que afecta el valor de una cartera de acciones. Aumento de las tasas de interés que impacta negativamente el precio de los bonos. RIESGO DE MERCADO O RIESGO INHERENTE Ejemplos: Riesgo inherente: Riesgo de crédito en una empresa que presta dinero a clientes con baja calificación crediticia. Riesgo de obsolescencia en una empresa que produce tecnología que cambia rápidamente. RIESGO DE MERCADO O RIESGO INHERENTE Factor Riesgo de mercado Riesgo inherente Origen Factores externos Factores internos y externos Afecta a todos los Afecta a empresas o inversiones Impacto inversores específicas No se puede diversificar Diversificación completamente Se puede diversificar Cobertura, diversificación Buena gestión empresarial, control Mitigación internacional de calidad, análisis de riesgos Fuentes de riesgos financieros y operacionales.  Relación entre riesgo y rentabilidad financiera Compensación de riesgo- Correlación entre riesgo recompensa financiero y rentabilidad Representa el equilibrio entre asumir Analiza la relación entre los niveles de riesgos y obtener ganancias en las riesgo asumidos y los rendimientos decisiones financieras. financieros potenciales. Evaluación de riesgo versus rentabilidad en inversiones Evaluación de riesgo de inversión Determina la probabilidad de pérdida financiera asociada con una inversión en comparación con el potencial de ganancia. Evaluación de rendimiento Análisis de los resultados financieros esperados en relación con el riesgo asumido en una inversión. Toma de decisiones de inversión Considera el equilibrio óptimo entre riesgo y rendimiento al tomar decisiones de inversión informadas. Riesgo y rentabilidad en decisiones financieras Gestión del riesgo financiero Optimización de la rentabilidad Involucra la identificación, evaluación y mitigación de los Busca maximizar los rendimientos financieros mientras se riesgos financieros para apoyar decisiones sólidas en la mantiene un nivel aceptable de riesgo. gestión de inversiones. Análisis de decisiones financieras Examina los riesgos y beneficios asociados con las opciones financieras antes de tomar decisiones de inversión. Beneficios de la gestión eficaz del riesgo y la rentabilidad Optimización de rendimientos La gestión efectiva de riesgos y rentabilidades permite maximizar el valor de la inversión y los beneficios financieros. Mejora del desempeño financiero Conduce a una mayor estabilidad y crecimiento a largo plazo a través de decisiones financieras sólidas. Mejora del ROI Permite obtener mayores retornos de la inversión al equilibrar eficazmente el riesgo y la rentabilidad. Desafíos y consideraciones futuras Tendencias financieras Adaptación a cambios emergentes Evalúa cómo los cambios en los Considera la necesidad de ajustar mercados financieros globales estrategias de gestión de riesgos y afectarán los patrones de riesgo y rentabilidades para afrontar desafíos rendimiento en el futuro. financieros cambiantes. Perspectivas futuras de inversión Analiza las proyecciones económicas y financieras para informar las estrategias de inversión futuras. Fuentes de riesgos financieros y ¿De Dónde surgen los Riesgo? operacionales. Riesgos financieros Riesgo de mercado Fluctuaciones en el precio de Cambios en las tasas de interés: Volatilidad del mercado: activos: acciones, bonos, divisas, aumento del costo de movimientos bruscos en los precios. materias primas. financiamiento. Riesgo de crédito 1 2 3 Incapacidad de los Deterioro de la calidad Concentración del deudores para cumplir crediticia de los riesgo crediticio: con sus obligaciones: clientes: quiebras, dependencia de un morosidad, impagos. insolvencia. pequeño número de clientes. Riesgo de liquidez Dificultad para convertir activos en efectivo: falta de compradores, baja demanda. Necesidades de efectivo imprevistas: retiros de depósitos, vencimiento de deudas. Falta de acceso a financiamiento: crisis financiera, restricciones crediticias. Riesgo de tipo de cambio Fluctuaciones en el valor de las monedas: pérdidas por conversión. Exposición a monedas extranjeras: operaciones internacionales, inversiones en el extranjero. Impacto en la rentabilidad y el valor de los activos. Riesgos operacionales  Errores humanos: negligencia, falta de capacitación, fraude interno. Deficiencias en los sistemas y controles: procesos ineficientes, falta de Fallas en los automatización. procesos Problemas con los proveedores: interrupciones en la cadena de suministro, incumplimiento de contratos.  Fallos en los sistemas informáticos: errores de software, ataques cibernéticos, interrupciones del servicio. Obsolescencia tecnológica: necesidad Fallas de actualizar equipos y software. tecnológicas Falta de seguridad informática: vulnerabilidades a ataques y fraudes.  Desastres naturales: inundaciones, terremotos, huracanes. Eventos Inestabilidad política: cambios de gobierno, externos guerras, revueltas sociales. Crisis económicas: recesiones, depresiones, pandemias.  Implementar un sistema de gestión de riesgos: identificación, evaluación, control y mitigación de riesgos. Capacitar al personal en la gestión de Gestión del riesgos: formación en prevención de riesgo errores, detección de fraudes y respuesta a incidentes. operacional Realizar pruebas de estrés: evaluar la capacidad de la empresa para enfrentar eventos adversos.  La comprensión de las fuentes de riesgos financieros y operacionales es fundamental para las empresas. Implementar una adecuada gestión de riesgos permite minimizar las pérdidas Reflexión potenciales, mejorar la toma de decisiones y asegurar la estabilidad y el éxito a largo plazo. Técnicas estadísticas aplicadas al análisis de riesgo. Unidad 1: Conceptos Fundamentales de la Medición y Gestión de Riesgos Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos La probabilidad es entendida como la posibilidad de ocurrencia de un evento determinado bajo condiciones específicas, expresada en términos porcentuales. La distribución de probabilidad es un modelo matemático que asocia valores de una variable aleatoria con sus respectivas probabilidades de ocurrencia. En la distribución de probabilidad, a cada resultado posible se le asigna una probabilidad y la suma de todas las probabilidades es igual a 1. Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos Distribución de probabilidad discreta (no continua), en la que se identifica un número limitado de posibles resultados, y a cada uno de ellos se le asigna una probabilidad determinada. Distribución de probabilidad continua en la que la variable aleatoria puede tomar cualquier valor en un intervalo, que puede oscilar entre pérdidas cuantiosas hasta ganancias significativas. Estadística , La mayoría de los rendimientos de las Probabilidad y operaciones financieras tienden a seguir una distribución de probabilidad normal (continua) caracterizada por una Estimación de curva simétrica en forma de campana, con una media igual a 0.0, y una los Riesgos desviación estándar igual a 1.0 Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos La volatilidad Es como un termómetro que mide la intensidad de las olas en el mar económico. Nos indica qué tan probable es que las cosas cambien en el mercado, ya sea para bien o para mal. Se mide con la desviación estándar, que nos dice qué tan lejos están los valores reales del valor promedio. Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos La volatilidad La volatilidad alta significa que hay muchas olas grandes, lo que puede ser emocionante pero también riesgoso. La volatilidad baja significa que el mar está en calma, lo que puede ser bueno para la estabilidad, pero también aburrido. Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos La volatilidad Imagina que inviertes en acciones. Si la volatilidad del mercado es alta, el precio de tus acciones puede subir o bajar mucho de un día para otro. Por otro lado, si la volatilidad es baja, el precio de tus acciones probablemente se moverá más lentamente y con menos cambios bruscos. Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos Recuerda La volatilidad no es ni buena ni mala. Es simplemente una medida de la incertidumbre en el mercado. Es importante entender la volatilidad para tomar decisiones de inversión informadas. Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos Recuerda La volatilidad no es ni buena ni mala. Es simplemente una medida de la incertidumbre en el mercado. Es importante entender la volatilidad para tomar decisiones de inversión informadas. Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos Parámetros para medir la volatilidad La desviación estándar Es la herramienta más utilizada para medir la volatilidad. Nos indica qué tan dispersos están los datos alrededor del valor promedio (rendimiento esperado). Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos Parámetros para medir la volatilidad En otras palabras: Una alta desviación estándar significa que los datos están muy dispersos, lo que implica mayor incertidumbre. Una baja desviación estándar indica que los datos están más concentrados, lo que se traduce en menor incertidumbre. Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos La desviación estándar Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos La desviación estándar Analogía: Imagina que lanzas una moneda al aire 100 veces. Si la mayoría de las veces cae cara, la desviación estándar será baja. Si las caras y las cruces están casi parejas, la desviación estándar será alta. Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos La desviación estándar Importancia: La desviación estándar es una herramienta útil para: Comparar diferentes inversiones. Estimar el riesgo de una inversión. Tomar decisiones de inversión informadas. Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos La desviación estándar Limitaciones: La desviación estándar no es perfecta. No toma en cuenta la dirección de los cambios. No es la única medida de riesgo.  Reducir el riesgo diversificando La diversificación es una estrategia para minimizar el riesgo en tus inversiones. Se trata de mezclar diferentes tipos de activos o instrumentos financieros en tu portafolio. De esta manera, si el precio de uno de ellos baja, los demás pueden compensar la pérdida. Estadística , Es como no poner todos los huevos en la misma canasta. Si una canasta se cae, pierdes Probabilidad y todos los huevos. Pero si los repartes en varias Estimación de los canastas, aunque una se caiga, todavía te Riesgos quedan huevos en las demás.  ¿Cómo funciona? La diversificación funciona porque los diferentes tipos de activos no siempre se comportan de la misma manera. Algunos pueden subir de precio cuando otros bajan. Al mezclarlos, reduces el riesgo de que todo tu portafolio pierda valor al mismo tiempo. Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos ¿Qué tipos de activos puedo diversificar? Hay muchos tipos de activos que puedes diversificar, por ejemplo: Fondos de inversión: Son Materias primas: Son Inversiones inmobiliarias: Acciones: Son participaciones Bonos: Son préstamos que carteras de activos gestionadas productos básicos como el oro, Son propiedades que puedes en empresas. haces a empresas o gobiernos. por profesionales. el petróleo o el trigo. alquilar o vender. Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos ¿Cómo puedo diversificar mi portafolio? Hay varias maneras de diversificar tu portafolio: Invertir en diferentes tipos de activos. Invertir en diferentes sectores económicos. Invertir en empresas de diferentes países. Invertir en fondos de inversión con diferentes estrategias. Estadística , Probabilidad y Estimación de los Riesgos Las operaciones financieras tienen inmerso un nivel de riesgo, incluido en la tasa de rendimiento requerida 𝑅𝑅𝑟𝑟 , que es igual a la tasa libre de riesgo 𝑟𝑟𝑓𝑓 más una prima de riesgo 𝑟𝑟𝑗𝑗 Control de Riesgos Unidad 1: Conceptos Fundamentales de la Medición y Gestión de Riesgos  Metodología para la Gestión de Riesgos Identificación de riesgos. Control de Análisis y evaluación de riesgos. Tratamiento de riesgos (prevención, Riesgos mitigación, transferencia, aceptación). Monitoreo y seguimiento de riesgos. Control de Herramientas y técnicas para el Control de Riesgos Riesgos Análisis FODA. Diagramas de flujo. Mapas de riesgos. Matrices de probabilidad e impacto. Análisis de escenarios. Simulación de Montecarlo. Valor en Riesgo (VaR).  Marco regulatorio y normativo para el Control de Riesgos Control de Leyes, normas y regulaciones Riesgos aplicables a diferentes sectores (bancario, seguros, etc.). Gobierno corporativo. Gestión integral de riesgos. Cultura de riesgo.