Análisis De Estados Financieros - Análisis Contable 1 - Tema 4 - PDF

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANÁLISIS CONTABLE 1 TEMA 4. ANÁLISIS DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN 4.1. EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN Y EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN FINANCIERO 4.2. EL CÁLCULO DEL PMM FINANCIERO 4.2.1. Cálculo del PMM Financiero para una empresa i...

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANÁLISIS CONTABLE 1 TEMA 4. ANÁLISIS DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN 4.1. EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN Y EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN FINANCIERO 4.2. EL CÁLCULO DEL PMM FINANCIERO 4.2.1. Cálculo del PMM Financiero para una empresa industrial 4.2.2. Cálculo del PMM Financiero para una empresa comercial 4.3. EL PMM FINANCIERO Y LAS NOF 4.4. EL EQUILIBRIO FINANCIERO A CORTO PLAZO Isabel Román Martínez y Mª Elena Gómez Miranda 1 NOTA PRELIMINAR Esta presentación se ha elaborado para facilitar la enseñanza de las asignaturas “Análisis de Estados Financieros” del Grado en Administración y Dirección de Empresas y “Análisis Contable 1” del Grado en Finanzas y Contabilidad, a impartir en la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad de Granada. Para su adecuada interpretación debe consultarse el manual en el que está basada, cuya referencia bibliográfica es: Rodríguez Ariza, L., López Pérez, M.V., Román Martínez, I., y Gómez Miranda, M.E. (2022): Análisis del equilibrio de la empresa, Editorial Técnica Avicam, Granada. Está sometida a licencia Licencia Creative Commons Reconocimiento‐No comercial‐Sin obras derivadas 3.0 España. Esto implica que está permitido: Copiar, distribuir y comunicar públicamente la obra. Siempre que se cumplan las siguientes condiciones generales: Reconocimiento. Se deben reconocer los créditos de la obra de la manera especificada por el autor o el licenciador. No comercial. No se puede utilizar la obra para fines comerciales. Sin obras derivadas. No se pueden alterar, transformar o generar una obra derivada a partir de esta obra. 2 1  LA SOLVENCIA EMPRESARIAL CORRELACIÓN ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA. DESCOMPOSICIÓN FONDO DE MANIOBRA ACTIVO PATRIMONIO NO CORRIENTE NETO LIQUIDEZ PASIVO FIJO Ac explotación EXIGIB. Pc explotación Ac Pc ajeno ajeno EQUILIBRIO 3 ©Isabel Román 4.1.EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN Y EL PERIODO DE MADURACIÓN FINANCIERO Ciclo de explotación: Conjunto de operaciones que realiza la empresa de forma continua en el desarrollo de su actividad Periodo medio de maduración: Duración del ciclo de explotación. O, tiempo que, por término medio, tarda la empresa en recuperar una unidad monetaria invertida en su ciclo de explotación a través del cobro de sus ventas (o ingresos por prestación de servicios). ©Isabel Román 2 4.1.EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN Y EL PERIODO DE MADURACIÓN FINANCIERO Ciclo de explotación empresa comercial Compra Venta Cobro Período de venta Período de cobro PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN Pago Período de pago PMM FINANCIERO ©Isabel Román Ciclo de explotación empresa industrial Compra Fabricación Venta Cobro P. Almacenamiento P. Fabricación P. Venta P. Cobro PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN Pago P. Pago PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN FINANCIERO ©Isabel Román 3 4.2.EL CÁLCULO DEL PMM Nº de veces que se renueva una Tiempo (años, meses, días…) que tarda magnitud en un periodo de tiempo la magnitud en dar una rotación (año, mes, semana…) (Inversa de la rotación) Flujo de entrada Flujo de salida EJEMPLO: Si el consumo de materias primas es de 1.200 u.m. al año y durante ese año se ha mantenido un saldo medio de existencias de 200 u.m. Entonces, el almacén de materias primas se ha renovado 6 veces al año (1.200/200). Es decir, Fondo tarda en renovarse 60 días (360/6) Magnitudes Flujo: Representan la corriente de naturaleza económica que tiene lugar en el ciclo de explotación. Magnitudes Fondo: Agregado de valor en un momento de tiempo determinado. ©Isabel Román (Págs.181 y 182 del libro) 4.2.EL CÁLCULO DEL PMM Periodo medio de maduración. Empresa industrial Período de Período de Período de Período de almacenamiento fabricación venta cobro t0 tp t1 t2 t3 t4 Entrada de Pago a Entrada en Salida de Salida Cobro a materias primas proveedores producción producción por ventas clientes Período de pago Periodo medio de maduración financiero ©Isabel Román (Pág.183 del libro) 4 4.2.1.El cálculo del PMM‐ Empresa Industrial Ciclo de explotación y Magnitudes flujo y fondo Otros aprovisionamientos (K) Margen Consumos Coste producción Coste ventas Ventas Compras (Mp) Mat. primas (Mcp) terminada (Ak) (Avkv) cobradas (C) Mat.Primas Productos Curso Prod.Termin. Cuentas (Sm) (Ss) (St). a cobrar (Sc) ALMACÉN FABRICACIÓN VENTA COBRO ©Isabel Román 4.2.1.El cálculo del PMM‐ Empresa Industrial Periodo medio de aprovisionamiento Tiempo que, por término medio, permanecen las existencias de materias primas en el almacén en espera de ser incorporadas al proceso productivo (Pág.184 del libro) ©Isabel Román 5 4.2.1.El cálculo del PMM‐ Empresa Industrial Periodo medio de fabricación Tiempo que, por término medio, se tarda en obtener el producto terminado (Pág.185 del libro) Coste producción terminada (Ak) = Consumo materias primas + Trabajos realizados por otras empresas + Sueldos, salarios y asimilados + Cargas sociales + Servicios exteriores + Otros gastos de gestión corriente + Gastos por emisión de gases de efecto invernadero + Amortización ‐ Variación existencias productos en curso (Metodología análisis) ©Isabel Román 4.2.1.El cálculo del PMM‐ Empresa Industrial Periodo medio de venta Tiempo que, por término medio, se tarda en vender el producto terminado Coste de las ventas o coste de la producción vendida (Avkv) = Coste producción terminada (Ak) ‐ Variación existencias productos terminados (Pág.186 del libro) ©Isabel Román 6 4.2.1.El cálculo del PMM‐ Empresa Industrial Periodo medio de cobro a clientes Tiempo que, por término medio, se tarda en cobrar las ventas ya sean realizadas al contado o a crédito Cobros por ventas (C) = Cifra de negocios – Variación cuentas a cobrar Total cuentas a cobrar = Clientes + clientes empresas del grupo ‐ anticipos clientes (Pág.187 del libro) ©Isabel Román 4.2.1.El cálculo del PMM‐ Empresa Industrial Periodo medio de pago a proveedores Tiempo que, por término medio, se tarda en pagar las compras, ya sean realizadas al contado o a crédito Pagos por compras (P) = Compras – Variación cuentas a pagar Compras = Consumo materias primas + Trabajos realizados otras empresas + Variación existencias materias Total cuentas a pagar = Proveedores + proveedores empresas del grupo ‐ anticipos proveedores (Pág.188 del libro) ©Isabel Román 7 4.2.1.El cálculo del PMM‐ Empresa Industrial Periodo medio de pago a acreedores varios Tiempo que, por término medio, se tarda en pagar las adquisiciones de servicios y otros gastos de explotación Pagos por gastos = Gastos comprados – Variación acreedores varios Gastos comprados = Servicios exteriores + Otros gastos de gestión corriente + Gastos por emisión de gastos de efecto invernadero + Variación periodificaciones activo (Pág.189 del libro) (Metodología análisis) ©Isabel Román 4.2.1.El cálculo del PMM‐ Empresa Industrial Tiempo que, por término medio, tarda una empresa en recuperar una unidad monetaria invertida en su ciclo de explotación a través del cobro de la venta de los productos que fabrica ©Isabel Román 8 4.2.1.El cálculo del PMM‐ Empresa Industrial Tiempo que, por término medio, tarda una empresa en recuperar una unidad monetaria invertida en su ciclo de explotación a través del cobro de la venta de los productos que fabrica 𝑃𝑀𝑀 P. Alm P. Fab P. Venta P. cobro 𝑆𝑚 𝑆𝑠 𝑆𝑡 𝑆𝑐 𝑃𝑀𝑀 360𝑥 𝑀𝑐𝑝 𝐴𝑘 𝐴𝑣𝑘𝑣 𝐶 𝑃𝑀𝑀 Financiero PMF PMM P. pago Tiempo que, por término medio, Tiempo del ciclo de explotación que la transcurre entre el pago de las o bien, empresa debe financiar con recursos materias primas y el cobro de los distintos de acreedores comerciales, productos vendidos preferiblemente de tipo permanente (Pág.190 del libro) ©Isabel Román 4.2.1.El cálculo del PMM‐ Empresa Industrial EJEMPLO: De la empresa industrial Camas, S.A. se conocen los siguientes datos extraídos de sus cuentas anuales: ACTIVO Año 2 Año 1 PASIVO Y NETO Año 2 Año 1 Inmovilizado neto 7.500 7.700 Patrimonio neto 11.800 11.300 Activo circulante 8.700 7.500 Pasivo fijo 2.000 2.100 Existencias materias primas 800 600 Pasivo circulante 2.400 1.800 Existencias productos en curso 600 300 Préstamos c/p 900 1.000 Existencias prod. terminados 1.600 1.100 Proveedores 1.500 800 Clientes 3.000 2.320 Efectivo 2.700 3.180 TOTAL 16.200 15.200 TOTAL 16.200 15.200 GASTOS Año 2 Año 1 INGRESOS Año 2 Año 1 Compras 14.000 13.000 Ventas 22.900 21.560 Gastos de personal 6.800 6.500 Var. Existencias MP 200 50 Otros gastos de explotación 1.300 1.100 Var.Exist.Pc y PT 800 Amortizaciones 300 300 Gastos financieros 100 150 Otros resultados 800 0 Impuestos 60 50 Saldo acreedor (beneficio neto) 540 510 TOTAL ©Isabel Román 23.900 21.610 TOTAL 23.900 21.610 9 4.2.1.El cálculo del PMM‐ Empresa Industrial EJEMPLO: Año 2 Año 2 Periodo venta = 26,9 Periodo almacenamiento = 20,9 Saldo Prod.Terminados (St) = 1.600 Saldo Mat.Primas (Sm) = 800 Coste producción vendida (AvKv)= 21.400 Consumo Mat. Primas (Mcp) = 13.800 +Coste producción terminada 21.900 Compras 14.000 ‐Var.exist.Pterminados ‐500 ‐Var. existencias materias primas =‐200 Periodo cobro clientes = 48,6 Periodo fabricación 9,9 Saldo Prod Curso (Ss) = 600 Saldo Clientes (Sc) = 3.000 Coste prod. terminada (Ak)= 21.900 Cobros por ventas (C)= 22.220 +Consumos de materias primas 13.800 +Ventas 22.900 +Gastos de personal 6.800 ‐Var.Clientes ‐680 +Otros gastos de la explotación 1.300 +Amortización 300 PMM = P.Almacen. + P. Fabricación + P.Venta ‐Var.exist.Prod. curso ‐300 + P.Cobro = 106,3 Periodo pago a proveedores = 40,6 Saldo Proveedores (Sp) = 1.500 PM MADURACIÓN FINANCIERO = Pagos por compras = 13.300 = PMM ‐ P.pago = 65,7 +Compras 14.000 ‐Var.Proveedores ‐700 ©Isabel Román 4.2.2. El cálculo del PMM – Empresa Comercial Periodo medio de maduración. Empresa comercial Período de venta Período de cobro t0 tp t1 t2 Pago a Salida Cobro a Entrada clientes mercaderías proveedores por ventas Período de pago Periodo medio de maduración financiero (Pág.194 del libro) ©Isabel Román 10 4.2.2.El cálculo del PMM‐ Empresa Comercial Periodo medio de venta de mercaderías Tiempo que, por término medio, permanecen las existencias en el almacén en espera de ser vendidas ©Isabel Román (Pág.194 del libro) 4.2.2.El cálculo del PMM‐ Empresa Comercial 𝑃𝑀𝑀 P. Venta P. cobro Tiempo que, por término medio, tarda una empresa en recuperar una unidad monetaria invertida en su ciclo de explotación 𝑃𝑀𝑀 Financiero PMF PMM P. pago Tiempo que, por término Tiempo que dura el ciclo de medio, transcurre entre el explotación (PMM) que NO es pago de las mercaderías y o bien, financiado por los créditos de el cobro de las mismas provisión ©Isabel Román 11 4.2.2.El cálculo del PMM‐ Empresa Comercial EJEMPLO: De la empresa comercial Bed,S.A. cliente de la fabricante Camas,S.A., se conoce la siguiente información: ACTIVO Año 2 Año 1 PASIVO Y NETO Año 2 Año 1 Inmovilizado neto 2.150 1.815 Patrimonio neto 1.750 1.500 Activo circulante 1.150 985 Pasivo fijo 700 500 Existencias mercaderías 700 600 Pasivo circulante 850 800 Clientes 400 340 Préstamos c/p 325 285 Efectivo 50 45 Proveedores 525 515 TOTAL 3.300 2.800 TOTAL 3.300 2.800 GASTOS Año 2 Año 1 INGRESOS Año 2 Año 1 Compras 3.900 3.400 Ventas 5.600 4.700 Gastos de personal 610 500 Var.existencias 100 80 Otros gastos de explotación 350 280 Amortizaciones 110 90 Gastos financieros 60 50 Impuestos 220 115 Saldo acreedor (beneficio neto) 450 345 TOTAL 5.700 4.780 TOTAL 5.700 4.780 ©Isabel Román 4.2.2.El cálculo del PMM‐ Empresa Comercial EJEMPLO: Año 2 Periodo venta = 66,3 Saldo Mercaderías (Sm) = 700 Coste ventas (AvKv)= 3.800 Compras = 3.900 ‐Variación Mercaderias = ‐100 Año 2 Periodo cobro clientes = 26,0 Periodo pago proveedores = 48,6 Saldo Clientes (Sc) = 400 Sdo Proveedores (Sp) = 525 Cobros por ventas (C)= 5.540 Pagos por compras = 3.890 +Ventas = 5.600 +Compras = 3.900 ‐Variación Clientes = ‐60 ‐Variación Proveedores = ‐10 PMM = P.Venta + P.Cobro = 92,3 PMMAD.FINANCIERO = PMM ‐ P.pago = 43,7 ©Isabel Román 12  COMPARACIÓN CLIENTE‐PROVEEDOR CAMAS, S.A. BED,S.A. (Industrial) (Comercial) PERIODO DE APROVISIONAMIENTO 20,9 días No procede PERIODO DE FABRICACIÓN 9,9 días No procede PERIODO DE VENTA 26,9 días 66,3 días PERIODO DE COBRO 48,6 días 26,0 días PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN 106,3 días 92,3 días PERIODO DE PAGO 40,6 días 48,6 días PMM FINANCIERO 65,7 días 43,7 días La empresa fabricante tarda en cobrar a su cliente (BED,SA) 48 días que son los mismos que la empresa comercial tarda en pagar a su proveedor (CAMAS,SA). ©Isabel Román Ciclo de explotación empresa de servicios ¿Compra? ¿Fabricación? ¿Venta? Cobro Periodo de prestación del servicio P. Cobro ¿Cómo se calcularía? Pago P. Pago ¿PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN FINANCIERO? ©Isabel Román 13 4.3. EL PMM FINANCIERO Y LAS NOF Duración ciclo Volumen actividad Inversión media en activos Explotación: X diaria: = de explotación P. Almacenamiento Consumos Existencias P. Fabricación Cte.prod. terminada Deudores comerciales P. Venta Cte.prod. vendida P. Cobro global Cobros explotación Días de Volumen actividad Financiación media de financiación de X diaria: = pasivos explotación acreedores comerciales Pagos Acreedores explotación comerciales P. pago global TIEMPOS ACTIVIDAD SALDOS ©Isabel Román 4.3. EL PMM FINANCIERO Y LAS NOF Duración ciclo Volumen actividad Inversión media en activos Explotación: X diaria: = de explotación P. Almacenamiento Consumos Existencias P. Fabricación Cte.prod. terminada Deudores comerciales P. Venta Cte.prod. vendida P. Cobro global Cobros explotación > > Días de Volumen actividad Financiación media de financiación de X diaria: = pasivos explotación acreedores comerciales Pagos Acreedores explotación comerciales P. pago global PMM Fro > 0 NOF > 0 ©Isabel Román 14 4.3. EL PMM FINANCIERO Y LAS NOF Duración ciclo Volumen actividad Inversión media en activos Explotación: X diaria: = de explotación P. Almacenamiento Consumos Cte.prod. terminada Existencias: Coste P. Fabricación P. Venta Cte.prod. vendida Clientes: Coste + Margen P. Cobro global Cobros explotación = > Días de Volumen actividad Financiación media de financiación de X diaria: = pasivos explotación acreedores comerciales Acreed. Comerciales: Pagos Coste P. pago global explotación NOF > 0 PMM Fro = 0 ©Isabel Román 4.3. EL PMM FINANCIERO Y LAS NOF Duración ciclo Volumen actividad Inversión media en activos Explotación: X diaria: = de explotación P. Almacenamiento Consumos Cte.prod. terminada Existencias: Coste P. Fabricación P. Venta Cte.prod. vendida Clientes: Coste + Margen P. Cobro global Cobros explotación < ¿> ó