Le système financier A2024 PDF

Cette présentation est principalement dû au travail du Prof. Jean Roy. Certaines modifications ont été appliquées. Introduction aux systèmes financiers 10,5% 20  1.2 Les personne...

Cette présentation est principalement dû au travail du Prof. Jean Roy. Certaines modifications ont été appliquées. Introduction aux systèmes financiers 10,5% 20  1.2 Les personnes Causes de l’endettement  Prix élevé des maisons  Surconsommation (marketing agressif et manque de discipline des consommateurs)  Normes de crédit trop laxistes 21 1.2 Les personnes Quelques statistiques de l’endettement (USA) 22 1.2 Les personnes Quelques statistiques de l’endettement (USA) US GDP (Q2 2023): 26.83 trillion USD 23 1.2 Les personnes Quelques statistiques de l’endettement au Canada Mortgage debt changes 24 1.2 Les personnes Quelques statistiques de l’endettement au Canada 25 1.2 Les personnes Quelques statistiques de l’endettement au Canada 26 1.2 Les personnes Quelques statistiques de l’endettement au Canada Les ménages canadiens ont une dette d’environ 1,83 $ pour chaque dollar qu'ils gagnent. La dette des ménages sur le marché du crédit rapportée au revenu disponible a atteint 183,3 % au toisième trimestre 2022. 27 1.2 Les personnes Quelques statistiques de l’endettement au Canada Pourquoi l’endettement des ménages a augmenté autant au Canada? 28 1.2 Les personnes Conséquences du surendettement  Au niveau individuel, le surendettement peut créer des problèmes personnels importants.  Au niveau macro-économique, des consommateurs éventuellement incapables d’honorer leur dette peuvent fragiliser le secteur financier. 29 1.2 Les personnes Références sur l’endettement des ménages  Revue du système financier, B du C https://www.banqueducanada.ca/2021/05/revue-du-systeme-financier-2021/  Desjardins, Changement de la situation financière des ménages au Québec https://www.desjardins.com/ressources/pdf/pv211202-f.pdf?resVer=1638454993000 30 1.3 Les entreprises Le cycle des besoins financiers des entreprises  Services de transactions et de change  Marge de crédit pour le financement des comptes à recevoir et des stocks  Prêt à terme pour le financement des immobilisations  Support à la gestion des risques financiers  Aide à l’émission de titres de dettes et d’actions  Aide pour des opérations de fusions, acquisitions ou désinvestissements 31  1.4 Les institutions financières Mission des institutions financières  Répondre aux besoins financiers des personnes et des entreprises, besoins qui sont naturellement complémentaires au plan de l’épargne et de l’investissement. 32 1.4 Les institutions financières Fonctions du secteur financier  Fournir un système de paiement  Collecter l’épargne  Allouer le capital  Faciliter la gestion des risques  Produire et diffuser de l’information 33 1.5 Le gouvernement Le rôle du gouvernement face au secteur financier  Objectifs: propriétés recherchées (next slide)  Moyens: Canaux d’intervention et institutions fédérales  Consultation en vue de la révision du cadre réglementaire fédéral 34 1.5 Le gouvernement Propriétés recherchées (objectifs)  Justice (absence de fraude)  Stabilité (absence de bulles et de crises)  Efficacité (primes de risque bien ajustées)  Efficience (coûts de production des services financiers aussi bas que possible)  Dynamisme (adaptation et innovation)  Durabilité (socialement équitable, durabilité de l’environnement) 35 1.5 Le gouvernement Canaux d’intervention du gouvernement sur le secteur financier  Politique monétaire (Banque du Canada)  Politique fiscale (Ministère des finances)  Réglementation et supervision (BSIF, ACFC)  Gestion des risques (SCHL, SADC)  Participation directe (BDC, EDC) 36 1.5 Le gouvernement Révision du cadre fédéral Ministère des finances du Canada https://www.canada.ca/content/dam/fin/migration/ activty/consult/ssge-sefc-fra.pdf 37 1.5 Le gouvernement Consultation de janvier 2019 Ministère des finances du Canada «Examen des mérites d’un système bancaire ouvert» Référence: https://www.canada.ca/fr/ministere- finances/programmes/consultations/2019/syste me-bancaire-ouvert.html 38  2 Les questions théoriques  Impact du secteur financier sur le secteur réel  Imperfections de marché  Transformation de l’épargne  Caractéristiques des banques et des marchés financiers  Adaptation au secteur réel  Relations entre banques et marchés 39  Impact du système financier sur 2.1 l’économie réelle Hypothèse de marché parfait  Il y a une offre et une demande de capital et l’équilibre est déterminé par ces deux éléments seulement. En contexte de marché parfait, le système financier n’affecte ni l’un ni l’autre et donc n’a aucun effet sur l’économie réelle. 40  Impact du système financier sur 2.1 l’économie réelle Hypothèse de marché imparfait  S’il y a des imperfections de marché, le système financier est susceptible d’affecter l’offre ou la demande de capital et donc d’affecter l’équilibre dans l’économie réelle. 41  Impact du système financier sur 2.1 l’économie réelle Offre de capital modifiée Demande de capital Quantité Offre de capital de base Prix ou taux  La qualité du secteur financier peut déplacer la courbe d’offre de capital  Et produire un équilibre qui comporte plus de capital à un prix plus bas. 42 2.2 Imperfections de marché Imperfections potentielles :  Coûts de transaction  Coûts d’information  Coûts de participation  Coûts d’agence  Risque moral Rôle du secteur financier  Réduire le coût des imperfections pour les utilisateurs du système 43  Transformation de l’épargne 2.3 par les institutions financières  Transformation de quantité Nombreux petits dépôts de particuliers vs grands prêts aux entreprises  Transformation d’échéance Dépôts à court terme vs prêts à long terme  Transformation du risque Prêts risqués transformés en dépôts sans risque via la diversification (du portefeuille), le capital des actionnaires et le système d’assurance-dépôts. 44  Caractéristiques des banques et 2.4 des marchés financiers  Les banques se caractérisent par le fait qu’elles sont des entreprises privées dans lesquelles des actionnaires ont investi du capital pour absorber les risques financiers liés à leur activité économique. Ainsi, des contrats indépendants sont signés avec les épargnants et les emprunteurs.  À l’opposé, les marchés financiers ne sont que des mécanismes de rencontre de l’offre et de la demande de capital, qui, en eux-mêmes, n’offrent pratiquement aucune protection aux investisseurs face aux risques financiers. 45  Adaptation du secteur financier au 2.5 secteur réel  Les banques sont plus adaptées que les marchés à servir les petits épargnants, moins informés et plus averses au risque.  Elles sont également plus adaptées que les marchés à servir les petites entreprises et les entreprises œuvrant dans des secteurs économiques connus. 46  Relations 2.6 marchés entre banques et Évolution  Autrefois, banques et marchés financiers représentaient deux canaux de collecte et d’acheminement des capitaux relativement indépendants.  Aujourd’hui, banques et marchés financiers se sont fortement intégrés, les banques étant devenues des acteurs de premier plan sur les marchés. 47  Relations entre banques et 2.6 marchés À court et à long terme  À court terme, des substituts en concurrence.  À long terme, des compléments en synergie. Concept de la Spirale d’innovation de Merton 1. Les banques sont des laboratoires de développement de produits financiers. 2. Si un produit connaît le succès, il est repris par les marchés qui lui procurent standardisation et liquidité. 3. Les banques elles-mêmes voient leur potentiel d’innovation augmenté par l’accès à un marché enrichi. https://en.wikipedia.org/wiki/Robert_C._Merton https://www.hbs.edu/faculty/Pages/profile.aspx?facId=6511 48