Módulo 2. Planificación Financiera (PDF)

1 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA Índice Contenido Introducción.....................................................................................

1 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA Índice Contenido Introducción...........................................................................................................................................3 1. Planificación financiera personal y familiar...............................................................................4 2. Ahorrar.............................................................................................................................................9 3. El valor del dinero en el tiempo................................................................................................. 12 4. Opciones de inversión en el sistema financiero..................................................................... 14 5. Regulación para promover la inclusión financiera................................................................. 19 6. Bibliografía................................................................................................................................... 21 2 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA  Planificación financiera, ahorro e inversión Introducción El objetivo de este módulo es comprender y evaluar los hábitos y comportamientos financieros cotidianos para dar los primeros pasos que conducen a mejorar el bienestar financiero. Preguntas tales como ¿cómo planificar las finanzas? ¿qué oportunidades de ahorro e inversión ofrece el sistema financiero? ¿es posible analizar y comparar los productos y servicios que ofrece según sus ventajas y desventajas? Las responderemos a lo largo de este módulo. Para eso vamos a abordar los temas según el siguiente itinerario: 1 2 3 Planificación financiera Ahorrar Opciones de inversión en el sistema financiero 4 5 6 Regulación para la BCRA y la protección de Bibliografía inclusión financiera derechos Como material complementario les ofrecemos el siguiente video para el que pueden elegir entre dos opciones de uso: a. Visualización completa para tener un primer acercamiento a los temas que se abordan en este Módulo. b. Visualización parcial, siguiendo el desarrollo de los temas y abriendo los vínculos a los fragmentos del video. 3 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA  Hacer clic en la imagen o abrir el QR para reproducir el video 1. Planificación financiera personal y familiar 1.1. ¿Qué se entiende por planificar? Planificar implica organizar acciones y tomar decisiones para alcanzar uno o varios objetivos en un tiempo y espacio determinados. Por eso, es importante porque ayuda a organizarse, con el fin de enfrentar de mejor manera cualquier situación imprevista que suceda en el futuro. La planificación financiera La planificación financiera es una herramienta que facilita a las personas la toma de decisiones con relación a cómo usar en forma más eficiente el dinero y poder analizar la mejor manera de alcanzar sus objetivos en un lapso. Quienes trabajan en relación de dependencia, en forma periódica (generalmente al finalizar cada mes) reciben una retribución por el trabajo realizado. Con relación a ese ingreso fijo que es el salario, se toman algunas decisiones que responden preguntas como las siguientes: ▪ ¿Cuáles y de cuánto son los ingresos? ▪ ¿Qué gastos están previstos y cuáles son los prioritarios? ▪ ¿Se pueden diferenciar los gastos fijos de los variables? ▪ ¿Es posible ahorrar este mes? ¿Cuánto dinero se destinará al ahorro y cómo se ahorrará? ▪ ¿Cuáles y a cuánto ascienden las deudas? Los ingresos de este mes ¿alcanzarán para pagar las deudas contraídas? Por su parte, quienes tienen ingresos variables, y/o que no se obtienen en una fecha pautada ni se conoce en forma previa los ingresos a percibir (por depender de un jornal en función de horas trabajadas, artículos vendidos como en un microemprendimiento, por ejemplo), también podrán realizarse y resolver esas preguntas. Por eso, en ambos casos, es importante pensar en llevar un plan financiero. 4 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA Para llevar adelante los proyectos se pueden usar recursos provenientes de: ▪ El dinero que se gana por el trabajo. ▪ Los ahorros acumulados anteriormente. ▪ El rendimiento de los ahorros si se invierten. Otra forma de conseguir recursos es mediante el endeudamiento a través de la solicitud de un crédito (tema que se desarrollará en el Módulo 5). Video | Establecer objetivos y planes En la planificación financiera es fundamental formularse objetivos o metas que sean: - Concretas, por ejemplo, comprar una computadora de determinadas características, ahorrar para los gastos de un viaje de fin de semana, etc. - Con un plazo establecido, preguntarse ¿cuándo está previsto comprar una computadora? ¿cuántos meses es necesario ahorrar para pagar los meses de depósito de un alquiler? - Medibles, es decir que puedan calcular cuánto dinero necesitarán ahorrar por mes, o cuánto deberán pagar de cuota (si compran a crédito). Además, es importante establecer prioridades entre las metas que se formulen. Video | Registrar los gastos Un paso de “entrada en calor” para luego armar un presupuesto es trabajar en el hábito de registrar los gastos durante una semana o un mes. Se pueden anotar en papel, usar una hoja de cálculo en la computadora o una aplicación para teléfonos celulares. Luego, con ese entrenamiento, es posible avanzar al paso más importante de la planificación que es presupuestar. 1.2. Elaborar un presupuesto Video | El presupuesto Un presupuesto es un resumen de los ingresos estimados a recibir y cómo piensan utilizarlos (gastarlos o aplicarlos) en un período de tiempo determinado que puede ser un mes, un trimestre o un año. Es una herramienta útil para definir qué se hará con el dinero disponible: gastar, ahorrar o invertir. 5 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA Un presupuesto es una herramienta de gran utilidad, donde se aplican conocimientos de contabilidad, complementariamente con las expectativas económicas y financieras relativas al futuro cercano, con el fin de definir qué se hará con el dinero disponible y en qué magnitud. Permite analizar previamente cuanto gastar, cuanto ahorrar regularmente, cuanto invertir y cuanto dejar reservado para prevenir posibles necesidades de fondos extras en el futuro. Para su elaboración es importante tener en cuenta algunos conceptos de contabilidad como: ingresos, gastos, costos, resultados con superávit o déficit. Además, los ingresos y los gastos podremos clasificarlos según su frecuencia y predicción: Ingresos fijos Se reciben regularmente, en fecha periódica y predecible. No varían en el corto plazo. Por ejemplo, el salario, una jubilación, pensión, becas, subsidios, cuotas alimentarias, etc. Ingresos variables En las personas que trabajan de forma autónoma (jardinería, consulta psicológica, albañilería, etc.) los ingresos son, por lo general, variables porque dependen de la actividad realizada. También son ingresos variables aquellos sujetos a una condición determinada, como pueden ser las comisiones por venta, bono por presentismo, horas extras, premios, honorarios. Gastos obligatorios fijos Los gastos fijos son aquellas obligaciones que deberán enfrentarse en el futuro y se mantienen estables durante un periodo determinado de tiempo. Durante ese lapso conozco con exactitud el monto para su cancelación. Son ejemplos: un contrato de alquiler, cuotas fijas, un abono anual. Gastos obligatorios variables Los gastos variables son aquellos que se sabe que deben pagarse en el futuro, pero se desconoce con exactitud el monto de la obligación que está sujeto a una condición (cambian según consumo, uso, necesidad, etc.). Por ejemplo, la compra de alimentos y productos en el almacén o el supermercado, el transporte, agua, gas, electricidad, útiles escolares, Internet y telefonía (cuando estén sujetos al consumo del mes). Gastos optativos 6 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA Son aquellos que se pueden reducir o eliminar, por ejemplo, entretenimiento, viajes, regalos y gastos hormiga. 7 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA Es importante, tanto para elaborar un presupuesto como para hacer su seguimiento, utilizar una planilla de registro o alguna aplicación específica para el celular o la computadora. El siguiente es un ejemplo de planilla para usar en un mes. Nuevo Conceptos Abril estimado Abril real presupuesto 1. INGRESOS 1. 1. Ingresos fijos Sueldo, beca, pensión o jubilación 1. 2. Ingresos variables Honorarios, horas extras, bonos 1. Total de ingresos (1+2) 2. GASTOS 2.1. Gastos obligatorios fijos Alquiler Cuota de un préstamo Otros gastos fijos 2.2. Gastos obligatorios variables Alimentación Vestimenta Servicios (agua, luz, gas, teléfono) Otros gastos obligatorios variables 2.3. Gastos optativos Entretenimiento, “gastos hormiga” 2. Total de gastos (2.1 + 2.2 + 2.3) 3. RESULTADO (1-2) Si el presupuesto da como resultado un superávit (más ingresos que gastos) quiere decir que hay un margen para el ahorro que se podría contemplar en la planificación de los meses siguientes. Pero si el resultado de los ingresos es menor a los gastos, quiere decir que se tiene un déficit. Planificación Registrar Sumar y restar Revisar financiera Proyectar un Anotar los Finalizado el Sumar todos presupuesto ingresos y los ingresos mes: previendo gastos que y restar Comparar lo ingresos, efectivamente todos los planificado gastos se producen. gastos con lo posibles e realizado imprevistos Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión Educación | 2023 Financiera 8 | |BCRA| BCRA En el caso de tener un déficit en el presupuesto, se debe analizar cómo manejar la situación para no tener que utilizar los ahorros o, en el caso de que no tuvieran ahorros previos, evitar tener que recurrir al endeudamiento de emergencia. 2. Ahorrar 2.1. ¿Qué es el ahorro y cómo incluirlo en la planificación? El ahorro es la parte de los ingresos que no se consume y se guarda para usar en el futuro ▪ Es importante saber para qué quieren ahorrar y decidir cuánto tiempo les tomará alcanzar cada objetivo. ▪ Ahorramos para cumplir un proyecto (por ejemplo, pagar la cuota del viaje de egresados durante una cierta cantidad de meses), para imprevistos (por ejemplo, se nos rompe la computadora) y para invertir y ganar dinero. ▪ Es importante empezar a ahorrar lo antes posible, porque es el camino para alcanzar las metas financieras. ▪ Es conveniente ahorrar dentro del sistema financiero que se encuentra regulado por el BCRA, y utilizar las alternativas de inversión que brinda. Para tener en cuenta Una de las formas más recomendadas para generar un hábito de ahorro y mantenerlo en el tiempo consiste en considerar el ahorro como si fuera un gasto fijo. Es más sencillo asegurar previamente el ahorro que esperar hasta fin de mes para ahorrar el monto que quedó en caso de tener un superávit a fin de mes. La planilla de presupuesto quedaría de la siguiente forma: 9 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA  Nuevo Conceptos Abril estimado Abril real Diferencia presupuesto 1. INGRESOS 1. 1. Ingresos fijos 1. 2. Ingresos variables 1. Total de ingresos (1+2) 2. GASTOS 2.1. Gastos obligatorios fijos AHORRO 2.2. Gastos obligatorios variables 2.3. Gastos optativos 2. Total de gastos (2.1 + 2.2 + 2.3) 3. RESULTADO (1-2) Información con perspectiva de género En base a los datos disponibles, en Argentina se observó que en las encuestas de capacidades financieras llevadas a cabo en 2017 hay menos mujeres que hombres que declaraban haber ahorrado (26% y 32% respectivamente). Adicionalmente, las mujeres presentaban una mayor tendencia al ahorro fuera del sistema financiero (61% vs 56% de ahorro en el hogar) y en menor medida realizan depósitos o mantienen saldos en cuentas bancarias como mecanismo de ahorro. En base a los programas de educación financiera que implementó el BCRA en 2021, se efectuaron estimaciones de los indicadores que miden la capacidad y la salud financiera de distintos grupos poblacionales y de sus posibles determinantes. Este ejercicio permitió concluir que las capacidades financieras, con excepción de aquella que mide actitud, contribuyeron a explicar una porción importante de la salud financiera de las personas. En la medición de salud financiera las brechas correspondientes al género y al nivel educativo de las personas encuestadas, como también al quintil de ingreso del hogar al que pertenecen resultaron en general significativas, aunque sus efectos tendieron a reducirse cuando se contemplan las capacidades financieras. Este resultado pone de relieve la importancia de fomentar la educación financiera como una inversión social clave para mejorar el bienestar de las personas. ▪ Para ampliar esta información se puede consultar:BCRA-CAF (2018), Encuesta de Capacidades Financieras: Argentina 2017. Disponible en: https://www.bcra.gob.ar/BCRAyVos/encuesta_caf.asp ▪ BCRA (2022), Informe de Inclusión Financiera, “Apartado 3 / La educación, una inversión clave para cuidar la salud financiera”, disponible en: https://www.bcra.gob.ar/Pdfs/PublicacionesEstadisticas/IIF-segundo-semestre- 2021.pdf 2.2. Diferencias entre ahorrar e invertir 10 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA  Video | Estrategias de ahorro e inversión en el sistema financiero, diferencias entre ahorro e inversión Los ahorros también se pueden invertir, es decir obtener con ellos un rendimiento o una contribución. Observen el siguiente cuadro. Cuadro 1 | Ahorro e inversión (comparación) Ahorro Inversión Es el dinero que se se aplica Parte de los ingresos que no se buscando para obtener un ¿Qué es? consume y se guarda para usar en el rendimiento a cambio de asumir futuro. ciertos riegos. Rendimiento Es menor. Es mayor. Es útil para metas pequeñas y de corto Permite alcanzar metas más plazo (compra de útiles escolares, ambiciosas y de largo plazo como Metas indumentaria, entre otros) así como construir o equipar un taller o una financieras para tener un fondo de emergencias vivienda y también para el momento para atender imprevistos. del retiro laboral. CGU. Caja de ahorros. Cuenta sueldo. Plazo fijo tradicional Productos Cuenta de la Seguridad Social. Plazo fijo UVA bancarios Caja de ahorro para menores Plazo fijo UVA precancelable autorizados. Caja de ahorros para adolescentes Para tener en cuenta Para facilitar el hábito del ahorro y el registro de gastos e ingresos, se pueden usar cuentas bancarias gratuitas, que permiten usar los cajeros automáticos, la tarjeta de débito, el home banking y la banca móvil. Pero también los ahorros pueden convertirse en inversiones. Los bancos comerciales ofrecen productos de ahorro (como las cuentas bancarias) cuyo rendimiento puede ser menor si se lo compara con productos de inversión (como los depósitos a plazo fijo). La diferencia entre ambos es que en el ahorro se busca primordialmente seguridad separando un dinero para utilizar en el corto plazo y en las inversiones se intenta conseguir rendimientos más altos a cambio de asumir ciertos riesgos. Habitualmente, se suele “pedir un presupuesto” para saber cuánto costará un servicio que se quiere contratar (por ejemplo, instalar una bomba de agua o pintar una casa). En este caso, lo que se está pidiendo es sólo un resumen de costos de ese trabajo en particular. 11 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA 3. El valor del dinero en el tiempo Luego de conocer la importancia de ahorrar e invertir en canales seguros, considerando una buena planificación para cumplir los objetivos de corto y largo plazo, es importante revisar cómo impacta el tiempo en las finanzas personales. Cada vez que se toma una decisión financiera, se utilizan herramientas matemáticas. Es habitual que las personas tomen sus decisiones, basadas en su propia experiencia, que incluye éxitos y fracasos. Es por eso que, con el fin de mejorar las prácticas cotidianas, la matemática dispone de técnicas y métodos para resolver todo tipo de problemas, y en particular los financieros. Es decir, si se decide ahorrar el dinero en lugar de invertirlo, en un periodo de tiempo, ambos capitales no tendrán el mismo valor. Esa diferencia, entre el primero y el segundo, va a estar dado por el interés que brinda la inversión, que se compone principalmente por el valor del dinero en el tiempo y el riesgo de la operación. Veamos brevemente a continuación que se entiende por estos conceptos. Ejemplo 1-1: Si tengo un capital de $100 y decido ahorrarlo por 1 mes, pasado ese mes sigo teniendo esos mismos $100. En cambio, si ese capital de $100 decido invertirlo en un plazo fijo a 1 mes, con una tasa de interés efectiva mensual de 5%, pasado ese periodo de tiempo tendré $105, y por lo tanto obtendré intereses por $5. 3.1. El valor tiempo del dinero El supuesto básico en las matemáticas financieras es que el dinero tiene distinto valor según el momento del tiempo. Esto significa que una cantidad determinada que se recibirá en el futuro, por lo general, vale menos que la misma cantidad en el presente. La matemática financiera tiene el papel de suministrar las fórmulas para determinar el valor de un capital hoy, con un capital que se recibirá en fecha futura, permitiendo obtener el valor del dinero en el tiempo de la operación. Esto se debe a la premisa financiera de que las personas prefieren recibir un pago hoy a recibir Existe un supuesto financiero que dice: el mismo valor mañana, teniendo la posibilidad de una cantidad de dinero hoy, vale más que invertir el dinero y obtener un rendimiento real. Por en el futuro. lo tanto, este valor no está dado únicamente por el riesgo o la inflación, sino por la posibilidad de disponer hoy de ese dinero para así poder invertirlo, utilizarlo, adquirir productos, entre otras alternativas. 12 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA  3.2. El interés financiero La matemática financiera permite conocer el valor equivalente de un capital presente en relación con otro capital futuro. Esa porción adicional que se recibe, se denomina interés y constituye lo que se conoce como rendimiento del capital. Ese interés se obtiene a través del cálculo de la tasa. Cada operación financiera tiene una propia, y su valor mayor o menor valor depende de varios factores: monto del capital, periodo de tiempo, tipo y riesgos de la operación. Una vez obtenida la tasa de interés de la operación, podemos conocer su rendimiento financiero a futuro. Para tener en cuenta Cuanto mayor es el rendimiento que ofrece una inversión, en general, se debe al mayor riesgo que tiene dicha operación. Por lo tanto, se debe considerar que existe la posibilidad de perder, al menos una parte del capital. Ahora bien, si existe la posibilidad de perder dinero, ¿por qué alguien preferiría invertir en una operación riesgosa? Principalmente, porque en general, las operaciones más riesgosas son las opciones que otorgan mayores rendimientos. Ejemplo 1-2: Siguiendo con el ejemplo, si ese capital inicial de $100 decidiera invertirlo por un plazo fijo a 2 mes, con una tasa de interés efectiva bimestral del 11%, al dejarlo por más tiempo tendré un mayor beneficio y al finalizar tendré $111. 3.3. El costo de oportunidad El costo de oportunidad se obtiene por aquellos ingresos que se pierden de obtener por haber tomado una decisión financiera. Este análisis es muy importante cuando se tienen varias alternativas y recursos de tiempo y dinero limitados. Por ejemplo, si el dinero que se tiene depositado en una cuenta bancaria, podría estar en un depósito a plazo fijo obteniendo un interés sujeto a una tasa. Ese rendimiento sería nuestro costo de oportunidad sobre nuestro dinero no invertido. Ejemplo 1-3: Si el ejemplo, hubiésemos optado inicialmente por mantener el dinero ahorrado por dos meses, comparando con la mejor opción no utilizada (ejemplo 1-2) podemos decir que nos perdimos de obtener intereses por $11. Es decir, esos $11 serían nuestro costo de oportunidad por haber elegido la opción de ahorrar ese dinero fuera del sistema financiero ese dinero y en comparación con no invertirlo en un depósito a plazo fijo. 13 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA 4. Opciones de inversión en el sistema financiero Se señaló que las cuentas bancarias son un recurso útil para facilitar el hábito del ahorro y el registro de gastos e ingresos, además de permitir el uso de los cajeros automáticos, la tarjeta de débito, el home banking y la banca móvil. Pero es momento de pensar que también los ahorros pueden convertirse en inversiones. Consideren los siguientes conceptos que son importantes para entender las inversiones. Interés simple Es el importe del interés devengado que se obtiene como producto del capital original invertido únicamente durante un solo período de capitalización. En un régimen de capitalización simple, los intereses producidos en cada período de capitalización son retirados y se deja solo el capital inicial (también llamado “principal”) de la operación. Interés compuesto Es el importe de los intereses devengados por el capital original y por los intereses acumulados en los períodos de capitalización anteriores. En un régimen de capitalización compuesto, los intereses producidos por el capital inicial en cada período no son retirados, sino que se adicionan al capital inicial, es decir, son reinvertidos Ejemplo y verificación de la diferencia: Se puede ver un ejemplo de cómo evoluciona durante tres meses un plazo fijo con renovación mensual automática de capital más intereses (utilizamos interés compuesto): se depositan $100 en un plazo fijo que paga un 3 % de interés mensual. No sólo se ganará el interés sobre el capital inicial, sino que también se obtendrá un interés que se va acumulando. El primer mes se obtienen $3 de interés: $103. El segundo mes se gana el mismo interés sobre los $103 ($103 x 0,03 = $3,09), por lo tanto, se alcanza un total de $106,09 al final del período. Al tercer mes hacemos lo mismo sobre el acumulado y obtenemos 109,27 ($106,09 x 0,03 = $9,27). Es decir, al finalizar el tercer mes, el interés compuesto permite tener un rendimiento de $9,27. En el caso del interés simple, como se retiran los intereses ende cada período, o no se los reinvierte junto al capital inicial, el monto mensual final de intereses ganados es siempre el mismo y al finalizar el tercer mes será un total es de $9 (3 meses x $3 de interés mensual). Veamos en el siguiente cuadro, la comparación mes a mes entre un método de inversión y el otro. Podrán ver qué, cuanto más tiempo pasa y se sigue reinvirtiendo el capital más los intereses acumulados, se observa la potencia que tiene la capitalización compuesta en comparación con las operaciones de capitalización simple. 14 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA  Interés compuesto Interés simple Periodo capital+int Periodo capital+int inicio 100,00 inicio 100,00 1er mes 103,00 1er mes 103,00 2do mes 106,09 2do mes 103,00 3er mes 109,27 3er mes 103,00 … … … … 12vo mes 142,58 12vo mes 103,00 Total int: 42,58 Total int: 36,00 Ampliando el ejemplo a un horizonte temporal de un año, como se observa en el cuadro comparativo, al invertir los mismos $100 bajo el método de interés compuesto (reinvertimos todo mes a mes: capital e interés) y bajo interés simple (reinvierto solo el capital y retiro del interés en cada mes), al transcurrir los 12 meses del año obtendremos un mayor rendimiento al utilizar el interés compuesto: obtenemos un total de $42,58 en concepto de intereses en un año, contra $36,00 si realizáramos las inversiones bajo un sistema de capitalización simple. Ahora observen algunas de las opciones de inversión más utilizadas dentro del sistema financiero: 4.1. Plazo Fijo tradicional En un plazo fijo una persona deposita (y por tanto inmoviliza) una cantidad de dinero en un banco durante un determinado plazo (mayor a 30 y hasta 360 días) a cambio de obtener un rendimiento (tasa de interés) que el banco informa previamente, y que muchas veces se modifica en función del monto invertido, el plazo, método online o presencial y la entidad elegida. Puede realizarse en forma electrónica utilizando el home banking, las aplicaciones de los bancos para los celulares, en un cajero automático, una terminal de autoservicios o por la ventanilla en una sucursal. ¿Cómo se hace? Para hacer un depósito a plazo fijo no es obligatorio abrir una cuenta bancaria. Al momento de su constitución, se deberá informar el monto, el plazo y se recibe a cambio un certificado (en papel si es presencial o en forma de imagen digital si es virtual) con las condiciones pactadas. Al vencimiento del lapso acordado se recupera la disponibilidad del dinero pudiendo retirar el total de los fondos o bien renovarlos (parcial o totalmente). Se puede disponer del dinero en efectivo o en una transferencia electrónica, dependiendo del modo en que se constituyó el plazo fijo. 15 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA  4.1.1. Las tasas de interés nominales y efectivas Es importante entender las diferentes formas en que se expresan las tasas de interés para saber cuánto se estará pagando realmente cuando se toma un crédito o bien cuánto se cobrará al realizar un depósito. Para saber los intereses que tendrá una operación, es necesario transformar la TNA a una efectiva, o directamente pedir la información acerca de cuál es la tasa efectiva que rige para la operación que quiero realizar. La Tasa Nominal Anual (TNA), es la forma más común de expresar las tasas por parte de las entidades financieras, están expresas en forma anual, y sirven como medida común para comparar una operación entre distintas entidades. La Tasa de Interés Efectiva (TE) es la que se aplica verdaderamente a una cantidad de dinero en un período de tiempo, y es la tasa real de la operación que estamos realizando. De este modo, si se depositan $100 en un plazo fijo de una TNA de 24%, y se decide constituirlo a un solo mes, la Tasa efectiva mensual será de 2% (24% / 12 meses), y se obtendrá al finalizar un saldo total de $102, el cual surge de multiplicar la tasa efectiva mensual más 1 (1+0,02) sobre los $100 iniciales. 4.2. Plazo fijo UVA Son depósitos en pesos expresados en Unidades de Valor Adquisitivo (UVA), actualizables por el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER), es decir ajustable a la evolución de los precios. Por estos depósitos el banco debe ofrecer una tasa de interés que no puede ser inferior a UVA + 1% nominal anual para las colocaciones en pesos a 90 días. De esta forma, el depositante siempre se asegura que el rendimiento de su inversión sea superior a un UVA en 1% y, por lo tanto, tener un interés superior a la inflación del periodo. El Coeficiente de Estabilización de Referencia El Banco Central de la República Argentina elabora un índice de ajuste diario, denominado Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER). Este indicador refleja la evolución de la inflación, siguiendo el Índice de Precios al Consumidor elaborado por el INDEC. 4.2.1. Plazo fijo UVA precancelable Si bien el plazo mínimo de inmovilización de los depósitos es de 90 días, es posible, a partir de los 30 días, retirar los fondos, por eso se los denomina de cancelación anticipada o precancelables. Se debe avisar a la entidad 5 días antes en forma electrónica o presencial. En el caso de que se haga uso de la precancelación, el banco pagará una tasa de interés mínima determinada por el BCRA. Al igual que en el plazo fijo tradicional, la tasa de interés que deben pagar los bancos si una persona opta por precancelar el depósito puede consultarse en el sitio web del BCRA en la sección Principales variables. 16 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA  Hacer clic en la imagen o abrir el QR para reproducir el video explicativo. 4.2.2. Rendimiento real de una inversión El interés total recibido al final del periodo depositado es el rendimiento nominal de la operación. Pero, para evaluar si con una inversión se obtuvo un rendimiento real, se debe comparar ese interés nominal con la inflación que se observó en ese mismo periodo. La inflación es el aumento sostenido y generalizado de los precios de los bienes y servicios que se venden en un país. Cuando existe inflación, la moneda pierde valor de compra en el tiempo. En este tipo de depósitos denominados en UVA, al finalizar el plazo, se devuelve el capital invertido actualizado de acuerdo con el último valor de las UVA y adicionalmente se paga una tasa de interés. Es decir, en estos casos, se asegura al depositante tener un rendimiento superior a la inflación, por lo tanto, siempre tendrá un rendimiento real positivo. La diferencia entre rendimiento nominal y real, está dado cuando se compara el rendimiento total de la inversión con la inflación en ese mismo periodo. En el caso que el rendimiento sea superior a la inflación, será un rendimiento real positivo. En el caso que el rendimiento se encuentre por debajo de la inflación, será un rendimiento real negativo. En el caso de los depósitos a plazo fijo tradicionales, a diferencia de los plazos fijo UVA, el rendimiento real dependerá de la tasa de interés ofrecida por el banco y de la inflación del período para evaluar si el rendimiento del dinero fue superior a la inflación del periodo. En el caso de los depósitos a plazo fijo UVA Precancelables, se asegura el retorno positivo de la inversión mientras se mantenga por un período igual o mayor a 90 días. A modo de ejemplo, si depositamos $100 en un Plazo fijo tradicional a 90 días, y al finalizar nos devuelven $110, vamos a comparar ese monto nominal con la reexpresión ajustada por inflación del capital inicial que se invirtió (es Para obtener la reexpresion de un valor a decir, los $100). En este caso, supongamos una fecha determinada, se debe tomar el que el primer mes tuvimos una inflación valor original y multiplicarlo por el mensual de 3%, el segundo 2% y el tercero 1%. coeficiente de inflación de ese periodo Entonces, esos $100 iniciales depositados, al reexpresarlos considerando la inflación de ese periodo, se obtienen unos $106,11 (100 x 1,03 x 1,02 x 1,01). 17 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA Finalmente, comparando con el plazo fijo tradicional, se puede concluir que se obtiene un rendimiento nominal de $10 y un rendimiento real positivo por encima de la inflación que en este caso fue de un 3,89% en el trimestre, dado que descontada la inflación se obtuvieron adicionalmente $3,89 ($10 - $6,11) sobre los $100 invertidos inicialmente ($3,89 / $100 = 3,89%). 4.3. Mejores condiciones para los plazos fijos electrónicos Para los distintos depósitos a plazo fijo que vimos anteriormente (Tradicional, UVA y UVA precancelable), el BCRA estableció que cuando se realicen a través de determinados canales electrónicos, como el home banking y la banca móvil, las entidades financieras tendrán que generar un Certificado Electrónico para Depósitos e Inversiones a Plazo (CEDIP)1. 4.3.1. ¿Cuáles son las características del CEDIP? Los CEDIP se podrán realizar en pesos (incluyendo los depósitos denominados en UVA) y en dólares. Cada certificado se podrá transferir en forma total o parcial (fraccionando el depósito original en más de una parte). ¿Cómo se podrá transferir y fraccionar un CEDIP? Se podrá transferir la titularidad del CEDIP de manera fácil y sencilla a través del CUIL/CUIT de la persona a la que se quiere transferir. También los CEDIP se podrán negociar en los mercados de valores. Cada CEDIP se podrá fraccionar, por una única vez, en colocaciones de menor importe, cada una manteniendo las condiciones originales (cada CEDIP será único y sus fracciones tendrán su denominación particular). ¿Cuándo se acreditan los fondos? A su vencimiento, en base a las condiciones estipuladas inicialmente en el depósito a plazo, los fondos estarán disponibles para el titular del CEDIP en ese momento. En caso de tratarse de una persona a quien se le transfirió un CEDIP, ésta podrá seleccionar la entidad financiera y la cuenta bancaria en la cual se depositará el importe total del certificado. 4.3.2. Mecanismo 1. Una persona realiza un Plazo fijo electrónico y obtiene un CEDIP (lo visualiza en su celular o computadora). 2. Una vez constituido puede transferirlo en su totalidad o también puedo fraccionarlo (Por cada fracción se genera un nuevo CEDIP, asociado al original). Ejemplo: decido fraccionar un CEDIP en dos partes: a. Una fracción la utilizo para cancelar una deuda y transfiero su titularidad a un tercero. 1 Distintas funciones del CEDIP estarán operativas durante el transcurso del año 2023. Para más información: https://bcra.gob.ar/Noticias/BCRA-plazo-fijo-electronico.asp 18 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA  b. La otra fracción me la quedo hasta el vencimiento 3. Al vencimiento: a. De la fracción cedida, el nuevo titular deberá seleccionar en que entidad financiera desea recibir los fondos al vencimiento (capital más interés). b. Sobre la fracción no cedida, la persona que realizó inicialmente el CEDIP recibe al vencimiento los fondos en la cuenta bancaria (capital más interés). CONSTITUCIÓN DEL FRACCIONAMIENTO VENCIMIENTO CEDIP (cualquier momento) (60 días) (momento 0) Cobro CEDIP N° 1-A CEDIP N° 1-A $$$ CEDIP N° 1 $$$ + Interés $$$$ a 60 días Cobro CEDIP N° 1-B CEDIP N° 1-B $ $ + Interés (Transferencia de Titular) (Nuevo titular) 5. Regulación para promover la inclusión financiera El BCRA regula al sistema financiero y establece condiciones que los bancos deben cumplir con el fin de favorecer la inclusión financiera. Normativa del BCRA El BCRA promueve mejoras para potenciar el ahorro en moneda local estableciendo tasas de interés mínimas que deben pagar los bancos para los depósitos a plazo fijo. Esas tasas se pueden consultar en Principales variables del sitio web del BCRA. 5.1. Ahorro formal e informal A la hora de decidir es importante preguntarse si conviene ahorrar en el “colchón” (se considera ahorro informal a guardar dinero en cualquier otro medio que no sea una institución financiera) o en el sistema financiero (ahorro formal) el cual es regulado por el BCRA. Video | Caso práctico para analizar el ahorro y la inversión En el siguiente ejemplo veremos la diferencia entre el ahorro informal en comparación con el ahorro en una institución financiera regulada, donde mes a mes se realiza, por ejemplo, un plazo fijo tradicional. Así el ahorro se transforma en un esquema de inversión que aprovecha el interés compuesto. En palabras sencillas, el interés, en este tipo de inversiones, es la retribución que recibe una persona por sus depósitos (un plazo fijo, por ejemplo). 19 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA En este ejercicio realizamos una comparación acerca de lo que sucede si una persona ahorra $100 (cien pesos) por mes durante 5 años. En un caso, los ahorra afuera del banco como si utilizara una alcancía. En el otro caso, realiza un plazo fijo tradicional a 30 días cada mes, comenzando con los $ 100 de capital inicial y luego invirtiendo el monto resultante (capital inicial más los intereses) junto a los $100 pesos del mes siguiente. Los depósitos a plazo fijo se realizan a una tasa nominal anual (TNA) del 37% todos los meses. En ambos casos se repite este proceso por 5 años (60 meses). El gráfico muestra cómo ahorrando los mismos $100 por mes, puede llevar a resultados muy distintos en el tiempo según el formato de ahorro e inversión utilizado. Ahorrando fuera del sistema financiero luego de 5 años tendríamos un total de $6.000 ahorrados ($100 x 60 meses). En cambio, haciendo los depósitos a plazo fijo a una TNA del 37% anual y reinvirtiendo los intereses ganados en cada mes, al final de los 5 años tendríamos un total de más de $16.800 a nuestra disposición. Gráfico 1 | Interés compuesto 20 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA 6. Bibliografía BCRA-CAF (2018), Encuesta de Capacidades Financieras: Argentina 2017. Disponible en: https://www.bcra.gob.ar/BCRAyVos/encuesta_caf.asp BCRA (2022), Informe de Inclusión Financiera, “Apartado 3 / La educación, una inversión clave para cuidar la salud financiera”, disponible en: https://www.bcra.gob.ar/Pdfs/PublicacionesEstadisticas/IIF-segundo-semestre- 2021.pdf BCRA. Carta Orgánica. Recuperado de https://www.bcra.gob.ar/Institucional/Carta_Organica.asp BCRA. Normas sobre Documentos de identificación en vigencia. Recuperado de https://www.bcra.gob.ar/Pdfs/Texord/t-docvig.pdf BCRA. Normas sobre Protección del usuario de servicios financieros. Recuperado de https://www.bcra.gob.ar/Pdfs/Texord/t-pusf.pdf BCRA - Régimen de transparencia. Recuperado de https://www.bcra.gob.ar/BCRAyVos/Regimen_de_transparencia.asp BCRA. Normas sobre Tasa de interés en las operaciones de crédito. Recuperado de https://www.bcra.gob.ar/Pdfs/Texord/t-tasint.pdf 21 | Educación Financiera | Módulo 2 | Planificación financiera, ahorro e inversión | 2023 | BCRA