Tableau de Financement du PCG - PDF

CHAPITRE 2 : LE TABLEAU DE FINANCEMENT DU PCG ============================================= Il est essentiel de savoir construire et de maîtriser toutes les parties d\'un tableau de financement du Plan Comptable Général (PCG). Cette compétence permet non seulement de justifier un ou plusieurs éléme...

CHAPITRE 2 : LE TABLEAU DE FINANCEMENT DU PCG ============================================= Il est essentiel de savoir construire et de maîtriser toutes les parties d\'un tableau de financement du Plan Comptable Général (PCG). Cette compétence permet non seulement de justifier un ou plusieurs éléments du tableau, mais aussi de rédiger et de conduire un diagnostic à partir des tableaux des flux financiers. L\'analyse des flux de fonds est effectuée à partir de ces tableaux, permettant une vision claire et précise de la gestion financière. Le tableau de financement préconisé par le PCG de 1982 reste le plus couramment utilisé et constitue une référence incontournable dans ce domaine. SECTION 1 : PRESENTATION DU TABLEAU DE FINANCEMENT DU PCG --------------------------------------------------------- ### LOGIQUE DU TABLEAU DE FINANCEMENT DU PCG Le tableau de financement repose sur une approche fonctionnelle. Rappelons que la règle fondamentale du bilan fonctionnel est la suivante : Le tableau de financement a pour objectif d\'expliquer la variation du fonds de roulement (dans la première partie) et l\'utilisation qui en est faite, avec la variation des besoins en fonds de roulement d\'exploitation (BFRE) et des besoins en fonds de roulement hors exploitation (BFRHE) (dans la seconde partie). Il est ainsi fondé sur l\'équation fondamentale du bilan fonctionnel, mais adaptée à une vision dynamique. L\'analyse de ce tableau porte sur les questions suivantes : - Comment l'entreprise se finance-t-elle (autofinancement, capital, subventions, emprunts) et quelle est l'utilisation des ressources ainsi obtenues (dividendes, acquisitions, désendettement) ? Ces interrogations concernent les flux de fonds, en excluant les décalages de paiement. Le solde du tableau indique alors l'évolution du fonds de roulement. - Quelles sont les conséquences financières des décalages de trésorerie ? Ces décalages contribuent-ils à détériorer ou à améliorer l\'équilibre financier ? La variation de la trésorerie résulte de l'ensemble des opérations de la période. Elle est donc une conséquence directe des activités de l\'entreprise. Cette variation de trésorerie apparaît mécaniquement en raison du décalage entre l\'évolution du fonds de roulement (qui découle des décisions d'investissement, de financement et de la capacité d\'autofinancement - CAF) et l'évolution du BFR (qui résulte des délais de paiement et du stockage). ### MODELE DU TABLEAU DE FINANCEMENT Le tableau de financement du Plan Comptable Général (PCG) est composé de deux parties. - L'évolution du fonds de roulement - L'évolution du BFR ### METHODOLOGIE 1. **Règles de lecture du tableau de financement :** Le tableau et ses libellés sont normalisés, mais certains points méritent une attention particulière : **Dans la première partie** : - **Total des emplois** : il correspond au total des nouveaux emplois stables. - **Total des ressources** : il correspond au total des nouvelles ressources durables. - Si les nouveaux emplois sont supérieurs aux nouvelles ressources, il s\'agit d\'un nouvel emploi stable net. Si, au contraire, les nouvelles ressources sont supérieures aux nouveaux emplois, il s\'agit d\'une nouvelle ressource durable nette. **Dans la seconde partie** : Par convention, les soldes sont toujours calculés par la différence entre les dégagements et les ressources. Une augmentation du BFR apparaîtra alors avec un signe « -- » (ce qui peut sembler contre-intuitif). **Remarque** : Les zones grisées ne sont pas renseignées. 2. **Rédiger le commentaire d'un tableau de financement :** Le premier paragraphe doit aborder la trésorerie nette. Il s\'agit de commenter son évolution au cours de la période ainsi que son niveau à la fin de l\'exercice. Le deuxième paragraphe doit expliquer l'évolution du fonds de roulement. Il est essentiel de confronter l'évolution des ressources durables avec celle des emplois stables. Le troisième paragraphe doit traiter de l'évolution du BFR (besoin en fonds de roulement). Il convient de commenter l'évolution des créances, des stocks et des dettes, en précisant leur effet sur la trésorerie nette. Enfin, il est souhaitable de conclure en discutant de la règle fondamentale : la variation du fonds de roulement, diminuée de la variation du BFR, explique la variation de la trésorerie nette. SECTION 2 : CALCUL DE LA VARIATION DU FONDS DE ROULEMENT ET DE LA VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- L\'objectif de cette première partie du tableau de financement est d\'analyser la variation du **fonds de roulement**. Il s\'agit de déterminer à la fois la variation des **ressources durables** et celle des **emplois stables**. Dans la colonne **« Ressources »**, sont inscrites les nouvelles ressources durables, à savoir : - La **CAF** (capacité d\'autofinancement), - Les **cessions et réductions d\'immobilisations**, - L\'**augmentation de capital**, - L\'**augmentation des autres capitaux propres**, - L\'**augmentation des dettes financières**. Dans la colonne **« Emplois »**, sont inscrits les nouveaux emplois stables, tels que : - Les **acquisitions d\'actifs immobilisés**, - Les **nouveaux frais d\'émission d\'emprunts**, - Les **diminutions des ressources durables**, comme les **dividendes distribués** et les **remboursements des dettes financières**. Nous commencerons par présenter le calcul de chaque poste à partir d'un exemple simple. Les cas plus complexes seront exposés dans une section ultérieure. A. ### COMPRENDRE LES VARIATIONS DU FONDS DE ROULEMENT 1. #### LES NOUVELLES RESSOURCES DURABLES ##### CAF (Capacité d'autofinancement) La capacité d'autofinancement correspond au potentiel de trésorerie généré par l'activité, hors produits de cession des immobilisations cédées. ##### Cessions d'immobilisations Lors de la **cession d'une immobilisation**, deux écritures comptables sont nécessaires : 1. **Les produits de la vente** : Ces produits correspondent aux cessions d'immobilisations incorporelles, corporelles et financières. Ils peuvent être encaissés ou, dans certains cas, encaissables (lorsqu'il existe des créances sur cessions d'immobilisations). Ces produits constituent donc des **nouvelles ressources durables**. 2. **La sortie du patrimoine de l'immobilisation** : Il est nécessaire de solder le compte en valeur brute ainsi que le compte d'amortissements de l'immobilisation cédée. La différence entre ces deux comptes représente la **valeur comptable des immobilisations cédées**. Cependant, cette valeur ne constitue ni une nouvelle ressource, ni un nouvel emploi, car elle est calculée sous forme de charge. Pour la plupart des entreprises, les cessions d'immobilisations ont un caractère spécifique. Ainsi, bien qu\'elles puissent être encaissées, elles sont éliminées de la **CAF** (Capacité d'Autofinancement) afin de ne retenir que la trésorerie générée par l'activité, hors opérations de désinvestissement. Les cessions sont donc intégrées dans une ligne distincte du tableau de financement. **Attention :** Le tableau des immobilisations (notamment la colonne des diminutions) ne convient pas, car il indique la **valeur d'origine** (et non le prix de cession) des biens cédés. ##### Augmentation de capital La **nouvelle ressource** correspond à un **nouveau capital** appelé durant la période. L'**augmentation de capital** est calculée en prenant en compte l\'**augmentation du capital social** ainsi que la **prime d'émission** (qui est toujours intégralement versée). Le versement, ou non, de ce capital appelé est indiqué dans la seconde partie du **tableau de financement**, car il représente un **décalage de paiements**. ##### Augmentation des autres capitaux propres Cette ligne du **tableau de financement du PCG** concerne les **ressources encaissées** grâce aux nouvelles **subventions d'investissement** reçues au cours de l'exercice. Les **subventions d'investissement** apparaissent dans les **capitaux propres** du bilan. Il serait erroné de considérer qu'une nouvelle subvention d'investissement est obtenue par la différence entre les subventions d'investissement entre deux dates du bilan. En effet, bien qu'une nouvelle subvention augmente le poste, l'étalement du produit dans le temps, via les quotes-parts des subventions d'investissement virées aux résultats, diminue ce montant. Dans la présentation au bilan, les comptes **13** et **139** sont compensés : la subvention d'investissement inscrite au bilan est nette des montants virés au résultat. Il est donc indispensable d'analyser la variation des subventions, car une baisse apparente des subventions inscrites au bilan pourrait cacher une nouvelle subvention inférieure aux quotes-parts de l'exercice. La réalisation d'un tableau de financement est alors vivement conseillée pour une analyse précise. Le **compte 13 - Subventions d'investissement** augmente donc des subventions nouvelles à inscrire en ressources dans le tableau de financement et diminue des quotes-parts des subventions d'investissement virées au compte de résultat. ##### Augmentation des dettes financières La **variation des dettes financières** doit être analysée afin d\'identifier : - **Les emprunts nouveaux**, qui constituent une nouvelle ressource durable ; - **Les remboursements d'emprunts**, qui représentent un nouvel emploi stable. Comme les **dettes financières** au bilan peuvent évoluer soit à la hausse, soit à la baisse, il est essentiel de construire un tableau des **dettes financières** pour refléter ces variations. **Remarque :** L\'une des deux informations (nouveaux emprunts ou remboursements) est toujours donnée dans les sujets. Il suffit alors de déduire l\'autre information pour compléter l\'analyse. #### LES NOUVEAUX EMPLOIS STABLES ##### Distribution de dividendes Un **dividende distribué** correspond à une sortie de trésorerie sur la période, ce qui constitue un **nouvel emploi**. Pour connaître le montant des dividendes distribués en N, il est nécessaire de reconstituer l'affectation du résultat de l\'exercice précédent (N-1). **Affectation du Résultat de N-1** Le **résultat de N-1** peut être affecté de différentes manières : - Il peut être affecté **en réserves**, - Ou bien être **distribué sous forme de dividendes**, - Ou encore être **reporté à nouveau**. L\'affectation en **réserves** ou en **report à nouveau** n\'affecte pas le patrimoine de l\'entreprise, car le total des capitaux propres reste inchangé. En revanche, la **distribution de dividendes** crée un **nouvel emploi** dans le tableau de financement, ce qui entraîne une **diminution de la trésorerie potentielle**. ##### Acquisitions des immobilisations Les **acquisitions d'immobilisations** reflètent directement la politique d\'investissement de l\'entreprise. Elles permettent de déterminer les **nouveaux emplois stables** qui contribuent à l\'accroissement des investissements de l\'entreprise. L'effort d'investissement est mesuré en **valeur brute**, car c\'est cette valeur qui nécessite d'être financée. Il est essentiel de ne pas se baser uniquement sur la différence des valeurs brutes des immobilisations du bilan, car ce calcul ne permet pas de discerner à la fois l'état des acquisitions et des sorties d'immobilisations. Ainsi, pour obtenir une analyse correcte, il convient d'utiliser **le tableau des immobilisations**. La colonne « **augmentations** » y présente la valeur brute des éléments acquis. **Rappel :** Le tableau des immobilisations permet de suivre l'évolution des immobilisations en **valeur brute**. ##### Frais d'émission des emprunts Les **frais d'émission des emprunts**, anciennement appelés **transferts de charges à titre des charges à répartir**, sont des frais dont le montant est étalé sur plusieurs exercices. Ces frais sont inscrits à l'actif du bilan, en contrepartie du décaissement effectué lors de l\'émission des emprunts. À chaque clôture d\'exercice, une **dotation aux amortissements** est effectuée pour répartir l'effet des frais sur le résultat au cours du temps, ce qui permet d'étaler leur impact financier. Les nouveaux frais d\'émission des emprunts sont traités dans le **tableau de financement** de la même manière que les acquisitions d'immobilisations, c'est-à-dire comme des **emplois stables**. Bien qu\'inscrits à l'actif du bilan, les nouveaux frais d\'émission des emprunts doivent être rapportés à l\'**augmentation en valeur brute** dans le tableau de financement. ##### Les remboursements des dettes financières Les **remboursements des dettes financières** représentent des **nouveaux emplois stables**. Leur calcul est directement lié à celui des **augmentations des dettes financières**. Pour une analyse complète, il est nécessaire de **reconstituer le tableau des dettes financières**. Dans ce tableau, les remboursements des dettes financières apparaissent dans la **colonne des diminutions**. ### COMPRENDRE LES VARIATIONS DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT La **seconde partie du tableau de financement** a pour objectif d\'expliquer l\'utilisation de la variation du **fonds de roulement (BFR)**. Elle présente ainsi la variation de chacun des postes de l\'actif circulant et des dettes circulantes. Ces variations sont analysées à partir des montants bruts des bilans d\'ouverture et de clôture, suivant la logique suivante : - **Besoins de financement** : - Augmentation des postes de l'actif - Diminution des postes du passif - **Dégagements de financement** : - Diminution des postes de l'actif - Augmentation des postes du passif **Méthodologie de Calcul**\ Par convention, le solde est calculé pour chaque rubrique de la manière suivante : - **Augmentation du BFR** : notée avec un signe « -- » - **Diminution du BFR** : notée avec un signe « + » **Démarche pour compléter la seconde partie :** 1. **Calculer la variation de chaque poste** : déterminer si la valeur a augmenté ou diminué. 2. **Interpréter la variation au regard de son effet sur le BFR** : - Si la variation induit une **augmentation du BFR**, le montant est inscrit en « Besoins ». - Si la variation induit une **diminution du BFR**, le montant est inscrit en « Dégagements ». 3. #### LES POSTES D'EXPLOITATION 1. ##### Les variations des actifs d'exploitation Les postes suivants sont considérés dans l\'analyse des actifs d\'exploitation : - **Stocks et en-cours** - **Avances et acomptes versés sur commandes** (présentés sur une ligne distincte) - **Créances clients**, **comptes rattachés**, et **autres créances d'exploitation** (y compris les charges constatées d'avance, si elles sont liées à l'exploitation) **Classification des Variations** - Les **actifs d'exploitation en augmentation** sont inscrits dans le **besoin de financement**. - Les **actifs d'exploitation en diminution** sont inscrits dans le **dégagement de ressources**. **Rappel : Calcul de la Valeur Brute des Actifs Circulants** Pour retrouver la valeur brute d'un poste de l'actif circulant au **31/12/N--1**, il convient de procéder ainsi : - Lire la valeur nette au **31/12/N--1**. - Ajouter le **cumul des dépréciations** au **31/12/N--1** (lecture de la colonne « Début » du tableau des dépréciations). Ainsi, la formule de la valeur brute au 31/12/N--1 est la suivante : **Valeur brute au 31/12/N--1 = Valeur nette au 31/12/N--1 + Cumul des dépréciations au 31/12/N--1**. ##### Les variations des dettes d'exploitation Les variations suivantes sont prises en compte : - **Avances et acomptes reçus sur commandes** (présentées sur une ligne distincte) - **Dettes fournisseurs**, **comptes rattachés**, et **autres dettes d'exploitation** (y compris les produits constatés d'avance, s'ils sont liés à l'exploitation) **Classification des Variations** - Les **dettes d'exploitation en augmentation** sont inscrites dans le **dégagement de ressources**. - Les **dettes d'exploitation en diminution** sont inscrites dans le **besoin de financement**. 4. #### LA RUBRIQUE HORS EXPLOITATION ##### 2.1. Les variations des autres débiteurs Les variations suivantes sont prises en compte : - **Créances hors exploitation** - **Créances fiscales d\'IS (Impôt sur les Sociétés)** - **Créances sur les actionnaires** : capital souscrit, appel non versé - **Créances sur cession d\'immobilisations** - **Intérêts courus non échus sur prêts** - **VMP (Valeurs Mobilières de Placement)** : à condition qu\'elles soient cessibles à tout moment sans risque de perte, c'est-à-dire non liquides. Les autres créances concernent les postes du bilan présentant un solde créditeur, inscrit ainsi au passif du bilan. Il s\'agit des variations suivantes : - **Dettes fournisseurs d'immobilisations** - **Dettes diverses hors exploitation**, incluant notamment les **dettes fiscales d'IS (Impôt sur les Sociétés)** - **Intérêts courus non échus sur emprunts** C. ### COMPRENDRE LES VARIATIONS DE LA TRESORERIE NETTE La variation de la trésorerie nette correspond à la différence entre la variation de la trésorerie active et celle de la trésorerie passive. Les variations concernent les postes suivants : - **Valeurs Mobilières de Placement (VMP)**, si elles sont cessibles à tout moment sans risque de perte (c\'est-à-dire considérées comme liquides) - **Comptes Bancaires et Caisse**, qui constituent les disponibilités **Attention**\ Le libellé « Disponibilités » dans le tableau de financement doit être compris comme la trésorerie active. Cela inclut non seulement les disponibilités immédiates, mais aussi les éventuelles valeurs mobilières de placement considérées comme liquides. **Trésorerie Active** - Une **augmentation de la trésorerie active** est considérée comme un besoin de financement. - Une **diminution de la trésorerie active** est considérée comme un dégagement de ressources. **Trésorerie Passive** Il s\'agit également de la variation des concours bancaires courants et des effets escomptés non échus (notamment dans les cas complexes). - Une **augmentation de la trésorerie passive** est considérée comme un dégagement de ressources. - Une **diminution de la trésorerie passive** est considérée comme un besoin de financement. La variation de la trésorerie nette doit être égale à celle obtenue par la différence entre la variation du fonds de roulement (FR) et la variation du besoin en fonds de roulement (BFR).