Macroéconomie 3 - Politique Économique
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Questions and Answers

Quel est le taux de référence pour les opérations de prêt interbancaires au jour-le-jour dans la zone euro?

  • Euribor
  • €STR (correct)
  • MRO
  • EONIA

    • Quelle opération constitue l'instrument principal utilisé par la BCE pour atteindre son objectif de taux directeur?

  • Transactions de change
  • Prêts à long terme
  • Ventes de titres
  • Opérations de refinancement (correct)

    • Quel type d'opération d'open market a une périodicité hebdomadaire et une durée de 2 semaines?

  • MRO (correct)
  • Prêts à long terme
  • LTRO
  • Opérations de réglage fin

    • Quels éléments composent l'offre de monnaie autonome de la banque centrale?

    <p>Billets en circulation</p> Signup and view all the answers

    Quel terme désigne le taux moyen pratiqué sur le marché interbancaire pour différents durées allant de 1 mois à 12 mois dans la zone euro?

    <p>Euribor</p> Signup and view all the answers

    Quelles opérations sont classées sous les opérations d'open market?

    <p>Opérations de réglage fin</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce qui a remplacé l'EONIA en janvier 2022 comme taux de référence pour les opérations jour-le-jour?

    <p>€STR</p> Signup and view all the answers

    Quels instruments sont utilisés par la BCE pour influencer l'offre de monnaie?

    <p>Opérations de refinancement</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la date de création de la Banque Centrale Européenne (BCE)?

    <p>1er janvier 1999</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'objectif principal de la BCE selon le traité de Maastricht?

    <p>Maintenir la stabilité des prix</p> Signup and view all the answers

    Quel est le rôle principal d'une banque centrale dans un pays ?

    <p>Contrôler le financement de l'économie</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la définition de la stabilité des prix selon la BCE?

    <p>Une augmentation de l'indice des prix de moins de 2 %</p> Signup and view all the answers

    Quelle fonction n'est pas typiquement associée à une banque centrale ?

    <p>Gestion des ressources naturelles</p> Signup and view all the answers

    Quel traité constitue le fondement juridique de la BCE et du Système Européen de Banques Centrales (SEBC)?

    <p>Le traité de Maastricht</p> Signup and view all the answers

    Quel est un objectif macroéconomique typique que la banque centrale cherche à atteindre ?

    <p>Stabiliser les taux d'intérêt</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce qui caractérise l'autonomie d'une banque centrale ?

    <p>Indépendance vis-à-vis du gouvernement</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce qui distingue l'Eurosystème du SEBC?

    <p>L'Eurosystème ne comprend que les États membres de l'euro</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'effet d'une politique monétaire restrictive ?

    <p>Réduction de la masse monétaire</p> Signup and view all the answers

    Quel rôle joue le marché interbancaire?

    <p>Il est utilisé pour l'échange d'actifs financiers à court terme</p> Signup and view all the answers

    Comment une banque centrale peut-elle surveiller la solidité du système bancaire ?

    <p>En imposant des réglementations et en supervisant l'activité bancaire</p> Signup and view all the answers

    Quelle institution est au cœur de l'Eurosystème?

    <p>La Banque Centrale Européenne</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la relation entre la politique budgétaire et la dette publique ?

    <p>Un déficit budgétaire peut entraîner une augmentation de la dette publique</p> Signup and view all the answers

    Comment la BCE doit-elle soutenir les politiques économiques selon le traité de Maastricht?

    <p>Sans préjudice de l'objectif de stabilité des prix</p> Signup and view all the answers

    Quels éléments sont pris en compte par les banques centrales pour réguler la masse monétaire ?

    <p>La croissance, l'inflation, et le chômage</p> Signup and view all the answers

    Quel est le principal objectif de la facilité marginale de prêt?

    <p>Éviter que le taux de l'argent au jour-le-jour ne devienne trop élevé</p> Signup and view all the answers

    Quel taux d'intérêt s'applique au dépôt effectué dans le cadre de la facilité marginale de dépôt?

    <p>Inférieur de 100 points de base au taux d'intérêt des opérations principales de refinancement</p> Signup and view all the answers

    Quel rôle joue la BCE en fixant les trois taux directeurs?

    <p>Influencer directement le taux au jour-le-jour sur le marché interbancaire</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la durée d'un prêt accordé par la facilité marginale de prêt?

    <p>24 heures</p> Signup and view all the answers

    Quel est le lien entre le taux des opérations principales de refinancement et les taux de la facilité marginale?

    <p>Le taux de refinancement est intermédiaire entre les deux</p> Signup and view all the answers

    Comment la facilité marginale de dépôt aide-t-elle à gérer le taux de l'argent?

    <p>En fixant une borne inférieure pour le taux de l'argent au jour-le-jour</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la différence principale entre la facilité marginale de prêt et la facilité marginale de dépôt?

    <p>Le but de l'opération financière</p> Signup and view all the answers

    Quel est le taux d'intérêt associé à la facilité marginale de prêt par rapport aux opérations principales de refinancement?

    <p>Supérieur de 100 points de base</p> Signup and view all the answers

    Quel est le principal objectif d'une opération de prise en pension de titres (REPO) pour la BCE ?

    <p>Augmenter son portefeuille de titres tout en fournissant de la liquidité</p> Signup and view all the answers

    Comment le taux d’intérêt REPO est-il déterminé ?

    <p>Il dépend de la différence entre le prix d'achat et le prix de vente des titres</p> Signup and view all the answers

    Quel effet a la première opération d'un REPO sur la banque A ?

    <p>Elle diminue sa liquidité en échange de titres</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la nature des facilités permanentes dans le cadre de la politique monétaire de la BCE ?

    <p>Elles sont gérées à travers des relations bilatérales sans opérations de marché</p> Signup and view all the answers

    Que se passe-t-il à la date t + ∆ dans une opération de REPO ?

    <p>La banque A reprend la totalité de ses titres</p> Signup and view all the answers

    Quel est un élément clé qui différencie les REPO des opérations d'open market ?

    <p>Les REPO impliquent des transactions bilatérales seulement</p> Signup and view all the answers

    Qu'indique une différence de prix entre la première et la seconde opération dans un REPO ?

    <p>Le taux d'intérêt et donc le coût de l'opération</p> Signup and view all the answers

    Quelle affirmation est incorrecte concernant les opérations de prise en pension de titres (REPO) ?

    <p>Les risques deviennent nuls après un REPO réussi</p> Signup and view all the answers

    Study Notes

    Macroéconomie 3 - Cours de Mauro Napoletano

    • Année universitaire 2024-2025
    • Cours dispensé par Mauro Napoletano, [email protected]
    • Licence 2, Economie - Gestion, SOE, ELMI, Université Côte d'Azur

    Plan du Cours

    • 4 chapitres
    • Chapitre introductif
    • Le marché du travail
    • L'équilibre macroéconomique
    • La politique économique

    Chapitre 4 : La Politique Économique

    • Plan du chapitre 4
      • Les Banques Centrales et la politique monétaire
      • Politique budgétaire, déficit public et dynamique de la dette
      • Les limites des politiques économiques
      • Les époques du capitalisme

    Les Banques Centrales et la Politique Monétaire

    • Qu'est-ce qu'une Banque Centrale ?

      • Pratiquement tous les pays ont une banque centrale
      • Elles ont des fonctions similaires mais pas tous le même degré d'autonomie vis-à-vis du gouvernement.
      • Définition : Institution au cœur des systèmes de paiement
      • Contrôler l'expansion de la masse monétaire, garantir les règlements, et maintenir la confiance dans la monnaie du pays.
      • Missions :
        • Contrôle du financement de l'économie (émission de billets, octroi de crédits aux banques commerciales)
        • Régulation de la masse monétaire et des taux d'intérêt (pour atteindre des objectifs macroéconomiques comme la croissance, l'inflation, le chômage, le taux de change et la balance des paiements)
        • Surveillance et gestion des systèmes de paiement (compensation des chèques et des virements interbancaires)
        • Surveillance et réglementation de l'activité bancaire

    • La Banque Centrale Européenne (BCE)

      • Première institution fédérale européenne
      • Créée le 1er janvier 1999
      • Unique dans la zone euro
      • Missions : stabilité des prix comme objectif principal (définition du traité de Maastricht : augmentation de l'indice des prix ne dépassant pas les 2%)

    • Evénement historique.

    Le Marché Monétaire

    • Le marché interbancaire et les taux de l'argent au jour le jour

      • Marché où les banques échangent des actifs financiers à court terme
      • La banque centrale intervient pour réguler la liquidité
      • Taux moyens pratiqués sur le marché : Euribor (Euro interbank offered rate)
      • €STR (Euro Short-Term Interest Rate) : taux de référence pour les opérations de prêt interbancaires au jour le jour

    • L'offre de monnaie

      • Déterminée par les effets nets des opérations de politique monétaire et des facteurs autonomes
      • Facteurs autonomes : billets en circulation, dépôts des administrations publiques, réserves nettes de change

    • Les instruments de la politique monétaire: les opérations d'open market

      • Instrument principal pour atteindre l'objectif du taux directeur
      • La BCE utilise 2 types d'opérations d'open market :
        • Les opérations de refinancement
        • Les opérations de réglage fin

    • Les opérations de refinancement

      • Instrument essentiel de la politique monétaire de la BCE
      • Prèts accordés aux banques via la prise en pension de titres
      • Types d'opérations :
        • Opérations principales de refinancement (MRO) : hebdomadaires, durée de 2 semaines
        • Opérations de refinancement à plus long terme (LTRO) : mensuelles, échéance de 3 mois

    • L'opération de prise en pension de titres (REPO)

      • Deux opérations d'achat/vente combinées
      • Une première operation (achat/vente) a une date t, suivit d'une operation inverse a la date t+ ∆
      • Le taux d'intérêt REPO est déterminé par la différence de prix entre les deux opérations.

    • Les instruments de la politique monétaire: les facilités permanentes

      • Deuxieme instrument de la politique monetaire de la BCE
      • Operations bilaterales entre la BCE et les etablissements de credit
      • Facilités permanentes:
        • Facilité marginale de prêt
        • Facilité marginale de dépôt

    • Facilité marginale de prêt

      • Permet aux banques d'obtenir un prêt de monnaie centrale pour 24h à un taux prédéterminé garanti par le dépôt de titres
      • Taux supérieur de 100 points de base au taux d'intérêt des opérations principales de refinancement

    • Facilité marginale de dépôt

      • Permet aux banques d'effectuer un dépôt de monnaie centrale pour 24h à un taux prédéterminé
      • Taux inférieur de 100 points de base au taux d'intérêt des opérations principales de refinancement

    • Pour résuḿer, il y a trois taux directeurs de la BCE au jour-le-jour

      • Le taux sur les opérations principales de refinancement à court terme (MRO)
      • Le taux sur la facilite marginale de prêt (ou de crédit)
      • Le taux sur les facilite marginale de dépôts.

    • Evolution récente des taux directeurs

      • Graphiques illustrant l'évolution des taux directeurs de la BCE

    • Evolution du taux €STR

      • Graphique illustrant l'évolution du taux €STR

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