Macroéconomie 3: Chapitre 4 - Politique Économique

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Questions and Answers

Quel est le principal instrument utilisé par la BCE pour atteindre l'objectif fixé pour le taux directeur ?

Les ajustements des taux d'intérêt

Les réserves obligatoires des banques

Les opérations d'open market (correct)

Les interventions sur le marché obligataire

Quel taux a été remplacé par le €STR en janvier 2022 pour les opérations au jour-le-jour ?

LIBOR

Euribor

EONIA (correct)

Taux de refinancement

Quelle est la périodicité des opérations principales de refinancement (MRO) ?

Trimestrielle

Quotidienne

Mensuelle

Hebdomadaire (correct)

Quelle option décrit le mieux les opérations de refinancement à long terme (LTRO) ?

Elles sont mensuelles avec une échéance de 3 mois. Signup and view all the answers

Quel est le taux moyen publié chaque jour pour le marché interbancaire dans la zone euro ?

Euribor Signup and view all the answers

Quel facteur n'est pas considéré comme autonome dans l'offre de monnaie de la banque centrale ?

Les décisions de la BCE sur les taux d'intérêt Signup and view all the answers

Quelle affirmation décrit le mieux l'Euribor ?

Il représente les taux moyens pour des durées de 1 à 12 mois. Signup and view all the answers

Quels instruments la BCE utilise-t-elle principalement pour la politique monétaire ?

Les opérations d'open market Signup and view all the answers

Quel est l'impact immédiat sur le portefeuille de la BCE lors d'une opération de REPO?

La BCE augmente son portefeuille de titres. Signup and view all the answers

Quelle est la relation entre les prix lors d'une opération de REPO?

Le prix d'achat est généralement inférieur au prix de vente. Signup and view all the answers

Quel rôle joue le taux d'intérêt dans une opération de REPO?

Il est déterminé par la différence de prix entre les deux opérations. Signup and view all the answers

Comment une opération de REPO influence-t-elle la liquidité d'une banque commerciale?

La banque A diminue sa liquidité après l'achat. Signup and view all the answers

Quelles sont les facilités permanentes en lien avec la politique monétaire de la BCE?

Elles sont des opérations bilatérales entre la BCE et les établissements de crédit. Signup and view all the answers

Lorsque la BCE vend des titres à une banque, quel processus de liquidité se produit?

La BCE retire de la liquidité du marché. Signup and view all the answers

Qu'indique le terme 'taux d'intérêt REPO' dans une transaction?

C'est le taux d'intérêt dérivant de la différence de prix entre les opérations. Signup and view all the answers

Quelle affirmation est vraie concernant le prix des titres dans une opération de REPO?

Le prix de vente est plus bas que le prix d'achat. Signup and view all the answers

Quelle est la principale fonction de la facilité marginale de prêt?

Offrir un prêt de monnaie centrale pour 24h. Signup and view all the answers

Quel taux d'intérêt est appliqué à la facilité marginale de dépôt par rapport aux opérations principales de refinancement?

Inférieur de 100 points de base. Signup and view all the answers

Qu'est-ce qui garantit le prêt obtenu par la facilité marginale de prêt?

Un dépôt de titres. Signup and view all the answers

Quel effet a la BCE en fixant les trois taux directeurs sur le marché interbancaire?

Elle influence le taux au jour-le-jour de référence. Signup and view all the answers

Comment le taux d'intérêt des opérations principales de refinancement est-il positionné par rapport aux autres taux?

Toujours à une valeur intermédiaire entre les deux autres taux. Signup and view all the answers

Quel est l'objectif de la facilité marginale de dépôt?

Fixer une borne inférieure pour le taux de l'argent au jour-le-jour. Signup and view all the answers

Quel élément est garanti par le prêt obtenu par la facilité marginale auprès de la BCE?

Un dépôt de titres en garantie. Signup and view all the answers

Quel rôle joue la facilité marginale de prêt sur le taux de l'argent au jour-le-jour?

Elle permet d'éviter que ce taux ne devienne trop élevé. Signup and view all the answers

Study Notes

Macroéconomie 3 - Cours de Mauro Napoletano

Année universitaire: 2024-2025
Enseignant: Mauro Napoletano
Contact: [email protected]
Formation: Licence 2 Economie - Gestion, SOE
Université: Université Côte d'Azur, ELMI

Plan du Cours

Nombre de chapitres: 4
Chapitre 1: Introductif
Chapitre 2: Le marché du travail
Chapitre 3: L'équilibre macroéconomique
Chapitre 4: La politique économique

Plan du Chapitre 4

Partie 1: Les Banques Centrales et la politique monétaire
Partie 2: Politique budgétaire, déficit public et dynamique de la dette
Partie 3: Les limites des politiques économiques
Partie 4: Les époques du capitalisme

Les Banques Centrales - Introduction

Rôle des banques centrales: Pratiquement tous les pays du monde ont une banque centrale. Elles ont des fonctions communes mais des degrés d'autonomie différents par rapport au gouvernement.
Fonction principale: Se situent au cœur des systèmes de paiement, garantissant les règlements et contrôlant l'expansion de la masse monétaire et la confiance dans la monnaie.
Responsabilités des banques centrales: Contrôlent le financement de l'économie; régulent la masse monétaire et les taux d'intérêt pour atteindre des objectifs macroéconomiques (croissance, inflation, chômage, taux de change, balance des paiements); Surveillent et gèrent les systèmes de paiements (compensation des chèques/virements interbancaires); Supervisent et réglementent l'activité bancaire.

La Banque Centrale Européenne (BCE)

Premier institution fédérale européenne: Créée le 1er janvier 1999, elle est responsable de la politique monétaire unique pour toute la zone euro.
Missions: Remplir les attributions d'une banque centrale moderne.
Importance historique: La BCE est la première instance où plusieurs pays confient la gestion d'une politique monétaire unique.
Objectif principal: Maintenir la stabilité des prix ("sans préjudice de l'objectif de stabilité des prix").
Définition de la stabilité des prix: Initialement définie par la Bundesbank et la Banque de France, une augmentation de l'indice des prix ne dépassant pas les 2%.

Le Marché Monétaire

Marché interbancaire: Marché où les banques échangent des actifs financiers et prêtent/empruntent à court terme. La banque centrale intervient pour gérer les liquidités.
Taux d'intérêt: Les taux moyens (Euribor) sont publiés quotidiennement pour des durées de 1 à 12 mois. Le €STR est le taux de référence pour les opérations de prêt interbancaires journalières.
Opérations de Politique Monétaire (Open Market): Instrument principal de la BCE pour atteindre l'objectif du taux directeur. La BCE utilise 2 types d'opérations :
- Opérations principales de refinancement (MRO): Prêts à court terme (2 semaines). Le taux est le taux directeur principal de la BCE.
- Opérations de refinancement à plus long terme (LTRO): Prêts à plus long terme (mensuels).

Opérations de Prise en Pension de Titres (REPO)

Mécanisme: Consiste en deux opérations d'achat-vente de titres (ex. obligations d'État) combinées. La première opération est suivie d'une deuxième en date future. La différence de prix définit le taux d'intérêt REPO.
Rôle dans la politique monétaire: La BCE utilise cette opération pour mettre des liquidités dans le marché ou pour les récupérer. Un REPO est lié à la date d'achat et à la date de remboursement.

Les Facilités Permanentes

Instrument de la politique monétaire: Deuxième instrument principal de la BCE, différent des opérations de marché (open market)
Relations bilatérales: Permettent des relations entre la banque centrale et les établissements de crédit demandeurs de liquidités.
Types de facilités permanentes:
- Facilité marginale de prêt (MRO): Prêt de monnaie centrale à court terme pour répondre aux besoins immédiats des banques. Le taux est supérieur de 1% (100 points de base) au taux des opérations principales de refinancement.
- Facilité marginale de dépôt (MDD): Placement de monnaie centrale à court terme par les banques. Le taux est inférieur de 1 % au taux des opérations principales de refinancement, assurant une borne inférieure au taux de l'argent au jour le jour.

Taux Directeurs de la BCE

Récapitulatif des taux directeurs: MRO, taux de la facilité marginale de prêt, et taux de la facilité marginale de dépôt.
Influence sur les taux: La BCE influence les taux d'intérêt journaliers sur le marché interbancaire en fixant ces trois taux directeurs.
Importance du taux: Le taux €STR est le taux de référence sur le marché interbancaire.

Évolution Récente des Taux

Graphiques et données: Des graphiques présentés illustrent l'évolution des taux directeurs de la BCE au cours du temps et des volumes.

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Description

Ce quiz porte sur le Chapitre 4 du cours de Macroéconomie 3 de Mauro Napoletano, axé sur la politique économique. Vous explorerez les rôles des banques centrales, la politique budgétaire et les limites des politiques économiques. Préparez-vous à tester vos connaissances sur ces concepts essentiels!