Macroéconomie 3 - Chapitre 4: Politique Économique
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Questions and Answers

Quel est le taux d'intérêt appliqué à la facilité marginale de prêt par rapport au taux d'intérêt des opérations principales de refinancement?

  • Supérieur de 100 points de base (correct)
  • Inférieur de 50 points de base
  • Égal au taux des dépôts
  • Supérieur de 200 points de base

    • La facilité marginale de dépôt permet aux banques de retirer de la monnaie centrale pour 24 heures.

    False

    Quelles sont les deux types de facilités permanentes?

    facilité marginale de prêt et facilité marginale de dépôt

    Le taux d'intérêt appliqué à la facilité marginale de dépôt est inférieure de ______ au taux d'intérêt des opérations principales de refinancement.

    <p>100 points de base</p> Signup and view all the answers

    Associez les taux directeurs de la BCE à leur description:

    <p>MRO = Taux sur les opérations principales de refinancement à court terme Facilité marginale de prêt = Taux appliqué pour un prêt de 24h Facilité marginale de dépôt = Taux appliqué pour un dépôt de 24h Taux d'intérêt des opérations principales = Valeur intermédiaire entre les deux autres taux</p> Signup and view all the answers

    Quel rôle joue la BCE en fixant les taux directeurs?

    <p>Elle influence le taux au jour-le-jour de référence sur le marché interbancaire</p> Signup and view all the answers

    Les taux directeurs de la BCE sont toujours compris entre le taux de la facilité marginale de prêt et le taux de la facilité marginale de dépôt.

    <p>True</p> Signup and view all the answers

    La facilité marginale de dépôt permet de fixer une borne ______ pour le taux de l'argent au jour-le-jour.

    <p>inférieure</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la principale fonction d'une banque centrale ?

    <p>Contrôler l'expansion de la masse monétaire</p> Signup and view all the answers

    Tous les pays du monde disposent d'une banque centrale.

    <p>True</p> Signup and view all the answers

    Quelles sont deux fonctions essentielles d'une banque centrale ?

    <p>Réguler la masse monétaire et surveiller la solidité du système bancaire.</p> Signup and view all the answers

    La banque centrale est chargée de _____ les taux d'intérêt.

    <p>réguler</p> Signup and view all the answers

    Associez chaque fonction de la banque centrale à sa description :

    <p>Contrôle de la masse monétaire = Régulation des taux d'intérêt et de l'inflation Surveillance du système bancaire = Assurer la solidité des institutions financières Émission de billets = Fournir le matériel monétaire à l'économie Gestion des paiements = Coordonner les transactions financières entre banques</p> Signup and view all the answers

    Quel est un objectif macroéconomique que les banques centrales cherchent à atteindre ?

    <p>Stabiliser le taux de change</p> Signup and view all the answers

    Une banque centrale n'a aucune autonomie vis-à-vis du gouvernement.

    <p>False</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce qu'une banque centrale ?

    <p>C'est une institution publique chargée de contrôler le financement de l'économie et de réguler la masse monétaire.</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la date de création de la Banque Centrale Européenne (BCE) ?

    <p>1er janvier 1999</p> Signup and view all the answers

    Le principal objectif de la BCE est de maintenir la stabilité des prix.

    <p>True</p> Signup and view all the answers

    Quels types de pays sont inclus dans le Système Européen de Banques Centrales (SEBC) ?

    <p>Les 27 États membres de l'Union européenne.</p> Signup and view all the answers

    Une augmentation de l'indice des prix ne dépassant pas _____ % est considérée comme la stabilité des prix par la BCE.

    <p>2</p> Signup and view all the answers

    Associez les éléments suivants avec leur description :

    <p>BCE = Banque Centrale qui conduit la politique monétaire de la zone euro SEBC = Système qui comprend la BCE et les BCN des États membres Eurosystème = Formé par la BCE et les banques centrales de la zone euro Traité de Maastricht = Fondement juridique de la BCE et du SEBC</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce que l'Eurosystème ?

    <p>La BCE et les BCN de la zone euro</p> Signup and view all the answers

    Tous les pays de l'Union européenne ont adopté l'euro.

    <p>False</p> Signup and view all the answers

    Quel est le marché où les banques échangent des actifs financiers entre elles à court terme ?

    <p>Le marché interbancaire.</p> Signup and view all the answers

    Quel est le taux de référence pour les opérations de prêt interbancaires au jour-le-jour dans la zone euro?

    <p>€STR</p> Signup and view all the answers

    Le taux Euribor est publié à chaque heure.

    <p>False</p> Signup and view all the answers

    Quels sont les deux types d'opérations d'open market utilisées par la BCE?

    <p>opérations de refinancement et opérations de réglage fin</p> Signup and view all the answers

    La banque centrale intervient sur le marché interbancaire pour apporter ou reprendre des _______.

    <p>liquidités</p> Signup and view all the answers

    Associez les termes suivants avec leurs descriptions:

    <p>MRO = Opérations principales de refinancement LTRO = Opérations de refinancement à plus long terme €STR = Taux de référence pour les opérations jour-le-jour EONIA = Ancien taux de référence remplacé par le €STR</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce qui constitue l'instrument essentiel de la politique monétaire de la BCE?

    <p>Les opérations de refinancement</p> Signup and view all the answers

    L'offre de monnaie centrale est déterminée uniquement par les opérations de politique monétaire.

    <p>False</p> Signup and view all the answers

    Quels facteurs sont considérés comme autonomes dans l'offre de monnaie de la banque centrale?

    <p>billets en circulation, dépôts des administrations publiques, réserves nettes de change</p> Signup and view all the answers

    Quel est le résultat de la première opération dans une opération de prise en pension de titres (REPO) ?

    <p>La BCE augmente son portefeuille de titres.</p> Signup and view all the answers

    Le taux d'intérêt REPO est déterminé par la différence de prix entre les deux opérations de prise en pension.

    <p>True</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'effet sur la liquidité de la banque A après la première opération d'achat ?

    <p>Augmente</p> Signup and view all the answers

    À la date 𝑡 + ∆, la BCE ____ la liquidité et la banque A reprend ses titres.

    <p>retrait</p> Signup and view all the answers

    Associez les opérations à leur description :

    <p>REPO = Opération d'achat/vente de titres Facilités permanentes = Relations bilatérales entre la banque centrale et l'établissement de crédit</p> Signup and view all the answers

    Quel est l’impact de l'opération REPO sur le portefeuille de la banque A à 𝑡 + ∆ ?

    <p>La banque A reprend ses titres.</p> Signup and view all the answers

    Les facilités permanentes sont réalisées par des opérations de marché.

    <p>False</p> Signup and view all the answers

    Comment la BCE influence-t-elle la liquidité du marché monétaire à travers le REPO ?

    <p>En achetant et vendant des titres.</p> Signup and view all the answers

    Study Notes

    Année universitaire 2024-2025 - Macroéconomie 3

    • Cours dispensé par Mauro Napoletano à l'Université Côte d'Azur.
    • Licence 2 Economie - Gestion.

    Plan du cours

    • 4 chapitres
    • Chapitre introductif
    • Le marché du travail
    • L'équilibre macroéconomique
    • La politique économique

    Chapitre 4 - La politique économique

    • Plan du chapitre 4
      • Les Banques Centrales et la politique monétaire
      • Politique budgétaire, déficit public et dynamique de la dette
      • Les limites des politiques économiques
      • Les époques du capitalisme

    Les Banques Centrales et la politique monétaire

    • Qu'est-ce qu'une Banque Centrale ?

      • Pratiquement tous les pays du monde en ont.
      • Elles ont les mêmes grandes fonctions mais pas le même degré d'autonomie vis-à-vis du gouvernement.
      • Institution au cœur des systèmes de paiement, garantissant les règlements et contrôlant l'expansion monétaire.
      • Préserve la confiance dans la monnaie du pays.
      • Chargée de :
        • Contrôler le financement de l'économie (émission de billets, crédits aux banques commerciales).
        • Réguler la masse monétaire et les taux d'intérêt pour atteindre des objectifs macroéconomiques (croissance, inflation, chômage, taux de change).
        • Surveiller et gérer les systèmes de paiements (compensation chèques, virements interbancaires).
        • Surveiller et réglementer l'activité bancaire.

    • La Banque Centrale Européenne (BCE)

      • Première institution fédérale européenne créée en janvier 1999
      • Chargée de la politique monétaire unique de la zone euro
      • Accorde une politique monétaire unique dans l'ensemble de la zone euro.
      • L'objectif principal de la BCE est le maintien de la stabilité des prix (traité de Maastricht).
      • Cette stabilité est définie comme une augmentation de l'indice des prix ne dépassant pas les 2%.
      • L'actualité de l'inflation, illustrée par l'évolution temporelle du HICP et de ses composants (services, énergie...).
      • Différents organes de décision de la BCE : Directoire, Conseil des Gouverneurs et Conseil Général.

    • Le SEBC

      • Traité de Maastricht (7 février 1992) crée le SEBC, le système européen de banques centrales.
      • Composé de la BCE et des banques centrales nationales (BCN) des 27 états membres de l'UE (quelle que soit leur adoption de l'euro).
      • Distinction fondamentale entre SEBC et Eurosystème (BCE et les BCN des pays ayant adopté l'euro).

    Le marché monétaire

    • Le marché interbancaire et le taux de l'argent au jour-le-jour

      • Marché où les banques échangent entre elles des actifs financiers à court terme.
      • La banque centrale intervient sur le marché pour gérer les liquidités.
      • Euribor : taux moyens pratiqués sur ce marché (1 à 12 mois), publié quotidiennement.
      • €STR (Euro Short-Term Interest Rate) est le taux de référence pour les opérations de prêt interbancaires au jour-le-jour dans l'eurozone.

    • L'offre de monnaie

      • Déterminée par les opérations de politique monétaire et les facteurs autonomes.
      • Facteurs autonomes : billets en circulation, dépôts des administrations publiques, réserves nettes de change.

    • Les instruments de la politique monétaire : Les opérations d'open market

      • Opérations d'achat/vente de titres pour influencer le taux directeur.
      • Deux types d'opérations : opérations de refinancement et opérations de réglage fin.

    • Les opérations principales de refinancement

      • Prêts accordés aux banques pour court terme et période hebdomadaires (MRO)
      • Taux de refinancement principal est un taux directeur important de la BCE.

    • L'opération de prise en pension de titres (REPO)

      • Deux opérations d'achat et de vente combinées de titres (obligations d'états typiquement)
      • La différence de prix entre les deux opérations détermine le taux d'intérêt (taux d'intérêt REPO).

    • Les instruments de la politique monétaire : Les facilités permanentes

      • Deuxième instrument de la politique monétaire en dehors du marché.
      • Relations bilatérales entre la BCE et les établissements de crédit.
      • Facilités permanentes : facilité marginale de prêt et facilité marginale de dépôt.

    • La facilité marginale de prêt

      • Prêt de monnaie centrale pour 24h à un taux prédéterminé.
      • Garantie par dépôt de titres.
      • Taux supérieur de 100 points de base au taux d'intérêt des opérations principales de refinancement.

    • La facilité marginale de dépôt

      • Dépôt de monnaie centrale pour 24h à un taux prédéterminé.
      • Taux inférieur de 100 points de base au taux d'intérêt des opérations principales de refinancement.

    • Pour résumer, les taux directeurs de la BCE au jour-le-jour

      • Taux sur les opérations principales de refinancement (MRO)
      • Taux sur la facilité marginale de prêt
      • Taux sur la facilité marginale de dépôt
      • Impact de ces taux sur le taux au jour-le-jour de référence sur le marché interbancaire (€STR)

    • Evolution récente des taux directeurs et du taux €STR (graphiques)

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