Igaz-Hamis.pdf

Ha két értékpapír hozamának kovarianciája zérus, akkor valamelyiknek a szórása biztosan zéró. H Ha két értékpapír hozama közti korreláció zéró, akkor a portfólió megfelelő összeállításával a kockázat kiküszöbölhető. H Ha két értékpapír hozamának korrelációs együtthatója -1, akkor mindig képezhető...

Ha két értékpapír hozamának kovarianciája zérus, akkor valamelyiknek a szórása biztosan zéró. H Ha két értékpapír hozama közti korreláció zéró, akkor a portfólió megfelelő összeállításával a kockázat kiküszöbölhető. H Ha két értékpapír hozamának korrelációs együtthatója -1, akkor mindig képezhető belőlük zérus szórású portfólió. I Ha az értékpapír-hozamok tökéletesen pozitívan korrelálnak, akkor a diverzifikáció nem csökkenti a kockázatot. I A portfólió szórása mindig kisebb alkotóelemei szórásának súlyozott átlagánál. H Ha egy P portfólióhoz képest nincs olyan lehetséges portfólió, amely adott hozamot kisebb kockázat mellett biztosítana, akkor a P portfólió hatékony. H Egy tetszőleges kockázatos eszközökből képzett portfólió és a kockázatmentes eszköz kombinációjával tetszőlegesen magas várható hozamú hatékony portfólió előállítható. I Ha két értékpapír hozamának korrelációs együtthatója -1, akkor mindig képezhető belőlük zérus szórású portfólió. I A piaci portfólió a piacon levő összes értékpapírból tartalmaz valamennyit. H Egy részvény piaci kockázatától függ az, hogy mennyivel járul hozzá egy jól diverzifikált portfólió kockázatához. I Ha egy jól diverzifikált portfólió bétája 2, akkor kockázata kétszerese a piaci portfólió kockázatának. I A CAPM szerint a kockázatmentes befektetés kockázati prémiuma zérus. I A tőkepiaci árfolyamok modellje azt állítja, hogy ha található egy olyan befektetés, amelynek bétája negatív, akkor ennek várható hozama alacsonyabb, mint a kockázatmentes befektetések hozama. I Ha egy pénzügyi eszköz bétája negatív, akkor a piaci portfólióval alkotott kovarianciája is biztosan negatív. I A tőkepiaci eszközök árazási modellje azt is állítja, hogy egy részvény várható hozama ugyanakkora, mint azé a portfólióé, amelyben 􀈕 a piaci portfólióba történő befektetések aránya, és 1-􀈕 arányban kockázatmentes eszközbe fektetünk be. I Alulértékelt (árfolyamú) részvénynél a kockázat-hozam pontpár az értékpapír-piaci egyenes alatt fekszik. H Ha az IRR>r, akkor biztos, hogy NPV>0. H Két, egymást kölcsönösen kizáró, konvencionális pénzáramlással jellemezhető beruházási javaslat közül mindig a magasabb megtérülési rátájú beruházás valósítandó meg. H Az IRR mutató alkalmazásához nem kell ismerni a hasonló kockázatú projektektől a piacon általánosan elvárt hozamot. H A pénzügyi vezetőnek hatékony tőkepiacokon a finanszírozási döntésekre kell koncentrálnia, hiszen hatékonyan működő piacokon sokkal nagyobb lehetőségek vannak profitszerzésre? H A belső finanszírozás előnye, hogy automatikusan és ingyenesen rendelkezésre álló forrást jelent a vállalkozás számára. H A gyorsan növekvő vállalkozások jellemzően magas osztalékot fizetek a részvényeseknek. H Amennyiben a vállalat tőkeszerkezetében osztalékelsőbbségi részvények is szerepelnek, a társasági adókulcs csökkenése növeli a pénzügyi tőkeáttétel mértékét. H Ha a működési áttétel -2, az azt jelenti, hogy az értékesítési forgalom 1%-os növekedése 2%- kal csökkenti az üzemi eredményt. H A fedezeti pontban a működési áttétel értéke zéró. H Az alacsonyabb fix működési költséggel működő vállalatok magasabb hitelállományt engedhetnek meg maguknak. I Modigliani és Miller II. tétele feltételezi, hogy a növekvő tőkeáttétel nem befolyásolja a hitelek kamatlábát. I Modigliani és Miller modelljükben feltételezik, hogy a hitelezők és a tulajdonosok hozamelvárása nem függ a az idegen tőke/saját tőke aránytól. H Melyik állítás hamis? A pénzügyi nehézségek várható költsége a.) a vállalat tőkeáttételétől függ. b.) a problémák bekövetkezésének valószínűségétől és az esetleges költségeitől függ. c.) nincs összefüggésben a hitelállomány nagyságával. d.) módosítja a vállalat értékét. A tőkeszerkezet választásos elmélete segítségével jól magyarázható, hogy miért a legnyereségesebb vállalatok veszik fel a legkevesebb hitelt. H A tőkeszerkezet választásos elmélete szerint a túlnyomórészt immateriális eszközökkel rendelkező vállalatok magasabb hitelállománnyal működnek. H A forgótőke menedzsment alapvető célja a vállalkozás jövedelmezőségének növelése. H Tökéletes világban a vállalatoknak nem származna előnyük abból, ha forgóeszközökbe is befektetnének, vagy ha a befektetéseiket rövid lejáratú hitelekkel is finanszíroznák. I Ha egy társaság likviditási mutatója folyamatosan csökken, akkor az biztosan rossz jel a gazdálkodására nézve. H A készlettartás költségei a forgóeszközök összes eszközhöz viszonyított arányának növekedésével párhuzamosan csökkennek. H A likviditás hiányából fakadó költségek a forgóeszközök összes eszközhöz viszonyított arányának csökkenésével párhuzamosan csökkennek. H Az a forgóeszköz arány tekinthető optimálisnak, amely mellett a készlettartási költségek minimálisak. H A restriktív forgóeszköz gazdálkodást relatíve magas készpénzállomány jellemzi. H Egy eredményválságba került cég nem lehet likvid. H A Miller-Orr modell alkalmazva a vállalat pénzügyi vezetőének várhatóan ugyanolyan gyakorisággal kell beavatkoznia az alsó és a felsőkorlát mellett. H A szolid finanszírozási stratégiára jellemző, hogy az eszközök nagyobb hányadát finanszírozzák tartós forrásokkal, mint amekkorát az eszközök megtérülési idő szerinti struktúrája megkövetelne. H Emelkedő hozamgörbe esetén a konzervatív stratégia növeli a vállalat jövedelmezőségét. H A rövid lejáratú források arányának növelése csökkenti a vállalati működés kockázatát, mert nagyobb rugalmasságot biztosít. H 7. Melyik nem tekinthető spontán forrásnak? a.) bértartozás b.) adótartozás c.) kereskedelmi hitel d.) ügyleti Igaz-e, hogy a rövid lejáratú források rendszerint rugalmasságot biztosítanak a finanszírozásban. I A szállítói (kereskedelmi) hitel ingyenes forrásnak tekinthető, mivel rendszerint nem terheli kamatfizetési kötelezettség. Elemezze az állítást az alábbiak figyelembe vételével: A: igaz-igaz, és van összefüggés B: igaz-igaz, és nincs összefüggés C: igaz-hamis D: hamis-igaz E: hamis-hamis Megoldás: D.) A pénzügyi tőkeáttétel növekedése minden esetben rossz hír a tulajdonosok számára. H A vállalati hitelfelvétel csak azért növeli a saját tőke kockázatát, mert növeli a csőd valószínűségét. H A cash flow tervben a szállítóállomány növekedése csökkenti a nettó cash flow-t. H Ha nincsenek tranzakciós költségek és nincs társasági adó, akkor a kötvénykibocsátás útján szerzett tőke költsége megegyezik a kötvény éves névleges kamatlábával. H A tőkeszerkezet választásos (trade-off) elmélete szerint azoknál a vállalatoknál, amelyek eszközei között jelentős arányt képviselnek az immateriális javak, várhatóan alacsonyabb lesz a hitelek aránya a tőkeszerkezeten belül. I Ha egy társaság likviditási mutatója folyamatosan csökken, akkor az biztosan rossz jel a gazdálkodására nézve. H A piaci kockázat egy adott cégre, esetleg egy adott ágazatra jelent veszélyt. H A kamatlábak változása az egyedi kockázat tényezője. HAMIS Ha két értékpapír hozamának varianciája zérus, akkor valamelyiknek a szórása biztosan zéró. HAMIS Ha két értékpapír hozama közötti korreláció zéró, akkor a portfólió megfelelő összeállításával a kockázat kiküszöbölhető. HAMIS Ha két értékpapír hozamának korrelációs együtthatója -1, akkor mindig képezhető belőlük zérus szórású portfólió. IGAZ Ha az értékpapír hozamok tökéletesen pozitívan korrelálnak, akkor a diverzifikáció nem csökkenti a kockázatot. IGAZ A portfólió szórása mindig kisebb alkotóelemei szórásának súlyozott átlagánál. HAMIS Ha egy P portfólióhoz képest nincs olyan lehetséges portfólió, amely adott hozamot kisebb kockázat mellett biztosítana, akkor a P portfólió hatékony. HAMIS Egy tetszőleges kockázatos eszközökből képzett portfólió és a kockázatmentes eszköz kombinációjával tetszőlegesen magas várható hozamú hatékony portfólió előállítható. IGAZ A piaci portfólió a piacon lévő összes értékpapírból tartalmaz valamennyit. HAMIS Egy részvény piaci kockázatától függ az, hogy mennyivel járul hozzá egy jól diverzifikált portfólió kockázatához. IGAZ Ha egy jól diverzifikált portfólió bétája 2, akkor kockázata kétszerese a piaci portfólió kockázatának. IGAZ A CAPM szerint a kockázatmentes befektetés kockázati prémiuma zérus. IGAZ A tőkepiaci árfolyamok modellje azt állítja, hogy ha található egy olyan befektetés, amelynek bétája negatív, akkor ennek várható hozama alacsonyabb, mint a kockázatmentes befektetések hozama. IGAZ Ha egy pénzügyi eszköz bétája negatív, akkor a piaci portfólióval alkotott kovarianciája is biztosan negatív. IGAZ Alulértékelt árfolyamú részvényeknél a kockázat-hozam pontpár az értékpapír-piaci egyenes alatt fekszik. HAMIS Egy jól diverzifikált portfólió hozamának szórása csak a portfóliót alkotó értékpapírok piaci kockázatától függ. IGAZ Egy beruházás működési pénzáramlásának számítása során nem vesszük figyelembe az amortizációt. IGAZ Egy beruházás működési pénzáramlásának számítása során figyelembe vesszük a folyó működési költségeket, a folyó működési költségek adóhatását, az amortizáció adóhatását. IGAZ Előfordulhat, hogy egy beruházásnak több megtérülési ideje is van. IGAZ, ha negatív és pozitív pénzáramlásokat hoz – azaz nem konvencionális pénzáramlással jellemezhető. A diszkontált megtérülési idő sosem lehet rosszabb, mint az egyszerű megtérülési idő. HAMIS Ha egy projekt NPV-je zéró, akkor a diszkontált megtérülési ideje a projekt teljes élettartamával egyezik meg. IGAZ Ha A beruházásnak nagyobb a jövedelmezőségi indexe, mint B beruházásnak, akkor A nettó jelenértéke meghaladja B nettó jelenértékét. HAMIS Ha az IRR>r, akkor biztos, hogy NPV>0. HAMIS Két egymást kölcsönösen kizáró, konvencionális pénzáramlással jellemezhető beruházási javaslat közül mindig a magasabb megtérülési rátájú beruházás valósítandó meg. HAMIS Az IRR mutató alkalmazásához nem kell ismerni a hasonló kockázatú projektektől a piacon általánosan elvárt hozamot. HAMIS A stratégiai nettó jelenérték több is és kevesebb is lehet a nettó jelenértéknél. HAMIS Kockázatelemzési módszerek: - forgatókönyv elemzés - szimulációs megközelítés - érzékenységi elemzés - biztos egyenértékesek módszere - fedezeti pont elemzés Mi a pénzügyi döntések célja? a.) A versenytársak legyőzése b.) A piaci részesedés növelése c.) Az árbevétel maximalizálása d.) A részvényesek vagyonának maximalizálása. Ha két értékpapír hozamának kovarianciája zérus, akkor valamelyiknek a szórása biztosan zéró. H Ha két értékpapír hozama közti korreláció zéró, akkor a portfólió megfelelő összeállításával kockázat kiküszöbölhető H Ha két értékpapír hozamának korrelációs együtthatója -1, akkor mindig képezhető belőlük zérus szórású portfólió. I Ha az értékpapír-hozamok tökéletesen pozitívan korrelálnak, akkor a diverzifikáció nem csökkenti a kockázatot. I A portfólió szórása mindig kisebb alkotóelemei szórásának súlyozott átlagánál. H Ha egy P portfólióhoz képest nincs olyan lehetséges portfólió, amely adott hozamot kisebb kockázat mellett biztosítana, akkor a P portfólió hatékony. H Egy tetszőleges kockázatos eszközökből képzett portfólió és a kockázatmentes eszköz kombinációjával tetszőlegesen magas várható hozamú hatékony portfólió eőállítható. I Ha két értékpapír hozamának korrelációs együtthatója -1, akkor mindig képezhető belőlük zérus szórású portfólió. I A piaci portfólió a piacon levő összes értékpapírból tartalmaz valamennyit. H Egy részvény piaci kockázatától függ az, hogy mennyivel járul hozzá egy jól diverzifikált portfólió kockázatához. I Ha egy jól diverzifikált portfólió bétája 2, akkor kockázata kétszerese a piaci portfólió kockázatának. I A CAPM szerint a kockázatmentes befektetés kockázati prémiuma zérus. I A tőkepiaci árfolyamok modellje azt állítja, hogy ha található egy olyan befektetés, melynek bétája negatív, akkor ennek várható hozama alacsonyabb, mint a kockázatmentes befektetések hozama. I Ha egy pénzügyi eszköz bétája negatív, akkor a piaci portfólióval alkotott kovarianciája is biztosan negatív. I A tőkepiaci eszközök árazási modellje azt is állítja, hogy egy részvény várható hozama ugyanakkora, mint azé a portfólióé, amelyben 􀈕 a piaci portfólióba történő befektetések aránya, és 1-􀈕 arányban kockázatmentes eszközbe fektetünk be. I Alulértékelt (árfolyamú) részvénynél a kockázat-hozam pontpár az értékpapír-piaci egyenes alatt fekszik. H 8. Kockázatosságuk szerint állítsa sorrendbe az alábbi értékpapírokat! Kezdje a legkevésbé kockázatossal! a.) részvény b.) államkötvény c.) kincstárjegy d.) vállalati kötvény e.) kisvállalati részvény Megoldás: c