مبادئ االستثمار - المحاضرة األولى - PDF

‫المعهد العالى للدراسات المتطورة‬ ‫شعبة نظم معلومات األعمال‬ ‫الفرقة الثالثة‬ ‫مبادئ االستثمار‬ ‫د‪.‬ساره حسن‬ ‫المحاضرة األولى‬ ‫مبادئ االستثمار‬ ‫أوال‪ :‬مفهوم االستثمار‬ ‫ثانيا‪ :‬مفهوم المستثمر‬ ‫ث...

‫المعهد العالى للدراسات المتطورة‬ ‫شعبة نظم معلومات األعمال‬ ‫الفرقة الثالثة‬ ‫مبادئ االستثمار‬ ‫د‪.‬ساره حسن‬ ‫المحاضرة األولى‬ ‫مبادئ االستثمار‬ ‫أوال‪ :‬مفهوم االستثمار‬ ‫ثانيا‪ :‬مفهوم المستثمر‬ ‫ثالثا‪ :‬مفهوم األصول الرأسمالية‬ ‫رابعا‪ :‬دوافع االستثمار‬ ‫خامسا‪ :‬أهمية االستثمار‬ ‫سادسا‪ :‬التحديات التى تواجه االستثمار‬ ‫سابعا‪ :‬أنواع أدوات االستثمار‬ ‫ثامنا‪ :‬العوامل المشجعة على االستثمار‬ ‫تاسعا‪ :‬االكتتاب فى األوراق المالية‬  ‫أوال‪ :‬تعريف االستثمار‬ ‫يعرف االستثمار بأنه قيام المستثمر بشراء أصال رأسماليا أمال فى‬ ‫ارتفاع سعره فى المستقبل‪ ،‬ومن ثم تحقيق عائد مادى من هذه‬ ‫العملية‪.‬‬ ‫يعرف االستثمار أيضا بأنه االنتفاع باألصول الرأسمالية‪ ،‬حيث‬ ‫تزداد قيمة هذه األصول بمرور الزمن‪ ،‬فعندما يشترى المستثمر‬ ‫أصال من األصول الرأسمالية (قطعة أرض‪ ،‬أو عقا ار مثال)‪ ،‬فإنه‬ ‫يقدم على شرائه أمال فى ارتفاع سعره فى المستقبل‪ ،‬وتحقيق عوائد‬ ‫مالية‪.‬‬  ‫ثانيا‪ :‬مفهوم المستثمر‬ ‫المستثمر هو الشخص الذى يقدم على شراء األصول الرأسمالية‬ ‫بهدف تحقيق عوائد مالية فى المستقيل‪ ،‬وهذا الشخص قد يكون‬ ‫شخصا طبيعيا‪ ،‬أو شخصا اعتباريا ( شركات‪ ،‬أو مؤسسات‪ ،‬أو‬ ‫دواوين حكومية)‪.‬‬  ‫ثالثا‪ :‬مفهوم األصول الرأسمالية‬ ‫هى تلك األصول التى يقتنيها المستثمر بهدف استثمارها‪،‬‬ ‫وتحقيق عوائد مالية نتيجة ارتفاع أسعارها فى المستقبل‪.‬‬ ‫وتتمثل هذه األصول الرأسمالية فى األوراق المالية (األسم‪،‬‬ ‫والسندات)‪ ،‬واألصول العقارية‪ ،‬والعمالت األجنبية‪،‬‬ ‫والذهب‪ ،‬والفضة‪ ،‬ومحافظ االستثمار‪ ،‬وشهادات اإليداع‪،‬‬ ‫وغيرها‪.‬‬  ‫رابعا‪ :‬دوافع االستثمار‬ ‫‪ -1‬يسمح االستثمار لألموال بأن تنمو وتزيد مع مرور الوقت‪ ،‬حيث أنها‬ ‫عندما تستخدم فى شراء األسهم‪ ،‬أو السندات‪ ،‬أو شهادات اإليداع‪ ،‬فإنها‬ ‫ستعود باألرباح على المدى البعيد‪ ،‬وهو ما يعمل على بناء األموال‬ ‫وتكاثر الثروة‪.‬‬ ‫‪ -2‬يعد االستثمار من وسائل تأمين المستقبل وذلك من خالل االستفادة من‬ ‫األرباح‪ ،‬والدخل حال التقاعد‪ ،‬فاالستثمار وسيلة لتأمين دخل جديد عند‬ ‫التقاعد‪ ،‬والتقدم فى السن‪.‬‬ ‫‪ -3‬يسمح االستثمار للفرد بتنمية أمواله من خالل استثمارها فى أوعية‬ ‫مالية تعود عليه بالفائدة‪ ،‬والربح المستمر‪.‬‬  ‫خامسا‪ :‬أهمية االستثمار‬ ‫‪ -1‬االستثمار نشاط اقتصادى يستخدم لمواجهة الطلب المتزايد على السلع‬ ‫والخدمات‪ ،‬نتيجة الزياة المطردة فى عدد السكان فى المجتمع‪ ،‬وتحسين الدخل‪،‬‬ ‫ومستوى المعيشة ألفراد المجتمع‪ ،‬وتلبية رغباتهم فى اقتناء السلع الضرورية‪،‬‬ ‫سلع الرفاهة‪.‬‬ ‫‪ -2‬يعد االستثمار من أهم العوامل التى تعمل على تنمية المجتمع من الناحية‬ ‫االقتصادية‪ ،‬واالجتماعية‪ ،‬حيث يعمل على زيادة الطاقة اإلنتاجية فى المجتمع‬ ‫التى تعمل على انتاج السلع‪ ،‬والخدمات بالجودة المناسبة‪.‬‬ ‫‪ -3‬يعمل االستثمار على تعظيم ثروة المجتمع‪ ،‬وتحقيق المزيد من األرباح‬ ‫للمستثمرين‪ ،‬وتحقيق الرفاهة االجتماعية‪ ،‬فضال على أنه يمثل تأمينا ماليا عندما‬ ‫يبلغ أفراد المجتمع سن التقاعد‪.‬‬  ‫سادسا‪ :‬التحديات التى تواجه االستثمار‬ ‫‪ -1‬مواجهة مخاطر غير متوقعة‪.‬‬ ‫‪ -2‬محدودية رأس المال الذى يمكن استخدامه لمواجهة شراء‬ ‫األصول االستثمارية‪.‬‬ ‫‪ -3‬البدء فى االستثمار فى توقيت غير مناسب قد يؤدى إلى‬ ‫خسارة كبيرة‪.‬‬ ‫‪ -4‬البدء فى االستثمار دون استشارة الخبراء الذين يقدمون‬ ‫التحاليل المالية للمشروعات الناجحة‪ ،‬ويقدمون النصح‪ ،‬والمشورة‬ ‫المالية‪.‬‬  ‫سابعا‪ :‬أنواع أدوات االستثمار‬ ‫‪ -1‬األسهم ‪ :Stocks‬عبارة عن حصة من حصص ملكية‬ ‫الشركة‪ ،‬وهى تمثل نسبة مئوية من قيمة رأس مال الشركة‪،‬‬ ‫ويسمى مالك السهم مساهما‪.‬ويحصل مالك السهم على األرباح‬ ‫حسب نتيجة أعمال الشركة‪.‬‬ ‫‪ -2‬السندات ‪ :Bonds‬يعرف السند بأنه قرض يقدمه المستثمر‬ ‫للشركات‪ ،‬والحكومات فى مقابل فائدة دورية على فترات زمنية‬ ‫متفق عليها‪ ،‬باإلضافة إلى سداد القيمة اإلسمية للسند فى تاريخ‬ ‫استحقاقه‪.‬‬  ‫‪ -3‬صناديق االستثمار ‪:Investment Funds‬‬ ‫تعرف صناديق االستثمار بأنها مجموعة من أموال المستثمرين يتم‬ ‫تجميعها من أجل استثمارها فى مجال معين يوزع على عدد من‬ ‫الشركات‪ ،‬وتتم إدارة هذه الصناديق بمعرفة المستثمرين أنفسهم‪.‬‬ ‫‪ -4‬شهادات اإليداع ‪:Certificates of Deposit‬‬ ‫تعنى هذه الشهادات إيداع مبلغ من المال لدى أحد البنوك لفترة زمنية‬ ‫محددة‪ ،‬وفى تاريخ استحقاق الشهادة يحصل صاحبها على القيمة اإلسمية‬ ‫للشهادة‪ ،‬باإلضافة إلى فائدة هذه الشهادة‪ ،‬وهى محددة سلفا (أى من قبل)‪،‬‬ ‫وهذه الشهادات أقل األدوات االستثمارية خطورة‪.‬‬  ‫‪ -5‬العقود اآلجلة ‪:Future Contracts‬‬ ‫العقود اآلجلة هى اتفاقيات لشراء‪ ،‬أو بيع كمية محددة‬ ‫من السلع‪ ،‬أو األدوات المالية بسعر محدد‪ ،‬فى تاريخ‬ ‫محدد فى المستقبل‪.‬‬  ‫ثامنا‪ :‬العوامل المشجعة على االستثمار‬ ‫‪.1‬السياسة االقتصادية المالئمة‬ ‫يحتاج االستثمار إلى سياسة اقتصادية مالئمة تعطى الحرية للقطاع الخاص فى االستيراد‬ ‫والتصدير‪ ،‬وتحويل األموال‪ ،‬والتوسع فى إقامة المشاريع االقتصادية‪ ،‬وتوفير مستلزمات‬ ‫اإلنتاج‪ ،‬وتأمين السوق‪ ،‬والطلب الفعال لتصريف المنتجات‪ ،‬هذا وتتوقف السياسة االقتصادية‬ ‫المشجعة على االستثمار على العوامل اآلتية‪:‬‬ ‫* إعادة توزيع الدخل‪ ،‬وزيادة حصة الرواتب‪ ،‬واألجور‪.‬‬ ‫* تشجيع التصدير‪ ،‬وإزالة ما يعترضه من عقبات‪ ،‬ومعوقات إدارية‪ ،‬وروتينية‪.‬‬ ‫* تنشيط المصارف‪ ،‬وتخفيض أسعار الفائدة على القروض المقدمة ألصحاب المنشآت‬ ‫اإلنتاجية‪ ،‬والمصانع بما يساعد على تخفيض تكاليف اإلنتاج‪ ،‬ويسمح بالمنافسة الخارجية‪.‬‬  ‫‪.2‬البنية التحتية الالزمة لالستثمار‪:‬‬ ‫تعتبر البنية التحتية فى المجتمع (رأس المال االجتماعى) عامال رئيسا فى تشجيع‬ ‫االستثمار‪.‬وتتمثل هذه البنية التحتية فى شبكات الكهرباء‪ ،‬والمياه‪ ،‬والصرف‬ ‫الصحى‪ ،‬والمواصالت‪ ،‬وإقامة الجسور التى تربط بين التجمعات الصناعية‪،‬‬ ‫وأسواق تصريف المنتجات‪ ،‬ونقل العمالة الماهرة‪ ،‬بما يساعد على انخفاض‬ ‫تكاليف االنتاج‪.‬‬ ‫‪.3‬البنية اإلدارية البعيدة عن الروتين الحكومى‪:‬‬ ‫من العوامل التى تهيئ مناخا مناسبا لالستثمار فى المجتمع وجود بنية إدارية بعيدة‬ ‫عن الروتين‪ ،‬األمر الذى يسهل إجراءات التأسيس‪ ،‬والترخيص‪ ،‬والحصول على‬ ‫الخدمات المختلفة من وزارات الكهرباء والصناعة والتموين‪ ،‬وبما يعفى‬ ‫المستثمرين من مشقة الحصول على مثل هذه الخدمات‪ ،‬وبما يشجع اإلقدام على‬ ‫عمليات االستثمار‪.‬‬  ‫‪.4‬مدى دعم القوانين لالستثمار‪:‬‬ ‫ضرورة توافق وانسجام القوانين الخاصة باالستثمار‪ ،‬والتجارة‪،‬‬ ‫والجمارك‪ ،‬والشئون المالية مع بعضها البعض‪ ،‬وعدم تناقضها‪،‬‬ ‫ووضوحها‪ ،‬وعدم تعارضها مع القرارات‪ ،‬والسياسات االقتصادية‪،‬‬ ‫وضرورة تبسيط‪ ،‬وفهم هذه القوانين‪ ،‬وعدم االجتهاد فى تفسيرها وذلك‬ ‫بما يهيئ المناخ المناسب لالستثمار‪.‬‬  ‫ثامنا‪ :‬االكتتاب فى األوراق المالية‬ ‫تعريف االكتتاب‪:‬‬ ‫يعرف االكتتاب بأنه اإلجراءات التى يتخذها شخص معين من أجل‬ ‫المساهمة فى شركة بشراء أسهمها التى أصدرتها لالكتتاب من قبل‬ ‫المستثمرين‪ ،‬وتتمثل هذه اإلجراءات فى تعبئة النماذج الخاصة باالكتتاب‬ ‫سواء لتأسيس مؤسسة أو شركة جديدة‪ ،‬أو المساهمة فى زيادة رأس مال‬ ‫شركة قائمة‪.‬‬  ‫أنواع االكتتاب‪:‬‬ ‫)‪Initial Public Offering (IPO‬‬ ‫أوال‪ :‬االكتتاب العام‬ ‫يعرف االكتتاب العام بأنه عملية عرض المنشآت ألسهمها فى السوق‬ ‫المالى فى أثناء تواجد الجمهور للتداول‪ ،‬ويتم تقدير قيمة األسهم بناء على‬ ‫التوقعات المستقبلية لنمو المنشأة‪ ،‬وزيادة أرباحها‪.‬‬ ‫ويعرف أيضا بأنه طرح الشركة ألسهمها للجمهور ألول مرة بغرض‬ ‫االكتتاب فيها (أى بغرض شراء هذه األسهم)‪.‬هذا ويقبل المستثمرون‬ ‫على االكتتاب العام من أجل تحقيق أرباح‪ ،‬وعوائد مالية جيدة‪.‬‬  ‫ثانيا‪ :‬االكتتاب الخاص ‪Private Placement‬‬ ‫يعرف االكتتاب الخاص بأنه بيع األوراق المالية (األسهم) إلى مجموعة من‬ ‫المستثمرين‪ ،‬والذين يتعهدون بعدم بيعها خالل فترة زمنية محددة‪ ،‬بمعنى أن‬ ‫االكتتاب الخاص يمكن أن يعرف بأنه البيع المباشر لألسهم إلى مجموعة معينة‬ ‫من المستثمرين‪ ،‬بدال من طرحها فى البورصة لالكتتاب العام‪.‬‬ ‫المقارنة بين االكتتاب العام‪ ،‬واالكتتاب الخاص‪:‬‬ ‫‪.1‬بالنسبة لالنتشار‬ ‫* االكتتاب العام‪ :‬هو األكثر شيوعا وانتشارا بين كافة المستثمرين‪.‬‬ ‫* االكتتاب الخاص‪ :‬أقل انتشارا ويستهدف مجموعة معينة من المستثمرين‪.‬‬  ‫‪.2‬بالنسبة للجمهور المستهدف‪:‬‬ ‫* االكتتاب العام‪ :‬يطرح لجميع المستثمرين والمتواجدين للتداول فى سوق األوراق‬ ‫المالية (بورصة األوراق المالية)‪.‬‬ ‫* االكتتاب الخاص‪ :‬يطرح لمجموعة معينة من المستثمرين المعتمدين‪.‬‬ ‫‪.3‬بالنسبة لطريقة الطرح‪:‬‬ ‫االكتتاب العام‪ :‬يحدث االكتتاب العام عندما ترغب الشركة فى بيع أسهمها فى‬ ‫بورصة األوراق المالية ألول مرة‪.‬‬ ‫االكتتاب الخاص‪ :‬يحدث مع وجود وسيط مالى (شركة سمسرة أو محلل مالى)‬ ‫ومجموعة من المستثمرين يقومون بشراء األسهم بأسعار منخفضة مع التعهد‬ ‫باالحتفاظ بها لفترة زمنية محددة‪.‬‬  ‫‪.4‬بالنسبة للسماح بالتداول‪ ،‬والمشاركة فى الملكية‪:‬‬ ‫االكتتاب العام‪ :‬يسمح بالتداول‪ ،‬والمشاركة فى الملكية‪ ،‬وتشمل األعمال التجارية‪ ،‬وتحقيق‬ ‫األرباح‪.‬‬ ‫االكتتاب الخاص‪ :‬اليسمح بالتداول‪ ،‬حيث يتم االحتفاظ بها لفترة زمنية محددة‪.‬‬ ‫فوائد االكتتاب فى األوراق المالية‪:‬‬ ‫‪.1‬توفير رأس المال لمواجهة المخاطرة‪:‬‬ ‫يساعد االكتتاب على استثمار أسهم الشركة مع المساهمين من األفراد المستعدين للمشاركة فى‬ ‫زيادة قيمة الشركة‪.‬‬ ‫‪.2‬دعم الصورة العامة‪:‬‬ ‫يساهم االكتتاب فى تحسين الصورة العامة للشركة‪ ،‬مما يساعد فى زيادة جذب العمالء لها‪،‬‬ ‫كما يؤدى إلى تشجيع البنوك لتقديم القروض الميسرة للشركة‪.‬‬  ‫‪.3‬تسهيل عمليات الشراء ‪ ،‬واالندماج‪:‬‬ ‫يساهم االكتتاب فى تبسيط عمليات االستحواذ‪ ،‬واالندماج بين الشركات ضمن‬ ‫سوق العمل‪.‬‬ ‫‪.4‬المشاركة فى مراقبة الشركات‪:‬‬ ‫يساهم االكتتاب فى دعم وجود مجلس إدارة قادر على إدارة الشركة المساهمة‪،‬‬ ‫ويكون هذا المجلس مسئوال أمام المساهمين فى كافة اإلجراءات والقرارات‪.‬‬ ‫‪.5‬المشاركة فى األرباح المالية‪:‬‬ ‫يساهم االكتتاب فى توزيع األرباح على كافة المساهمين‪ ،‬مما يساهم تحقيق‬ ‫المشاركة المالية الصحيحة‪.‬‬