Tema 7 Resumen - Resumen de la Balanza de Pagos - PDF

Tema 7. Un modelo de economía abierta y largo plazo. La balanza de pagos. Estructura de la balanza de pagos. Es el documento contable que recoge las relaciones económicas de los residentes de un país con el resto del mundo. Balanza por cuenta corriente. Balanza por cuenta capital. Balanza por c...

Tema 7. Un modelo de economía abierta y largo plazo. La balanza de pagos. Estructura de la balanza de pagos. Es el documento contable que recoge las relaciones económicas de los residentes de un país con el resto del mundo. Balanza por cuenta corriente. Balanza por cuenta capital. Balanza por cuenta financiera. Equilibro de la balanza de pagos. Sistemas de tipo de cambio. Fijo: una autoridad deja fijo un determinado valor. La autoridad política determinaba que ese valor debía ser así, el valor no se ve afectado. En caso de déficit: sus exportaciones serán más pequeñas que sus importaciones, se dará un déficit comercial. La autoridad política pone un valor determinado, pero el mercado va por su cuenta. La autoridad política obliga a la autoridad monetaria a intervenir para que se mantenga fijo, obliga a una intervención permanente. Tiene que estar interviniendo constantemente para mantener ese tipo de cambio, y evitar que el valor cambie. Tendrá que acudir a las reservas de esa unidad monetaria específica y venderlas. O por otro lado, también puede subir los tipos de interés, intervención indirecta. Mediante una de estas acciones la autoridad monetaria mantendrá el valor, el problema es que tiene que intervenir constantemente y que puede llegar el punto en el que esas reservas se agoten. Habría un aumento de dicha moneda que se regulara con un cambio fijo, ya que daría una mayor rentabilidad. Superabit comercial: tendría que hacer las acciones contrarias para poder sostener este sistema. Tendría que comprar moneda extranjera. Esto funciona en una situación de inestabilidad extrema, para volver a inestabilizar. Ajustable: lo puedes ajustar cada cierto tiempo, es modificable. Sistema de bandas: son espacios donde la autoridad monetaria decide intervenir. Tipo de cambio flexible en el que se permite una intervención, y el tipo de cambio va fluctuando. De repente llega un determinado valor que a la autoridad monetaria le parece problemático tanto por el precio de importaciones y exportaciones y debe de acudir a la intervención de la autoridad monetaria para que no se mueva de esas bandas de fluctuación. *Deslizables/asimétricas: se permite que suba pero siempre dentro de un rango, se interviene siempre y cuando toque alguna de las bandas. Tipo de interés: Ejemplo: el tipo de interés sube en la zona euro, endeudarse, los préstamos son más caros, hace que se reduzcan los préstamos que pedimos, las hipotecas...La consecuencia que tiene es que los bonos, acciones...serán más rentables, por lo tanto todos los activos financieros que tengan como base nuestra moneda financiera aumentaran su demanda, aumentará la demanda de euros, y por lo tanto los intercambios de divisas (ya que necesitaremos - euros para comprar + $). Determinación del tipo de cambio. Suponemos tipos de cambio flexible. Si se mueve hacia arriba: hay una apreciación del dolar y ha habido una depreciación del euro. Si se mueve hacia abajo: hay una depreciación del dolar y una apreciación del euro. En tipos de cambios fijos hablamos a revaluación y devaluación. La demanda de divisas. Si el dolar ahora es más barato aumentará la demanda de euros, se desplazará la demanda de A a B. Mismos euros más dólares, importaremos más. Demanda de $: Tc: tipo de cambio. Al reducirse el Tc (apreciarse el euro), aumenta la demanda de $ (moneda extranjera). Al aumentar Tc (depreciarse el euro), disminuye la demanda de $ (moneda extranjera). La oferta de divisas. El tipo de cambio ha bajado, lo que quiere decir que hace falta menos euros para comprar un dolar, se ha apreciado el euro y se ha depreciado el dólar. Por lo tanto se va a demandar más dolar y sobre todo se va a ofrecer menos dolar. Demanda sube y oferta baja. Oferta de $: Al reducirse el Tc (apreciarse el euro), disminuye la oferta de $ (moneda extranjera). Al aumentar el Tc (depreciarse el euro), aumenta la oferta de $ (moneda extranjera). Equilibrio en el mercado de divisas. Donde se cortan es donde está el punto de equilibrio del mercado de divisas. Estática comparativa. A) Aumento renta Nacional (Y). Si aumenta la renta nacional, aumentan nuestras importaciones, importamos más vienes, y esto dará que la demanda de dólares subirá. La demanda se expande, los europeos tenemos más dinero y por lo tanto compraremos más productos extranjeros. B) Aumento de la Renta del Resto del Mundo (Y*). Si el dinero que tienen los otros aumenta y la renta de las familias aumenta, en consecuencia aumentarán las exportaciones. Y para comprar nuestros productos las empresas americanas ofrecerán sus dólares, la oferta de dolar se desplazará a la derecha y el dolar se depreciará. C) Subida de los Precios Nacionales (P). Se ha producido un aumento en nuestros producidos y los suyos no han subido de precios, los precios de estados Unidos son más competitivos. Si lo de dentro es más caro, se comprará más lo de fuera y habrá un aumento de las importaciones. Sube importaciones = sube demanda de dolares ------> Aprecia la moneda. Baja exportaciones = baja demanda euros. D) Subida de los precios Extranjeros (P*). El movimiento es el contrario al anterior. Demandaremos menos dolares y habrá más oferta de dolar, el tipo de cambio caerá y el dolar se depreciará. * Si exportamos capital aumentaría la demanda de moneda extranjera, exportamos capitales. *Si importamos capitales, mucha inversión extranjera que compran empresas españolas, habrá un desplazamiento de la oferta a la derecha, aumenta la oferta de la demanda de la moneda extranjera para comprar la nuestra. Movimiento de capitales. Compraventa de reservas es uno de los mecanismos de la autoridad monetaria para intervenir en un tipo de cambio. A) Exportación de Capitales. La autoridad monetaria desea elevar el tipo de cambio, que crezca, porque ha tocado una de las bandas o mantenerlo fijo, pero quiere que suba. Para hacerlo debe demandar reservas de dolar para que el precio suba. B) Importación de capitales. Si el tipo de cambio está muy bajo, está muy depreciado el euro, debe ofrecer sus dolares en el mercado, los que tenga en reservas, y se desplazara la oferta de dolar y bajara su tipo de cambio. Intervención de los bancos centrales. Competitividad de un país. La competitividad de un país es su ÉXITO AL COMPETIR, es la excelencia de un país o de un tejido productivo concreto. Factores de los que depende la actividad: Productividad: generas mucha producción con muchos recursos = + Competitivo. Ejemplo: Alemania, que tiene mucha competitividad exterior. Costes de producción: tener costes de producción muy bajos. - costes ----> + Competitivo. Ejemplo: China, India. Precios: precios más bajos que haces que seas más competitivo. Ejemplo: España, sur de Europa. Devaluación o depreciación de la moneda nacional: Aumento Tc ----> depreciación de la moneda nacional ----> más competitividad. El papel de la banca. El dinero. Las dos principales funciones del banco son: - Guardarnos el dinero. - Darnos créditos. El dinero es un activo, es un derecho que tenemos, también puede ser cualquier cosa física que tengamos, todos los bienes físicos de los que disponemos. Es un derecho a su tenedor y una obligación de la que lo emitió (Banco central Europeo, pasivo que responde por mi activo), es quien garantiza que el dinero vale algo. Tipología de activos: 1. Reales: bienes físicos (terrenos, edificaciones,...). 2. Financieros: que se diferencian en: Activo financiero no rentable: es el dinero legal (billetes y monedas). Activo financiero rentable: que se puede distinguir entre:. Activos de retribución variable: acciones.. Activos de retribución fija: depósitos, bonos, préstamos... Rentabilidad de un activo es la compensación o rendimiento que su tenedor recibe, y podemos distinguir entre: 1. Rentabilidad nominal: es el tipo de interés que el propietario del activo recibe. 2. Rentabilidad real: es la rentabilidad nominal menos la tasa de inflación. Depósito: 2%. N = 3%. rn = 2% rr = rn - n = 2% - 3% = 1 %. **Dinero fiduciario, es el dinero que llevas encima, yo confío en quien lo ha emitido. **Dinero mercancía: oro y plata. **Dinero bancario: tenemos depósitos a la vista, que son cuentas corrientes/ahorro, no te dan tan apenas rentabilidad, pero puedes sacar y meter dinero con facilidad. **Depósitos a plazos: todos aquellos productos financieros, que te dan más rentabilidad, pero que recuperar el dinero, convertirlo en líquido no es tan fácil, no es tan directo. Clases de dinero. El balance de los bancos comerciales. 1. Coeficiente de Caja o Liquidez: porcentaje de los depósitos reflejados en recursos ajenos que la autoridad monetaria obliga a mantener en forma de depósitos en el Banco Central. - Una parte la lleva a reservas: tienen una determinada cantidad que debe mantener como garantía de que va a tener dinero. - Otra parte se reserva para las operaciones de negocio bancario. Crean dinero ficticio. El porcentaje que se tiene que quedar en esa reserva se conoce como Coeficiente de Caja ----> RESERVAS. 2- Índice de morosidad: porcentaje de préstamos (créditos) no pagados sobre el total de préstamos. 2. Coeficiente de solvencia: es el coeficiente que la autoridad monetaria obliga a respetar para evitar las crisis bancarias y relaciona los recursos propios del banco con los créditos concedidos. Todos los fondos que el banco puede utilizar libremente. Cs = Recursos propios/dinero que dan en créditos, es conocido como CORE CAPITAL. EQUILIBRIO: Solvencia - Liquidez - Rentabilidad El multiplicador del dinero. Banco comercial A: consigue captar depósitos con valor de 1000. De estos manda a reservas, coeficiente de caja de 10 % ----->100. Préstamo ------> 900 que se los da a otra persona, este coge esos 900 euros y los lleva a otro banco (Banco Comercial B). Banco Comercial B, agarra los 900 euros, de Coeficiente de Caja 10 % ----> 90, Prestamo ----> 810 que presta a una tercera persona (Banco Comercial C). Y ASÍ CONTINUA UN CICLO de creación de dinero por parte de los bancos comerciales, la multiplicación bancaria. Dinero que hay en circulación = suma de todos los préstamos. Multiplicador bancario = 1/ C+ θ. (I-C) C ----> % efectivo. (I - C) ------> % Depósitos. Θ ----->coeficiente de reservas. BCE : base monetaria (H), dinero de alta potencia, cantidad de dinero que tiene que imprimir y que tiene que salir cada año. Una cosa es la cantidad de dinero que sale y otra la que llegue, y lo sabe, este depende del proceso de multiplicación bancaria. Forma más sencilla de hacer el Multiplicados bancario, que es la inversa del Coeficiente de Caja. Multiplicador = 1 / O + Θ (I - 0) = 1 / Θ = 1/0,1 = 10 BCE ---> Comprar bonos a Carlos ---> 100 euros. Carlos lleva el dinero al banco A, del banco A pasaran a : * Θ = 10% ---> 10 Reservas. * 90 euros ---> compra bonos. Estos 90 euros pasan a otra persona y comienza el proceso de nuevo. La demanda de dinero. Dos tipos de activos financieros: 1. El dinero: utilizado para transacciones que no rinde intereses (efectivo y depósitos a la vista). 2. Los bonos: no pueden utilizarse para realizar transacciones, pero rinden un tipo de interés positivo (r). Equilibrio del mercado de activos: Ms = Md ----> Bs = Bd Si tenemos más renta queremos comprar más bienes y por lo tanto queremos más dinero en efectivo. Cuanta más renta real más demanda de efectivo, debido a que queremos tener transacciones, compras. Quieres comprar bienes, pero vas atener que dispensar más dinero para poder adquirirlos, por lo que tendrías que tener más dinero en efectivo para adquirirlos, necesitaras menos dinero en despósitos y más en efectivo para hacer tus compras. Diferentes tipos de costes (de transacción): Coste de transacción: tiempo que pierdes buscando el producto. Ejemplo: comprar una casa, inmobiliaria (coste de mediación, te cobra una determinada cantidad), el intermediario se lleva una comisión, esto es un coste de transacción. En este caso habría un coste de transacción doble, de tiempo y de transacción. También hay un coste de negociación. Coste de operación perdida. Coste postventa. Cuando hay más incertidumbre en el sistema bancario la gente tiende a tener más dinero en medios que tienen más amano, cuentas corrientes o en efectivo. La incertidumbre genera una demanda de dinero, pero es generado por la incertidumbre. Si sube el tipo de interés los bonos, acciones, activos financieros, son más rentables (obtiene un mayor rendimiento de tus inversiones), por eso la gente tiende a invertir más y a tener menos dinero en efectivo. Expectativas de los precios de los bonos, si tienes expectativas de que el precio futuro va a ser mayor, vas a demandar menos dinero, porque vas a esperar para realizar la inversión en el futuro. M d = d (Y, P, r) (+, +, -) Con independencia del tipo de interés el Banco Central va a sacar una determinada cantidad. Multiplicador X dinero de alta potencia. Más dinero en circulación, calentar la economía, política monetaria expansiva, expande el dinero en circulación. Mediante la compra de bonos. O puede decidir que haya demasiado dinero en circulación, en ese caso, política monetaria restrictiva, contrae, menos dinero en circulación. ¿Cómo obtener el equilibrio en el mercado de dinero? (cuaderno) El ajuste en el mercado de dinero. Alteraciones en el mercado. Efectos de una expansión monetaria. Aumentos del nivel de Renta. Aumentos del nivel de Precios. Aumentos de la Incertidumbre (+ Preferencia por la liquidez). La política monetaria. Es el principal mecanismo del Gobierno para incidir sobre la economía. Definición: La política monetaria consiste sobre todo en controlar la oferta monetaria con el fin de alcanzar unos objetivos específicos de política económica. Obejtivos: 1. Incidir sobre la economía real: suavizando los efectos negativos del ciclo económico. 2. Incidir sobre los tipos de cambio. 3. CONTROLAR LA INFLACIÓN. Intrumentos: 1. Cambiar los coeficientes de liquidez de los bancos. *Acuerdos de basilea, mecanismo legal por el que protegemos a los ciudadanos, reservas. 2. Facilitar préstamos del B. Central a los B. Comerciales. 3. Operaciones de mercado abierto, los bancos centrales también pueden sacar bonos, en los que las personas pueden invertir (comprar/vender). Con estas operaciones los bancos pueden inyectar y retirar dinero del mercado. También se incluyen las subastas de dinero. 4. Consejos y recomendaciones del sistema financiero. Dificultades: 1. Falta de información completa ----> ¿Cuándo actuar? 2. Alteraciones no previstas que modifiquen la preferencia por la liquidez. Esto puede cambiar a un periodo de Incertidumbre, esto produce una alteración ante la que el B.Central tarda en reaccionar, y hasta que empieza a tomar efecto tarda un poco o incluso puede haber cambiado la situación. 3. El tiempo que pasa desde que se diseña la política hasta que tiene efecto sobre el sector real de la economía. Objetivo 1: Control de la inflación. Objetivo 2: Fija el tipo de interés. Restrictiva: Bajar la oferta monetaria, para así controlar los precios de los bienes bajándolos. PB (precio de los bienes): baja. R (renta): sube. I (inversiones): bajan (el dinero estará más caro). Cd (consumo doméstico): baja (menos efectivo). DA (demanda agregada): baja. RECESIÓN ECONÓMICA. Expansiva: Pb: suben. I: sube. r: baja (+ liquidez, baja la demanda de bonos, y hace que aumente el consumo). Cd: sube. DA: sube. EXPANSIÓN ECONÓMICA. La trampa de la liquidez. Desplazamientos de la DA (Demanda Agregada). La Oferta Agregada. Si se produce un: - Aumento o descenso del nivel general de precios---> Movimiento dentro de la curva de oferta agregada. Desplazamiento a la derecha de la oferta agregada (más posibilidades de producción). EXPANSIÓN. 1. Cantidad factores productivos: más trabajadores, nuevos recursos naturales, más capital 2. Productividad (calidad factores): mejor formación, progreso técnico. 3. Precio factores productivos: factores más baratos. Desplazamiento a la izquierda de la oferta agregada (menos posibilidades de producción). 1. Cantidad de factores productivos: menos trabajadores, menos recursos naturales, menos capital. 2. Productividad (calidad factores): peor formación, peor tecnología. 3. Precio factores productivos: factores más caros.