Macroeconomía 61.82 - ITBA (2010)

MACROECONOMÍA 61.82 1 Temario de la clase Tasas interés nominal y real – relación de Fisher. Enfoque de fondos prestables. Mercado de dinero: demanda y oferta reales. Equilibrio Mercados de activos: bonos, crédito y dinero. Teoría cuantitativa. Versiones c...

MACROECONOMÍA 61.82 1 Temario de la clase Tasas interés nominal y real – relación de Fisher. Enfoque de fondos prestables. Mercado de dinero: demanda y oferta reales. Equilibrio Mercados de activos: bonos, crédito y dinero. Teoría cuantitativa. Versiones clásicas y keynesiana. 2 Relación de Fisher 3 ¿Qué es la tasa de interés nominal? i «cantidad de dinero adicional que deberá entregarse (o recibirse) en un momento futuro a cambio del crédito que se pide (u otorga) hoy» ¿y la tasa de interés real? r «cantidad de bienes adicional que podrá comprarse con el dinero que se recibe (o paga) mañana en relación a los que se compraban con el dinero que se entrega (o recibe) hoy» 4 Relación de Fisher Se busca corregir a la tasa de interés nominal por efecto de la inflación para reflejar el cambio del poder de compra Versión Simplificada: r= i - π Sin inflación: r = i Con inflación: si i > π entonces r es positiva pero si i < π entonces r es negativa !!! 5 Relación de Fisher Versión completa: r = (i–π) / (1 +π) 6 Ejercicio Calcular la tasa de interés real Versión simplificada Versión completa i = 10% , π = 15% => r = - 5% r =((1+0,1) / (1+0,15))-1 = -4,35% i = 70% , π = 65% => r = 5% r = ((1+0,7) / (1+0,65))-1 = 3 %  Impacto sobre las decisiones de los agentes Un aumento de la tasa de interés real provoca del consumo del ahorro de la inversión 8 Enfoque de fondos prestables 9 10 11 12 Mercado de dinero 13  Demanda Nominal de dinero (preferencia por liquidez) Motivos demanda dinero (clásicos y keynesianos) Transaccional : Md = f ( k , P , Y , t ) + + + + Precautorio : % extra para imprevistos Especulativo : dinero vs. Bonos Md = f ( i ) - 14 Demanda por Saldos Reales Md / P = k Y - h i elasticidad – renta elasticidad – tasa de interés 15  Demanda por saldos reales Despejando también la podemos expresar como: i = kY / h - (1/h) * (Md/P) Caso keynesiano de «trampa de liquidez» h ∞ sería perfectamente elástica 16  Oferta real de dinero Ms / P Ms = km * BM exógeno (eq en mercado bienes) La oferta nominal la regula el BCRA con pol. monetaria 17 Equilibrio mercado de dinero 18 19 20 Mercados de activos 21 22 23 Teoría cuantitativa 24 Enfoque de Irving Fisher Ecuación de cambio: Oferta nominal MV = P Q Ingreso nominal Velocidad de circulación 25 Enfoque de Cambridge (Marshall y Pigou) M = k P Y Similar al anterior si k= 1 / V 26 27 28 ¿ Es el coeficiente k constante ? Para las economías modernas con expectativas racionales debemos reconocer que no lo es: k = f ( i , πe ) - - 29 Bibliografía Macroeconomía de la Economía Abierta – Ventura Enrique. Nueva Librería. (2010). Capítulo 7. 30