Podstawy Rynku Pieniężnego PDF

PODSTAWY RYNKU PIENIĘŻNEGO Gospodarka rynkowa to gospodarka, w której sterowanie procesami gospodarczymi odbywa się poprzez rynek. Rynek - to ogół zamierzonych i zrealizowanych transakcji kupna- sprzedaży oraz warunków, na jakich są one proponowane i dokonywane. Rynek - infrastruktura umożliwiająca...

PODSTAWY RYNKU PIENIĘŻNEGO Gospodarka rynkowa to gospodarka, w której sterowanie procesami gospodarczymi odbywa się poprzez rynek. Rynek - to ogół zamierzonych i zrealizowanych transakcji kupna- sprzedaży oraz warunków, na jakich są one proponowane i dokonywane. Rynek - infrastruktura umożliwiająca wymianę towarową, pozwalająca na kontakt obu stron zainteresowanych przeprowadzeniem transakcji. Poprzez rynek należy rozumieć całokształt transakcji będących przedmiotu obrotu na danym rynku wraz ze zbiorem instytucji je przeprowadzających lub pomagających je przeprowadzać. Transakcje te jak i instytucje są regulowane przez zespół reguł i zasad, według których przeprowadza się transakcje oraz zbiór procedur i czynności prowadzących do zawierania transakcji. Rodzaje rynków w gospodarce rynkowej Rynek - kryterium - przedmiot wymiany - rynek produktów (dóbr i usług) - rynek nieruchomości - rynek pracy - rynek finansowy/rynki finansowe Aspekt pieniężny. Uzależnienie przepływu pieniądza między dobra i usługi. Wzajemnie oddziaływanie popytu i podaży dóbr/usług. Pojęcie rynku finansowego Rynki finansowe to rynki, na których przedmiotem obrotu są instrumenty finansowe. Instrument finansowy - jest to kontrakt zawarty między dwoma stronami, regulującymi zależność finansową między nimi. Instrument finansowy jest umową pomiędzy dwoma stronami określającą ich zależność finansową, w jakiej obie strony pozostają od chwili zawarcia tej umowy. - są to zobowiązania finansowe - dla emitentów tych umów są to zobowiązania (pasywa) - dla posiadaczy nabywających te instrumenty są to należności (aktywa) Rynek finansowy - kryterium - rodzaj instrumentów finansowych - rynek pieniężny - rynek kapitałowy - rynek walutowy - rynek instrumentów pochodnych Funkcje rynku pieniężnego: - funkcja alokacji kapitału w gospodarce - utrzymywanie płynności finansowej jego uczestników poprzez alokację kapitału w gospodarce - funkcja utrzymania płynności - zdolność do regulowania bieżących zobowiązań różnych podmiotów - funkcja transformacji terminów - zamiana krótkoterminowych pasywów na środki o dłuższym terminie płatności - dochodowa - informacyjna - rynek pieniężny oddziaływuje poprzez bank centralny na ilość pieniądza, a pośrednio na cenę Polityka pieniężna (monetarna) wpływa na wielkość pieniądza i jego cyrkulację w gospodarce. Uczestnicy rynku finansowego: - NBP (bank centralny) wykorzystuje rynek pieniężny jako mechanizm transmisji polityki monetarnej - banki komercyjne - mają możliwość zaspokajania potrzeb płynnościowych na rynku pieniężnym i bezpiecznego lokowania nadwyżek - Skarb Państwa jako emitent bonów skarbowych - przedsiębiorstwa emitujące krótkoterminowe papiery dłużne - inwestorzy instytucjonalni, indywidualni (rola brokerów) - fundusze inwestycyjne Instrumenty finansowe na rynku pieniężnym - przedmiotem zawsze są krótkoterminowe instrumenty finansowe, nie dłuższe niż 1 rok, opiewające wyłącznie na wierzytelności pieniężne Krótkoterminowe dłużne papiery wartościowe: - bony skarbowe - bony pieniężne - krótkoterminowe bankowe papiery dłużne - krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw Instrumenty lokacyjne: - lokaty międzybankowe niezabezpieczone - transakcje repo/revers repo - fx swap (polega na kupnie albo sprzedaży waluty bazowej za walutę kwotowaną) - transakcje sell-buy back / buy-sell back (to zabezpieczona płynnymi papierami wartościowymi (np. bony skarbowe, obligacje skarbowe, obligacje komunalne) forma lokaty lub pożyczki) Rynek pieniężny Podstawowe segmenty: - rynek lokat międzybankowych - rynek bonów skarbowych - rynek bonów pieniężnych - rynek papierów komercyjnych Na rynku pieniężnym ryzyko jest niewielkie. Dochodzi do przekazania wolnych środków finansowych do tych którzy zgłaszają. Oddziaływanie banku centralnego na płynność całego sektora. Rynek międzybankowy Od 2017 stał się rynkiem regulowanym, od 2018 r nadzorowany. - uczestnikami są banki (komercyjne) transakcje o charakterze lokacyjnym, kształtuje się w zależności od nadwyżek rezerw gotówkowych, które mają banki komercyjne; - jeśli ma nadwyżkę pożyczkodawca, jeśli brakuje pożyczkobiorca - bank komercyjny - cel: zarządzanie płynnością finansową - najłatwiej pozyskać bankowi komercyjnemu pieniądz np aby zainwestować; wtórne źródło zasilania banku w pieniądz; - niezabezpieczone lokaty międzybankowe - środki pożyczane innemu bankowi, nie są zabezpieczone aktywami, nie mają prawnych zabezpieczeń; banki stosują limity operacji aby ograniczyć ryzyko (ale ograniczają wtedy też wielkość i płynność pieniądza), te operacje są obciążone wysokim ryzykiem - transakcje wysokokwotowe - od 1 dnia do 1 roku; na rynku dominują od 1 - dnia do 1 - tyg; trans. jednodniowe - 30 mln, 1tyg, do 3 mies. - 20 mln, 6 ms - 10 mln, 9msc i rocznych 5 mln - rynek dealerski - zawierane są przez telefon lub platformę; koszt pozyskania przychody na rynku międzybankowym jest stosunkowo niski; banki zapewniają sobie dochód odsetkowy który nie jest opodatkowany (wyższe oprocentowanie niż w banku centralnym, od tych lokat nie muszą odprowadzać rezerwy obowiązkowej) - stopy procentowe kwotowane są w punktach bazowy (PB)/(pb) 1pp = 100 pb (kwotuje - wystawia swoje kwoty) zmiana stopy procentowej o 1% czyli wzrosło o 100 punktów bazowych do 2 miejsca po przecinku, na rynku gdzie wysokie kwoty kwotowanie do 4 miejsc po przecinku Okresy inwestowania - O/N B- [D+0] [D+1]overnight; okres inwestowania trwa 1 dzień,w dniu gdzie są uzgodnione warunki i kończy się jutro w dzień roboczy; D0 - dzień w którym odbywają się negocjacje warunków inwestycji - T/N- tomorrow; [D+1] [D+2]okres trwania zaczyna się od następnego dnia - S/N - spot next [D+2] [D+3] zaczyna się dwa dni później kiedy były omawiane warunki inwestycji - 1W, 1M, 3M, 6M, 1Y - [D+2] [po danym okresie liczonym od tej daty]zaczyna się dwa dni później; zasada following  Daty łamane - dowolna ilość dni na którą strony się umówiły. Stawki WIBID, WIBOR WIBOR - wysokość oprocentowania depozytu na rynku międzybankowym Jest to średnia stopa procentowa w stosunku rocznym, po jakiej banki komercyjne w Polsce są gotowe udzielić pożyczki innym bankom w złotych na ustalony okres. WIBID - wysokość oprocentowania pożyczek na rynku międzybankowym Jest to średnia stopa procentowa w stosunku rocznym, jaką banki są gotowe zapłacić za przyjęte w depozyt od innych banków środki w złotych na ustalony okres. Firma reuters - ustala stawki - w każdy dzień roboczy o 11 - podawanie ceny stawki i sprzedaży -uczestnicy fixingu Stawki referencyjne WIBID,WIBOR - Kwotowanie kursu kupna i sprzedaży - Cena kupna - stawka bid - poziom oprocentowania który bank jest skłonny zaoferować innego bankowi przyjmując depozyt (stawka lokaty) - Cena sprzedaży - stawka offer - poziom oprocentowania który bank pożyczając środki pieniężne jest w stanie zaoferować innemu bankowi za udostępnienie tego depozytu (stawka zaciągnięcia pożyczki) - Są to ceny banku kwotującego Od 2012 jest rada która reguluje i czuwa nad stawkami WIBIR i WIBOR. Stawka referencyjna POLONIA POLONIA - jest obliczana przez NBP, jako średnia ważona depozytów O/N udzielonych danego dnia do godz 16.30. - pozwala określić rzeczywistą wartość pieniądza (stawka polonia zawsze wychodzi pomiędzy wibor i wibir) POLONIA = suma iloczynów stawek i wielkości udzielonych depozytów/suma udzielonych depozytów) EONIA - referencyjna stopa międzybankowych operacji depozytowych typu O/N Czym się różni polonia od wibor ? polonia o 17 informacje, wibor o 11 Wibor jest dobra miara cena pieniądza przy dłuższych transakcjach, nie sprawdza się w przypadku transakcjach O/N (jest to stawka deklarowana, można nią manipulować) Polonia - wynik rzeczywistych operacji. Czynniki wpływające na cenę pieniądza: - wysokość stop procentowych ustalanych przez NBP - stopa bazowa - stopa banku centralnego - górna granica ceny pieniądza - podaż i popyt na pieniądz - wiarygodność kontrahentów na rynku międzybankowym - wiarygodność mierzona ryzykiem