Problèmes Économiques Contemporains PDF

Marie-Nadia Mabila Problèmes économiques contemporains Exam: QCM I) Finances publiques et les grands déséquilibres A)In ation B) Emploi C) Budget II) Les nouveaux dé s A) Démographique B) Financement...

Marie-Nadia Mabila Problèmes économiques contemporains Exam: QCM I) Finances publiques et les grands déséquilibres A)In ation B) Emploi C) Budget II) Les nouveaux dé s A) Démographique B) Financement C) Protection social D) Les politiques environnementales Page 1 fl  fi  Chapitre introductif: Mondialisation et géopolitique contemporaine Il y a 2 grands moments de mondialisation selon l’historien: -XIXème jusqu’à 1914( Révolution industrielle) -« mondialisation contemporaine »-> 1970 à nos jours (émergence de nvlles eco et nvx enjeux) déterminante pr les eco asiatiques avec des paradoxes majeurs et les eco émargeantes vont être déterminante. I) La mondialisation de la n du XIXème Elle s’est réalise depuis l’Europe de 1875 à 1914, elle aurait pu durer + longtemps mais le con it mondial crée une rupture. L’argent va à la stratégie militaire.Ce con it va mettre sur la touche deux eco qui avenir décollées: la France et l’Angleterre. Les Usa vont avoir la suprématie eco et ils demeurent depuis la n de la 1GM. Le mouvement des encolures cad des con scations des terres pr les convertir à l’industrialisat°. Sur-abondance de main d’oeuvre disponible-> création du chômage. Création d’usine, fabrique, ps besoin de main d’oeuvre habile. Le phénomène des encolures va obliger Main oeuvre nbrx assidu, sachant travailler les terres, soumise ce qui va permettre de créer un empire industrielle; Adam Smith, Ricardo vont démontrer que les usines de grandes tailles permettent de faire des eco , la prod de masse ds les grandes usines garantie une meilleure production; pro t-> équipement des usines ; naissance du capitalisme industriel. + l’usine est grande plus on fabrique à la chaine plus c’est rentable; capital avec de la main d’oeuvre. Performance acquise , amélioration de la rémunération ap avoir donner de meilleurs conditions de trv. 1ere mondialisation peut garantir le succès mondial , perf et productivité meilleure. Le consommateur va en béné cier et naturellement les autres pays vont comprendre qu’il est plus rentable d’importer des produits de France et d’Angleterre-> début du décollage de l’éco britannique, la fr va suivre ce mou. Mondialisation caractérisé par l’organisation des usines garantissant le décollage industriel. En quête de progrès technique, sa conquête du mrché mondial venait en partie de sa spécialisation du métier à tisser. Le R-U a vu que le danger de la spécialisation sectorielle. Diversi cation indispensable -> se spécialiser ds un domaine qu’on maitrise le mieux pr décoller puis diversi é. L’ang se comporte comme la Bq mondiale, risque d’utiliser ses réserves, circulation de la monnaie création de la city bq qui prête sur son propre sol et à l’étranger, hégémonie de l’Angleterre. Elle gère sa monnaie, l’eco britannique nance les autres eco qui veulent s’industrialiser , système de puissance indus, eco et nancière. Eco de suprématie l’Angleterre, puis la France et les autres eco européennes. Cette revo accompagne l’eco britannique, période de rêve qui vire au drame la 1GM remet en cause l’hégémonie britannique. La GB colonise ds l’espoir de béné cier de matière premières gratuites et de mains d’oeuvre ; tensions et abs de résultat ce qui a ralentis son décollage: bcp de capitaux britannique ont été expatrier et le retour sur investissement ds les colonies n’a rien donné (rentabilité nulle). Apparition de l’arbitrage rendement-risque. 2) Le libre-échange Le libéralisme éco ➡ A. Smith et D.Ricardo-> spécialisation nécessaire il faut organiser la circulation des marchandises.Phénomène de la concurrence.Pr durer ds le temps il faut être compétitif.Interrogation de la valeur des biens. Gain de part de marché, en moi les produits britanniques sont vendus 25% -cher. La Fr va parfois renoncer à la productions de marchandises préférant importer des marchandises d’Angleterre. Ricardo va dire que ce qui est important: ce sont les avantages comparatifs. Il conseille aux industriels britanniques de renoncer à produire qd la performance est moindre en important de France et en favorisant les domaines ou l’Angleterre est meilleure. Assure moins e cacement de la prod viticole ( Ricardo conseille d’arrêter la prod de vin), il convertit les viticulteurs à rompre leur prod du vin et de devenir des investisseurs en étant subventionner. Le L-E a des risques: le marché a des défaillances, 3 risques: les externalités ( marche fragilisé pouvant subir les décisions d’un partenaire ), les gaspillages: un grand marché de la concurrence implique , création d’un bien plus banalisé qui manque d’interêt spéci que sans tenir compte des interêts. Deus ex machina Page 2  fi fi fi fi ffi fi fi fi fi fl fi fi fi fl  La suprématie britannique à l’organisation de son décollage , à l’organisation de ses échanges et par le système monétaire -> l’étalon or 3) Le système monétaire international:l’étalon d’or Ttes les eco s’arrachent la monnaie britannique , l’hégémonie nancière britannique est con rmée ,aucune volatilité , la valeur est assuré dès le départ. On peut déterminé la contrepartie ds tte les autres monnaies. Monnaie désiré car elle a en elle même de la valeur, elle garantie la stabilité eco et nancière du pays. Elle est capable de récupérer un équilibre. Thèse du mercantilisme -> accumuler pr mettre en faillite les autres/pr s’enrichir. L’enrichissement se fait un certain temps. L’émission trop importante de monnaie présente le risque de dévaluation de la valeur. La satisfaction de l’eco britannique est d’avoir pu garantir la stabilité eco et nancière. Double réussite parfaitement compris que le L-E est un atout et qu’il faut conserver la valeur de la monnaie entre l’émettant ps trop Seul l’eco britannique a su concilier la valeur de la monnaie avec le décollage. Page 3 fi  fi fi fi  3 temps forts de la mondialisation: -echange exible,enjeux pol monétaire, risque majeur d’instabilité -recherche de stabilité au niv européens, les échos européennes veulent se protéger des risques d’instabilité, elles vont mettre en place un système monnétaire commune , monnaie commune pr être reconnu à l’international. Donne à la BCe une autorité monétaire décisive. La BCE est indépendante des di gouv européens. La bq centrale américaine contribue à la croissance eco en temps de crise. -la libéralisation des eco( organisé le libre esche,ge eco de tt les pays occidentaux, cette 2nd mondialisation renforce la libéralisation eco en 3 moyens: retrait des taxes douanières , libre circulation des biens intra-européens, mettant en avant la compétitivité.Lgq smith Ricardo est retenu-> tirer pro t des avantages comparatifs des nations. Alors que les partisans du protectionnisme voient un risque de dépendance de ces échos sauf qu’ici on cherche la capacité à tirer les meilleurs avantages. Les consommateurs vont être les gagnants ds la mondialisation, libéralisation des activités nancières. Pb de concurrence avec les nations. Les nations capable d’accueillir les meilleurs investisseurs ( pr divers raisons) vont être privilégier. 2nd mondialisation agit sur l’activité nancière car but spéculation nancière en autorisant la circulation des investissements. (Ex:Irlande, Luxembourg, etcc). Il faut donc des réglementations du marché du trv ds une lgq de protection sociale. ( avancée en France que ds d’autres nations, elles protègent les travailleurs. 2nd mondialistaion repose sur un principe: libéralisation de l’ééchange qd meme un rôle de l’état pr éviter des tensions nancières, des injustices de pressions, de normes scales:l’état s’a rme. Le pb de souveraineté des nations se pose:b n’existant pas ds la première mondialisation. Nvlle ambition: une gouvernance mondiale di cile à instaurer mais capital justi er par la perte de souveraineté des nations.( exige au niv budgétaire mais plus monétaire ). On regule la mondialisation par rapport aux fonctions des enjeux Internationaux.Le pb majeur est une lgq mondiale des marchés: on raisonne auj au terme d’espace mondial, NN plus en terme de souveraineté national Les stratégies de négociations des acteurs. Gouvernance mondial: nécessite ou idéologie (ex:negociation avec la chine). Perte de souveraineté de la nation , scalité au coeur des préoccupations. Le pv des états dépend de la taille de leurs marché, eco désavantageuse. L’all a compris qu’il fallait s’aligner sur la scalité américaine -> préférable de réduire la scalité sur les échanges pr gagner en compétitivité. La fr ne peut ps garantir une compétitivité prix , ne garantissant pas les échange.Sans croissance il n’y a pas de décollage à la di érence de la 1ere révolution industrielle. La mondialisation contemporaine a bousculé les eco démocrates, les acquis sociaux, les consommateurs,conditionne l’échange international, plus de compris, recherche de taille du marché -> + la taille du marché est grande + y a de gains.Deux réactions envisageables : -Utopique: renoué avec le protectionnisme pr ps subir la concurrence des marchés et la taille des marché , il faut protéger l’acquis national - au contraire accéder la mindialisation en instaurant des stratégies communes d’intérêts entre pays les + dominants sur la scène internationale. Demander à ces pays d’avoir une taille de marché surdimensionnée ds le bus d’abondance de l’o re pr faire baisser les prix. L’enjeu eco est donc au milieu de la mondialisation ou la souveraineté disparait ou la suprématie de la globalisation s’a rme. Partie 1 Page 4 fi  fl ffi ffi fi fi ff fi fi fi fi ff ffi fi ff fi fi  Finance publique et déséquilibre majeur Chap 1 La dérive des nances publiques Intro: La montée de l’endettement -> pas de remboursement du capital de manière.L’eco endettée rembourse que les intérêts et le capital qd elle veut. Donc on accumule un capital ce qui alourdi, di culté pcq (Ex:2020-2024) Lorsque les prix s’envole la BCE verrouille la masse monétaire, les tx d’interets augmentent. Les tx d’intérêts payés de la France est de 18%. Pb majeur ds les zones communautaires , la montée de l’endettement est en partie la conséquences des décisions de la BCE pr contrer l’in ation.pol stabilisant l’euro ->volonté d’agir sur la valeur de l’euro.Les caractéristiques même de l’endettement , elle accumule des dettes lourdes car elle repousse le remboursement. Pb de crédibilité de l’économie fr.Cumule des endettements nn remboursés.Tx de croissance 1,5%pr assainir notre dé cit publique il faut un tx de croissance à environ 4% (impossible mtn). Les solutions potentiels proposés. Une solution indispensable: le contrôle des dépense publique, il faut s’orienter vers un assainissement budgétaire progressif ( deux moyens pr y parvenir: gagner + et dépenser - ➡ solution douloureuse pr les citoyens , dynamiser la croissance ce qui est très di cile ). Def de la dette publique: ts les engagements nanciers de la France sous forme d’empreint contracté par l’État et ts les organismes qui en dépendent. Def de cit publique: c’est un ux cad la di érence entre les recettes et les dépenses ( solde bancaire ) De cit publique de la France très lourd, vie de façon continue, l’Europe a xé une norme que la Fr n’a jms respecte, le dé cit ne doit ps dépassé 3% de la norme. Auj on est au double quasiment. L’endettement c’est le k empruntée que je ne rembourse pas: En 2022 la dette publique de la France 3100 milliards d’euros 110% du PIB. L’endettement devient problématique qd il dépasse 60% selon l’Europe. 81% de l’endettement est contracté par l’État le rest provient des collectivités locales , le secteur des administrations sociales obtient une satisfaction. La France est au de la de 60% vis à vis de l’Europe.6 pays ont une dette publique sup à 90% du PIB en 2024-> La Grèce, l’Italie ( 137%), la France (111%), l’Espagne , la Belgique (106 %), Portugal ( 99%). Di culté majeur avec des eco stable ou avec une faible augmentation. La France a un endettement excessif, elle ne peut ps augmenté son tx de prélèvement. Réduction des dépenses de l’État/ xation de la scalité. Section 1 Le besoin de nancement croissant de l’eco française Le Covid a marqué un frein à la production donc à la croissance eco.L’espoir du gouv était de compenser ce que l’eco ne pouvait plus assurer et de permettre ainsi de garantir la croissance pr permettre aux rmes de se maintenir-> les engagements nanciers ont été bcp trop élevé , l’État s’est surendetté pr compenser ce que les entreprises ne pouvait plus assurer. L’État l’a fait par le biais des OAT( obligation de trésor) permettant un nancement direct des entreprises ce qui permit aux Sté de se relever. La France esperait une accélération de la croissance et elle a nalement fait face à un ralentissement. La France était déjà endetté, elle a cumulé 20% de dérapage nancier.Enorme di culté qui se cumule auj. C’est un pb auj car la dette ne cesse d’augmenter depuis 15ans , l’all dénonce cette faiblesse.En 2000 l’endettement de la France est jugé acceptable 60% du PIB c’est le max autorisé par le traité de Maastricht. En 2017 on est à 100% du taux d’endettement. La France vit au delà de ces moyens. La France n’est pas en mesure de rembourser. Un tx de croissance de 4% min pr rembourser la dette.Urgence d’un assainissement. Demande de dérogations accordés avec l’objectif d’un assainissement en 2020. Objectif qui a échoué. Comment la France arrive à de telle résultat.Une eco n’est pas tenu de rembourser , on accorde cet avantage au eco car elle est jugée crédible. En revanche chaque année les intérêts de la dette doivent être remboursé. La charge de la dette progresse. La France aggrave sa capacité à rembourser. La charge de la dette devient un élément de pol majeur budgétaire. La charge de la dette =cout d’empreint. On ne dispose ps des moyens nanciers Page 5 fi ffi fi  fi ffi fi fi fl fi fi ffi ffi fl fi fi fi fi ff fi fi fi fi fi  su sants pr payer les intérêts sur les empreints déjà réalisé. Le seule moyen de s’en sortir c’est d’avoir de la croissance. Réendettement sur des empreints datant d’il y a longtemps. Idée à retenir: Cumule d’être dé cit. L’empreint nv aggrave la situation.Autre solution envisagé pr surmonter la di culté des dettes : investissement ds les titres de créance ds les marchés de la part des contribuables pr aider à réduire le dé cit. Il y a des bons du trésors négociables à tx xe et les OAT , depuis 2024 les bons du trésors ne sont plus disponible sur le marché car trop d’émission( incapacité de rembourser au preteur). L’eco doit trv d’autre modes de nancement complémentaires de l’autre coté des frontières de la France: la dette publique fr est devenu à plus de 53% par des nn résidants(EAU et Chine) par des fonds d’assurances, investissements , même des bq. La BCE reproche à la France qu’ils ont une dette énorme mais qu’en plus de ça leurs principaux investisseurs sont la Chine (la RPC peut être une menace car eco qui commence à ralentir)La BCE demande à la France de réduire ses dépenses et ses nvlles dépenses pr éviter de nvx empreints. SItuation proche de l’eco grecque et italienne. La France empreinte 1/3 de sa dette aux bq extérieures. Les bq détiennent 8% de la dette de la France. C’est donc une menace ->interpedence entre les bq et le France. La nation fr ne rembourse ps auj son k à partir de ses disponibilités , pr rembourser son empreint en faisant de nvx crédits français =emettant des titres nanciers sur les marchés. Près de 10% de la dette fr est devenue par des assurances. Un assainissement des nances publique à court terme est impossible. Bernier: il faut + de recettes et dépenser -, les dépenses publiques se sont ralentis. Les recettes aussi ont diminué , en 2022 les recettes ont diminué de 7,4%, ce qui pose pb. La progression des recettes entre 2022 et 2024 est de 2% alors que les recettes de 2021 à 2022 progressait de 7%. Le ralentissement nancier pèse chaque jour sur l’éco. Chi re majeur: les dépenses publiques étaient de l’ordre de 57,3% en 2022 58,8 % en 2021 59,6%. Paradoxe la dette augmente.2019=99% la dette en 2023 110,6% , alors qu’on dépense moins la dette progresse , la charge de la dette s’accélère. Cercle vicieux. La BCE alerte par rapport aux dépenses. Raison de cette augmentation : Pas de croissance eco, perte de pv d’achat à l’in ation , baisse d’activité. Pas d’issus possible. Solutions pr surmonter les di cultés: Les recettes publiques de la France sont de 51,7% en 2023 les dépenses sont de 57,3% ce qui nécessitent un empreint, les prélèvement obligatoires est de 43,5% La charge de la dette représente 1,8% , la croissance est insu sante pr nancer les intérêt que sur la dette. La dérive nancière relève du cumul principalement de l’endettement. Causé par deux e ets: le défaut d’activité et le dé cit augmente. Section 2 Les comptes des administrations publiques françaises en 2023 Le de cit de la dette publique était de 5% en 2022, 5,5% en 2023 et 2024 devrait avoisiner les 6%. Besoin de nancement de la part des administrations publiques. Di culté s’intensi ant ->charge de la dette sur les empreints s’alourdissant Les recettes de l’État se stabilisent voir se réduisent mais restent dissuasive pr l’investissement. Il faut dépenser - en ayant moins de recette. Auj di culté principale (voir actualité eco) est confronté à un budget qui s’appauvrit et donc de dépenser - freinant la possibilité de croissance. Bilan nancier du ratio des nances publiques En 2020 2021 2022 2023 Capacité/Besoin -8,9 -6,6 -4,7 -5,5 de nancement des administrations publiques Recettes 52,8 52,9 53,7 51,5 publiques Les dépenses 61,7 59,5 58,4 57 publiques Page 6 fi ffi fi fi fi  ffi fi ff fi fi fi ffi fi fi ffi fi ffi ff ffi fi fl fi fi fi fi  En 2020 2021 2022 2023 Les prélèvements 44,3 44,2 46 44,6 obligatoires Les dettes 114,8 112,7 111,2 110 publiques Dé cit constitué à 5,2% en juill 2024, dé cit serait de 6,1% d’ici décembre si on ne régule pas le dé cit il sera de 7% début 2025. ⚠ Questions au partiel⚠. Les nances publiques dérapent. E et cascade. Lorsque le budget s’emballe et l’eco concernée n’a pas de croissance -> son dé cit augmente. Raison de la dégradation des nancement: le nancement des compensation, pas de modération de l’e ort fr, l’in ation nécessitant des moyens nanciers supplémentaire, subvention des entreprises pr encourager l’embauche( chez les jeunes ), 🚨 le défaut de croissance: dépenses évoluant + vite que les recettes confrontation l’eco vit au de la de ces moyens. Section 2: Les enjeux pour demain L’enjeu majeur est une obligation et nn un choix: il faut assainir nos nances car on a une pression de la part des autorités européennes. La situation est préocuppante, un e ort d’assainissement et de contribution ds cette assainissement , on di ère avec la pol d’incitation et d’assainissement. Il faut trv 60 milliards immédiatement. Assainir les nances (equilibre entre les dépenses et les recettes), but: stabiliser le dérapage , on est surendetté (notre dette est de +en + importante ). 1)1er mode opératoire: Un e ort scale La gravité est telle qu’on est obligé d’augmenter les impôts, répercussions sur le pv d’achat des ménages, en réduisant le pv d’achat la demande est freiné , l’o re a plus un contexte eco favorable, les entreprises produiront -. On a besoin d’un stimulus de croissance. Paralysie de la croissance. Risque de récession eco si on fait rien. Plus de crédibilité vis à vis de l’extérieur. Il faut revoir la grille d’impôt ( Fr: taux de prélèvement le + élevé ds les pays occidentaux ➡ 46%) Tous le monde est concerné. Les + grands grp sont + pénalisé, ils doivent faire un e ort sur 3-4ans , risque important de délocalisation 2)Reduction de la masse salariale des administration publique Cad réduire le nbr de fonctionnaires , risque de hausse du chômage par e et de ricochet-> le chômage risque de progresser. Le chômage est souvent l’arbitrage entre l’in ation et le chômage. Pr assainir les nances publiques il faut accepter le risque de progression du chômage à moyens termes 3) Contraction des dépenses sociales et sanitaire Cad plafonner certaines subventions accordés aux entreprises ou au ménage, sollicité une contribution sociale pr le nancement du budget social demande 1% du montant des droits acquis.On maintien ce 1% contributif voir l’augmenter, on chercher ainsi à réguler ce budget sociale. l’État renonce à l’octroie de subvention et de budget supplémentaire pr l’écologie, l’environnement et l’enseignement sup ( 10 milliards économisé). L’assainissement est mis en place , mesure de l’impact des e orts demandé. Réduire de 10 milliard le budget c’est accepté en contrepartie de -0,2% de croissance. Sauf qu’on a pas assez de croissance, il faut dynamiser la croissance. Le gouv fragilise la croissance. La situation est réellement préoccupante. Les fr doivent garder con ance et continuer de consommer, il nous faudrait une croissance de 1,5% Le gouv annonce qu’en sept 2024 que 10 milliards seraient supplémentaires sauf que c’est ps possible il faut 6X +.Gravité de la situation con rmer. Les même exigences devront se répétées en 2025-> assainissement impossible. La croissance de 2024 est bcp + terne que celle qu’on souhaitai ( contexte eco chinois qui freine notre croissance , les préoccupations du dev de l’eco allemande: All en grande di culté qui tirer l’Europe, au 1er trimestre 2024 la croissance n’a progressé de +0,1%, 2nd trimestre la croissance a progressé que de 0,2%, au 3e trimestre face à Page 7 ff fi fi fi  fi fi ff fi ffi ff ff fi fl fi fi ff fi fi ff fi fi fi fi ff ff fl ff  l’incertitude des législatives +0,3%. L’investissement n’est ps inciter, ds ce contexte de mé ance, l’épargne bascule en desorisation -> blocage/paralysie de l’eco Les agents échos se mé ent et donc augmentation de l’épargne , les bq accompagnent de- en - les individus, les bq recherchent du pro t un peu comme des entreprises. Les bq ont été souvent considéré comme des institutions au service de l’état. Les bq deviennent de véritable entreprises et accompagnent de-en - le credit des ménages. Les bq ne veulent + prendre de risque. Accorde des prêts aux ménages solvable. Di culté supplémentaire. Il faut dépenser - que l’e ort scale se renforce, il faut que la pol sociale s’équilibre dans ce contexte comment peut-on nancer la politique macro-économique?-> par l’endettement Conclusion: On a une conséquence nvlle qui arrive, une dérive du poids de la dette publique, léeco fr s’endette de + en +( +111%). La charge de la dette s’est renforcé contenu du niv d’intérêt , on est confronté à une dérive totale des nances. La dérive des nances publiques pose surtout le pb de la soutenabilté de la politique budgétaire. Crise d’insolvabilité : crise pol, économique. 2 visions d’ensemble : - libéral/néo-classque: croient à l’activationdes entreprises, la sortie de crise doit permettre d’éviter une trop grande intervention de l’État. Favorable à l’économie de marché. Le niv des dé cit est telle que désormais les tx d’intérêt ne peut être qu’élever car ça implique de protéger l’eco de limiter la création de monnaie pr éviter que l’eco dérape. La gravité c’est le niv du dé cit. La BCE a freiné la creation de monnaie car elle s’inquietait des dérapage eco ( essayer de décourager ce système d’argent facile au de la de ces moyens ). Encourage la France à - dépense. Dé cit public nn maitrisé. - Pro-interventionniste/keynesienne : a rme que les dé cit publique cumulatif sont indispensables pr soutenir l’activité , elle ne dénonce pas la lgq mais la justi e. 🚨 C’est la théorie du multiplicateur budgétaire, si l’état dispose de moyens nancier il peut a ecter ses ressources. L’intervention de l’Etat oriente son engagement sur les secteurs dont on est sur qu’ils vont consolider la croissance même si ça va couter chere( ex: plan Marshall, plan Roosevelt). Ça a bien fonctionner -> les Trente glorieuses. Lorsqu’on accompagne l’eco avec du budget et en retour une croissance monotone, cumule tjrs des dé cits nn remboursés-> gravité de la situation. L’e ort demandée est démesuré à l’espoir de reprise souhaitée. Pr avoir de la croissance il faut investir. La croissance est booster par l’investissement (surtout prv). Découragement de l’investissement prv. Page 8 fi fi ff  fi fi ff fi fi ffi ffi fi fi fi fi fi fi fi ff fi  Chapitre 2: La montée de l’endettement De cit( ux):di erence recettes/dépense Dette: engagement, emprunt , remboursement d’un emprunt. Les eco s’endettent car elles sont en quête d’evopklution , elles dépensent bcp pr renforcer leur croissance et pr obtenir en retour de la croissance. Auj ttes les échos occidentales ont un endettement du secteur public important et un endettement du secteur prv qui s’accélère. Ce n’est ps un phénomène nouveau, auj la dette publique pr bcp d’eco occidentale s’accélère et devient une préoccupation. Comment la rembourser. 2023-> 109,9% dette 2024-> environ 112% Meme en 2024 la dette s’alourdit lego fr n’arrive pas à - son taux d’endéttement, le tx des emprunt est de+ en + élevé, cout + fort, risque + élevé. Le coût de la charge de la dette ont progressé, situation sans n, cous de la dette qui augmente. Capacité à rembourser qui se dégrade. Il faut agir directement au niv de la dette publique. Financement fait par la Chine. On ne peut pas prv de croissance, double l’e ort des entreprises et des ménages en leur demandant de nancer une partie de notre dette et en même temps de payer des charge scale suppl. Di culté majeur qui dépend d’un nancement extérieur, risque de compromission de l’endettement car dépend de l’extérieur. Les pays émergents peuvent nous aider à rembourser notre dette.l’europe demande à la France de réduire son endettement. Il faut surveiller l’evo des dépense publique. l’Europe dénonce l’importai,ce de l’endettement d l’eco fr, la France est responsable et doit réduire ses depenses. Nécessité d’une pol contracyclique. Pr éviter la bankroute d’une eco il faut assainir les dépenses. Ne plus revalorisé certaines dépenses, réduire le volet sociale , révision des modes de nancement, durcir la pol d’indemnisation du chômage.La pol contracyclique vise à contracter l’evolution des dépenses. La France n’a plus de crédibilité devant les nvx pays prêteurs. Section 1 L’évolution des nances publiques Section 2 Finacement des dépenses publiques 1)Financement scale/impôts = prélèvement à la hausse 2) Financement monétaire= dépend de la BCE qui décide seul de manière totalement indépendante.Si on sollicite un ancent monétaire la BCE va prendre le risque de créer bcp de monnaie entrainant la dévalorisation de l’euro. Deviens une monnaie facile, réduction du prix de cette monnaie. Perte en pv d’achat. 3)Financement par les marchés de capitaux: émission d’emprunt à court et moyen terme, rembourser ces nvx emprunts plus tard: phénomène cumulatif, risques. Accroissement de la dépendance. La France a trouvé un bon preteur jusqu’en 2023 qui était la Chine. La RPC subit un ralentissement eco et freine ses prêts sur les marchés des capitaux.Les agences de notations dénoncent les risque élevés 4) Financement sur un solde internationale Financement auprès des pays/ grands établissements nanciers. Risques : dure de l’emprunt Relancement du débats sur le nancement de l’endettement. Keynes préconise qu’une eco insolvable qu’onon dénonce le risque et pourtant un dé cit cumulé n’est pas un mauvais signal. E et important pris en compte: multiplicateur budgétaire-> peut être de 2 natures: -multiplicateur budgétaire -multiplicateur scale ( réduction de l’impot et on veut en retour + de dépense de leurs part) En situation de crise seul le multiplicateur budgétaire peut agir contre la crise. Impact sur l’eco. C’est une démonstration des avantages de l’utilité du dé cit publique. Ce multiplicateur agit directement sur les dépenses publiques, on accentue les dépenses ds l’espoir d’un retour de croissance suppl. E et procyclique , accompagnement de la croissance par des avantages au niv des investissement, par un rendement suppl de l’État, par la subvention de l’emploi des jeunes etc.Auj ce n’est plus praticable, car il faut accroitre le budget et personne veut nancer l’État. Ce nancement pose une di culté il est souhaitable mais ses résultats sont incertains. Page 9 ff fi fi  fl ffi ff fi fi fi ff fi ffi fi fi fi fi fi ff fi fi fi fi fi  Section 3 Dépenses publique Musgrave condisère que tte pol budgétaire a 3 objectifs: -l’allocation du buget/ressource cad la répartition de mon budget entre les priorités/les ministères. Pb également d’a ectation. -la stabilisation (notre pol budgétaire but sur cette contrainte , on est en surchau e ou en insu sance de croissance ex: eco fr actuelle ) -la redistribution ( pq mener une pol budgétaire: réduire les inégalités , aider les catégories sociales les +précaires Lorsque une eco est en di culté ces 3 objectifs méritent d’être étudier. Doit-on maintenir la répartition du budgétaire. On ne dispose pas d’un budget supplémentaire, l’allocation est au coeur de l’actualité elle permet de s’interroger sur les secteurs prioritaires.Le secteur des service est un secteur prioritaire, il apporte de l’argent. La France a misé sur ce service d’accompagnement à productivité limité. Désengagement de l’industrie ds les années 80-90 au pro t de l’Allemagne. La fonction de stabilisation est au coeur de l’activité, auj l’administration est considéré comme trop couteuse et nécessite une réduction de ces e ectifs. Fonction de répartition: redistribution des revenus-> ds une Sté ya des niv de revenus di érents, il s’agit d’essayer de corriger les écarts , il faut leur donner des allocations ( ex: l’octroie d’une bourse pr un étudiant ), les familles nbr à revenu modérés -> allocation sociales pr les aider.Lorsque l’État dépense + ce n’est pas systématiquement mauvais, l’État le fait dans un soucis d’e cacité. Ces 3 fonctions ne sont pas synonymes de dérapage budgétaire. Si on dépense mieux avec une budget + élevé mais plus couteux -> pol qui ne doit pas être systématiquement dénoncer. Le rôle des stabilisateur de dépenses publiques. Qd on cherche a freine les dépenses on peut très bien le faire ds une eco hors de crise. Le rôle stabilisateur des dépenses devient une préoccupation, l’État s’engage pr stimuler, relancer les entreprises bloquent, les bq Les pays étrangers nançant la France sont + exigent qd au possibilité de nancement de la France. Découragement à l’emprunt -> mener une pol d’austérité sans nancement. Critique : mise en garde de l’importance du dé cit. -stabilité des comportements , auj on ne peut pas évaluer avec exactitude les comportements de conso. Qd il y a incertitude on connait pas les intentions du conso (préférence d’une conso présente ou d’une épargne future ). Pr Keynes les consommateurs préfèrent épargner.Meme si l’État revalorise le pv d’achat les agents ne dépensent plus. Blocage de l’economie. La pol keynesienne fonctionne à condition qu’on anticipe le comportement des agents.dans tt ces e ets d’assainisement on intègre très mal les réactions au prix: on fait comme si les agents étaient peu sensibles à l’évolution des prix. Or qd une eco subit de l’in ation: les agents ne dépensent ps plus au contraire ils attendent ( de nos jours). En de nitive les critiques convergent que Keynes auraient surestimé la puissance de l’intervention de la pol budgétaire, en contexte in ationniste qd la dette publique est importante , l’e et esperait est bcp + faible que celui qu’avait imaginer Keynes. A aiblissement de la croissance qu’une relance de l’activité et donc une incapacité de remboursement de la dette. Freinage de la croissance. Conclusion: Le pb qui s epose c’est que freinant les dépenses on provoque un e et d’éviction , l’état privilégiant le nancement de son de cit au détriment du fonctionnement de l’eco. Un état nn contraint ferait le choix de la croissance, lestât fr n’a pas le choix l’Europe le contraint à l’assainisement Du dé cit. Un e et d’éviction est tjrs défavorable pr le pays qui le subit. La fr n’est pas libre Page 10 fi ffi  ff ffi ff fi fi fi ffi ff ff fi fi fi fl ff fi fi ff ff fl ff ff  Chap 3 : l’in ation et pouvoir d’achat ds un contexte de ralentissement de l’eco mondiale Crainte est de basculer vers une baisse de l’in ation, récession eco. (Relation entre le niv de l’in ation en fr et la croissance mondiale ) Questions fondamentale à traité Pq 2024 l’in ation n’est plus une menace ? Plus un risque car l’eco mondial ralentit de façon excessive, les prix baissent, ds ce contexte pq le chômage reste un risque préoccupant de l’ordre de 7%? Relation entre le liv d’in ation et le tx de chômage + ça baisse + le risque de chômage risque de progresser , relation de Philips. Le tx de chômage s’expose au jeunes bcp + Pq la stag ation* est un deséquibre redoutable par def et le demeure en 2024? *Cumule de 2 e et simultané -> stagnation de l’eco + in ation Il faut solliciter la croissance, mais comment la nancer. Pq faut il redouter à tt pris la dé ation ? l’in ation signi e que les prix augmentent + vite que la croissance ( perte de pv d’achat ), l’inverse c est les prix diminuent pr une croissance ( receupere du pv d’achat ) Dé ation -> la baisse continue des prix avec un ralentissement aggravé de l’eco , approvissement totale des ménages liv de récession eco (ex: japon a mis 25ans à sortir de la dé ation) Section 1: Les causes de l’in ation Il y a 2 origines à l’in ation: La demande et l’o re. La dem : pr une o re donné si demain on augmente notre dm globale de 20% alors que la demande reste , une dm trop forte enclenche une hausse des prix. Si on persiste alors l’in ation s’installe. Provocation par le Conso L’o re: lorsque l’entreprise décide de revaloriser la masse salariale (augmentation des salaires ) alors que la croissance est stable -> cout salariale supplémentaire pr l’entreprise si il est ampli é à ts les secteurs se traduit par une baisse de compétitivité des rmes fr donc perte de croissance Les causes de l’in ation peuvent être du aux e ets de la dm ou/et de l’o re. Plusieurs facteurs ns permettent de quali er cette in ation: les cout de prod, excès de monnaie. Seul la bq centrale peut créer de la monnaie , si cette monnaie ne circule ps elle correspond à de l’in ation. ( demander à Anouk ) Abs de croissance l’eco végète entre sa capacité productive et son liv de croissance se 1) Comment les économistes ont cherché à expliqrt l’in ation A. L’approche par les circuits Le circuit salaire conso -< in ation par les couts/demandes Revalorisation de salaire le cout salariale augmente, en contre partie une augmentation du cout salariale In ation qd le salarié consomme davantage car il a + de pv d’achat. Gain sous forme d’une demande du plus fort, ps de demande d’in ation; la croissance est conforté La revaloristzaion salariale (demander le cours à Pretikana ) Chaine cumulative : produire + , verser + de salaire , on bloque l’o re alors que la demande est soutenu. Circuit impots-dépenses Section 2: B le bilan cout avantage L’in ation pro te à l’emprinteur + pro table au salarier qu’au truc de pro t La salarié supporte , il n’est pas victime pas de compensation, de gain a ecter par le niv Recuperation partielle du niv de pro t Les créanciers ds ts les cas subit, le débiteur remboursera avec une monnaie qui lui coute -cher, prise de conscience que l’in ation diminue le pv d’achat-> verrouillage de l’o re de monnaie, Le tx d’interet baisse , l’in ation engendrée la baisse des taux d’interet L’in ation fait peut, elle est redouter car dévalorise le pv d’achat. Diminuer l’épargne pr consommer +, e et de substitution , 🚨 est ce qu’elle doit, elle dérive dé ance publique aggravent du dé cit publique Page 11 fl fl fl fl ff fl fl fl  fl fl fi fi ff ff fl ff fi fl fl fl fl fl fl fl fl fi fi fi ff fl fl fl ff fi fl fl fi ff fi fi ff ff ff fl fl fi  Fin de la première partie (cours du 25 octobre ) Causes de l’in ation pouvant tomber au QCM Si la bce controle la masse monetaire c’st pr eviuter l’in ation et donc défendre la valeur de l’euros. Ds un contexte in ationniste elle va réduire la Sté d’euros émise pr stabilisé la valeur de l’euros, en contrôlant la Sté émise elle soutient les tx d’intérêt à la hausse , tt bien rare vaut + cher, valeur de l’euro augmente. Risque in ationniste Pr les étrangers l’achat de produits européens est + cher-> risques sur le commerce Volonté de la bce-> stabilisation de la valeur de l’euros. Conséquences nn négligeables. Pr éviter de l’in ation la bce doit réduire la Sté d’euros et élevé les taux d’interêt inévitablement elle freine la croissance , pr investit il faut payer + chère, l’activité eco va être freiner. Les pays comme la Fr ou l’All ont un tx de croissance d’ 1,6% et 0,9% pr l’all de croissance , elle n’a ps assez de croissance, si la bce accompagne pas la croissance ça devient un handicap. La BCE freine l’activité eco , l’arbitrage entre le contrôle de l’in ation et le niv nécessaire aux eco européens une part des responsabilités de la bce est dénoncé. La BCE maintient sa pol monetaire indépendante , maintient d’une pol quantitative de contrôle de la monnaie plébisciter par un monétarisme nommé Fridman théoricien de l’o re, libéral favorable aux libres échanges et pourtant interventionniste au sujet , considérant que c’est une obligation , des lors quels pol mettre en oeuvre pr accompagner la croissance car sur le plan monétaire elle nance ps la croissance, comment favoriser l’investissement -> explication par l’habituait eco au motif de vouloir contrôler l’in ation l’État doit prendre le relias. (Ex: état fr depuis les années 2000 nances les accompagnements que la pol monétaire ne s’en charge pas). Ps de croissance pr rembourser on creuse le dé cit budgétaire. Plus de nancement budgétaire de la croissance contraiente d’assainissement Elle justi e sa position -> priorité c’est la stabilité monétaire. Auj la pol de la Bce se justi e ? Certains pays reprochent un encadrement monétaire trop proche , Auj les gouvernements fr et allemand soulignent que l’in ation est maitrisé , la bce ne cher her pas la raison de cette maitrise alors qu’on sait que c’est du au ral de l’eco mondiale. - d’in ation parce que + de ralentissement eco risque de basculer en dé ation. Ds l’in ation observé deux paramètre peuvent être distinguées: in ation importées cout des produits importées. Est ce que une pol de contrôle masse monétaire peut contrôler peut avoir un impact sur le prix du pétrole. La Fr et l’all demandent un assouplissement de la pol eco européenne car la majorité des raisons pr lesquels on a de l’in ation s’explique par des facteurs exogènes à la pol européennes, conséquence du con its russo-ukrainien, la Bce ne peut intervenir on ne peut détendre la pol européenne La bce resiste à ses analyses provenant de l’all et de la fr. Elle reste ds une lgq monétariste, elle déplore le risque d’instabilité de l’euro , elle craint une uctuation de l’activités eco, elle défend l’argument suivant :tte uctuation de ‘lactivte est une situation de risque pr l’euros don csource potentiel d’in ation, pol de priorité et de régulation de cette in ation, souligne les priorités avancées par les institutions qui ont pr sur de contrôler la pol monétaire. La bce a pr mission de stabiliser la valeur de l’euros. Pol risqué pr la croissance européennes, on en déduit qu’auj il y a nécessité de prendre conscience que la baisse de l’in ation est tributaire de facteur géopolitique tel que l’évolution du cout énergétique venait des pays de l’open, le con its russo-ukrainiens, ces facteurs pvt a ecter lourdement l’économie Transition: le risque de relation que les économistes mettent en évidence entre l’in ation et le chômage, ça a ecte le pv d’achat donc réduction de la demande, si demande a aiblit les perpectives de débouchées sont a ectées à la baisse , les entreprises vont réduire leurs o res, réduction de l’o re. Si on o re - risque d chômage croissant. Le risque in ation nuit au pv d’achat , impose une baisse de la demande perçu par les entreprises comme un manque de débouchées anticipation d’une baisse de la croissance réduisant l’embauche. Comportement et réaction des rmes du fait de l’in ation s’explique par leur demandes e ectives cad la demande telle que l’entreprise la perçoit, entreprise raisonnable produisant en fonction du niv de croissance qu’elle observe et de la demande qu’elle attend, une entreprise ne produit pas aveuglement mais en fonction des prévisions qu’elle fait cad de la demande qu’elle perçoit. Tient compte du contexte eco / conjoncture eco. En periode de tension in ationniste, l’entreprise anticipe un risque de baisse de la demande réduisant ses prévisions , elle produit - et embauche - In ation maitrisé pr la France ,le niv de chômage se stabilise, mais l’embauche ne s’accélère pas Page 12 fl fl fl  fi fl fl ff fl fl ff fi ff fl fl fl ff fl fl fi ff fi fl fl ff fl fl fl fl fl fl fl fl fl fl fi ff fl fi ff fi ff  Chap 4 : La stabilisation du taux de chômage Alors que l’in ation semble maitriser du fait du ral de l’eco mondiale, le tx de chômage n’arrive à se réduire à l’équilibre du niv d pleine emploi cad tx de chômage modérée de l’ordre de 5%, il persiste à 7,5%. Préoccupation car on arrive pas à l’in échir? Finalement le tx de chômage dépend très fortement du niv de croissance. Relation entre chômage et croissance (ccm) , si la croissance est freiner par la pol monétaire de la bce ça provoque le ral eco et entraine du chômage. Le chômage reste une préoccupation Maj car le niv de chômage est de 7,3-7,5% avec des disparités extrêmes entre les classes d’ages (ex: tx de chômage 15-24ans est exposé à un risque d chômage très élevé il est de 17,1% -> prise en charge des jeunes sans diplôme/ formation/encadrement. Mise en place de formations en Allemagne de cette classe d’âge, elle vise les jeunes aussi en quête d’un diplôme et passe des contrats avec des institutions/entreprises , dureé de chômage ap l’obtention d’un diplôme est de 3 semaines en all chez les jeunes ayant fait des études sup. Le tx de cho depend des uctuations / cycles eco. Pr que le cho ne s’accélère ps il faut de la croissance et l’absence de uctuation eco, di cile à e ectuer Evolution du tx de chômage en France -période entre 2008-2013 crise des surprîmes-> tx variable des prêts, les ménages emprunteurs devront rembourser à tx d’intérêt + élevé, tx directeurs progressant, cout de remboursement insurmontable, La FED craint une résection eco , transformation de la créance en titre nancier et placer ds les bq étrangères ( ex: LCL, Crédit lyonnais acheter les titres nanciers chez Lemann Brother -> crise éclatant car les clients ne rembourse plus rien, le prêt est hypothéqué marché immobilier complètement bloqué) La crise se propage , les bq centrales vont assurer le nancement des ces bq en créant de la monnaie pr éviter la bankroute bancaire, émettant des été de monnaie par excès, tx d’interet en chute libre, risque d’instabilité eco, monnaie facile à détenir, Volonté de la FED a exposé à sa propre recherche spéculative , crise majeure bancaire et nancière conséquence progression du tx de chômage en Fr de 3%. Peut importe l’origine de la crise , entrainât un marasme eco et nancier r -periode 2013-2015 tx de cho stabiliser alors que la pol eco con rme un nancement de la croissance , pol d’accompagnement de sorti de crise nance les entreprises les bq permettant de réduire fortement le chômage , le Cho ne progresse plus, stabilisation du chômage s’expliquant par l’incertitude des méchés , attentes des entreprises , elles n’embauchent ps de manière intense. Le pari gouvernementale -> pol d’accompagnement des entreprises va induire une chute du chômage hors nn les entreprises sont mé antes ( relation croissance et tx de chômage ) -2015-2022 incertitude eco qui progresse , l’in ation augmente la pol eco d’accompagnement s’impose , le tx de chômage se réduit. L’in attions augmentant d’une fait d’une détente de la Sté de monnaie en circu le chômage se réduit de 3%, pol favorable à la baisse du chômage mais contraignante pr l’in ation ( relation préoccupante car si con rmation ça veut dire qu’il faut arbitrait entre + d’in ation et - de chômage et inversement. Enjeu délicat, risque pr 2025 d’une augmentation nvlle du chômage. Le controle de l’in ation, In ation mieux maitrisé selon le gouv donc priorité à la régulation du chômage même si cela devait se faire avec une in ation + forte -2023 ralentissement de l’activité eco et stabilité du chômage , niv de chômage se maintenant -2024 niv de chômage au + bas depuis 2022 avec une légère hausse au dernier trimestre 1) les di érentes formes de chômage 3 types de chômage: structurelle, naturel et frictionnel Chomage structurelle: cad chômage qui persiste inadéquation entre l’o re et la demande , ttes les eco occidentales connaissent un chômage structurelle. Besoin sur le marché du travail qui ne sont ps couvert par la population active en âge de travailler , nalement les formations sont en inadéquation avec les besoins-> défauts de prévisions (ex: trop diplômés en ce qui concerne le salaire ) pb majeur ds la quali cation de la main d’oeuvre. Inadéquation sur l’o re de contrat -> rebutant la population en âge de travailler , ce que les anciens acceptaient de faire la nulle gêne refuse de faire , pb de contrainte horaire ( trv de nuit), demande d’embauche , o re de trv de nuit ne correspondant plus à ce que la population veut. L’e ort sollicité est considéré comme pas assez compenser par le salaire(travail de nuit à l’hôpital ), exigence de la populations demandant des amenagement horaires incompatible avec l’attente des travailleurs ains formé. Renforcer et augmente ce chômage structurelle , pol eco qui doivent corriger ses di cultés de divergences Chomage dit « naturel »: dé nie par Fridman c’est le tx de chômage dit de pleine emploi cad que même ds une eco ou la croissance est soutenue et tt semble bien fonctionner, in ation maîtrisée , Page 13 fi fi  ff fl fl fl fl fl fi fi fi fl fi ffi fl fl fi ff fl ff fi fl fi fi ffi fi ff fi ff ff fl fl fi  sans dérive des nances publiques, néanmoins sil existerait un tx de cho incompressible cad un tx de chômage + faible étant la conjoncture qu’on est obligé d’admettre n’étant pas une préoccupation ( ex: délais des formations des jeunes étudiants ), en revanche ce tx de cho d’équilibre progresse de nos jours de l’ordre de 3,5% aux USA, ce n’est ps un pb et de 5,5% en Europe ( ce n’est pas un pb , à cout terme ts le monde trv un emploi), en fonction de la conjoncture ce tx de cho tend à augmenter, au début friman l’estimer à 2%. Auj on a un certain de niv de blocage aux niv de l’emploi , volant de chômage qui persiste , + ce niv de cho naturel est élevé + on peut en déduire que le marchés du trv et rigide et nécessité du temps pr accueillir les travailleurs nvx potentiels , si je reste sur le LT en chômage alors qu’on a un tx de chômage ,naturel c’est du à moi et nn au marchés de l’emploi ( on parle la de cho volontaire/ refus de trv durablement ). Ce chômage est volontaire. Chomage frictionnel: Par dé nition c’est un cho involontaire dépend des délais d’ajustement entre l’o re et la demande de travail , les caractéristiques du marchés du trv font subir ce chômage, chômage temporaire , les jeunes diplômés sont confrontés à ce chômage. Le cho frictionnel est lier aux caractéristiques de fonctionnement du marché. Probabilité d’embauche en région parisienne est forte (risque relatif à Paris par rapport à ceux de Province ). Pr éviter ce déséquilibre il faut se donner les moyens de l’embauche , il existe ds la théorie du chômage un e et hystérése🚨 -> les causes réelles du chômages ont disparues et pourtant le chômage demeure hors c’est une caractéristique des eco occidentales pb d’habitualité , pol d’accompagnement de l’activité, elle nance l’activité agisse contre la décroissance attendant en retour des embauches. Auj ça ne fonctionne pas , même e ets entre 1870-74, le délais de relance de l’emploi est très long car les entreprises sont mé antes , elles apprécient les pol d’accompagnement néanmoins elles doutent de nos anticipations du consommateurs c’est l’e et d’hystérese. L’entreprise est prudente , elle ne s’engage pas , l’entreprise s’inquiète de la répartition d enos revenus entre la consommation et l’épargne avec un tx d’épargne de 15¨% l’entreprise à raison d’etre prudente, les perspectives de débouchées dépendent du consommateurs. Les perspectives de garantie de croissance ne sont pas assurées ce qui génère l’e et d’hysterse. Le chômage se maintient , progression du chômage structurelle cad une durée de chômage + forte , ralentissant l’activité 2)la relation in ation chômage Problème majeur en eco, conduisant à un arbitrage ( régulation prioritaire de l’in ation ou du chômage ) , un économiste Phillips considère qu’il existe une relation inverse entre le tx de chômage et le tx d’in ation cad + une eco réduit son tx d’in ation + en contre partie elle s’expose à un risque élevé de chômage, auj en FR tx d’in ation de 1,8% et un tx de cho de 7,3-7,5% lorsque l’in ation baisse ( 3,5% l’an dernier ) le tx de chômage persiste ( 7,5% en 2023), c’est mieux que ce qu’on imaginé, le tx de chômage ne diminue ps qd le tx d’in ation diminue. Déséquilibre majeur persistant: simultanément pas d’abs d’in ation en et de chômage c’est pas possible sauf Trente Glorieuses -> la croissance à elle seule nancer l’économie. Qd on a - d’in ation soit stabilisation ou accelértaion du chômage. Phillips -> les hausses de salaires sont d’autant + forte que le niveau de chômage est faibles, Les hausses de salaires du fait du niv de l’activité ne serait ps in ationniste. Pr éviter un chômage trop fort , si la croissance prend le relais l’in ation n’est plus un pb. Di culté majeure le niv de l’in ation est bas mais la croissance ne permet ps de nancer des hausses de salaires. Relation entre in ation et chômage et entre chômage et croissance. La volonté gouvernementale de donner un emploi à chaque chômeurs réduisant le chômage, comment le nancer sans croissance su sante, des 1958 souligne cette di culté , 3 observations majeures de Phillips: -la croissance du salaire est négativement corrélé aux tx de chômage + de chômage - de progression de salaires , abondance de gens en quête de postes de trv ,l’in ation progresse qd le chômage diminue 🚨 ( partiel ->lorsque le chômage se réduit la disponibilité de main d’oeuvre se raré e signi ant que si l’entreprise veut embaucher elle doit accompagner son embauche d’une progression de salaire) Une augmentation de salaire sans salaire sup -plementaire nécessite une création de monnaie d’ou le risque de pression in ationniste. Sans croissance le nancement des salaires directement intégré ds l’eco seront nn in ationniste à condition qu’il y ait croissance. La creation de monnaie doit être compenser par de la croissance. Auj il n’y a pas croissance su sante. L’in ation évolue plus vite que le niv d’activité, le rythme des srx évolue + vite que le niv du pv d’achat. La croissance de demain n’hésitera pas, c’est d’autant + di cile et les contrainte d’assainissement budgétaire vont aggraver ça. La hausse des salaires est Page 14 ff ff ffi fl fl fi  ff fl fi fi fl fi fl fi fl fl ffi fi fi ffi fl fl fl fi fl ff fl fi fl fl fl ffi fl ffi fl fi ff  négativement corrélé au tx de chômage. C’est une recommandation de Phillips , risque de stimuler les pressions in ationnistes -plus le tx de chômage baisse + la montée des salaires s’accentue. Phillips ne dit qu’il y a 2 pb: il faut repartir le revenu tirer de la production (récompenser les travailleurs) la part revenant au pro t risque d’etre réduite, durablement réduction de la croissance car plus d’investissement , risque de -investir donc de couper les bons résultats obtenus -lorsque le cho est pratiquement régulé ( tx de chômage naturel ) l’équilibre du marché du trv est assuré les conditions de pleine emplois sont. Remplies les salaires doivent rester stables donc le pleine emploi n’est ps une conditions d’équilibre pr soutenir les salaires à la hausse. Il ne faut pas s’en réjouir. Risque à nv de provoquer du chômage , l’arbitrage in ation/chomage d même que la relation croissance/chômage sont déterminant , l’équilibre de pleine emploi garanti un niv de croissance qu’il faut savoir sauvegarder, si à l’équilibre de pleine emploi on s’autorise d’augmenter les salaires on freine le niv de croissance donc l’équilibre de l’emploi. Il faut gérer le marché de l’emploi. Thèse sur la relation inverse entre écho et in ation est retenue mais remise en cause. 3) la remise en cause de la relation de Phillips La relation n’est pas systématique et ne s’exercerait ps de la même façon entre l’in ation et le chômage selon le contexte eco. En 2024 , le niv de l’in ation en France est inferieur à 2%, le tx de chômage est stabilisé mais reste sup au tx de chômage d’équilibre (7,5%), ,le gouvernement a mis un place un programme d’assainissement budgétaire. Risque d’insolvabilité de la part du FMI qui met en garde la France. La France est mal perçue économiquement. Reduction des dépenses publiques ds ce contexte , les conséquences immédiates se traduisent par un risque évident de progression du chômage. On craint à CT 2025 une progression nvlle du tx de chômage sous l’e et du contraction des publiques qui ralentit la croissance déjà trop faible par rapport à l’in ation. 3% pr maintenir le niv d’activité sans in ation Illusion monétaire. A défaut de pv d’achat su sant comment compenser la croissance insu sante il faut augmenter la masse monétaire ( dépend de la BCE) et par l’empreint à l’étranger ( La France n’est ps autorisé à la faire 111% d’endettement ). La solvabilité de remboursement est aujourd’hui compromise , aucune marge de manoeuvre pr nancer sa croissance. Pessimisme et risque évident de sous-investissement Relation tres perturbante , di culté déjà évoqué par Phillips qd il a observé la relation chômage/ in ation , 2 constat av 1914 et depuis 1950 °Avant 1914-> rythme de la croissance booster par le revu industrielle, qd y a des déséquilibres les pro réagissent + vite que les été av 1914, qd l’eco s’emballe ou est freiné la réaction n’est pas par le volume mais par le prix. 1er cas: qd y a de l’expansion eco, prod suppl, enrichissement de l’eco on a un niv d’activité qui progresse enrichissement des nations, une demande soutenue et s’accelerant incidence immédiate = les prix augmentent , des qu’il ya de l’expansion eco les prix progressent ce n’est pas un handicap car rythme de la croissance + important que l’in ation. L’acceleration d ela demande s’accompagne d’une progression des prix parce que les entreprises réagissent en tram de demande e ectives cad la demande telle qu’elle ait étant donne le contexte eco , la progression des prix n’est pas un frein, les entreprises produisent + , distribuent du