Compraventa de empresas

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Questions and Answers

¿Cuál es la principal diferencia entre un share deal y un asset deal?

Ambos términos son intercambiables y significan lo mismo.

Un asset deal se centra en pasivos, mientras que un share deal no los considera.

Un share deal implica la adquisición de acciones, y un asset deal implica la adquisición de activos. (correct)

En un share deal se adquieren activos, mientras que en un asset deal se adquieren acciones.

En un asset deal, ¿qué tipo de pasivos se pueden adquirir?

Solo los pasivos específicos acordados entre las partes. (correct)

Todos los pasivos sin excepciones.

Se adquieren automáticamente todos los pasivos relacionados.

Ningún pasivo puede ser adquirido.

¿Quiénes son las contrapartes en un share deal?

Los empleados de la empresa target.

La sociedad target y sus socios. (correct)

El comprador y el gobierno.

La empresa adquirente y un banco.

En un share deal, ¿qué sucede con los derechos y obligaciones de la sociedad?

Se transmiten de forma automática a la parte compradora. Signup and view all the answers

¿Qué ventaja tiene un asset deal respecto a la elección de activos?

Permite hacer una selección específica de activos y pasivos. Signup and view all the answers

¿Cuál es la naturaleza de la carta de intenciones en relación con su carácter vinculante?

Puede ser vinculante si las partes así lo acuerdan. Signup and view all the answers

En qué situación un share deal es más favorable para el vendedor?

Cuando desea desprenderse totalmente de la empresa. Signup and view all the answers

¿Qué aspecto puede generar expectativas de negocio durante la negociación?

El pacto de exclusividad establecido en la carta. Signup and view all the answers

¿Cuál es una característica común en ambos tipos de operaciones de M&A?

Ambos implican el cambio de titularidad. Signup and view all the answers

En caso de ruptura de negociaciones, ¿qué factor consideran los tribunales para determinar la obligación de indemnizar?

Las circunstancias y el momento de las declaraciones de intenciones. Signup and view all the answers

¿Qué deberes se derivan del carácter no vinculante de la carta de intenciones?

Proveer información durante el proceso de due diligence. Signup and view all the answers

¿Qué aspecto se considera más en un asset deal en comparación con un share deal?

Elección de activos y pasivos por parte del comprador. Signup and view all the answers

¿Qué condiciona la libertad de abandonar negociaciones según la buena fe?

El modelo de conducta admisible en la situación. Signup and view all the answers

¿Qué deben hacer las partes si una declaración de intenciones se realiza en una fase inicial?

Valorar su relevancia dependiendo del contexto. Signup and view all the answers

¿Qué puede resultar de una falta de claridad sobre el carácter vinculante de la carta de intenciones?

Puede generar conflicto si se rompe la negociación. Signup and view all the answers

¿Qué aspecto no se considera un deber establecido por la carta de intenciones?

Determinación del precio final de la compra. Signup and view all the answers

Qué se requiere para que la ruptura en las negociaciones sea considerada una contravención de la buena fe?

Crear una razonable confianza en la celebración del contrato Signup and view all the answers

Qué aspecto diferencia los preacuerdos de los tratos preliminares según la sentencia del Tribunal Supremo 330/2013?

Los tratos preliminares pueden establecer un punto de inicio para negociaciones Signup and view all the answers

¿Qué plazo de prescripción se aplica para exigir el cumplimiento de la obligación de saneamiento por evicción?

Cinco años Signup and view all the answers

Cuál es la conclusión sobre las cartas de intenciones según el contenido?

No tienen consideración de contrato si carecen de elementos esenciales Signup and view all the answers

¿Qué establece el régimen responsable del vendedor respecto a vicios ocultos?

Debe ser reclamado dentro de seis meses Signup and view all the answers

Qué debe probarse en caso de responsabilidad por culpa in contrahendo?

Los daños concretos reclamados Signup and view all the answers

En la sentencia del Tribunal Supremo 913/2021, qué se menciona sobre las condiciones económicas?

Quedan pendientes de concretar con la incorporación del nuevo consejero Signup and view all the answers

¿Cuál es una de las obligaciones del vendedor en caso de evicción?

Devolver el dinero pagado Signup and view all the answers

¿Qué se entiende por manifestaciones y garantías del vendedor?

Declaraciones sobre el estado y capacidad de la cosa vendida Signup and view all the answers

Qué relación se establece entre el incumplimiento y los daños reclamados?

El incumplimiento debe haber causado los daños Signup and view all the answers

¿Cómo se define el saneamiento por vicios ocultos?

La cosa tiene defectos que afectan su uso o valor Signup and view all the answers

Qué considera el Tribunal Supremo respecto a la intención de las partes en un contrato de cesión?

No fue la intención cerrar un contrato, sino iniciar negociaciones Signup and view all the answers

¿Qué tipo de responsabilidad puede tener el vendedor de acuerdo a las manifestaciones realizadas?

Indemnización de daños por falta de certeza Signup and view all the answers

Cuáles son las condiciones para que una carta de intenciones tenga carácter vinculante?

Contener todos los elementos esenciales de la transacción Signup and view all the answers

¿Cuál es una de las formalidades necesarias para la transmisión de la propiedad?

Documentación de las obligaciones posteriores al cierre Signup and view all the answers

¿Qué obliga al vendedor en caso de que la cosa vendida tenga defectos ocultos?

Compensar por daños ocasionados Signup and view all the answers

¿Qué se entiende por 'de minimis' en el contexto de reclamaciones?

Un umbral bajo por debajo del cual el vendedor no responde. Signup and view all the answers

¿Qué significa el término 'franquicia' en el contexto de reclamaciones?

El comprador puede reclamar solo el importe que excede una cantidad determinada. Signup and view all the answers

¿Cuál es el propósito de un límite máximo o 'cap' en un contrato?

Establecer un porcentaje del precio total por el que el vendedor responde. Signup and view all the answers

¿Qué implica la frase 'Las Participaciones se encuentran libres de cargas'?

No hay derechos o reclamaciones de terceros sobre las participaciones. Signup and view all the answers

En el contexto de estados financieros, ¿qué quiere decir que la sociedad 'no tiene obligaciones'?

No tiene deudas ni responsabilidades fuera de lo que está registrado. Signup and view all the answers

¿Qué son las 'manifestaciones y garantías' dentro de un contrato de venta?

Promesas del vendedor de que la propiedad está libre de deudas. Signup and view all the answers

¿Qué puede inducir a definir límites temporales en un contrato?

Los plazos de prescripción establecidos por la ley. Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes afirmaciones es incorrecta sobre las participaciones descritas?

El vendedor tiene obligaciones legales ocultas sobre ellas. Signup and view all the answers

¿Qué garantiza el aval a primer requerimiento?

El cumplimiento de las obligaciones de pago del vendedor frente al comprador. Signup and view all the answers

¿Cuál es una característica del holdback en un contrato de compraventa?

El comprador retiene el importe para compensar posibles obligaciones de pago. Signup and view all the answers

¿Cómo funciona el escrow en un contrato de compraventa?

El importe queda depositado y se libera conforme a hitos acordados. Signup and view all the answers

¿Qué cubre la póliza comprador en un contrato de compraventa?

Cobertura para daños que excedan el límite de responsabilidad del vendedor. Signup and view all the answers

¿Qué ocurre habitualmente con las garantías después de la consumación de la compraventa?

Se liberan de manera progresiva a solicitud del vendedor. Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes afirmaciones describe correctamente una obligación de indemnización en el contexto de garantías?

Es la responsabilidad del vendedor por fallos en las manifestaciones hechas. Signup and view all the answers

En el contexto de un contrato de escrow, ¿qué implica la liberación del importe en garantía?

Los fondos se liberan según el cumplimiento de ciertos hitos específicos. Signup and view all the answers

¿Qué tipo de garantías permite el holdback al comprador?

Compensar con el importe recibido por incumplimientos del vendedor. Signup and view all the answers

Study Notes

Master of Legal Business Advice

Course: Contracts in Commerce
Session: Sale of a Company
Presenter: Elena Aguilar, Hanan Laghrich
Organization: CMS Albiñana & Suárez de Lezo
Date: November 25, 2024
Location: Universidad Carlos III de Madrid

M&A Operations

The presentation includes a section on M&A (Mergers and Acquisitions) operations typology.
The session covered share deals and asset deals.

Share Deal: Purchase of shares/participation in a business.
Acquires shares/participation of all or part of a company.
Transfer of company rights and responsibilities/obligations by universal succession.
The counterparty is the shareholders of the target company.
There is no change in the ownership of assets and liabilities (indirect acquisition).
Beneficial to the seller: Release from company responsibilities (except contractual liabilities).
Beneficial to the buyer: Choosing the assets and liabilities ("cherry pick").
Asset Deal: Transferring specific assets/productive units.
Involves the purchase of certain assets and liabilities as agreed upon by both parties.
Counterparty: Target company.
Ownership of assets and liabilities changes (direct acquisition).
Beneficial to the buyer: Choosing desirable assets/liabilities, reducing overall liability.
Beneficial to the seller: The seller is relieved from company liabilities ("cherry pick").

Share Deal Advantages:
- Simpler administrative procedure, one counterparty.
- Tax efficiency: eliminates double taxation.
Share Deal Disadvantages:
- More complex negotiations (possible multiple shareholders).
Asset Deal Advantages:
- Minimises liability exposure (cherry picking).
- Simpler negotiations.
Asset Deal Disadvantages:
- Complex Succession process for liability and asset transfer.

Structural Modifications

Merger: Combination of two or more companies into a single entity.
Transfer of assets: Assets transferred from dissolved companies to the resulting entity.
Creation of a new entity: New company created as a result of the merger.
Division: Separation of a company into two or more entities.
Partial liquidation: Part of the company's assets are sold, and the company remains intact.
Total division: The company liquidates and distributes its assets.

Participating Accounts and Joint Ventures

Participating accounts: A contractual agreement for sharing profits/losses.
Freedom to agree in oral or written form
Not necessary to register with the Commercial Registry, not binding to third parties.
Joint ventures: Collaboration between two companies for a common goal, like launching a new product or entering a new market.
Joint ventures can choose to form a common company.

Sales Process

Bilateral vs. Organized Process: The presentations discuss two methods of selling a business
Negotiations: Discussions, Due diligence, Formal negotiations, Finalisation.
Organized Process: Different steps like Information Memorandum, Data Room, Offer, and closing.

Preliminary Negotiations

Non-disclosure agreements (NDAs): Agreement to protect confidential information shared during the process.
Letters of intent (LOIs): Expresses intent to negotiate in good faith, usually non-binding.
Memorandums of understanding (MOUs): Similar to LOIs but can have more details, yet still non-binding.

Due Diligence

Objectives: To understand the target company, decide on continuing the process, find the best price, and identify and manage potential risks.
Methods: Review of documents (legal, financial, technical), interviews, and visits.
Information sources: Public records, Data room, and interviews/visits.
Legal due diligence: Detailed legal examination of the business to be purchased/sold.

Implications of Due Diligence

Pricing adjustments: The buyer will modify price in response to risks/problems discovered.
Contingencies: The price is linked to the non-occurence of certain event.
Representations and warranties: Statements made by seller about the target's liabilities
Indemnities: Compensation of losses due to contingencies/warranties.

Purchase Agreement

Structure: The document defines the obligations of each party, and conditions.
Closing actions: The final steps to complete the deal.

Vendor's Liability

Legal framework: Legal obligations of the seller.
Representations and warranties: Guarantees and commitments.
Indemnities: Compensation for claims based on the promises.
Closing acts: Actions to be completed for the sale to be final.

Price determination

Enterprise value (EV): Value of the business excluding debt and cash on hand.
Equity value (EqV): The value of the business part of the shareholders/owners after consideration of liabilities.

Studying That Suits You

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Description

Este quiz aborda las diferencias entre los share deals y asset deals en las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A). Explora aspectos clave como derechos y obligaciones, pasivos adquiridos, y la naturaleza de la carta de intenciones. Ideal para estudiantes y profesionales del derecho y negocios que buscan profundizar en el tema.