Rủi ro và lợi nhuận - tài sản đơn lẻ (PDF)

Thưa các bạn, tôi là Derek. Chào mừng bạn đến với tôi. Trong video này, tôi sẽ nói về rủi ro (Risk) và lợi nhuận (Return) của tài sản đơn lẻ. Khi chúng ta đầu tư, mục tiêu của chúng ta là tạo ra lợi nhuận tốt. Lợi nhuận thể hiện tổng lãi hoặc lỗ của một khoản đầu tư. Cách cơ bản nhất để tính lợi nhu...

Thưa các bạn, tôi là Derek. Chào mừng bạn đến với tôi. Trong video này, tôi sẽ nói về rủi ro (Risk) và lợi nhuận (Return) của tài sản đơn lẻ. Khi chúng ta đầu tư, mục tiêu của chúng ta là tạo ra lợi nhuận tốt. Lợi nhuận thể hiện tổng lãi hoặc lỗ của một khoản đầu tư. Cách cơ bản nhất để tính lợi nhuận là sử dụng công thức sau. Dong tiền nhận được (Cash flow received) cộng với giá trị hiện tại (Curent Value) trừ đi giá trị trước đó so với giá trị trước đó. Giá trị hiện tại là giá bán trong khi giá trị trước đó là giá mua. Chênh lệch giữa giá mua và giá bán được gọi là tăng vốn. Vì vậy, công thức này cũng có thể được biểu thị bằng lợi nhuận bằng thu nhập hiện tại cộng với lãi vốn so với giá mua. Hãy lấy một ví dụ. Johnny muốn xác định lợi nhuận của hai trong số các dự án của công ty, Dự án X và Dự án Y. Dự án X đã được mua một năm trước với giá \$20.000 và \[00:01:00\] hiện có giá trị thị trường là \$21.500. Trong năm, nó đã tạo ra \$800 biên lai sau thuế. Dự án Y đã được mua bốn năm trước, giá trị của nó trong năm vừa hoàn thành đã giảm từ \$12,000 xuống còn \$11,800. Trong năm, nó đã tạo ra \$1,700 biên lai sau thuế. Đối với Dự án X, \$800 là thu nhập hiện tại, \$21,500 trừ \$20,000. Bạn sẽ nhận được lợi nhuận vốn, và \$20,000 là giá mua. Bằng cách áp dụng công thức, bạn sẽ nhận được lợi nhuận, 11. 5%. Tương tự, đối với dự án Y, bạn sẽ nhận được lợi nhuận, 12. 5%. Vì vậy, dựa trên các câu trả lời, chúng ta có thể kết luận rằng, dự án Y có lợi nhuận cao hơn dự án X.  Trên thực tế, có hai loại lợi nhuận. Đầu tiên là lợi nhuận dự kiến. Đây là lợi nhuận mà nhà đầu tư mong đợi kiếm được từ một tài sản, dựa trên giá cả, tiềm năng tăng trưởng của nó, v.v. Thứ hai là lợi nhuận đòi hỏi. Đây là lợi nhuận mà một nhà đầu tư yêu cầu đối với một tài sản, dựa trên rủi ro và lãi suất thị trường của nó. Giá trị kỳ vọng của lợi nhuận, r bar, là lợi nhuận có khả năng nhất của một tài sản. Nó có thể được tính toán dựa trên công thức này. Trong đó chúng ta tổng kết tất cả các kết quả nhân với xác suất xảy ra kết quả. Hãy áp dụng công thức này. Theo kết quả có thể xảy ra, bi quan có nghĩa là lợi nhuận thấp nhất ước tính, rất có thể có nghĩa là lợi nhuận hầu hết có thể đạt được, trong khi lạc quan có nghĩa là lợi nhuận cao nhất ước tính.  Xác suất bi quan là 0. 25, rất có thể là 0. 5, trong khi lạc quan là 0. 25. Đối với Tài sản A, lợi nhuận thấp nhất là 13%, hầu hết. có khả năng sinh lời 15%, lợi nhuận lạc quan 17%. Bằng cách lấy xác suất, thời gian trả về của mỗi kết quả có thể, bạn sẽ nhận được các giá trị trọng số cho mỗi kết quả có thể xảy ra. Tổng hợp những điều này, bạn sẽ nhận được lợi nhuận mong đợi, 15%. Làm tương tự đối với tài sản B, trong đó thấp nhất là 7%, cao nhất là 23%, bạn sẽ nhận được lợi nhuận kỳ vọng cũng 15%. Dựa trên các nghiên cứu trong quá khứ, lợi nhuận lịch sử cho các khoản đầu tư chứng khoán được chọn từ năm 1972 đến năm 2020 như sau. Cổ phiếu Vốn Hóa Nhỏ (Small Cap) có lợi nhuận trung bình hàng năm cao nhất, 12. 7%, tiếp theo là cổ phiếu Vốn Hóa Lớn (Large Cap), với 10,8%. Trái phiếu doanh nghiệp dài hạn có rủi ro thấp hơn, đó là lý do tại sao lợi nhuận cũng thấp hơn. Tín phiếu kho bạc có lợi nhuận tương tự như lãi suất tiền gửi cố định của ngân hàng. Sau khi nói về lợi nhuận, bây giờ, hãy nói về rủi ro. Trong bối cảnh kinh doanh và tài chính, rủi ro được định nghĩa là cơ hội chịu tổn thất tài chính.  Rủi ro không phải là thua lỗ, rủi ro chỉ là cơ hội chịu tổn thất. Tài sản, bất kể chúng là tài sản thực hay tài sản tài chính, có khả năng thua lỗ cao hơn, được coi là rủi ro hơn so với những tài sản có nguy cơ thua lỗ thấp hơn. Rủi ro có thể được sử dụng thay thế cho nhau với thuật ngữ không chắc chắn để chỉ sự thay đổi của lợi nhuận liên quan đến một tài sản nhất định. Hãy lưu ý ở đây, rủi ro là sự không chắc chắn. Sở thích rủi ro là cách mọi người cảm nhận về việc chấp nhận rủi ro. Có ba loại ưu tiên rủi ro. Các nhà đầu tư không thích rủi ro đề cập đến những nhà đầu tư bảo thủ, những người thích bảo toàn vốn hơn là tăng vốn. Họ không sẵn sàng chấp nhận rủi ro trong đầu tư của mình. Thông thường, họ chỉ chấp nhận các khoản đầu tư rủi ro thấp với lợi nhuận thấp. Các nhà đầu tư thờ ơ với rủi ro còn được gọi là nhà đầu tư trung lập với rủi ro. Họ đánh giá các lựa chọn thay thế đầu tư bằng cách chỉ tập trung vào lợi nhuận tiềm năng, bất kể rủi ro. Nói một cách đơn giản, miễn là các khoản đầu tư có thể mang lại lợi nhuận họ muốn, họ sẽ đầu tư, bất kể rủi ro cao hay thấp.  Chúng ta có thể nói, các nhà đầu tư thờ ơ với rủi ro không quan tâm đến rủi ro, họ chỉ quan tâm đến lợi nhuận. Các nhà đầu tư tìm kiếm rủi ro đề cập đến những nhà đầu tư tích cực, những người thích tăng vốn hơn là bảo toàn vốn. Họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao trong các khoản đầu tư của mình, vì họ chỉ nhắm đến các khoản đầu tư có lợi nhuận cao. Làm thế nào để chúng ta so sánh rủi ro của một tài sản? Ví dụ, Peter muốn chọn tốt hơn trong hai khoản đầu tư, tài sản A và tài sản B. Mỗi yêu cầu chi tiêu ban đầu là 10.000 và mỗi người có tỷ lệ hoàn vốn hàng năm có khả năng nhất là 15%. Ông đã đưa ra những ước tính bi quan và lạc quan về lợi nhuận \[00:06:00\] liên quan đến mỗi ước tính. Ba ước tính cho mỗi tài sản, cùng với phạm vi của nó, được đưa ra trong bảng sau. Dựa trên bảng, lợi nhuận kỳ vọng cho cả hai tài sản là như nhau, 15%. Nhưng phạm vi lợi nhuận cho tài sản A thấp hơn, là 4%, trong khi phạm vi lợi nhuận cho tài sản B là 16%, cao hơn. Nếu Peter không thích rủi ro, rất có thể anh ta sẽ chọn tài sản A, bởi vì tài sản A mang lại lợi nhuận kỳ vọng tương tự, nhưng rủi ro thấp hơn. Chỉ số thống kê phổ biến nhất về rủi ro của tài sản là độ lệch chuẩn, đo lường sự phân tán xung quanh giá trị dự kiến. Biểu thức cho độ lệch chuẩn của lợi nhuận, sigma, được đưa ra dưới đây. Sigma, bằng căn bậc hai của tổng r trừ r thanh vuông, lần xác suất. Tuy nhiên, nếu xác suất của kết quả không được biết, nhưng được giả định là bằng nhau, thì độ lệch chuẩn của một tài sản được đưa ra bởi công thức này. Trong đó xác suất không được bao gồm, nhưng được thay thế bằng 1 trên n trừ 1. Hãy đưa nó vào tính toán. Đầu tiên, điền vào tất cả các lợi nhuận cho mỗi kết quả có thể xảy ra.  Đây là từ câu hỏi trước. Sau đó điền vào lợi nhuận trung bình mà chúng ta đã tính toán trong phần trước, là 15%. Tiếp theo, lấy r trừ r bar. Sau đó, vuông chúng. Cuối cùng, nhân chúng với xác suất. Tổng hợp cột cuối cùng. Bạn sẽ nhận được 2%. Đây là phương sai. Căn bậc hai mở của phương sai. Bạn sẽ nhận được độ lệch chuẩn, 1,41%. Được rồi, bạn có thể cố gắng tự mình tìm ra độ lệch chuẩn cho tài sản B. Câu trả lời là 5. 66%. Bằng cách so sánh độ lệch chuẩn, chúng ta có thể kết luận rằng tài sản B rủi ro hơn tài sản A. \[00:08:00\] Hãy thử một ví dụ khác. Hãy xem xét các thông tin sau đây. Bạn được yêu cầu tính toán lợi nhuận kỳ vọng, phương sai và độ lệch chuẩn. Bằng cách nhân xác suất với lợi nhuận, bạn sẽ nhận được lợi nhuận kỳ vọng trung bình, 8. 05%. Bằng cách lấy lợi nhuận riêng lẻ trừ đi lợi nhuận kỳ vọng trung bình, bình phương nó, nhân với xác suất, bạn sẽ nhận được phương sai, 26. 75%. Mở căn bậc hai của phương sai, bạn sẽ nhận được độ lệch chuẩn, 5, 17%.  Một phép đo rủi ro quan trọng khác cho một tài sản là hệ số biến đổi. Hệ số biến đổi, Cv, là thước đo phân tán tương đối hữu ích trong việc so sánh rủi ro của tài sản với lợi nhuận kỳ vọng khác nhau. Cv được tính bằng cách lấy độ lệch chuẩn trên lợi nhuận trung bình.  Hãy lấy một ví dụ. Đối với tài sản C, lấy 9 phần trăm trên 12%, bạn sẽ nhận được CD bằng 0. 75. Đối với tài sản D, lấy 10 phần trăm trên 20%, bạn sẽ nhận được CD bằng 0. 50. CD có nghĩa là, một đơn vị lợi nhuận kỳ vọng có bao nhiêu đơn vị độ lệch chuẩn hoặc rủi ro, càng thấp càng tốt. Vì vậy, tài sản D là một lựa chọn đầu tư tốt hơn.   CV là một chỉ số tốt hơn, vì nó so sánh độ lệch chuẩn tương đối dựa trên cùng một đơn vị lợi nhuận kỳ vọng. Bằng cách so sánh các khoản đầu tư này, dựa trên CV, càng thấp càng tốt, chúng ta thấy rằng tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ tốt hơn các khoản đầu tư khác. Trong số này, cổ phiếu công ty nhỏ ít được ưa thích nhất, vì nó có CV cao nhất. Được rồi, đó là tất cả cho video này. Cảm ơn bạn đã xem. Hẹn gặp lại các bạn trong phần tiếp theo. Tạm biệt.các bạn!