Notes de Cours 1 - Éléments de Macroéconomie PDF

Élements de Macroéconomie Élements de Macroéconomie João Galindo da Fonseca (Université de Montréal) 3 Septembre 2024 João G da Fonseca (Université de Mon...

Élements de Macroéconomie Élements de Macroéconomie João Galindo da Fonseca (Université de Montréal) 3 Septembre 2024 João G da Fonseca (Université de Montréal) 1/56 Élements de Macroéconomie Aperçu du cours Aperçu du cours · Ce cours propose étudier des différents sujets en macro-économie. · Objective principal · Vous donner les outils pour penser et analyser le comportement des différents agents économiques dans un context macroéconomique. João G da Fonseca (Université de Montréal) 2/56 Élements de Macroéconomie Aperçu du cours Aperçu du cours · La macro-économie peut être characterisé par ses agents et les marchés sur lesquels ils interagissent. · Ménages ⇒ Consommation + Offre de travail · Entreprises ⇒ Investissement + Demande de travail · Gouvernement ⇒ Politiques João G da Fonseca (Université de Montréal) 3/56 Élements de Macroéconomie Aperçu du cours Aperçu du cours · Le marché de biens. Les agents économiques sont les ménages et les entreprises · On étudiera la décision des ménages de consommation et d’épargne. João G da Fonseca (Université de Montréal) 4/56 Élements de Macroéconomie Aperçu du cours Aperçu du cours · On verra l’importance de distinguer entre · Choc attendu versus inattendu · Comment la réponse du consommateur diffère à cecis? João G da Fonseca (Université de Montréal) 5/56 Élements de Macroéconomie Aperçu du cours Aperçu du cours · On verra l’importance de distinguer entre · Choc permanent versus transitoire · Comment la réponse du consommateur diffère à cecis? João G da Fonseca (Université de Montréal) 6/56 Élements de Macroéconomie Aperçu du cours Aperçu du cours · Le marché de biens. Les agents économiques sont les ménages et les entreprises · On étudiera la décision des entreprises de combien produire et investir. João G da Fonseca (Université de Montréal) 7/56 Élements de Macroéconomie Aperçu du cours Aperçu du cours · Après avoir étudié separé le problème des entreprises et les consommateurs on étudiera le modèle d’équilibre géneral. · On étudiera comme l’économie agregé réponds face à un choc de productivité et un changement de politique du gouvernement. João G da Fonseca (Université de Montréal) 8/56 Élements de Macroéconomie Aperçu du cours Aperçu du cours · On parlera de politique monétaire sur l’économie. On parlera des premières modèles avec de la monnaie où on obtient la neutralité de la monnaie sur l’économie. · Ensuite, on discutera le modèle de Gali (monnaie dans l’utilité) et comment cela permet à la monnaie d’avoir un effet sur l’économie réelle. João G da Fonseca (Université de Montréal) 9/56 Élements de Macroéconomie Aperçu du cours Aperçu du cours · Finalement, si le temps le permet on parlera des modèles plus spécialisés · Modèles des frictions au marché de travail (McCall et Pissairdes) · Chômage involuntaire en équilibre. · Salaire bargaingé entre employeur et employé. · Option extérieur à travailler de l’individu affectera le salaire de bargagne. Ex.: S’il est facile de trouver un emploi, être au chômage est moins douloureux ⇒ le travailleur peut menacer l’employeur de quitter le job pour augmenter son salaire. João G da Fonseca (Université de Montréal) 10/56 Élements de Macroéconomie Aperçu du cours Aperçu du cours · Finalement, si le temps le permet on parlera des modèles plus spécialisés · Modèles des ménages hétérogènes (Ayiagari). · Les ménages feront face à des chocs différents non-assurable. · Certaines ménages sont chanceuses d’autres mal chanceuses. · Étant donné cette incertitude les ménages vont épargner plus comme précaution. · Modèle peut génerer une distribution de richesse · ⇒ Très utile pour étudier comment certaines politiques publiques affectent l’inegalité. João G da Fonseca (Université de Montréal) 11/56 Élements de Macroéconomie Aperçu du cours Aperçu du cours · Disponibilité : Mardi 15:35h à 16h05, Pavillon Lionel-Groulx local C-6040 · Examen Intra - Pondération : 50%, · Examen Final - Pondération : 50%, · Email : [email protected] João G da Fonseca (Université de Montréal) 12/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base : Hypothèses Cours 1 - Le modèle de base : Hypothèses · Un grand nombre de consommateurs identiques (ici identiques veut dire au sens de leur préferences et de leur revenus.) ⇒ qui choisissent le montant de leur consommation et le nombre d’heures travaillées, de manière à maximiser leur utilité intertemporelle escomptée, étant donné les prix et le taux d’intérêt. · Plus tard si le temps le permet on va considérer le modèle d’Ayiagari où les ménages reçoivent des chocs différents sur le revenu. Mais pour l’instant on va se concentrer dans le cas des ménages identiques. · Donc ici les ménages sont identiques autant dans leur préferences que dans les chocs qu’elles reçoivent. · Pourquoi est-ce que’en économie on n’aime pas expliquer un phénomene par des choses comme les hétérogénéités des préfèrences? João G da Fonseca (Université de Montréal) 13/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base : Hypothèses Cours 1 - Le modèle de base : Hypothèses · Un grand nombre de entreprises engagés dans une concurrence parfaite ⇒ les firmes maximisent leur profit en prenant le taux de salaire et le taux d’intérêt comme donnés. · Ils existent d’autres modèles avec la concurrence imparfaite mais pour ce modèle de base on va se concentrer au benchmark (le point de référence) pour tous les autres modèles celui de concurrence parfaite. · La stratégie en macro éconoime moderne est souvent de partir du modèle d’économie sans friction de marché et ajouter la friction seulement à la partie de l’économie qu’on veut étudier. Donc très important de bien comprendre le modèle néoclassique sans friction de marché. João G da Fonseca (Université de Montréal) 14/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base : Hypothèses Cours 1 - Le modèle de base : Hypothèses · Un unique bien est produit et est convertible en capital ou bien de consommation finale, une fois produit ⇒ prix relatif = 1 · Les biens de consommation sont des biens non-durables (nourriture) · Les marchés du capital et du crédit sont en concurrence parfaite. João G da Fonseca (Université de Montréal) 15/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base Cours 1 - Le modèle de base · Les consommateurs choisissent leur niveau de consommation c, et la quantité d’heures de loisir l. Notez qu’en choisissant combien de heures de loisir l’individu choisit combien d’heures à travailler 1 − l. On normalise à 1 la quantité total d’heures que l’individu a. · Les consommateurs choisissent c (consommation) et l (heures de loisir) de manière à maximiser la somme actualisée des utilités instantanée issues de la consommation et du loisir T max U = max Et ∑ βi u (ct +i , lt +i ) (1) i =0 = max u (ct , lt ) + βEt u (ct +1 , lt +1 ) + β2 Et u (ct +2 , lt +2 ) + β3 Et u (ct +3 , lt +3 ) +... (2) où 0 ≤ β ≤ 1 João G da Fonseca (Université de Montréal) 16/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base Cours 1 - Le modèle de base · Selon vous, qu’est-ce que β répresente? · Qu’est-ce que cela signifie si β < 1? · Qu’est-ce que cela signifie si β = 1? · Qu’est-ce que cela signifie si β > 1? João G da Fonseca (Université de Montréal) 17/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base Cours 1 - Le modèle de base · Selon vous, qu’est-ce que β répresente? β est le taux d’actualisation intertemporelle. Il s’agit d’un paramètre que nous dit combien la personne préfère davantage consommer aujourd’hui que demain. · Qu’est-ce que cela signifie si β < 1? · Qu’est-ce que cela signifie si β = 1? · Qu’est-ce que cela signifie si β > 1? João G da Fonseca (Université de Montréal) 18/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base Cours 1 - Le modèle de base · Selon vous, qu’est-ce que β répresente? β est le taux d’actualisation intertemporelle. Il s’agit d’un paramètre que nous dit combien la personne préfère davantage consommer aujourd’hui que demain. · Qu’est-ce que cela signifie si β < 1? β < 1 signifie que les individus valorisent plus la consommation d’aujourd’hui relative à celle de demain. Pour voir cela : Une unité additionelle d’utilité au futur est équivalent à β unités d’utilité présente. · Qu’est-ce que cela signifie si β = 1? · Qu’est-ce que cela signifie si β > 1? João G da Fonseca (Université de Montréal) 19/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base Cours 1 - Le modèle de base · Selon vous, qu’est-ce que β répresente? β est le taux d’actualisation intertemporelle. Il s’agit d’un paramètre que nous dit combien la personne préfère davantage consommer aujourd’hui que demain. · Qu’est-ce que cela signifie si β < 1? · Qu’est-ce que cela signifie si β = 1? β = 1 signifie que les individus valorisent la consommation d’aujourd’hui du même montant à celle de demain. Pour voir cela : Une unité additionelle d’utilité au futur est équivalent à β unités d’utilité présente. · Qu’est-ce que cela signifie si β > 1? João G da Fonseca (Université de Montréal) 20/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base Cours 1 - Le modèle de base · Selon vous, qu’est-ce que β répresente? β est le taux d’actualisation intertemporelle. Il s’agit d’un paramètre que nous dit combien la personne préfère davantage consommer aujourd’hui que demain. · Qu’est-ce que cela signifie si β < 1? · Qu’est-ce que cela signifie si β = 1? · Qu’est-ce que cela signifie si β > 1? β > 1 signifie que les individus valorisent moins la consommation d’aujourd’hui à celle de demain. Pour voir cela : Une unité additionelle d’utilité au futur est équivalent à β unités d’utilité présente. João G da Fonseca (Université de Montréal) 21/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base Cours 1 - Le modèle de base · Les entreprises choisissent leur stock de capital k et leur nombre d’employées n de manière à maximiser la somme actualisée des profits espérés : 1 1 max π = πt + Et πt +1 + Et ( )2 πt +2 +.... (3) 1 + rt 1 + rt +1 Pour les entreprises le taux d’actualisation intertemporelle est donné par le taux d’intérêt. João G da Fonseca (Université de Montréal) 22/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base Cours 1 - Le modèle de base · Ménage João G da Fonseca (Université de Montréal) 23/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base Cours 1 - Le modèle de base · ∞ max U = Et ∑ βi u (ct +i , lt +i ) (4) i =0 l =loisir et c = consommation ⇒ acroissent l’utilité, c’est à dire ∂u (ct +i , lt +i ) >0 (5) ∂ct +i et ∂u (ct +i , lt +i ) >0 (6) ∂lt +i João G da Fonseca (Université de Montréal) 24/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base Cours 1 - Le modèle de base · On assume aussi ∂2 u (ct +i , lt +i ) 0 → de l’argent nous est du à la date T → mourir avec l’épargne... mais si les ménages valorisent que leur consommation et leur loisir porquoi est-ce qu’elles feraient cela? Donc il ne sera optimale d’avoir at +T > 0 non plus. Du coup la condition d’absence du jeu de Ponzi nous donne at +T lim =0 (29) T →∞ (1 + R )T João G da Fonseca (Université de Montréal) 41/56 Élements de Macroéconomie Cours 1 - Le modèle de base Cours 1 - Le modèle de base · Retournons à notre expression en prennant T → ∞ ∞ ∞ 1 1 a ∑ ( 1 + R )i ct +i = ∑ ( 1 + R )i (wt +i nt +i (1 − τl ) − tt ) + (1 + R )at − Tlim t +T → ∞ (1 + R )T i =0 i =0 (30) et en imposant la condition de transversalité (absence de jeu de Ponzi) on arrive à ∞ ∞ 1 1 ∑ ( 1 + R )i ct +i = ∑ ( 1 + R )i (wt +i nt +i (1 − τl ) − tt ) + (1 + R )at. (31) i =0 i =0 Notez que · (1 + R )at est la richesse financière de la personne · ∑i ( 1+1R )i (wt +i nt +i (1 − τl ) − tt ) est la richesse humaine de la personne João G da Fonseca (Université de Montréal) 42/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu · Remarquez que si on regarde seulement la richesse financière d’un individu on se tromperait de son niveau de richesse. · Imaginons qu’on a deux individus avec le même niveau de richesse totale, Wt. Par contre individu 1 a presque toute sa richesse en forme financière at et individu 2 à presque toute sa richesse en richesse humaine ∑i ( 1+1R )i (wt +i nt +i (1 − τl ) − tt ). · Alors, si on regardes seulement la richesse financière, on arriverait à la mauvaise conclusion que individu 1 est plus riche que individu 2! On arriverait à la conclusion que individu 1 pourrait consommer plus que individu 2! · Remarquez que la richesse humaine n’est pas le salaire courant de l’individu, mais la somme de tous les salaires esperés que l’individu aura pendant sa vie. · On appelle cette richesse totale de l’individu (richesse financière + richesse humaine) de richesse permanente. João G da Fonseca (Université de Montréal) 43/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu · Imaginons qu’il y a aussi individu 3 avec plus de richesse que individu 1 et 2. Par contre, toute la richesse de l’individu 3 en forme de capitale humain. · Dans ce cas, en regardant seulement la richesse financière, on dirait qu’individu 1 est plus riche qu’individu 2 qui est plus riche qu’individu 3. · On voit par ce example que pour parler de richesses des individus on a besoin de mesurer leur richesse humaine! João G da Fonseca (Université de Montréal) 44/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu · Si on compare une jeune profissionelle en début de carrière versus une personne agé déjà retraité qui à votre avis auras une plus grande pourcentage de leur richesse en forme de richesse humaine? João G da Fonseca (Université de Montréal) 45/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu · Du coup pour parler d’inegalité de richesse il semble important de bien mesurer la richesse total de l’individu → bien mesurer la richesse humaine. · Comment mesurer la richesse humaine et ses implications pour la distribution de richesse dans l’économie est l’objet de Abbot et Gallipoli (2018). · Les auteurs proposent différents façon de mesurer la richesse humaine d’un individu. · Avec leur mesures ils regardent comment la richesse humaine change à travers la vie d’une personne. · Aussi, ils regardent comment la richesse total et sa composition change à travers la vie d’un individu. · Ils regardent aussi comment l’inegalité de la richesse totale des individus a changé avec le temps lorsqu’on considère la richesse humaine. João G da Fonseca (Université de Montréal) 46/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu (a) João G da Fonseca (Université de Montréal) 47/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu · En moyenne la richesse humaine d’un individu croı̂t jusqu’à l’âge de 35 et après diminue progressivement. · Cette relation entre âge et richesse humaine est vrai pour tous les niveax d’éducation mais elle est plus prononcé pour les gens avec un baccalauréat. João G da Fonseca (Université de Montréal) 48/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu João G da Fonseca (Université de Montréal) (b) 49/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu · D’abord on voit que la richesse total de l’individu (somme de richesse humaine et financière) croı̂t en moyenne jusqu’à l’âge de 50. · Le plus intéressant est de voir qu’au début de carrière la plupart de la richesse de l’individu est son richesse humaine. Mais au fur et à mesure que l’individu vieillit, la richesse financière augmente et la richesse humaine diminiue. João G da Fonseca (Université de Montréal) 50/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu · Les auteurs demandent aussi comment l’inegalité de richesse totale a changé à travers le temps aux États Unis? · On sait que l’inegalité de richesse financière a augmenté. Mais comment cela changes si on prends en compte la richesse humaine d’un individu? João G da Fonseca (Université de Montréal) 51/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu (c) João G da Fonseca (Université de Montréal) 52/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu · La concentration de richesse est présente même lorsqu’on considère la richesse humaine on voit qu’elle est moins prononcé. · Cela vient du fait que la concentration de richesse humaine est plus bas que la concentration de richesse financière pour tous les années. · La concentration de richesse humaine a augmenté avec le temps comme la concentration de richesse financière. João G da Fonseca (Université de Montréal) 53/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu · À quel point les gens qu’on beaucoup de richesse humaine sont aussi ceux qui ont beaucoup de richesse financière? · Pour répondre à cette question les auteurs ont regardé comment la pourcentage de richesse humaine déténue par les individus les plus riches financièrement a changé avec le temps. João G da Fonseca (Université de Montréal) 54/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu (d) João G da Fonseca (Université de Montréal) 55/56 Élements de Macroéconomie Richesse Permanente de l’individu Richesse Permanente de l’individu · La pourcentage de toute la richesse humaine déténue par les 10% plus riches en richesse financière est resté stable. · Par contre la pourcentage de toute la richesse totale déténue par les 10% plus riches en richesse financière a augmenté avec le temps. · En fait, les auteurs trouvent que lorsqu’on prends en compte la richesse totale d’un individu, l’inegalité a grandi plus vite qu’on pensait! · Conclusion des auteurs : Le niveau de inegalité de richesse est plus bas qu’on pensait, mais la croissance dans cette inegalité a été plus vite qu’on pensait. João G da Fonseca (Université de Montréal) 56/56