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BONOS ¿QUÉ SON, ¿QUIÉNES PARTICIPAN EN SU EMISIÓN Y CUÁLES SON LAS CLASES QUE EXISTEN? A diario escuchamos que las empresas realizan «colocación de bonos» y muy seguramente este concepto nos origina interrogantes. Antes de profundizar en el mismo, hay que conocer qué son los bonos, quiénes hacen pa...

BONOS ¿QUÉ SON, ¿QUIÉNES PARTICIPAN EN SU EMISIÓN Y CUÁLES SON LAS CLASES QUE EXISTEN? A diario escuchamos que las empresas realizan «colocación de bonos» y muy seguramente este concepto nos origina interrogantes. Antes de profundizar en el mismo, hay que conocer qué son los bonos, quiénes hacen parte de su emisión y las clases que existen en el mercado colombiano. Veamos. Los bonos son títulos valores que representan una deuda que obtiene la empresa emisora con aquellas personas que los poseen. Estos se convierten en una opción de financiamiento para las empresas, distinta al crédito bancario, y se constituyen en un título de renta fija. ¿Quiénes participan? Emisor: la empresa que coloca el bono en el mercado. Tenedores de bonos: son los sujetos que adquieren los bonos. Representante de los tenedores de bonos: su principal preocupación es que las condiciones del prospecto de la emisión se cumplan. ¿Cómo se emiten bonos en el mercado de valores? La empresa, cuando se ha inscrito en el Registro de Valores de la Superintendencia Financiera, emite un prospecto de emisión de bonos. A continuación, los bonos se colocan en el mercado, en una bolsa de valores. Posteriormente, el representante de los tenedores de bonos firma los contratos de emisión-suscripción de bonos que especifican los derechos y obligaciones de cada parte. Seguidamente, se entregan certificados de adquisición provisional de bonos. Una vez se complete la suscripción de la serie, se canjeará por el título definitivo. Cuando ya se cuenta con dicho título, se es oficialmente un tenedor de bonos. El bono se va pagando por la empresa en las fechas acordadas hasta la fecha de vencimiento. Bonos regulados en nuestro país 1. Bonos ordinarios: son aquellos en los que la emisión instaura los activos que garantizarán la ejecución de los compromisos. Los bienes del emisor amparan la emisión. 2. Bonos convertibles en acciones: los que el emisor redime, otorgándole al inversionista acciones, emitidas por el emisor, en vez de un capital en dinero. Se pueden ocasionar de forma obligatoria o a través del ejercicio de dicha facultad por parte del tenedor. Este tipo de bonos es de dos clases.2.1. Los bonos obligatoriamente convertibles en acciones o boceas, que una vez vencidos dan origen al pago del capital y los rendimientos alcanzados se entregan en acciones,  sin que esta decisión dependa del inversionista. Estos valores se denominan usualmente boceas. 2.2. Por otra parte, están los bonos facultativamente convertibles en acciones, los cuales se convierten en acciones como una especie de desembolso del capital y cuentan con ciertos beneficios al momento de su vencimiento. Obedecen a una decisión unilateral del inversionista. 3. Bonos de riesgo: son emitidos por compañías sometidas a pactos de reestructuración corporativa, personificando la capitalización de pasivos de las compañías. Para la colocación y emisión de estos, es conveniente su introducción en el acuerdo del código de suscripción, en el cual no se demanda gestión o autorización para la distribución de los valores. Al momento de su colocación se deben enunciar las circunstancias del acuerdo de reestructuración e informar si los bonos tienen o no la calificación de riesgo, concedida por una compañía de valores facultada por la Superfinanciera. 4. Bonos sindicados: emitidos por varias empresas y sujetos a estas circunstancias: Suscribir una garantía sobre cada uno de los deberes provenientes del bono. Se debe disponer de la solidaridad de todos los emisores, logrando recaudar por parte de cada uno la suma del valor del bono. Realizar un acuerdo escrito entre los emisores sindicados en el que se establezcan las condiciones básicas de la emisión. Conferir la administración de la emisión expuesta a una entidad fiduciaria. 5. Bonos emitidos por organismos multilaterales: este tipo de procedimientos tienen que efectuarse obligatoriamente de forma desmaterializada. 6. Bonos hipotecarios: son títulos valores crediticios emitidos por firmas de crédito, cuyo objetivo es cumplir con convenios de crédito para la cimentación de vivienda y para su posterior financiación a largo plazo. Los créditos que adquieran una subvención a través de la emisión de bonos hipotecarios se obligan a estar resguardados con hipotecas de primer orden de prioridad, los cuales no pueden garantizar ninguna otra obligación. Los créditos financiados con base en bonos hipotecarios no podrán ser vendidos, entregados o transferidos de ninguna manera, ni sometidos a impuesto alguno, tampoco utilizados como garantía por el emisor de los respectivos bonos. La emisión de estos se concebirá de forma desmaterializada. ¿Cuáles son las características de los bonos? Los emisores de bonos se dedican al financiamiento de la deuda, ya que piden dinero prestado a los inversionistas. Al comprar bonos, se les promete a los inversionistas la devolución de su dinero (el capital), junto con los intereses. Como acreedores del emisor, los titulares de bonos tienen un mayor derecho sobre los activos que los accionistas en caso de quiebra o liquidación. Los bonos y otros valores que pagan un flujo de ingresos regular a los inversionistas se denominan valores de renta fija. Los bonos los emiten corporaciones, Gobiernos y municipios. ¿Cómo se pagan los bonos? El cupón es el pago que reciben los titulares como interés. Básicamente, es la compensación del inversionista por prestar dinero al emisor. El término “cupón” proviene de la época en que los cupones físicos se adjuntaban a los certificados de bonos. Como se comentó anteriormente, los pagos de intereses se suelen enviar por correo al titular de los bonos o se ingresan en una cuenta de corretaje. La tasa de interés del cupón, también conocida como el rendimiento nominal (RN), se expresa en porcentaje del valor nominal. La mayoría de los bonos pagan intereses a los inversionistas cada seis meses en dos pagos semestrales. Por ejemplo, un bono que paga un cupón del 10 % paga el 10 % de USD 1000 (valor nominal) o USD 100 de interés al año. Un inversionista titular del bono recibe USD 50 semestralmente y también en la fecha de vencimiento. ¿Cuáles son algunos consejos para invertir en bonos? Al invertir en bonos, es importante: 1. Saber cuándo vencen los bonos. La fecha de vencimiento es la fecha en que se le reembolsará su inversión. Antes de comprometer sus fondos, averigüe cuánto tiempo estará inmovilizada su inversión en el bono. 2. Conocer la calificación del bono. La calificación de un bono es una indicación de su solvencia. Cuanto más baja sea la calificación, mayor será el riesgo de que el bono entre en impago y pierda su inversión. AAA es la calificación más alta (según el sistema de calificación de Standard & Poor). Cualquier bono con una calificación de C o inferior se considera de baja calidad o un bono basura, y tiene el mayor riesgo de incumplimiento. 3. Investigar el historial del emisor de bonos. Conocer los antecedentes de una empresa puede ser útil a la hora de decidir si invertir en sus bonos. 4. Comprender su tolerancia al riesgo. Los bonos con una calificación de crédito más bajan suelen ofrecer un mayor rendimiento para compensar los niveles de riesgo más elevados. Piense cuidadosamente en su tolerancia al riesgo y evite invertir únicamente en función del rendimiento. 5. Considerar los riesgos macroeconómicos. Cuando las tasas de interés aumentan, los bonos pierden valor. El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que las tasas cambien antes de que el bono alcance su fecha de vencimiento. Sin embargo, evite calcular el tiempo del mercado; es difícil predecir la evolución de las tasas de interés. En cambio, céntrese en sus objetivos de inversión a largo plazo. El aumento de la inflación también implica riesgos para los bonos. 6. Apoyar sus objetivos de inversión más generales. Los bonos deberían ayudar a diversificar su portafolio y a compensar su inversión en acciones y otras clases de activos. Para asegurarse de que su portafolio esté equilibrado de forma adecuada, es posible que desee consultar una calculadora de asignación de activos basada en la edad. 7. Leer detenidamente el folleto explicativo. Si va a invertir en un fondo de bonos, asegúrese de estudiar las comisiones y analizar exactamente qué tipos de bonos hay en el fondo. Es posible que el nombre del fondo solo indique una parte de la realidad; por ejemplo, a veces los fondos de bonos gubernamentales también comprenden bonos no gubernamentales. 8. Utilizar un corredor que se especialice en bonos. Si va a comprar bonos individuales, elija una empresa que conozca el mercado de bonos 9. Obtener más información sobre las tarifas y comisiones. Su corredor puede ayudarlo a desglosar los cargos asociados a su inversión. ¿Cuáles son los beneficios de invertir en bonos? Los bonos ofrecen una serie de ventajas: Preservación del capital: La preservación del capital se refiere a la protección del valor absoluto de su inversión a través de activos que prometen el rendimiento del capital. Como los bonos suelen conllevar menos riesgo que las acciones, estos activos pueden ser una buena opción para los inversionistas con menos tiempo para recuperarse de las pérdidas. Generación de ingresos: Los bonos proporcionan una cantidad fija de ingresos a intervalos regulares en forma de pagos de cupones. Diversificación: Invertir en un equilibrio de acciones, bonos y otras clases de activos puede ayudarlo a conformar un portafolio que busque rendimientos, pero que sea resiliente en todos los entornos de mercado. Las acciones y los bonos suelen tener una relación inversa, lo que significa que cuando el mercado accionario baja, los bonos se vuelven más atractivos. Administración de riesgos: En general, se entiende que la renta fija conlleva un riesgo menor que las acciones. Esto se debe a que los activos de renta fija suelen ser menos sensibles a los riesgos macroeconómicos, como las recesiones económicas y los acontecimientos geopolíticos. Invertir en una comunidad: Los bonos municipales le permiten retribuir a una comunidad. Si bien es posible que estos bonos no proporcionen el mayor rendimiento de un bono corporativo, a menudo se utilizan para ayudar a construir hospitales o escuelas, o mejorar el estándar de vida de muchas personas. ¿Cuáles son los riesgos asociados a la inversión en bonos? Al igual que con cualquier inversión, la compra de bonos también implica riesgos, como: Riesgo de tasa de interés: Cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos caen y los bonos que posee actualmente pueden perder valor. Los movimientos de las tasas de interés son la principal causa de la volatilidad de los precios en los mercados de bonos. Riesgo de inflación: La inflación es la tasa de aumento del precio de los bienes y servicios en el tiempo. Si la tasa de inflación supera la cantidad fija de ingresos que proporciona un bono, el inversionista pierde poder adquisitivo. Riesgo de crédito: El riesgo de crédito (también conocido como riesgo comercial o riesgo financiero) es la posibilidad de que un emisor pueda incumplir su obligación de deuda. Riesgo de liquidez: El riesgo de liquidez es la posibilidad de que un inversionista quiera vender un bono, pero no pueda encontrar un comprador. Puede administrar estos riesgos mediante la diversificación de sus inversiones dentro de su portafolio a través de los ETFs de renta fija. Cómo invertir en bonos Las acciones se negocian en un mercado centralizado, lo que significa que todas las operaciones se dirigen a una bolsa y se compran y venden a un solo precio. A diferencia de las acciones, los bonos no se negocian públicamente en una bolsa. En cambio, los bonos se negocian en el mercado extrabursátil, lo que significa que hay que comprarlos a los corredores. Sin embargo, puede comprar bonos del Tesoro de Estados Unidos directamente al Gobierno. Como los bonos no se negocian en un mercado centralizado, puede ser difícil para los inversionistas saber si están pagando un precio justo. Si bien un corredor puede vender un bono a una prima (por encima del valor nominal para obtener una ganancia), la prima de otro corredor puede ser aún más elevada.