rezumat FINANTELE FIRMEI.docx

**CAPITOLUL 1. CAPITALURILE FIRMELOR** **1.1 Capitalurile firmelor pe surse de proveniență și modalități de folosință. Bilanțul** O imagine care conține text, captură de ecran, Font, număr Bilanțul contabil are două părți: activul (stânga) care arată utilizarea capitalurilor și pasivul (dreapta)...

**CAPITOLUL 1. CAPITALURILE FIRMELOR** **1.1 Capitalurile firmelor pe surse de proveniență și modalități de folosință. Bilanțul** O imagine care conține text, captură de ecran, Font, număr Bilanțul contabil are două părți: activul (stânga) care arată utilizarea capitalurilor și pasivul (dreapta) care arată sursele acestora. Valorile activului și pasivului trebuie să fie egale. **Pasivul** include sursele capitalurilor, structurate după gradul de exigibilitate, și datoriile (pe termen mediu/lung și scurt). Datoriile pe termen scurt sunt exigibile în maxim 12 luni. Capitalul social, constituit la înființarea firmei sau crescut ulterior prin aportul asociaților/acționarilor, rămâne la dispoziția firmei până la lichidarea acesteia. Acesta este format din aporturi în bani și natură, fiind inițial predominant bănesc pentru achiziții necesare activității. **Capital social** = Nr. acțiuni/părți sociale x Val nominală a unei acțiuni/parte socială Capital social + Rezerve (și fonduri) = **Capital propriu** Capital propriu + Împrumuturi pe termen mediu și lung = **Capital permanent** Capital permanent + Capitaluri atrase pe termen scurt = **Capital total** **Activul** bilanțului cuprinde utilizarea capitalului, ordonată după durata de viață și gradul de lichiditate. **Activele imobilizate** (active fixe) sunt plasamente pe termen lung și includ: - Imobilizări corporale (clădiri, mijloace de transport, utilaje) - Imobilizări necorporale (licențe, mărci, brevete, drepturi de copyright) - Imobilizări financiare (obligațiunile sau acțiunile preferențiale). **Activele circulante** sunt plasamente pe termen scurt (mai puțin de un an) și sunt rapid transformabile în numerar. Ele se împart în: - Valori de exploatare (stocuri de materii prime, produse în curs de fabricație, și produse finite, deținute pentru comercializare sau consum în producție) - Valori realizabile pe termen scurt (creanțele comerciale și titlurile de plasament, care sunt sumele de recuperat de la clienți sau titluri de valori mobiliare achiziționate pentru câștiguri de capital) - Disponibilități bănești (numerar sub formă de monede, bancnote și depozite bancare, care sunt extrem de lichide și disponibile la cerere). **1.2. Problematica Fondului de Rulment Net** **FRN = Capitaluri permanente - Active imobilizate** sau **FRN = Active circulante - Datorii pe termen scurt** 1\) **FRN \> 0** -\> creează o marjă de siguranță prin existența unui FRN 2\) **FRN = 0** -\> reprezintă un semnal pentru creșterea capitalurilor permanente (fie a capitalului propriu, fie a capitalului împrumutat pe termen lung) 3\) **FRN \< 0** -\> s-au investit datorii pe termen scurt în active imobilizate. **1.3. Indicatorii financiari** **a) Indicatorii de lichiditate** Lichiditatea generală = Active circulante/Datorii curente Lichiditatea imediată = (Active circulante-Stocuri)/Datorii curente **b) Indicatorii de echilibru financiar** Rata autonomiei financiare = Capital propriu/Capital permanent Rata datoriilor = Datorii totale/Active totale Rata capitalului propriu față de activele imobilizate = Capital propriu/Active imobilizate **c) Indicatorii de gestiune** Rotația activelor circulante = Cifra de afaceri/Active circulante Viteza de rotație în zile = 360/ Rotația activelor circulante Rotația activului total = Cifra de afaceri/Active totale Viteza de rotație în zile = 360/Rotația activului total Durata medie de recuperare a creanțelor = Cifra de afaceri/Media creanțelor Viteza de rotație în zile = 360/ Durata medie de recuperare a creanțelor **d) Indicatorii de rentabilitate** Rata rentabilității economice = Profit brut/Capital permanent Rata rentabilității financiare = Profit net/Capital propriu Rata rentabilității resurselor consumate = Profit net/Cheltuieli totale **e) Indicatorii fondului de rulment** Fondul de rulment total = Total active - Active imobilizate Fondul de rulment permanent = Capital propriu total + Împrumuturi și datorii financiare - Total active imobilizate Fondul de rulment propriu = Capital propriu total - Total active imobilizate Fondul de rulment net global = Capital permanent - Active imobilizate **CAPITOLUL 2. EVALUAREA NEVOILOR DE CAPITAL PE TERMEN LUNG ALE FIRMEI** **2.1. Investițiile pe termen lung** prin investiție se înțelege plasamentul de capitaluri lichide (resurse bănești) atât în imobilizări pe termen lung de natură corporală și necorporală, cât și în imobilizări pe termen scurt. Fiecărei investiții îi corespund două tipuri de fluxuri financiare: → fluxuri financiare de ieșire (costul investiției) → fluxuri financiare de intrare (veniturile viitoare generate de investiție) Decizia de investiție se bazează pe estimarea corectă a fluxurilor de intrare. Fluxurile de ieșire sunt mai ușor de estimat, deoarece implică cheltuieli certe (prețuri, costuri cu forța de muncă, etc.). Estimarea veniturilor viitoare este mai incertă și implică scenarii de risc. Informațiile necesare pentru investiție includ date comerciale, fiscale, financiare, juridice, tehnice și de resurse umane. **2.2. Criterii de opțiune a investițiilor** Procesul investițional implică operațiuni complexe pentru adoptarea și finanțarea deciziilor de investiție. Alegerea celui mai bun proiect se bazează pe criterii de rentabilitate, comparând costurile cu veniturile nete realizate. Pentru a evalua rentabilitatea proiectelor, se întocmesc planuri detaliate pentru fiecare obiectiv, incluzând variantele posibile. Acest proces implică colectarea informațiilor necesare, evaluarea fluxurilor viitoare pe baza scenariilor, și utilizarea criteriilor specifice pentru selecția proiectului optim. Diverse criterii de selecție sunt utilizate pentru a fundamenta decizia finală de investiție. ► **Criterii simple de opțiune a investițiilor:** *Criteriul costului*: se poate aplica la două tipuri de investiții: investiții de înlocuire a unui utilaj identic și investiții care determină o creștere a producției. Dacă efectul este comparabil, evident se va preferea varianta cu costul cel mai mic. *Criteriul ratei rentabilității contabile*: în acest caz, proiectul de investiție poate fi adoptat numai dacă rata de rentabilitate este superioară unei anumite rate fixate dinainte.  *Criteriul duratei de recuperare*: Durata de recuperare este intervalul de timp la sfârșitul căruia suma cash-flow-urilor generate de investiție pe întregul interval este egală cu investiția. O imagine care conține text, Font, alb, captură de ecran Descriere generată automat **Fundamentarea deciziei de investiție** ► **Decizia de investiție în condiții de certitudine. Actualizarea valorii.** ♦ - *Valoarea actualizată netă* -- VAN Dacă VAN \> 0 - valoarea crește =\> proiectul va fi adoptat Dacă VAN \< 0 - valoarea scade =\> proiectul nu va fi adoptat **VAN =** [\$\\frac{\\mathbf{\\text{Cfw}}}{\\mathbf{(}\\mathbf{1 + c)}\^{\\mathbf{i}}}\\mathbf{- I}\$]{.math.inline} **Aplicație rezolvată** Conducerea unei brutării dorește achiziționarea de cuptoare noi pentru mărirea capacității de producție. Investiția totală s-ar ridica la valoarea de 100.000 lei. Durata de viață este estimată la 5 ani. Cash-flow-ul care l-ar aduce investiția este estimat la Cfw = 32.600 lei in fiecare an. Costul mediu al capitalului c=10%. Să se decidă prin metoda VAN dacă investiția este rentabilă. Cfw = 32.600 c = 10% i = 5 (ani) I = 100.000 VAN = [\$\\frac{32.600}{{(1 + 0,1)}\^{1}} + \\frac{32.600}{{(1 + 0,1)}\^{2}} + \\frac{32.600}{{(1 + 0,1)}\^{3}} + \\frac{32.600}{{(1 + 0,1)}\^{4}} + \\frac{32.600}{{(1 + 0,1)}\^{5}} - 100.000\$]{.math.inline} VAN = 32.600 x ([\$\\frac{1}{{(1 + 0,1)}\^{1}} + \\frac{1}{{(1 + 0,1)}\^{2}} + \\frac{1}{{(1 + 0,1)}\^{3}} + \\frac{1}{{(1 + 0,1)}\^{4}} + \\frac{1}{{(1 + 0,1)}\^{5}}) - 100.000\$]{.math.inline} VAN = 32.600 x (0,91+0,83+0,75+0,68+0,62)-100.000 VAN = 32.600 x 3,79 -- 100.000 VAN = 123.554 -- 100.000 VAN = 23.554 \> 0 =\> Conform acestui criteriu investiția poate fi făcută ♦ - *Rata internă de randament RIR* - reprezintă acel coeficient de actualizare pentru care relația VAN se anulează. Rata proprie a proiectului va trebui să fie superioară RIR.  ♦ - *Indicele de rentabilitate Ir* -- reprezintă rentabilitatea proiectului. O imagine care conține Font, text, alb, linie Descriere generată automat ► **Decizia de investiții în condiții de incertitudine** \- ipoteza optimistă \- ipoteza medie \- ipoteza pesimistă Printre **metodele de integrare a riscului** în procesul decizional amintim: 1\. *[Metoda ajustării coeficientului de actualizare]* -- urmărește micșorarea factorului de actualizare prin mărirea coeficientului costului mediu al capitalului ( c ) și, astfel , micșorarea VAN 2\. *[Metoda echivalențelor certe]* -- ajustarea cash-flow-ului prin micșorarea acestuia 3\. *[Metoda arborelui de decizie]* -- diagrame care permit vizualizarea diferitelor alternative, precum și probabilitatea apariției lor 4\. *[Analiza de sensibilitate]* 5\. *[Metoda simulării]* (Monte-Carlo)