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INSTRUMENTOS FINANCIEROS INTRODUCCIÓN Las empresas son creadas para satisfacer necesidades de un mercado al que se ha seleccionado, a través de ofrecer productos y/o servicios. Durante la realización de las operaciones es necesario el análisis económico-f...

INSTRUMENTOS FINANCIEROS INTRODUCCIÓN Las empresas son creadas para satisfacer necesidades de un mercado al que se ha seleccionado, a través de ofrecer productos y/o servicios. Durante la realización de las operaciones es necesario el análisis económico-financiero que permita estimar la factibilidad y rentabilidad de las actividades La rentabilidad asegura la recuperación de la inversión inicial y proporciona rendimientos para la operación de la empresa y logrando un remanente para futuro crecimiento o expansión En el área financiera es donde se realizan las gestiones necesarias para cubrir las cuentas por pagar, así como de recuperar las cuentas por cobrar, generando el efectivo para mantener la operación, cubriendo los costos y gastos, y generar un remanente (UTILIDAD) Es necesaria la elaboración de presupuestos, tanto de ingresos como de egresos, que permitan la acertada toma de decisiones estratégicas y el diseño de estrategias financieras. Estas decisiones son de dos tipos: de inversión y de financiación. La primera se presenta cuando se tienen remanentes de efectivo y se aprovecha alguna opción con asegurado rendimiento y en la segunda, cuando se tienen faltantes, es decir, no se cuentan con los recursos suficientes para el pago de deudas o cubrir los gastos de la operación de la empresa. En ambos tipos de decisiones, será necesario la búsqueda, análisis y selección de los mejores instrumentos financieros que se encuentren en el mercado financiero. CONCEPTO Los instrumentos financieros son herramientas en forma de contratos que conforman un apoyo a la inversión y que son celebrados entre dos partes. El CONTRATO es un acuerdo de voluntades entre dos o más personas para producir o transferir obligaciones y derechos. Según las NIIF (Normas Internacionales de Información Financiera), dichos contratos generan para el tenedor un activo financiero, mientras que para el emisor generan un pasivo o un instrumento de patrimonio. Esto quiere decir que a través del instrumento financiero el comprador adquiere el derecho para recibir recursos económicos por motivo de su inversión y que, por lo tanto, el vendedor adquiere la obligación de liquidar ese derecho. ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS Un activo financiero es un título mediante el que un comprador obtiene el derecho a recibir del vendedor un ingreso futuro. Se consideran pasivos financieros, las deudas y obligaciones de pago de la empresa en un plazo determinado  DERIVADOS FINANCIEROS La inflación es la subida generalizada de los precios de los bienes y servicios de una economía a lo largo de un periodo de tiempo. Este incremento de los precios se mide a través de la evolución del IPC (índice de precios a consumidor) Un derivado financiero es un producto financiero cuyo valor depende de la evolución del precio de otro activo, que se denomina activo subyacente. Estos activos subyacentes pueden ser un índice bursátil, acciones, valores de renta fija, divisas, materias primas, tipos de interés Es un contrato a plazo en el que se fijan todos los detalles de la contratación cuando se cierra el acuerdo, a excepción del intercambio efectivo, que se retrasa a un momento futuro. se usan para cubrir inversiones u operaciones financieras. Las empresas o los inversores los utilizan para protegerse de cambios o riesgos del mercado FUTUROS Un futuro es un contrato por el que se acuerda el intercambio de determinado activo subyacente (valores, índices, productos agrícolas, materias primas…) en una fecha futura predeterminada, a un precio convenido de antemano. Sus características son: Las condiciones de los contratos están estandarizadas por lo que se refiere a su importe nominal, objeto y fecha de vencimiento. Se negocian en mercados organizados, por tanto pueden ser comprados o vendidos en cualquier momento de la sesión de negociación sin necesidad de esperar a la fecha de vencimiento. Tanto para comprar como vender futuros, los intervinientes han de aportar garantías al mercado, es decir un importe- determinado en función de las posiciones abiertas que mantengan- como seña del cumplimiento de su compromiso, de forma que evite el riesgo de contrapartida. SWAPS Un 'swap' es un derivado financiero en el que dos partes acuerdan intercambiar los beneficios futuros de dos productos cuyo valor depende de otro. Estos derivados se materializan en contratos que tendrán un efecto u otro dependiendo de lo que suceda con el valor del que derivan, en los que dos partes se ponen de acuerdo para intercambiar los beneficios de un instrumento A propiedad de la primera parte por los beneficios de B, propiedad de la segunda parte. Es un acuerdo de intercambio financiero en el que una de las partes se compromete a pagar con una cierta periodicidad una serie de flujos monetarios a cambio de recibir otra serie de flujos de la otra parte. Estos flujos responden normalmente a un pago de intereses sobre el nominal del 'swap’. Hay muchos tipos de swaps, pero los más comunes son los swaps de interés y los swaps de moneda. un swap de interés implica intercambiar pagos basados en tasas de interés diferentes. Un swap de moneda, en cambio, implica intercambiar pagos en diferentes monedas. OPCIONES Las opciones son contratos entre dos partes en los que se establece la compra o venta de un activo determinado, a un cierto precio y en un momento futuro. Una de las partes contratantes adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligación, de comprarle o venderle una cantidad determinada de activos denominado activo subyacente que es : un bien material (como el oro o el trigo) o un bien financiero (como las acciones de determinada empresa o una divisa) que tiene un precio en el mercado, que depende de su cotización en ese mercado en cada momento. El término ‘opción’ hace referencia precisamente a que el comprador de dicho derivado financiero, tiene el derecho (tiene la opción) de ejecutar lo dispuesto en el contrato. Al mismo tiempo, el vendedor de una opción, está obligado a vender si el comprador ejercita su derecho pasado el plazo. El procedimiento es el siguiente: El comprador de una opción, paga la prima de la operación y adquiere el derecho, pero no la obligación, de realizar una transacción de compra (opción call) o de venta (opción put) de un instrumento dado un determinado nivel de strike (precio al cual se ejerce la opción call o put al vencimiento de dicho contrato). La transacción se realiza en la fecha de vencimiento de la opción, pero el propietario de la opción tiene la posibilidad de revender en el mercado el instrumento adquirido en cualquier momento. FORWARDS Contrato entre dos partes, mediante el cual ambos se comprometen a intercambiar un activo determinado o un índice de precios sobre un activo determinado, a futuro, a un precio que se determina por anticipado. Se utiliza comúnmente para cubrir los riesgos de mercado, y eventualmente podrían ser atractivos para inversionistas dispuestos a asumir riesgos a cambio de una probable ganancia.  INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE DEUDA Por lo general se trata de instrumentos asociados al pago de un capital e intereses de mantenerse hasta su vencimiento. El Gobierno Federal, los gobiernos estatales o locales y las empresas paraestatales o privadas pueden necesitar financiamiento, ya sea para realizar un proyecto de inversión o para mantener sus propias actividades. Estas entidades pueden conseguir los recursos a través de un préstamo; solicitando un crédito a un banco o a través de la emisión de un instrumento de deuda. Los instrumentos de deuda son títulos, es decir, documentos necesarios para hacer válidos los derechos de una transacción financiera, que representan el compromiso por parte del emisor (en este caso la entidad) de pagar los recursos prestados, más un interés pactado o establecido previamente, al poseedor del título (o inversionista), en una fecha de vencimiento dada. Para que una persona pueda comprar o vender títulos de deuda, es necesario que acudan a un banco o a una casa de bolsa para que dichas instituciones puedan realizar las transacciones necesarias a nombre de esta persona. Una vez que la persona le indique el tipo de título que se desee negociar, la institución determinará si lo negocia por medio del mercado primario o el mercado secundario. TIPOS DE INSTRUMENTOS DE DEUDA Pública: Oferta gubernamental a través de algún medio de comunicación y asignación (venta) por medio de subasta: CETES BONOS BONDES UDIBONOS BPAS Privada o corporativo: Oferta privada dirigida a una persona o grupo de inversionistas específico Bancarios: Pagarés con rendimientos al vencimiento del plazo. Los instrumentos de deuda son: 1. Certificados de la Tesorería de la 9. Certificados de participación Federación, (CETES) inmobiliaria 2. Bonos IPAB 10. Pagaré de Indemnización Carretero 3. Certificados de depósito (CEDES) 11. Bonos de desarrollo 4. Papel comercial 12. Bonos Bancarios para el Desarrollo 5. Pagaré con Rendimiento Liquidable al Industrial (BONDIS). Vencimiento 13. Bonos Bancarios de Desarrollo 6. Udibonos (Bbd´s) 7. Ajustabonos 14. Las acciones 8. Obligaciones 15. Sociedades de inversión CETES Los Certificados de la Tesorería son títulos de crédito al portador emitidos por el Gobierno Federal, en los cuales se consigna la obligación de éste a pagar su valor nominal al vencimiento. A través de este mecanismo se captan recursos de personas físicas y morales a quienes se les garantiza una renta fija. El rendimiento que recibe el inversionista consiste en la diferencia entre el precio de compra y venta BONOS IPAB Son emisiones del Instituto de Protección al Ahorro Bancario con el fin de hacer frente a sus obligaciones contractuales y reducir gradualmente el costo financiero asociado a los programas de apoyo a ahorradores. IPAB: El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) es la institución del Gobierno Federal encargada de administrar el Seguro de Depósitos Bancarios en beneficio y protección de los ahorradores. El seguro de depósitos bancarios es la garantía que otorga el IPAB para proteger el dinero que las personas tienen en los bancos que operan en México garantizando sus ahorros. PAPEL COMERCIAL Es un pagaré negociable que no tiene una garantía específica, emitido por sociedades anónimas con autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y cuyas acciones se cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores. Su precio es bajo y sirve como una inversión de corto plazo para utilizar recursos temporales. PAGARE CON RENDIMIENTO LIQUIDABLE AL VENCIMIENTO Inversión a plazo fijo con rendimiento liquidable al vencimiento. Como su nombre lo dice, sólo pagan intereses al final del plazo estipulado, momento en el que también se paga el monto invertido UDIBONOS Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Unidades de Inversión (UDIBONOS) fueron creados en 1996 y son instrumentos de inversión que protegen al tenedor ante cambios inesperados en la tasa de inflación. AJUSTABONOS Son títulos de crédito de largo plazo (3 y 5 años) emitidos por el Gobierno Federal y denominados en moneda nacional, en los cuales se consigna la obligación directa e incondicional del Gobierno Federal de pagar una tasa de interés en forma trimestral más el capital ajustado por los aumentos registrados en el índice nacional de precios al consumidor, al vencimiento de los títulos, por lo que en términos reales su valor se mantiene constante. OBLIGACIONES Es un título negociable de deuda que empresas y gobiernos ponen en circulación como herramienta para financiarse a través de la captación de nuevos inversores. Su posesión garantiza el cobro futuro de un importe asociado con la devolución en un periodo de tiempo determinado, junto a unos intereses previamente pactados y que dependerán del periodo en cuestión. CERTIFICADOS DE PARTICIPACION INMOBILIARIA Son títulos de crédito colocados en el mercado bursátil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes inmuebles PAGARÉ DE INDEMNIZACION CARRETERO Se le conoce como PIC-FARAC por pertenecer al Fideicomiso de Apoyo al Rescate de Autopistas concesionadas, y es un pagaré avalado por el Gobierno Federal, a través del Banco Nacional de Obras y Servicios, con el carácter de fiduciario. BONOS BANCARIOS PARA EL DESARROLLO INDUSTRIAL Son títulos que pertenecen al Fideicomiso de Apoyo al Rescate de Autopistas concesionadas, y es un pagaré avalado por el Gobierno Federal, a través del Banco Nacional de Obras y Servicios, con el carácter de fiduciario. BONOS DE DESARROLLO Son títulos de crédito nominativos que representan: el derecho a una parte de los frutos o rendimientos de los valores, derechos o bienes de cualquier clase que contenga el fideicomiso, asi como también el derecho a la propiedad o de la titularidad de esos bienes, derechos o valores. O bien, el derecho a una parte del producto neto que resulte de la venta de dichos bienes, derechos o valores BONOS BANCARIOS DE DESARROLLO Son títulos de crédito emitidos por la banca de desarrollo para atraer recursos de largo plazo a fin de promover proyectos de infraestructura y desarrollo industrial. ACCIONES Son los valores con los que se comercializa en la bolsa y representan las partes en que se divide el capital de una sociedad o empresa. El valor teórico de cada una de ellas es el resultado de dividir el patrimonio social entre todas las acciones emitidas. SOCIEDADES DE INVERSION Una sociedad de inversión es una entidad que realiza inversiones en acciones de empresas de distintas industrias. Para los inversionistas son muy convenientes, ya que tienen una cartera diversificada y entregan rendimientos superiores a los instrumentos de renta fija. Las CARACTERÍSTICAS de los instrumentos de deudas son: Una característica muy importante de los instrumentos de deuda es la tasa: Fija: La tasa se mantiene sin cambios durante todo el periodo. Variable: La tasa cambia periódicamente, de acuerdo con las condiciones del mercado. Indizada (inflación, tipo de cambio, metales preciosos, etc.): Cambia de acuerdo a la referencia a la que se haya indexado. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE CAPITAL Un instrumento de capital es un título (un contrato o instrumento financiero) que tiene como significado una participación en el capital de una tercera empresa. Estos títulos se denominan acciones, cuando se habla de sociedades anónimas, y representan un porcentaje del capital social de la compañía. El capital social de una empresa lo forman las aportaciones que realizan sus socios, tanto en el momento de su constitución como a lo largo de la vida de esta, periodo en el que también podrían incorporarse socios nuevos, en función de las necesidades de ampliaciones de capital de la compañía en cuestión, para incrementar los recursos propios DERIVADOS IMPLÍCITOS Un derivado implícito es una cláusula que se incorpora a un contrato de préstamo. Es una consecuencia o efecto que genera o resulta de un contrato entre dos o más partes al modificar el flujo de efectivo a recibir o por pagar pactado. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA SU VENTA Este tipo de instrumentos financieros hacen referencia a la compra de activos que no se adquieren por el simple hecho de obtener una plusvalía con su venta a corto plazo, si no que la intención es mantenerlos a más largo plazo. Se puede incluir en ellos, cuando la sociedad adquiere acciones de una sociedad externa, y que podrá ponerlas a disposición de terceros. INSTRUMENTOS FINANCIEROS CON FINES DE NEGOCIACIÓN Se entiende por operaciones financieras con fines de negociación cuando un instrumento financiero derivado se mantiene con la intención original de obtener ganancias con base en los cambios en su valor razonable. INSTRUMENTOS FINANCIEROS CONSERVADOS A SU VENCIMIENTO Una entidad que clasifica originalmente su inversión en instrumentos financieros conservados a vencimiento, tiene que demostrar su capacidad para financiar estos activos(solvencia) y que no existan limitaciones legales o de otra índole que pudiera impedir la intensión original. Son activos financieros, distintos de los préstamos y partidas por cobrar originados por la propia empresa, cuyos cobros son de cuantía fija o determinable, y tienen vencimiento fijo, que la empresa tiene la intención efectiva y la capacidad de conservar hasta el vencimiento  REGLAS DE VALUACIÓN, DE REVELACION Y DE PRESENTACIÓN DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS 1. IDENTIFICACIÓN Cualquier contrato que dé lugar a un activo financiero en una entidad y a un pasivo financiero MERCADO DE OPERACIÓN DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS  2. RECONOCIMIENTO Se denomina reconocimiento al proceso de incorporación, en el estado de situación financiera o en el estado de resultados, de un hecho económico que cumpla con la definición del elemento correspondiente, cuyo valor se pueda medir con fiabilidad y cuyo ingreso o salida de cualquier beneficio económico asociado. Una entidad solo reconocerá un activo financiero o un pasivo financiero cuando se convierta en una parte de las condiciones contractuales del instrumento. RECONOCIMIENTO DE ACTIVOS Se reconocerá un activo cuando sea probable que la empresa obtenga beneficios económicos futuros dicho activo y su costo o valor pueda medirse de manera fiable. Cuando no exista la probabilidad de que el elemento genere beneficios económicos futuros, la empresa reconocerá un gasto en el estado de resultados RECONOCIMIENTO DE PASIVOS Se reconocerá un pasivo cuando sea probable que, del pago de esa obligación presente, se derive la salida de recursos que incorporen beneficios económicos y que la cuantía del desembolso a realizar se pueda medir con fiabilidad de beneficios económicos futuros, la empresa reconocerá un gasto en el estado de resultados  3. MEDICIÓN a) VALUACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS b) TÉCNICAS DE VALUACIÓN El objetivo de utilizar una técnica de valoración es estimar el precio al que tendría lugar una transacción ordenada de venta del activo o de transferencia del pasivo entre participantes del mercado en la fecha de la medición en las condiciones de mercado presentes b.1. TÉCNICA “ENFOQUE DE MERCADO” El enfoque del mercado es una técnica de valuación que utiliza los precios y otra información relevante generada por transacciones del mercado que involucran activos, pasivos o un grupo de activos y pasivos idénticos o comparables. Es un método para estimar el valor al compararlo con transacciones de mercado similares cuyo objetivo es traer los precios en tiempo real, con el siguiente procedimiento: 1º. Recopilar datos y preparar supuestos (conservadores) 2º. Analizar ventas recientes, comparando con el supuesto actual. b.2. TÉCNICA “ENFOQUE DE COSTO” El enfoque de costo es una de las técnicas utilizadas en el proceso de valoración de un activo, reflejando el importe que se requeriría en el momento presente para sustituir la capacidad de servicio de un activo (a menudo conocido como costo de reposición corriente). El precio que recibiría un vendedor se basa en el costo de adquisición para un comprador que adquiera o construya un activo sustituto de utilidad comparable, ajustado por la obsolescencia. b.3. TÉCNICA “ENFOQUE DE INGRESO” El enfoque del ingreso es una técnica de valuación que convierte importes futuros (por ejemplo, flujos de efectivo o ingresos y gastos) en un importe actual único. Cuando se utiliza el enfoque del ingreso, la determinación del valor razonable refleja las expectativas actuales del mercado sobre esos importes futuros. Un ejemplo de las técnicas utilizadas es la de valor presente 4. PRESENTACIÓN  5. REVELACIÓN REVELACIONES EN EL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Activos y pasivos a valor razonable Inversiones mantenidas al vencimiento Activos financieros disponibles a la venta Préstamos y cuentas por cobrar REVELACIONES EN EL ESTADO DE RESULTADOS Ganancias o pérdidas Ingresos por intereses sobre activos financieros Ingresos y gastos por comisiones Ingresos y gastos por intereses