El Sistema Financiero PDF

# El sistema financiero ## 1. El sistema financiero - En la economía de un país actúan diversos agentes (particulares, empresas y Administraciones públicas) que disponen de una renta para atender a sus necesidades en un periodo de tiempo. - Si gastan o invierten más dinero del que disponen, se t...

# El sistema financiero ## 1. El sistema financiero - En la economía de un país actúan diversos agentes (particulares, empresas y Administraciones públicas) que disponen de una renta para atender a sus necesidades en un periodo de tiempo. - Si gastan o invierten más dinero del que disponen, se tratará de agentes con necesidades financieras y, en caso contrario, tendrán excedentes financieros. ### Ejemplos - Agentes económicos, renta disponible y situación financiera (exceso/necesidad) - Pilar Sánchez ha ganado trabajando 22.000 € y ha consumido 18.000 € en diferentes gastos. Se puede decir que Pilar es un agente con excedentes financieros por un importe de 4.000 €. - La empresa TRITOSA va a ampliar sus instalaciones, para lo que debe in- vertir 200.000 €, y dispone de un exceso de tesorería de 30.000 €. Esa em- presa es un agente con necesidades financieras por valor de 170.000 €. - El sistema financiero es un conjunto de instituciones (autoridades e inter- mediarios financieros), mercados e instrumentos financieros con la función de canalizar el ahorro de los agentes con excedentes financieros a aquellos con necesidades. ### Otras funciones desempeñadas por un sistema financiero son: - Facilitar medios para realizar la gestión de cobros y pagos de tesorería. - Proporcionar herramientas para la gestión de los riesgos (seguros). ## 1.1. Autoridades financieras - Las autoridades financieras son las encargadas de velar por el correcto fun- cionamiento y la estabilidad del sistema financiero - En el sistema financiero español la máxima autoridad es el Gobierno, a través del Ministerio de Economía. - En su territorio, las comunidades autónomas pueden tener competencias en materias como seguros y cajas de ahorro. - Además, España pertenece a la Unión Europea (UE) y, en materias relacionadas con el sistema financiero, ha transferido la soberanía a instituciones europeas como el Banco Central Europeo, el Consejo de Asuntos Económicos y Finan- cieros de la Unión Europea (ECOFIN), etc. ## 1.2. Intermediarios financieros - Son aquellos que ponen en contacto a las personas con necesidades financieras con las que poseen excedentes financieros. Se pueden clasificar en: | Tipo | Función diferenciadora | |---|---| | Intermediarios bancarios | Emiten instrumentos financieros aceptados como medios de pago.<br>Por ejemplo, un banco. **UNICOS QUE CREAN DINERO**| | Intermediarios no bancarios | Emiten instrumentos financieros que no se usan como medios de pago.<br>Por ejemplo, un asegurador. **NO CREAN DINERO** | ## 1.3. Instrumentos financieros - Los instrumentos financieros son aquellos contratos que dan lugar a un activo financiero en una empresa o entidad y a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra. - Por tanto, para una parte proporcionan derechos (por ejemplo, recibir unos intereses) y para la otra, obligaciones de algún tipo (por ejemplo, pagar los intereses) - En un instrumento financiero siempre hay dos partes con realidades opues- tas Para la propietaria del instrumento constituye una inversión financiera y sirve para mantener su riqueza. Para la emisora es una forma de lograr financiación para su consumo (particulares), gasto (administraciones) o in- versión (empresas). ### Características de un instrumento financiero como Inversión | Característica | Descripción | |---|---| | Rentabilidad | Es la capacidad de un instrumento financiero para producir una renta a su poseedor. Se expresa como un porcentaje respecto al valor del instrumento financiero. | | Riesgo | Es el conjunto de factores que pueden implicar una rentabilidad diferente a la esperada (inflación, insolvencia de la empresa emisora, evolución desfavorable de un mercado, etc.). | | Liquidez | Es la posibilidad de convertir un instrumento en dinero con el menor coste posible. | ## 1.4. Mercados financieros - Los mercados son los lugares de encuentro, físicos o virtuales, entre quienes ofrecen instrumentos financieros y quienes los demandan En ellos se determi- nan las condiciones del intercambio: principalmente el precio y la cantidad. ### Según el vencimiento del instrumento que se negocia en el mercado | Mercado | Descripción | |---|---| | Mercados monetarios | Se negocian instrumentos con vencimiento inferior a 18 meses Un ejemplo es el mercado Interbancario, donde se fija el euríbor (EURo InterBank Offered Rate), Indice de referencia para determinar los intereses de algunos instrumentos financieros | | Mercados de capitales | Se negocian instrumentos financieros con vencimiento superior a 18 meses. El ejemplo más conocido es la bolsa de valores, donde se intercambian las acciones (no tienen vencimiento) | ### Según el número de veces que se ha intercambiado un instrumento financiero | Mercado | Descripción | |---|---| | Mercados primarios o de emisión | Se venden y compran instrumentos emitidos por primera vez La entidad emisora recibe el dinero de la financiación de la persona que lo adquiere. | | Mercados secundarios o de negociación | Se venden y compra instrumentos ya emitidos por segunda o posteriores veces). Se produce un cambio de propietario y se da liquidez a los instrumentos. | ### Según el grado de organización, existen muchas clases de mercados financieros Vamos a mencionar los dos extremos: | Mercado | Descripción | |---|---| | Mercados de búsqueda directa | Quien desea comprar o vender un instrumento financiero debe buscar, por sus propios medios, al vendedor o comprador correspondiente. En estos mercados es donde se intercambia la mayoría de los instrumentos: préstamos y depósitos bancarios, seguros, muchas acciones, etc. | | Mercados centralizados | Las ofertas de venta y las demandas de compra de los instrumentos se centralizan en un mismo lugar, y generalmente siguen el reglamento del mercado. El ejemplo más típico es la bolsa de valores, donde se negocian las acciones admitidas. | # 2. Agentes del sector bancario español - La actividad bancaria ofrece posibilidades de financiación y de inversión a los agentes de una economía. - Además, afecta a la cantidad de dinero existente, con las consecuencias que ello tiene en la estabilidad de los precios (inflación). - Por último, participa activamente en muchas operaciones de pago que se llevan a cabo en una economía. - Dada la importancia de la actividad bancaria, esta es supervisada por el Banco de España Tras la incorporación del euro, España ha cedido algunas de sus competencias a determinadas instituciones de la Unión Europea. ## 2.1. Autoridades públicas bancarias - Las principales instituciones públicas de la Unión Europea relacionadas con la actividad bancaria son las siguientes: | Institución | Descripción | |---|---| | Eurosistema | Se trata de la autoridad monetaria de la eurozona. Está integrado por el Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales de los Estados miembros que han adoptado el euro como moneda de curso legal (entre ellos, el Banco de España). | | Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) | Su objetivo primordial es mantener la estabilidad de precios para que el valor de la inflación se encuentre en torno al 2%. Forman parte de esta institución el Banco Central Europeo y los bancos centrales de todos los Estados miembros de la Unión Europea. En principio, esta institución estaba destinada a ser la máxima autoridad monetaria de la zona euro, pues se esperaba que todos los países de la Unión Europea formarían parte de dicha zona. | | Banco Central Europeo | Esta institución preside a las anteriores y establece normas que han de cumplir los diferentes bancos centrales nacionales para mantener la estabilidad de precios como por ejemplo autorizar la emisión de billetes y monedas en euros. También es la institución responsable de la supervisión de la solvencia de aquellas entidades de crédito que puedan suponer un riesgo para la estabilidad del sistema financiero de la Unión Europea. | - En España, las principales instituciones públicas relacionadas con el sector bancario son las siguientes: | Institución | Descripción | |---|---| | Banco de España | Colabora con las instituciones europeas, y ejecuta las funciones del Eurosistema y del Banco Central Europeo dentro de su ámbito territorial. Por otro lado, realiza funciones de supervisión en relación con las entidades de crédito no significativas y con la protección a los usuarios de productos y servicios bancarios, independientemente del tipo de entidad de crédito. También colabora con el Tesoro público en la emisión de deuda, mediante valores como las obligaciones del Estado y las letras del Tesoro. Otra función muy importante es la gestión de la Central de Información de Riesgos (CIR o CIRBE) que habitualmente es consultada por las entidades financieras antes de conceder un préstamo o realizar una operación similar. | | Fondo de Garantía de Depósitos | Se trata de un fondo que garantiza hasta 100.000 € depositados por cliente en el caso de que una entidad de crédito tenga problemas de solvencia. | ## 2.2. Intermediarios supervisados por el Banco de España - Estos intermediarios financieros son los siguientes: | Intermediario | Descripción | |---|---| | Entidades bancarias o de depósito | Estas entidades de crédito se caracterizan por que reciben del dinero del público, con obligación de reembolsarlo, y lo emplean en la concesión de préstamos y operaciones similares Pueden llevar a cabo cualquier operación de intermediación financiera, salvo la de asegurar riesgos. No obstante, es habitual que comercialicen productos de seguros a través de una aseguradora del grupo o de otra con la que tengan algún acuerdo. Las entidades pueden adoptar la forma de banco, cooperativa de crédito o caja de ahorros (esta última ya poco frecuente)) La principal diferencia estriba en la finalidad perseguida por la entidad. Los bancos buscan obtener el máximo beneficio económico, las cajas persiguen fines sociales y las cooperativas de crédito el acceso a las mejores condiciones financieras de sus socios. | | Instituto de Crédito Oficial | Es una entidad de crédito que realiza además funciones de agencia financiera del Estado. Por ejemplo, layuda financieramente a paliar los efectos de las diferentes situaciones de crisis o financia la actividad emprendedora.| | Establecimientos financieros de crédito | Al no disponer de sucursales, proporciona financiación mediante la colaboración con otras entidades bancarias, a través de las llamadas "líneas ICO". Entidades financieras que realizan operaciones de crédito con carácter especializado. Por ejemplo, el arrendamiento financiero de bienes con opción de compra, el anticipo del cobro de créditos, préstamos al consumo, tarjetas, avales, etc. | | Entidades de pago | Son aquellas personas jurídicas, distintas a las entidades de crédito, que están autorizadas para prestar y ejecutar los servicios de pago. Es decir, pueden abrir cuentas de pago y/o líneas de crédito (con vencimiento inferior a 12 meses) con el fin de realizar, por ejemplo, transferencias, adeudos domiciliados, ejecución de órdenes telemáticas y pagos efectuados con tarjetas. | | Entidades de dinero electrónico | Entidades financieras cuya principal actividad es la emisión de dinero electrónico. El dinero electrónico es el valor monetario representado por un crédito exigible a su emisor Ha de estar almacenado en soporte electrónico (tarjeta o software), ser emitido al recibir fondos de un importe cuyo valor no será inferior al valor monetario emitido y aceptarse como medio de pago por empresas distintas del emisor. | | Sociedades de tasación | Estas sociedades prestan un servicio auxiliar, ya que están especializadas en la valoración de bienes inmuebles Certifican el valor de los inmuebles, con la principal finalidad de la concesión de préstamos hipotecarios para su adquisición. | | Sociedades de garantía recíproca (SGR) | Tienen por objeto prestar garantías (principalmente mediante aval) y asesoramiento financiero a sus socios partícipes (pequeñas y medianas empresas), cuando lo necesiten en su actividad ordinaria. Con ello, estos socios logran financiación en condiciones más favorables que si acudiesen sin ninguna garantía adicional. | # 3. Agentes del sector de los valores mobiliarios - Los agentes económicos pueden conseguir financiación mediante la emisión de valores mobiliarios (acciones, obligaciones, etc.). - Estos se adquirirán a través de unos intermediarios financieros La relevancia de esta actividad en la economía implica su vigilancia por una institución oficial como la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). ## 3.1. Instituciones públicas y los valores mobiliarios - Las principales instituciones relacionadas con esta actividad son: | Institución | Descripción | |---|---| | Mercado de Valores | Es la institución encargada de supervisar los mercados de valores españoles y a las personas que intervienen en ellos/ La CNMV persigue la transparencia en los mercados y que los precios no sean manipulados con el propósito de engañar a los inversores. | | Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) | Garantiza hasta 100.000 € en caso de que las empresas de servicios de inversión, intermediarios supervisados por la CNMV, sean insolventesly no puedan devolver las cantidades que se les ha entregado para invertir en valores mobiliarios. | | Fondo de Garantía.de.. Inversiones (FOGAIN) | | ## 3.2. Intermediarios financieros supervisados por la CNMV - Los más importantes se pueden clasificar en los siguientes grupos: - Instituciones de inversión colectiva (IIC): son intermediarios que captan el dinero de las personas y lo invierten, generalmente, en valores mobilia- rios. - Empresas de servicios de inversión (ESI): llevan a cabo actividades rela- cionadas con la mediación en los diferentes mercados de valores. - Fondos de capital riesgo: especializados en invertir en empresas en ex- pansión o con problemas para reflotarlas y revenderlas. ### Instituciones de inversión colectiva (IIC) y sociedades relacionadas | Institutional | Description | |---|---| | IIC | Las constituyen los fondos de inversión (FI), patrimonio sin personalidad jurídica propiedad de sus partícipes, y las sociedades de inversión de capital variable (SICAV), con el capital dividido en acciones. Precisan de la actuación de una sociedad gestora IIC, que decide en qué invertir y representa al fondo, y una entidad depositaria, que custodia los valores y el dinero. | | Sociedades relacionadas | | ### Empresas de servicios de inversión | Institutional | Description | |---|---| | Sociedades de valores (SV) | Pueden ofrecer todo tipo de servicios relacionados con el mercado de valores y actuar en el mercado en nombre de sus clientes (comprar y vender para los clientes) o en nombre propio (comprar y vender para ella misma). | | Agencias de valores (AV) | No pueden comprar o vender en nombre propio. Solo actúan en nombre de sus clientes. Realizan labores de administración y depósito de valores mobiliarios, función que también puede ser desempeñada por las sociedades de valores. | | Sociedades gestoras de carteras (SGC) | Prestan servicios de gestión de carteras y de asesoramiento a sociedades y a inversores, servicios que también pueden ser realizados por las dos anteriores. | | Empresas de asesoramiento financiero (EAFI) | Prestan servicios en materia de inversión, proporcionando recomendaciones a sus clientes, bien a iniciativa de la empresa o del propio cliente/Estas actividades también pueden llevarse a cabo por las tres anteriores. | # 4. Agentes del sector asegurador español - El sector asegurador se encarga de proporcionar herramientas para la adecua- da gestión de los riesgos de las empresas, particulares y administraciones, y cubre las consecuencias de hechos desfavorables. El adecuado funcionamiento de una economía exige especial vigilancia. ## 4.1. La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP) - Entre otras funciones, se encarga de supervisar y controlar la actividad asegu- radora en las materias de competencia del Estado (las bases de la ordenación de seguros). Además, da protección a los asegurados, beneficiarios y perjudicados en la atención de sus quejas y reclamaciones. ## 4.2. Intermediarios financieros supervisados por la DGSFP - Los principales intermediarios son los aseguradores privados y las entidades relacionadas con la previsión social privada (los fondos de pensiones). | Intermediario | Description | |---|---| | Aseguradores privados | Estas entidades son las que asumen la obligación de indemnizar los daños o perjuicios sufridos por sus asegurados a cambio del pago de una prima., En España, la actividad aseguradora únicamente podrá ser realizada por entidades privadas que adopten la forma de sociedad anónima, mutua, mutualidad de previsión social o cooperativa de seguros. No obstante, de esta última no se ha creado ninguna hasta la fecha. Es una entidad pública empresarial adscrita al Ministerio de Economía a través de la DGSFP. El Consorcio cumple con las siguientes funciones dentro del ámbito asegurador: Asegurar riesgos catastróficos o extraordinarios: terremotos, huracanes, actos terroristas, etc. Asumir el seguro obligatorio de los vehículos no aceptados por los aseguradores privados/ así como los vehículos de las administraciones públicas que lo soliciten. Como fondo de garantía, lasumir el pago de las indemnizaciones en caso de accidentes de tráfico causados por vehículos sin seguro, desconocidos o robados. Además, el Consorcio tiene atribuidas competencias no aseguradoras, como es la de gestionar la liquidación de una entidad aseguradora que incurra en causa de disolución. | | Consorcio de Compensación de Seguros | | | Entidades financieras relacionadas con un plan de pensiones | Las personas físicas pueden ahorrar para disponer de un dinero cuando llegue su jubilación, en caso de incapacidad, fallecimiento o dependencia, a través de los planes de pensiones, y las aportaciones realizadas proporcionan beneficios fiscales Para llevar a cabo ese ahorro, median los intermediarios financieros: un fondo de pensiones, donde se integran las aportaciones al plan y los resultados de sus inversiones; una sociedad gestora de fondos de pensiones, que decide dónde invertir; y una entidad depositaria, que custodia los valores./ El funcionamiento inversor es similar al de los fondos de inversión, si bien los fondos de pensiones suponen un ahorro finalista (legalmente se exige que el ahorro sea para algo concreto) y en fondos de inversión existen posibilidades más amplias. | ### En la práctica - Intermediarios financieros supervisados por la DGSFP y otras instituciones - Lorenzo y Nuria desean adquirir una vivienda, para lo que van a necesitar dinero prestado. Acuden a la entidad de crédito SILBANK y esta expresa su deseo de conceder el préstamo con las siguientes condiciones: - La contratación de un seguro que cubra la posibilidad de incendio del hogar con el asegurador SILSEGUR, SA. - La vivienda habrá de estar valorada por la sociedad de tasación homologada TAXSA. - Para abaratar el coste de la financiación, la contratación de un plan de pensiones gestionado por SILGESPENSÓN, SGFP, con la modalidad de fondo de pensiones SILRENTAMIXTA, FP. - ¿Quién supervisará a los intermediarios financieros que intervienen en la operación? - Las entidades de crédito no pueden asegurar riesgos, pero si ofertar los productos de entidades aseguradoras, lo que se conoce como operaciones de "banca-seguros". Observamos que los nombres de los intermediarios tienen la misma raíz, por lo que pertenecen al mismo grupo financiero; por lo tanto se realiza una "venta cruzada". - El Banco de España supervisa las actividades bancarias relacionadas con los usuarios bancarios (Lorenzo y Nuria). La concesión del préstamo por parte de SILBANK estará supervisada por dicha institución. Con respecto a la solvencia de SILBANK, la supervisión puede corresponder al Banco Central Europeo en el caso de que su insolvencia tenga graves consecuencias en el sistema financiero. La sociedad de tasación TAXSA presta un servicio financiero auxiliar al sector bancario y el Banco de España vigila su correcto proceder. - La labor realizada por SILSEGUR, SA se relaciona con la protección frente a situaciones de riesgo (el incendio de la vivienda). Además, las actividades de los intermediarios SILGESPENSIÓN, SGFP Y SILRENTAMIXTA, FP se relacionan con los planes de pensiones privados. Por tanto, serán supervisados por la DGSFP.