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Vorlesung 11: Fiskalpolitik und Arbeitslosigkeit, Die Weltwirtschaftskrise und politischer Extremismus

• Globale Krisen sind nicht so häufig, aber ihre Relevanz ist gegeben, wie z.B. die steigende Anzahl von Selbstmorden während der Krisen.
• Die Geschichte kann helfen zu verstehen, wie es zu globalen Krisen kommt und welche wirtschaftspolitischen Auswirkungen bestimmte Maßnahmen haben.

Fiskalpolitik und Arbeitslosigkeit

• Der Staat kann auf Konjunkturschwankungen mit Geld- und Fiskalpolitik reagieren.
• Die aggregierte Nachfragefunktion und das Multiplikatormodell sind wichtig zur Analyse.

Bestandteile der Konsumfunktion

• Autonomer Konsum: fixer Betrag, der auch ohne Einkommen ausgegeben wird, geprägt von Erwartungen.
• Einkommensabhängiger Konsum: marginale Konsumneigung, entspricht der Steigung der Konsumfunktion.

Output im Gleichgewicht

• Aggregierte Nachfrage (AD) ohne Staat und Außenwirtschaft: Konsumfunktion + Investitionen (unabhängig vom Output).
• Gütermarktgleichgewicht: Output (Y) = AD.
• Es wird ein kurzfristiges Modell angenommen mit stabilen Preisen.

Multiplikatoreffekte

• Rezession durch Rückgang der Investitionen: ein Rückgang der Investitionen um €1.5bn führt zu einem Rückgang des Outputs (Einkommen) um €3.75bn, da der Multiplikator 2.5 ist.

Rolle des Staates

• Der Staat beeinflusst die aggregierte Nachfrage (AD) durch Staatsausgaben (G), Konsum (C) und Steuern (t), Investitionen und Nettoexporte.
• Staatsausgaben (G): exogen, verschieben AD Kurve.
• Konsum (C) und Steuern (t): beeinflussen das verfügbare Einkommen (EK = (1-t)Y).
• Investitionen: Zinsen (Geldpolitik) und Gewinne nach Steuern (t).
• Nettoexporte: indirekt über Zinsen.

Netto-Exporte

• AD = C + I + G + NX; NX = Exporte (X) – Importe (M).
• Exporte werden hier als exogen betrachtet, während Importe vom Einkommen abhängen (M = mY).
• Marginale Importneigung (m) = Anteil des zusätzlichen EK, der für Importe ausgegeben wird.

Erweitertes Multiplikatormodell

• AD = co + c₁(1 - t)Y + I + G + X - mY
• Ersparnis, Steuern und Importe reduzieren als "leakages" den Multiplikator (k).
• Je größer die "leakage", desto niedriger die AD-Kurve und der Multiplikator k.

Berechnung des Multiplikators k

• Ohne Staat und ohne Außenhandel: k = 1 / (1-c)
• Mit Staat und Außenhandel: k = 1 / (1 - c(1 - t) + m)
• t: Steuerrate; m: marginale Importneigung (Für 1 € mehr importiere ich m € mehr).

Fiskalische Stabilisierungspolitik

• Die Regierung kann die Wirtschaft fiskalpolitisch stabilisieren durch Staatsausgaben (G), Steuern und AL-Versicherung.
• Proportionale Steuern und AL-Versicherung wirken als automatische Stabilisatoren.
• Fiskalischer Stimulus kann durch Senkung der Steuern und Erhöhung der Ausgaben entgegenwirkt werden.
• Ein fiskalischer Stimulus führt i.d.R. zu einem Budgetdefizit
• Wenn das Budgetdefizit nach der Rezession nicht abgebaut wird steigt die Staatsverschuldung.

Staatsfinanzen

• Primärdefizit = G -T (prozyklisch)
• Staaten leihen sich Geld zur Finanzierung, indem sie Staatsanleihen verkaufen.
• Staatsverschuldung: Summe der jemals ausgegebenen, abzüglich zurückgezahlter Anleihen.
• Staatsschuldenkrise: Situation, in der neue Staatsanleihen nicht mehr verkäuflich sind (Ausfallrisiko).

Wichtiges zur Staatsverschuldung

• Hohe Staatsschulden relativ zum BIP problematisch, da Zinsen gezahlt werden müssen.
• Regierung muss nicht alle Schulden gleichzeitig begleichen.
• Langfristig steigende Staatsschulden ein Problem ohne klare Obergrenze.
• Das Ausfallrisiko und der Zugang zu Kredit im In- und Ausland sind wichtig.

Staatsschuldenquote (Debt-to-GDP ratio)

• Das Niveau der Staatsverschuldung wird relativ zum BIP gemessen.

• Staatsverschuldung (SV) fällt, wenn das Primärdefizit negativ wird, das BIP schneller als SV wächst und die Inflation steigt.

• Sparpolitik verschärft Rezessionen durch weiteren Rückgang der AD-Kurve.

• Der Multiplikator hängt von der marginalen Konsum- und Importrate sowie der Besteuerung ab.

• Kapazitätsauslastung (Phase der Konjunktur): bei Vollauslastung verdrängen Staatsausgaben die private Nachfrage.

• Erwartungen: steigendes Staatsdefizit kann das Vertrauen in Staat unterminieren und den Multiplikator verkleinern oder negativ werden lassen.

• Schwankungen in wichtigen Exportmärkten beeinflussen die AD-Kurve.

• Importnachfrage kann inländische Konjukturschwankungen dämpfen.

• Aussenhandel kann den Multiplikator senken, wenn die marginale Importneigung hoch ist.

AD und Arbeitslosigkeit

• Angebotsseite = Arbeitsmarktmodell.
• Medium-run Modell: Löhne und Preise flexibel, Kapitalstock, Technologie und Institutionen fix.
• Nachfrageseite = Multiplikatormodell.
• Short-run Modell: auch Löhne und Preise sind fix.
• Produktionsfunktion verknüpft Beschäftigung (N) und Output (Y)
• Konjunkturelle Schwankungen in AD um das Arbeitsmarktgleichgewicht verursachen konjunkturelle Arbeitslosigkeit.

Die Weltwirtschaftskrise in langfristiger Perspektive

• Es ist sinnvoll, die Große Depression mit der “Great Recession" von 2008 zu vergleichen, weil globale Krisen selten sind.

Die Große Depression – Der Verlauf

• Wiederkehrende Rezessionen bis 1925 durch Probleme, die unmittelbar mit dem ersten Weltkrieg zusammenhingen.
• Geld- und Währungsinstabilität, stark schwankende Rohstoff- und Getreidepreise sowie eine neue Macht der Arbeiterschaft und Konflikte.
• Ab Mitte der 1920er Jahre schien sich die Weltwirtschaft zu stabilisieren: Wiedereinführung des Goldstandards (bis 1926), Wachstum in weiten Teilen der Weltwirtschaft und steigende Beschäftigung.
• Jedoch wurde der Optimismus wurde genährt von Innovationen und Massenfertigung von Autos und Aktienkurse entkoppelten sich von Dividenden.
• Der Boom endete im Crash im Oktober 1929, was zur Folge hatte das Industrieproduktion, Konsum und Investitionen einbrechen und mehrere Bankzusammenbrüche die Krise vertieften.

Die Ausbreitung der Krise

• Seit 1929 entwickelten sich Handelsvolumina, Preise, Produktion und Beschäftigung in Nordamerika und Europa stark rückläufig.
• Die Arbeitslosigkeit entwickelte sich ebenfalls dramatisch und Wendepunkt der Krise für viele Länder war 1932/1933.

Zwei Makro-Interpretationen der Großen Depression

• Die Zentrum-Peripherie Interpretation: Die Große Depression entsteht in den USA (und z.T. auch Deutschland) und schwappt auf andere Länder über.
• Die Gold Standard Interpretation: Das Goldstandard System setzt Fehlanreize für die Geldpolitik und die Unfähigkeit von Zentralbanken, führt dies zu Rezessionen rund um die Welt.

Die Zentrum-Peripherie Interpretation

• Die Rezession beginnt im Sommer 1929 und wird durch den Börsencrash im Oktober verschlimmert; die Preise fallen rapide und es kommt zu Bankenkrisen.
• Deutschland war eine wichtige Volkswirtschaft, stark mit den USA verflochten und es kam zu einem Aktienboom ab 1926, der 1928 endete.

Die Zentrum-Peripherie Interpretation: Transmission

• Es gibt 3 Kanäle, durch die sich die Krise vom Zentrum auf alle anderen Länder ausbreitet: Wechselkurskanal, Finanzkrisen-Kanal, Handelskanal.
• Länder, die an den Goldstandard gebunden waren, "importierten" die Deflation aus den USA.
• Durch Zinserhöhungen in den USA begann Kapital aus Europa abzuziehen.
• Bankenkrisen in den USA und Zentraleuropa verstärkten diese Kapitalflucht.

Der Handelskanal

• Viele Länder waren um 1929 stark exportabhängig.
• Importe und Exporte brachen weg und ein wichtiger Teil der Nachfrage ging verloren, was zu steigender Arbeitslosigkeit führte.

Die Gold Standard Interpretation

• Die Krise war nicht das Resultat von Problemen in den USA oder Deutschland, sondern das Resultat eines systemischer Fehler im Wechselkurssystem.
• Die Länder wollten am Goldstandard festhalten und die Zentralbanken setzten in der Krise die Zinsen hoch.
• Dies führte zu Deflation und da Löhne nominal festgelegt sind, steigen die Reallöhne, was zur folge hat das die Arbeitslosigkeit steigt.

Fazit

• Politik hat die Große Depression verschlimmert, da es zu späte und falsche wirtschaftspolitische Entscheidungen gab.
• Die Analyse der Großen Depression als Beispiel für Politikversagen zeigt, dass Lehren aus der Geschichte gezogen werden können.
• Die expansive Fiskalpolitik war nicht erfolgreich, weil sie nicht oder kaum versucht wurde.
• Es kam zu Versagen von internationaler Kooperation und es gab keine Mechanismen, die Absichtserklärungen von diesen Konferenzen durchzusetzen

Politikantworten in den 2 großen Krisen

• Große Depression: Falsche, keine, späte Reaktion von Geldpolitik, keine Eindämmung von Bankenkrisen und kaum Fiskalpolitik.
• Große Rezession: Schneller Wechsel zu Niedrigzinspolitik, Eindämmung von Bankenkrisen und Recht aktive Fiskalpolitik (Konjunkturpakete).

Fazit zur Großen Depression

• Die Große Depression ist die schlimmste Krise in der modernen Wirtschaftsgeschichte und die Politik kann Krisen mildern und Bekämpfung von Arbeitslosigkeit ist sehr wichtig

Große Depression und politischer Extremismus

• Der Aufstieg der NSDAP geschah sehr schnell
• NSDAP setzte sich an Spitze der extremen Rechten, Massenarbeitslosigkeit trug zum Aufstieg der Partei bei
• Nach der „Machtübernahme" wurden demokratische Strukturen rasch beseitigt unde es kam zu Repressionen.
• Es wurde eine verfehlte Deflationspolitik betriebe von Brüning (Reichskanzler 1930-1932)
• Die Borchardt-Hypothese These (1979): Brüning hatte kaum Alternativen,zudem waren die Löhne gemessen an der Produktivität zu hoch

NS-Wirtschaftspolitik

• Die öffentlichen Investitionen stiegen ab 1933 sprunghaft an, vor allem ab 1934 durch Investitionen in die Rüstung.
• Finanzierungsinstrument war eine Erhöhung der „schwebenden Staatsschuld" über die Ausgabe von Wechseln dar massive Inflation, verdeckt durch Preiskontrollen und Devisenmarktkontrollen:

Fazit

• Wirtschaft und Politik hängen oft zusammen, und Politikfehler in Krisen müssen verstanden werden, um Handlungsempfehlungen zu formulieren.
• Politik, die die Schwere von Krisen vermindern kann, kann gegebenenfalls das Aufkeimen von extremen Parteien verhindern/vermindern.