21. Financiamientos Estructurados en la Práctica

Podcast

Play an AI-generated podcast conversation about this lesson

Questions and Answers

¿Cuál es el enfoque principal de las financiaciones estructuradas?

Facilitar financiamiento a consumidores personales.

Dotar de recursos a empresas para su actividad comercial. (correct)

Involucrar solo a un único acreedor en la financiación.

Financiar proyectos públicos con recursos estatales.

¿Qué tipo de financiación implica la participación de múltiples acreedores?

Financiación exclusiva.

Financiación sindicada. (correct)

Financiación individual.

Financiación bilateral.

¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre los contratos de adhesión es correcta en el contexto de financiaciones estructuradas?

Son acordados entre consumidores y empresas.

Son la única forma de financiación aceptada en el comercio.

Son utilizados en financiaciones entre particulares.

No aplican a financiaciones mercantiles entre profesionales. (correct)

¿Qué elemento es fundamental para establecer una estructura de financiación adecuada?

La necesidad y adaptación a las circunstancias de las partes. Signup and view all the answers

¿Qué tipo de acuerdo implica un 'Club Deal' en financiaciones estructuradas?

Múltiples acreedores que tienen relación con el deudor. Signup and view all the answers

¿Qué es el repago en el contexto de la financiación?

Devolución del capital e intereses en la fecha prevista Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes afirmaciones describe mejor la amortización anticipada voluntaria?

Permite al deudor repagar de forma anticipada, total o parcial Signup and view all the answers

¿Qué puede suceder si se realiza una amortización en fechas distintas al final del periodo de intereses?

Se genera una penalización Signup and view all the answers

¿Qué factores influyen en los mecanismos de repago?

Tipo de financiación y tipo de producto financiero Signup and view all the answers

¿Cuál es una característica de la cancelación en la financiación?

Es la finalización de la posibilidad de utilizar la línea de financiación Signup and view all the answers

En relación a los hitos que conllevan amortización anticipada, ¿cuál es correcto?

Pueden llevar a amortización total o parcial Signup and view all the answers

¿Qué implica el repago voluntario en comparación con el repago obligatorio?

Obedece a decisiones de los Obligados Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes es una penalización asociada a la amortización anticipada?

Comisión de amortización anticipada Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes manifestaciones es considerada un incumplimiento en un contrato?

La falsedad en las declaraciones Signup and view all the answers

¿Qué situación se considera un incumplimiento cruzado (cross-default)?

El incumplimiento en un contrato que afecta a otros contratos Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes no se considera una manifestación de incumplimiento?

Cumplimiento total de las obligaciones Signup and view all the answers

¿Qué implica la cesión por acreedores en un contrato?

Permitir la cesión a otros bancos o fondos de inversión Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes situaciones puede causar un incumplimiento según los criterios establecidos?

Un procedimiento concursal de la parte deudora Signup and view all the answers

¿Qué habilidades son necesarias para regular el coste de la disposición?

Determinar el plazo de la operación Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes es una consecuencia de hacer pagos fuera del mercado interbancario?

Costes de ruptura Signup and view all the answers

¿Qué aspecto no se regula en el contexto de la disposición?

Opciones de financiar la deuda Signup and view all the answers

¿Qué elemento es clave para determinar el periodo de intereses?

La fecha de vencimiento Signup and view all the answers

¿Qué actividad puede resultar en incrementos de costes durante la operación?

Participación en la regulación fiscal Signup and view all the answers

¿Qué método se utiliza para calcular intereses sobre tipos de referencia?

Métodos a tasa variable Signup and view all the answers

¿Cuál es la función de las comisiones en la financiación?

Retribución a los financiadores Signup and view all the answers

¿Qué ocurre si hay solapamientos por diversas disposiciones?

Se regulan las excepciones Signup and view all the answers

¿Qué puede desencadenar sanciones en el proceso de disposición?

La falta de notificación del tipo de interés Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes no se considera una obligación adicional de pago?

Costes de financiación Signup and view all the answers

¿Cuál es el propósito principal de las manifestaciones en el contexto financiero?

Actuar como mecanismos de control sobre la financiación Signup and view all the answers

¿Qué declaración sobre las manifestaciones es correcta?

Deben ajustarse a resultados de Due Diligence. Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes no es una manifestación recurrente que se espera de la compañía?

Aumento en el capital de los accionistas Signup and view all the answers

¿Qué consecuencia podría resultar de la inexactitud en las manifestaciones?

Imposibilidad de disponer de financiamiento Signup and view all the answers

Las manifestaciones deben reiterarse en varias etapas. ¿En cuál de estas ocasiones es crucial reiterarlas?

Siempre que acontezcan nuevas transacciones o novaciones Signup and view all the answers

¿Qué aspecto debe cuidar la compañía al elaborar sus manifestaciones?

Evitar comprometerse a obligaciones difíciles de cumplir Signup and view all the answers

¿Qué sugiere que una compañía esté en estado de insolvencia?

No puede cumplir con sus obligaciones de pago Signup and view all the answers

¿Qué declaración representa una preocupación específica para los financiadores al evaluar financiamientos?

La falta de procedimientos judiciales o administrativos en curso Signup and view all the answers

¿Cuál es el propósito principal de un Term Sheet en una financiación?

Documentar el acuerdo de términos principales Signup and view all the answers

¿Qué obligación no forma parte de los mecanismos de control por el financiador?

Obligaciones de pago inmediato Signup and view all the answers

¿Qué establece la Loan Market Association (LMA)?

Modelos de contratos de financiación de alta complejidad Signup and view all the answers

¿Qué parte no se menciona como rol en las financiaciones?

Emisor de Bonos Signup and view all the answers

En el contexto de las financiaciones, ¿qué implica el incumplimiento de los usos acordados por los Borrowers?

Llevar a vencimiento anticipado de la financiación Signup and view all the answers

¿Qué documento se necesita para solicitar la disposición de la financiación?

Solicitud de disposición Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes es una característica de la relación entre las Finance Parties?

Obligaciones y derechos son separados e independientes Signup and view all the answers

¿Qué condición podría limitar el número de disposiciones en una financiación?

Cierto periodo de fondos Signup and view all the answers

¿Qué se entiende por post-closing en el proceso de financiación?

Requisitos que deben cumplirse después del Closing Signup and view all the answers

¿Cuál de los siguientes es un mecanismo de remuneración de la financiación?

Intereses y comisiones Signup and view all the answers

¿Qué tipo de financiación implica que los Borrowers deben seguir usos acordados?

Acquisition Finance Signup and view all the answers

¿Qué tipo de obligaciones se considera un Financial Covenant?

Ratios y valores mínimos de ciertos parámetros Signup and view all the answers

¿Qué rol desempeña el Agente de los Obligados en el contexto de la financiación?

Representa a todos los Obligados en el acuerdo Signup and view all the answers

¿Cuál es una de las razones para utilizar contratos LMA en financiaciones?

Estandarizar el mercado y reducir costos Signup and view all the answers

Study Notes

Financiaciones Estructuradas

Se analizan estructuras de financiaciones mercantiles, no entre particulares ni consumidores.
No aplican las normas específicas de financiaciones entre particulares.
Las financiaciones son entre dos o más partes en un ámbito comercial, donde ambas partes son profesionales.
El objetivo es dotar a una empresa de recursos para el desarrollo de su actividad o proyecto.

Agenda

Introducción:
- Propósito y tipos de financiaciones estructuradas.
- Fases de una operación.
Term Sheet.
Contratos LMA.

Fases de una operación

Engagement Letter: Se complementa con NDAs, a veces con Commitment Letter.
Due Diligence: Estudio de la compañía y proyecto y sus riesgos.
Term Sheet: Establecer términos principales de la documentación de la financiación.
Full Documentation: Preparación documentación completa de la operación.
Signing: Firma de la documentación, a veces simultánea al Closing.
Closing: Se satisfacen requisitos, se dispone de los fondos.
Post-Closing: Requisitos adicionales acordados por las partes después del Closing

Propósito y tipos de financiaciones estructuradas

Objetivo: Establecer una estructura de financiación que se ajuste a las necesidades de las partes, y al propósito y circunstancias.
Valorar: qué se necesita, se quiere y qué se adapta mejor.
Según número de partes:
- Bilaterales: con un acreedor.
- Sindicadas: múltiples acreedores para reducir la exposición.
- Club Deal: múltiples acreedores en relación con el deudor.
Según nivel de compromiso:
- Committed (comprometida).
- Uncommitted (no comprometida).
Según propósito:
- Corporate Finance: Financiación general de la sociedad o inversiones.
- Acquisition Finance: Financiación de adquisiciones apalancadas.
- Project Finance: Financiación de infraestructuras (ej. renovables).
- Real Estate Finance: Financiación de bienes inmuebles.
- Asset Finance: Financiación de activos (aviones, barcos).
- Trade Finance: Financiación de operaciones de comercio internacional.
- Export Finance: Financiación de exportaciones, generalmente con apoyo de ECA.

Contratos LMA

Loan Market Association: Asociación de entidades de crédito y grupos empresariales.
Establecer una redacción común: para contratos de financiación de alta complejidad.
Simplificar negociación: y reducir costes.
Establecer un mercado estandarizado: los modelos son de libre acceso y se actualizan.
Proporcionar guías sobre su uso.

Partes y roles en los contratos LMA

Parent, Borrowers y Guarantors.
Arrangers.
Lenders.
Issuing Bank.
Hedge Counterparties.
Agent.
Security Agent.

Financiaciones (I)

Elementos que componen una financiación.
Posibilidad de incrementar la financiación.
Posibilidad de hacer usos de compromisos ya cancelados.

Financiaciones (II)

Relación entre las partes.
Mancomunidad y actuación conjunta.
Incumplimiento individual.
Obligaciones y derechos separados e independientes.
El Agente de los obligados.

Financiaciones (III)

Definir la finalidad de la financiación.
Dependerá del tipo.
Los Borrowers están obligados a ceñirse a los usos acordados.
El incumplimiento conlleva el vencimiento anticipado de la financiación.

Financiaciones (IV)

Supuestos de amortización anticipada.
Hitos que conllevan la amortización anticipada.
Parcial o total.
Los más usuales de cambio de control, salida a bolsa, etc.

Financiaciones (V)

Lo más usual para manifestaciones, compromisos y supuestos de incumplimiento (impago, falsedad, insolvencia, cambio material adverso, litigios, etc.)

Coste de la disposición (I & II)

Costes de la disposición (intereses y comisiones).
Métodos de cálculo.
Momento de pago.
Intereses de demora.
Cómo se notifica el tipo de interés.

Pagos adicionales

Obligaciones adicionales de pago resultado de las operaciones.
Fiscales o retenciones fiscales.
Incrementos de costos (ej., Cambios en la regulación).
Indemnizaciones (al Agente o Agente de Garantías, por uso de distintas divisas).
Minimizar costos (ej., Otra jurisdicción).

Garantía

Los Garantes pueden otorgar garantías reales (prendas, hipotecas) o personales.
Garantía personal de todos los designados como Garantes.
Se suelen incluir limitaciones regulatorias a las garantías (ej., prohibición de asistencia financiera.)

Manifestaciones, Compromisos y Supuestos de Incumplimiento I, II, III, IV, V

Definición de estos términos en relación al incumplimiento.
Mecanismos de control sobre la financiación.
Cómo se ajustan las manifestaciones y compromisos a la transacción.
Supuestos para que la compañía deba tener cuidado de lo estipulado contractualmente.
Los más usuales de manifestaciones (impagos, insolvencia, legalidad, etc.)

Anexos

Documentación que está incluida en los Anexos.
Listados de condiciones, modelos, etc.
Modelos de solicitud de disposición.
Certificados.
Avales.
Cesiones.
Reglas generales de los documentos de garantías.

¿Preguntas?

Studying That Suits You

Use AI to generate personalized quizzes and flashcards to suit your learning preferences.

Description

Esta cuestionario explora los conceptos clave de las financiaciones estructuradas, como el repago, la amortización anticipada y los diferentes tipos de acuerdos. Aprenderás sobre la participación de múltiples acreedores y los elementos necesarios para establecer una estructura de financiación eficaz. Es ideal para estudiantes de finanzas que buscan profundizar en este tema.