Diritto Societario e Azioni

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Questions and Answers

Quale delle seguenti affermazioni è corretta riguardo al diritto di recesso?

Si attiva solo in caso di trasferimento della sede sociale in Italia.

Non è applicabile alle azioni non quotate.

Comporta il rimborso della partecipazione del socio secondo il prezzo medio dell'ultimo semestre. (correct)

Può essere esercitato solo se ci sono fusioni e scissioni.

Che cosa rappresenta il diritto di opzione?

Il diritto di ricevere un dividendo.

Una forma di garanzia per il rimborso del capitale in caso di liquidazione.

Un diritto esclusivo di voto durante le assemblee.

Un meccanismo per garantire che la compagine sociale rimanga invariata in caso di aumento di capitale. (correct)

Qual è il principale fattore che distingue le tipologie di azioni?

L'esposizione al rischio di impresa e la tutela dei diritti economici degli azionisti. (correct)

La durata di possesso delle azioni da parte degli azionisti.

La quantità di azioni possedute da ciascun azionista.

L'ubicazione della società emittente.

In quale situazione il diritto al rimborso del capitale si applica?

In caso di liquidazione della società. Signup and view all the answers

Quale tipologia di azioni può essere emessa solo da società quotate in mercati regolamentati?

Azioni di risparmio. Signup and view all the answers

Qual è l'obiettivo principale dell'analisi qualitativa?

Acquisire informazioni sull'impresa e sul mercato Signup and view all the answers

Quale delle seguenti affermazioni è corretta riguardo l'analisi fondamentale?

Individua il valore intrinseco di un titolo Signup and view all the answers

Cosa ricerca principalmente l'analisi del sentiment?

Le aspettative degli operatori di mercato Signup and view all the answers

Quale strumento è utilizzato nell'analisi tecnica?

Indicatori statistici e grafici Signup and view all the answers

Quale aspetto non è considerato nell'analisi qualitativa?

Valore intrinseco del titolo Signup and view all the answers

Quale fattore influenza la struttura di un settore secondo l'analisi qualitativa?

Grado di concorrenza esterna Signup and view all the answers

Quale analisi si occupa di determinare le fasi di inversione del ciclo di mercato?

Analisi tecnica Signup and view all the answers

Qual è uno degli obiettivi dell'analisi qualitativa?

Valutare la sostenibilità del modello di business Signup and view all the answers

Quale tra le seguenti affermazioni descrive correttamente i diritti degli azionisti?

Gli azionisti sono proprietari della società e hanno sia diritti economici che amministrativi. Signup and view all the answers

Quale tra le seguenti affermazioni è vera riguardo al rischio delle azioni rispetto alle obbligazioni?

Le azioni comportano un rischio maggiore rispetto alle obbligazioni. Signup and view all the answers

Che cos'è il 'constant growth dividend discount model'?

Un metodo che valuta le azioni considerando la crescita costante dei dividendi. Signup and view all the answers

Quale metodo è utilizzato nell'analisi fondamentale per valutare le azioni?

Il metodo dei moltiplicatori. Signup and view all the answers

Cosa distingue un obbligazionista da un azionista?

L'obbligazionista ha esclusivamente diritti economico-finanziari. Signup and view all the answers

In che modo gli azionisti ricevono la remunerazione rispetto agli obbligazionisti?

La remunerazione degli azionisti dipende dai profitti della società. Signup and view all the answers

Quali sono le principali dimensioni di analisi delle azioni?

Analisi qualitativa, fondamentale e tecnica. Signup and view all the answers

Qual è una delle principali limitazioni dell'analisi tecnica?

Non considera l'andamento economico della società. Signup and view all the answers

Cosa indica un market-to-book ratio inferiore a 1?

Il mercato valuta la società meno del proprio patrimonio netto contabile. Signup and view all the answers

Qual è la principale differenza tra il market-to-book ratio e il market-to-replacement value?

Il primo si basa su dati contabili, il secondo sul valore di mercato degli asset. Signup and view all the answers

Cosa indica un 'fair value' superiore al prezzo di mercato di un'azione?

Il titolo è considerato sottovalutato e pertanto si consiglia di acquistarlo. Signup and view all the answers

Cosa rappresenta il Q ratio di Tobin?

Il rapporto tra capitalizzazione di mercato e valore di sostituzione degli asset. Signup and view all the answers

Quale di queste affermazioni è corretta se il prezzo di mercato è uguale al valore intrinseco?

È consigliato mantenere il titolo. Signup and view all the answers

Cosa implica un Q ratio inferiore a 1?

È vantaggioso intraprendere un'acquisizione ostile della società. Signup and view all the answers

Come è definito l'Enterprise Value (EV)?

Capitale di mercato dell'equity più valore di mercato del debito meno liquidità. Signup and view all the answers

Cosa si consiglia di fare quando il 'fair value' è inferiore al prezzo di mercato?

Evitarlo o venderlo 'allo scoperto'. Signup and view all the answers

Quale termine viene utilizzato per indicare un titolo che si prevede farà meglio del mercato?

Outperformer Signup and view all the answers

Cosa rappresenta il margine operativo lordo (EBITDA)?

Guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamenti e ammortamenti. Signup and view all the answers

Quali aziende tendono ad avere un P/NAV inferiore a 1?

Società partecipate dallo stato o a proprietà familiare. Signup and view all the answers

Quando si parla di 'strong sell', cosa significa per un'azione?

È raccomandato vendere decisamente, anche allo scoperto. Signup and view all the answers

Se un titolo è classificato 'overvalued', quale conclusione si può trarre?

Il titolo è sopravvalutato e si consiglia di venderlo. Signup and view all the answers

Qual è l'effetto principale di un market-to-book ratio superiore a 1?

Rappresenta una società con un forte avviamento. Signup and view all the answers

Qual è il significato di 'hold' nel contesto dell'analisi dei fondamentali?

Tenere il titolo in portafoglio. Signup and view all the answers

Quale di questi termini suggerisce che un titolo farà peggio del mercato?

Underperformer Signup and view all the answers

Qual è uno dei principali difetti della logica trailing nell'analisi fondamentale?

Utilizza dati storici che possono risultare obsoleti. Signup and view all the answers

Quale delle seguenti affermazioni descrive correttamente la logica leading?

Utilizza dati stimati che possono differire dalla realtà effettiva. Signup and view all the answers

Qual è uno degli utilizzi principali degli indicatori di analisi fondamentale?

Definire il fair value di un’azione. Signup and view all the answers

Cosa sono le stime di consenso degli analisti finanziari?

Raccolta di previsioni da più analisti compressa in una media. Signup and view all the answers

In che modo gli indicatori di confronto vengono utilizzati nell'analisi fondamentale?

Mettono in relazione il multiplo di un’azione con quello di un settore produttivo. Signup and view all the answers

Quale logica analitica offre un approccio più oggettivo nell'analisi fondamentale?

Logica trailing. Signup and view all the answers

Quale dei seguenti ruoli non è associato agli indicatori di analisi fondamentale?

Calcolare il profitto netto delle aziende. Signup and view all the answers

Qual è un vantaggio dell'utilizzo di indicatori di analisi fondamentale?

Aiutano nella definizione di previsioni finanziarie basate su dati oggettivi. Signup and view all the answers

Study Notes

Sintesi Lezione: La Valutazione delle Azioni

Le azioni rappresentano una partecipazione in una società (S.p.A., S.a.p.A., cooperative per azioni) con diritti amministrativi ed economici. Sono più rischiose delle obbligazioni, poiché la remunerazione dell'azionista dipende dall'andamento della società. Non c'è garanzia di remunerazione periodica o rimborso del capitale.

Tipologie di Azioni e Diritti degli Azionisti

Esistono azioni ordinarie, privilegiate e di risparmio.
Azioni ordinarie e privilegiate possono essere emesse da tutte le società ma le azioni di risparmio solo da società quotate.
I diritti amministrativi includono:
- Diritto di voto in assemblea degli azionisti.
- Diritto di impugnare le delibere dell'assemblea.
- Diritto di richiedere la convocazione dell'assemblea.
- Diritto di recesso in caso di modifiche societarie.
- Diritto di opzione in caso di aumenti del capitale.
I diritti economici includono:
- Diritto ai dividendi, proporzionali agli utili societari.
- Diritto all'opzione, con valore economico legato ai prezzi di mercato delle azioni esistenti e nuove.
- Diritto al rimborso del capitale in caso di liquidazione.

Dimensioni di Analisi delle Azioni

Analisi qualitativa: Valutazione del settore, del posizionamento competitivo dell'impresa e della sostenibilità del suo modello di business.
Analisi fondamentale: Individuazione del valore intrinseco di un titolo attraverso indicatori e modelli di valutazione.
Analisi tecnica: Analisi dei trend dei prezzi e delle quantità scambiate per individuare le fasi di inversione del ciclo di mercato.
Analisi del sentiment: Analisi dell'opinione del mercato sull'evoluzione futura di titoli, settori o mercati.

Analisi Qualitativa

Analisi del settore: identificazione del livello di concorrenza interna ed esterna, delle barriere all'entrata, della fase del ciclo di vita dei prodotti.
Analisi dell'impresa: struttura societaria, manageriali, capacità gestionali, organizzazione, capacità d'innovazione, caratteristiche del prodotto/servizio, dell'attività commerciale.
Analisi SWOT: valutazione dei punti di forza, debolezza, opportunità e minacce per l'impresa.
Criteri di sostenibilità ESG: valutazione dell'impatto ambientale, sociale e di governance dell'impresa.

Analisi Fondamentale

Indicatori chiave: P/E (Prezzo/Utile Netto per azione), P/AE, P/CF (Prezzo/Cash Flow), P/S (Prezzo/Vendite), Dividend Yield (DY), Market-to-book ratio (M/BV), Enterprise Value.
Modelli di valutazione: Dividend Discount Model (DDM), a due o più stadi.

Analisi Tecnica

Strumenti grafici: grafici lineari, a barre, a candele giapponesi.
Indicatori: medie mobili, RSI (Relative Strength Index), MACD (Moving Average Convergence Divergence).
Strategie operative: acquisto e vendita basate su trendline, support, resistances, ecc.

Rischi delle Azioni

Rischio sistematico: legato all'andamento macroeconomico e del mercato.
Rischio specifico: legato alle caratteristiche specifiche dell'impresa.
Rischio di cambio: variazione del valore dell'azione per variazioni dei tassi di cambio.
Rischio di liquidità: difficoltà a convertire l'azione in denaro.

Metodi di Valutazione Impiegati dagli Analisti Fondamentali

Metodi finanziari
Metodi patrimoniali
Metodo dei moltiplicatori

Strategie d'investimento azionario

Strategia Value: acquisto di azioni sottovalutate.
Strategia Growth: acquisto di azioni con alto potenziale di crescita.
Strategie blend

Utilizzo Congiunto di P/E e DDM

Combinazione dei modelli P/E e DDM per analisi più informate.

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