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DERECHO BURSATIL. Definición de Derecho Bursátil: El derecho bursátil es la rama del derecho privado, derecho comercial, derecho empresarial y derecho corporativo que regula y estudia la bolsa de valores, el mercado financiero y las bolsas de valores. LA ACTIVIDAD BURSATIL: La primera bolsa de val...

DERECHO BURSATIL. Definición de Derecho Bursátil: El derecho bursátil es la rama del derecho privado, derecho comercial, derecho empresarial y derecho corporativo que regula y estudia la bolsa de valores, el mercado financiero y las bolsas de valores. LA ACTIVIDAD BURSATIL: La primera bolsa de valores se creo en Ámsterdam en los primeros años del siglo diecisiete cuando esta ciudad era aun importante centro del comercio mundial. Más tarde el primer lugar lo conquisto Londres y su Bolsa de Valores. Actualmente la bolsa de valores más importante e influyente del mundo es la Bolsa de Nueva York en Manhattan Estados Unidos. En lo que se refiere a movimientos y tendencias, la Bolsa es el parámetro más sensible de los hechos económicos: su sensibilidad los capta antes que sean visibles al público. La actividad bursátil es de suma importancia en un país porque debidamente organizado y regulado contribuye a la formación de capital y promueve la inversión de capitales nacionales y extranjeros. Como alternativa de financiamiento cualquier sociedad mercantil accionada especialmente con un buen historial de utilidades y con un buen equipo gerencial capacitado y exitoso puede acudir al mercado bursátil colocando sus propias acciones mediante una oferta publica y así captar liquidez sin necesidad de pagar tasa de interés ni prestar una garantía real con todas las formalidades y tiempo que conlleva por ejemplo constituir una Hipoteca. El mercado Bursátil juega un papel de intermediario financiero toda vez que capta recursos provenientes de las inversiones en valores que realiza el publico y en su labor de intermediación, los traslada a los emisores u oferentes que son entidades productivas contribuyendo así ambos mercados al desarrollo económico de un país. Los valores que se negocian en el mercado bursátil deben ser objeto de calificación por parte de una entidad especializada, que lleva a cabo una evaluación critica de cada emisión y mide su riesgo crediticio; En caso contrario pueden darse situaciones similares a la de la crisis financiera mundial iniciada en el año dos mil siete de la cual aun no se sale. Riesgo Bursátil: En el mercado bursátil la mayoría de operaciones son de alto riesgo, toda vez que al invertir en valores no es posible conocer con exactitud las futuras rentabilidades de los mismos ya que su cotización o valor en el mercado se ve influenciada por diferentes acontecimientos económicos y aun políticos como por ejemplo: Los resultados de la entidad emisora, la inflación, los escándalos políticos y las guerras entre otras. Se recomienda a los inversores de la bolsa emplear la denominada regla 3 D que significa: Disponibilidad: No invertir en bolsa dinero que se tenga que emplear en cualquier otra cosa; Duración: Las inversiones en bolsa deben ser a medio y largo plazo ya que esta demostrado que estas superan en rentabilidad a cualquier otro tipo de inversión financiera; Diversificar: Los inversionistas que cuentan en su cartera con un numero mayor de acciones de distintas empresas reducen el riesgo global de la misma. Situación Mundial actual de la Bolsa: El origen de la crisis financiera mundial tiene relación con los créditos Subprime que son créditos de altísimo riesgo otorgados para vivienda a clientes de baja solvencia económica, con un nivel de impago superior al del resto de ellos. Las instituciones bancarias e hipotecarias mas grandes de los Estados Unidos comprometieron una buena parte de sus activos en estas hipotecas y al crecer la morosidad de los mismos en el año dos mil siete, se genero desconfianza en los mercados, reduciendo dramáticamente la cantidad de dinero disponible para créditos y como consecuencia se desencadena la caída de las bolsas de valores en todo el mundo y con ello, la crisis financiera mundial. Producto de esa crisis las grandes economías como la de los Estados Unidos que tiene la Bolsa de Valores más importante del mundo actualmente enfrenta problemas económicos adversos como: Baja en el consumo, Aumento de desempleo, y reducción de los créditos, lo cual ha dado motivo a la famosa Recesión Economica. Valores: Según el articulo 2 de la Ley de Mercado de Valores y Mercancías, se define a los valores como todos aquellos documentos, títulos o certificados, acciones, títulos de crédito típicos o atípicos, que incorporen o representen según sea el caso, derechos de propiedad, otros derechos reales, de crédito u otros derechos personales o de participación. Para colocarse en el mercado bursátil estos títulos se emiten en serie o en masa y su colocación en la bolsa se hace por medio de intermediarios profesionales. Dentro de los valores que pueden negociarse en el mercado de valores se encuentran: Pagares financieros, Debentures, acciones, bonos emitidos por entidades particulares autorizadas o del estado, certificados de depósitos y certificados fiduciarios. En la jerga bursátil a los valores se les conoce también como productos financieros o instrumentos financieros. Clases de Valores: A. Valores de renta fija: Son aquellos cuya rentabilidad no es fluctuante sino predeterminada. A esta categoría de títulos corresponden los bonos emitidos por los bancos o por el Estado. B. Valores de renta variable: Son valores cuya rentabilidad es variable por excelencia sus fluctuaciones bursátiles están determinadas por las reglas de la oferta y la demanda por lo que el adquirente podría venderlos en un precio mayor o menor al que pago por ellos, a esta clase de valores corresponden las acciones de las sociedades, que variaran según la perdida o ganancia de las mismas. Formas de Creación: Títulos singulares: Se presentan cuando son creados uno solo en cada acto de creación, como la letra de cambio, el cheque; etc. Títulos seriales: como su nombre lo indica son los títulos creados en serie como las Acciones y las obligaciones de las sociedad anónimas. O sea cuando varios títulos derivan de una misma operación y son destinados a muchos adquirentes que investirán iguales derechos. Ley de Circulación: Es la forma en que se legitima el poseedor del titulo valor en orden al ejercicio de los derechos incorporados al papel, por lo que se establece que hay tres clases de títulos los cuales son: A. Títulos Nominativos: Son aquellos creados a favor de persona determinada, cuyo nombre se consigna en el documento, como en el registro de títulos o valores nominativos que llevara el creador. Para su transmisión es necesario en Endoso, la entrega del titulo y la inscripción en el registro del emisor. B. Títulos a la Orden: Son creados a favor de determinada persona y se transmiten mediante endoso y entrega del titulo, y en estos el emisor no tiene la obligación de llevar un registro para la inscripción de referida transmisión. C. Títulos al Portador: Se transmiten por la simple transmisión y cuya simple tenencia produce el efecto de legitimar al poseedor. Importancia Bursátil: La utilización de los valores dentro de la bolsa, permite a los inversionistas obtener un beneficio futuro, ya sea adquiriendo la calidad de acreedor del emisor o bien la calidad de socio, dependiendo del titulo que se adquiera. Por medio de ellos se pueden hacer transacciones millonarias sin necesidad de portar papel moneda. MERCANCIAS: DEFINICION Son todos aquellos bienes que no estén excluidos del Comercio por su naturaleza o por disposición de la Ley. Ejemplo: Maíz, Fríjol, Legumbres entre otros. Importancia Económica Las Mercancías como bienes económicos son vitales en el proceso de intercambio comercial entre individuos y países que lo necesitan para su consumo o explotación de tal manera constituyen un motor necesario para cualquier economía para generar riquezas y desarrollo. Importancia Bursátil: Hacen la existencia de un Mercado en el cual se pueden celebrar contratos a futuro y asegurar así, precios razonables en tiempo o época determinada. Primordialmente las bolsas de mercancías que ofrecen comercio al contado actúan como conducto para vincular a los participantes en los mercados físicos con los socios comerciales. Al concentrar el comercio en un lugar la bolsa reduce los costos de transacción ya que los compradores y vendedores consiguen economías en tiempo y recursos que en otro tipo de transacciones serian necesarios para encontrar un comprador y un vendedor apropiado. Al reforzar ese efecto de creación de mercado se aumenta el acceso a los mercados. CONTRATOS: Se entiende por contrato todo negocio jurídico de características uniformes por cuya virtud se crean se modifican, extinguen o trasmiten obligaciones dentro del mercado bursátil. MERCADO BURSATIL: Es un sistema normalmente localizado en un espacio físico concreto. Mediante el cual una empresa por medio de intermediario especializado y ofrecen bienes y servicios que son demandados y adquiridos por consumidores sirviendo el precio libremente fijado para adecuarse a la oferta y la demanda. Dentro de la dinámica de este Mercado participan: Oferentes, los dueños capital liquido, auxiliares o intermediarios, bolsa de comercio y los corredores y como demandantes las empresas los consumidores el estado, los bancos, financieras, aseguradoras, sociedades de inversiones y como ente reguladores el Registro de Valores, la comisión de Valores, o superindencia de valores, según la organización interna de cada país. MERCADO DE VALORES: Es aquel en el cual se ofrecen valores tales como acciones y debentures, que son emitidos en forma física o por medio de anotaciones en cuenta, por sociedades mercantiles con el fin de obtener recursos financieros para capitalizarse y desarrollarse su actividad económica principal. Son adquiridos por los inversionistas con el fin de obtener una rentabilidad sobre sus inversiones, ya sea conservándolos hasta su vencimiento o negociándolos con terceros antes de su vencimiento, según su conveniencia. Asimismo en este mercado pueden negociarse documentos, bonos, pagare, títulos o certificados que incorporen derecho de propiedad, o de créditos, de participación u otros derechos personales. Dentro de los instrumentos o valores mencionados encontraremos de renta variable como las acciones comunes y preferentes y de renta fija como los bonos certificados y obligaciones. Fundamento de valores Art. 2º. De la Ley de mercado de valores y mercancías. La intermediación comprende: A.- Actos para poner en contacto oferta y demanda de valores. B.- Celebración operaciones con valores por cuenta de terceros como comisionistas o mandatario o cualquier otro carácter facultativo para intervenir en los actos jurídicos en representación de terceros. C.- Negociaciones de valores por cuenta propia con el público en general. D.- Intermediarios que actúan por cuenta propia o por cuenta de terceros. MERCADO DE MERCANCIAS Es aquel en el cual los oferentes ponen en disposición productos para que sean adquiridos por las empresas ya sea para consumirlos o para desarrollar sus actividades económicas que pueden ser de transformación, inmediación, y distribución. MERCADO DE FUTUROS En este mercado los participantes pueden cerrar negociaciones de productos o mercancías fijadas para esto un precio futuro, obteniendo así el comprador la certeza de que en apoca determinada el producto estará disponible. Y el vendedor la certeza que recibirá el precio fijado, asegurándolo en caso de que hubiere variación. Los contratos de futura sobre materia primas metales preciosos o productos agrícolas y mercancías diversas se negocian desde hace más de dos siglos. Para productos financieros se negocian desde hace dos décadas existiendo futuros sobre tipos de intereses a costo, mediano y largo plazo, futuros sobre divisas y futuros sobre acciones y sobre índices bursátiles. El objetivo básico de Mercado de futuros es ofrecer un mecanismo eficiente de protección de precios para personas o empresas expuestas a fluctuaciones adversas de precios en sus activos más relevantes. En términos simples los mercados de futuros hacen posible trasferencia de riesgos en su ausencia deberían asumir los propios agentes económicos. MERCADOS FINANCIEROS SOBRE COMMODITIES: El termino commodity equivale a materia prima, es decir a material en crudo sin procesar abarcando un gran aspecto de productos agrarios, metálicos, energéticos, aunque también incluye los activos propiamente financieros. Un mercado financiero en materia primas no esta obligatoriamente vinculado del físico. La finalidad genuina es el comercio sobre papel donde se documentan las operaciones para conseguir un fin de cobertura o especulativo pero se liquidan con el objeto de obtener beneficios o pérdidas en dinero. Las condiciones que debe cumplir una materia prima para ser negociables en un mercado de futuros son: 1- Debe haber volatilidad en el precio, si no hay volatilidad no existe riesgo en tal negociación, ni existe posibilidad de un beneficio especulativo. No todas las materias primas tienen suficiente volatilidad. 2- Debe ser suficientemente homogénea, de la materia prima va a permitir que pueda ser contratada conforme a unas características bien definidas, es decir que puedan ser estandarizadas en las condiciones de calidad y entrega. 3- Debe tener una estructura de mercado competitivo se requiere de un gran numero de compradores, vendedores y operadores a su vez se requiere de un volumen de negociaciones que permite soportar el mercado de futuros los mercados de futuros tienen un importante papel como servicio de información. 4- Un hecho reconocido que los mercados de futuros mejoran la calidad y cantidad de información sobre una determinada materia Prima negociada. MERCADO PRIMARIO Se conoce como tal a los valores de primera mano, es decir nuevos en cuanto a su creación, y por lo tanto representan una nueva financiación. En nuestro país comúnmente, esta compuesto por valores emitidos, por sociedades anónimas, que ingresan por primera vez a la bolsa. MERCADO SECUNDARIO Esta compuesto por títulos o valores que luego de haber ingresado al mercado primario, se revenden o negocian con un tercero; es decir estando ya en circulación se intercambian con nuevos compradores. OFERTA DE VALORES: Oferta Pública: Es la invitación que el emisor o cualquier otra persona individual o jurídica hace abiertamente al publico por si o por intermedio de tercero, mediante una bolsa de comercio o cualquier medio de comunicación masiva o difusión social para la negociación de valores, así como también la colocación sistemática de valores por otros medios distintos de los mencionados. Solo podrá hacerse oferta pública de valores que hayan sido previamente inscritos en el registro de mercado de valores y mercancías. Oferta Privada: Es la que se dirige exclusivamente a los socios o accionistas del emisor o ha inversionistas institucionales considerándose como tales las instituciones fiscalizadas por la superintendencia de bancos, el Instituto Guatemalteco de seguridad social y los mecanismos de inversión colectiva, como compañías de seguros y fondos mutuos cuyo giro principal es la realización de inversiones financieras con fondos de terceros. Oferta de Entidades Específicas: Es la oferta de valores del estado, de las entidades descentralizadas, autónomas o semiautónomas del banco de Guatemala, de las municipalidades y de las instituciones fiscalizadas por la superintendencia de bancos que se rigen por sus propias leyes. Inscripción de Ofertas: Cuando las ofertas públicas de valores son realizadas por el banco de Guatemala o las entidades especificas anteriormente indicadas deben proporcionar la información necesaria al registro de mercado de valores y mercancías, para que esta entidad tome razón de dichas ofertas ya que sus ofertas públicas se regirán por sus propias disposiciones legales y se realizaran de acuerdo a las disposiciones reglamentarias y normativas de carácter general de la bolsa de comercio que corresponda. AUXILIARES DE MERCADO DE VALORES BOLSA DE COMERCIO: Es un mercado organizado en el que se comunican profesionales en forma regulada para realizar en forma dinámica gran cantidad la compra de bienes y servicios, su infraestructura está compuesta de salones de remate con pantallas electrónicas, medios de comunicación sistemas remotos de computadoras en redes. El Artículo 6 de la ley de mercados y valores y mercancías la define: Institución de derecho Mercantil que tiene por objeto la presentación de servicios para facilitar operaciones Bursátiles. El artículo 18 del mismo cuerpo legal establece que pueden realizar las bolsas de comercio en locales adecuados y establecer mecanismos que faciliten las operaciones entre oferentes y demandantes de valores mercancías y contratos y la realización de cualquier negocio de naturaleza bursátil. Así mismo inscribir las ofertas públicas de valores que previamente hayan sido inscritas en el Registro de Mercado de Valores y Mercancías llenando todos los requisitos establecidos en ley. También podrán difundir al público en forma masiva información sobre las ofertas y operaciones que en ellas realicen incluyendo calificación de riesgo emitida entidades especializadas. Emisión de certificaciones de cotizaciones de valores y las negociaciones en ellas legalmente realizadas, proporcionar por si o a través de terceros servicios de depósitos de valores de conformidad con la ley, pedir la intervención de sociedades emisoras, agentes o casas de bolsa cuando sea necesario realizar cualquier acto o contrato propio de su actividad que no estuviere prohibido en la ley, como podemos apreciar la bolsa de valores en la encargada de toda la infraestructura para hacer posible la oferta y la demanda de los bienes y servicios cotizados realizando operaciones de intermediación o de carácter auxiliar. Guatemala cuenta con dos bolsas de valores Nacionales que inicio operaciones en 1987 y la corporación bursátil que inicia operaciones en 1994 al funcionarse la bolsa de valores Global y Bolsa Agricola Nacional. SOLICITUD DE AUTORIZACION DE UNA BOLSA DE COMERCIO La autorización de una bolsa de comercio debe ser solicitada ante el registro de mercado de valores y mercancías acompañando el proyecto de escritura constitutiva y del reglamento interno conteniendo los requisitos establecidos por la ley de mercado de valores y mercancías. El registro de mercado de valores y mercancías dentro de los quince días siguientes a su recepción deberá notificar al solicitante si se cumplen los requisitos para su autorización o le indicara que requisitos fueron omitidos para que dentro de un plazo de 15 días siguientes la fecha de la notificación cumpla con completarlos. AUTORIZACION Una vez cumplido en su totalidad los requisitos exigidos por la ley. El registro de mercado de valores y mercancías dentro de los 15 días siguientes dictara la resolución autorizando la constitución de la bolsa de comercio y el proyecto de la escritura constitutiva para continuar con el trámite de inscripción en el registro Mercantil en el libro de sociedades mercantiles. REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO Cada bolsa de comercio que sea aprobada deberá emitir un reglamento que contemple lo relativo a la organización, funcionamiento y operaciones el cual debe ser aprobado por la asamblea de accionistas y deberá publicarse en el diario oficial y en otro de mayor circulación del mismo se remitirá una copia autentica al registro del mercado de valores y mercancías. CORRO BURSATIL Lugar dentro de un salón de contratación de un mercado de valores que en un momento dado se negocian ciertos valores previamente determinados cada corro tiene por consiguiente su horario y sus valores. AGENTES Son aquellas personas jurídicas que se constituyen bajo forma de sociedades anónimas por capital representado por acciones nominativas por realizar por cuenta propio o como intermediarios por cuenta ajena operaciones de valores mercancías o contratos, actuando dentro de la propia bolsa de comercio. Tienen la obligación de inscribirse en el registro del mercado de valores y mercancías. Dentro de las operaciones que pueden realizar están las siguientes: recibir fondos para realizar operaciones con valores y mercancías o contratos sujetos a oferta pública prestar asesoría en materia de operaciones con valores, mercancías o contratos que les encomienden solicitar por cuenta de los emisores la inscripción de una oferta pública, proporcionar servicios de custodia de valores, administrar carteras de valores propiedad de terceros u otros. En nuestro país podrán actuar también como agentes de bolsa las personas jurídicas constituidas en otros países y autorizadas para como agentes en el extranjero llenando ante el registro del mercado de valores y mercancías los requisitos que exige la ley. Todo agente de bolsa debe contratar una Fianza por Q1,000.000.00 o el 20% del monto de las operaciones realizadas durante el año anterior el que resulte mayor para coaccionar responsabilidades que pueden derivarse de su actuación en el mercado extrabursátil de valores. Dentro de las mismas casas de bolsa se encuentran las personas llamadas ASESORES DE INVERSIONES también conocidos como promotores o corredores quienes proporcionan a los inversionistas las indicaciones necesarias para hacer una adecuada planeación de su inversión de acuerdo con las necesidades de cada cliente. AGENTE DE VALORES Son aquellas personas que se dedican a realizar intermediación con valores inscritos para oferta pública pero lo hacen fuera de la bolsa de comercio. Son personas que en términos generales conocen toda la gama de inversiones relativas al mercado de valores, nos encontramos con una persona altamente capacitada también conocerá de los de los mercados del oro, plata y otros metales. CALIFICADORES DE RIESGO Son sociedades mercantiles que tienen por objeto social emitir una calificación de riesgo respecto de aquellas entidades que emitan valores para ser negociados dentro o fuera de la bolsa. Su calificación la visan en un análisis económicos financieros del emisor que incluye no solo situación actual de sus estados financieros sino aspectos relacionados con su historial de utilidad aumentos de capital proyectos a futuro capacidad y solvencia de sus administradores colocación dentro del mercado, potencial de crecimiento solvencia fiscal así como aspectos técnicos y políticos del país donde están ubicados. Estas entidades en forma profesional y habitual presentan el servicio de estudio análisis opinión, evaluación y dictamen sobre la calidad crediticia de valores y contribuyen a mejorar los mecanismos del mercado de valores y a consolidar la confianza de los inversionistas. En Guatemala solamente cuatro bancos y cinco compañías de seguros poseen calificación de riesgo y los beneficios de contar con ellas de otorgarles a los inversionistas una garantía mínima de que las empresas pagaran los intereses que prometen en base a la calidad crediticia. Los calificadores de riesgo a igual que los agentes de valores deben contratar una fianza Q1, 000.000.00 para coaccionar las responsabilidades que pudieren derivarse de su actuación. INDICE BURSATIL Un índice bursátil corresponde a un registro estadístico compuesto usualmente de un número que trata de reflejar las variaciones de valor o rentabilidades promedio de las acciones que lo componen. Generalmente las acciones que componen el índice tienen características comunes tales como: Pertenecer a una misma industria, estas son usualmente usadas como punto de referencia para distintas carteras, tales como los fondos mutuos. HISTORIA El índice estadounidense más antiguo existente hoy en día es el Dow Jones Industrial Average o simplemente conocido como Dow Jones. Este mismo fue creado por Charles Henry Dow en conjunto con el Wall Street Journal para medir la actividad económica y financiera de los Estados Unidos de América a finales del siglo XIX. Al principio estaba compuesto por tan solo de 12 compañias como General Electric, North América Company, American Tobacco company entre otras, mientras que hoy en día está formado por 30 compañías.  INDICE BURSATIL DOW JONES. El Índice Bursátil Dow Jones es un servicio de información financiera que muestra un conjunto de diferentes índices bursátiles de los mercados de Estados Unidos, calculados por la empresa Dow Jones Y Company. Por su importancia a veces se habla cono índice Dow Jones sin especificar al referirse al más importante de ellos que es el industrial (DJIA), pero es una forma incorrecta de expresarlo, ya que como Índice Dow Jones existen una diversidad de ellos: El Dow Jones fue creado por los hermanos Jones de Alabama. Entre los varios índices bursátiles del Dow Jones se encuentran cuatro principales: El promedio Industrial Dow jones también conocido como Dow jones industrial Average (DJIA) Es el más importante de todos y refleja el comportamiento del precio de la acción de las 30 compañías industriales más importantes y representativas de Estados Unidos. El Promedio de Utilidades Dow Jones conocido como Dow Jones Utility Average (DJUA) donde se reflejan los títulos valores de las 15 mayores corporaciones de mercados como el gas o la energía eléctrica. El promedio de transportes dow jones conocido como Dow jones transportation Average (DJTA), que incluye las 20 mayores empresas de transporte y distribución. El promedio de compuestos Dow Jones conocido como Dow jones Composite Average (DJCA) es el índice que mide el desempeño de las acciones de 65 compañías miembros de cualquiera de estos tres índices principales anteriores. Otros Índices pertenecientes al Dow Jones: Índice titanes globales Dow jones. Promedio Empresas servicios públicos Dow jones. Índice Dow Jones del crecimiento empresas estadounidenses de gran capitalización. Índice Dow jones del valor de empresas estadounidenses de larga capitalización. Indice Dow jones del crecimiento de empresas estadounidenses de pequeña capitalización. Índice Dow Jones del valor de empresas estadounidenses de pequeña capitalización dow jones. Indice Dow jones Wilshire 5000 total Market Index. Índice Dow jones de sostenibillidad Índice Dow Jones de Fondos de Cobertura. HISTORIA. Su origen se remonta al siglo XIX en la empresa Dow Jones y Company, Cofundada por Charles Henry Dow, editor del periódico The Wall Street journal. El índice industrial se fundó inicialmente con 12 compañías se amplió a 20 en 1916 y finalmente a 30 en 1,928, por lo tanto es el índice bursátil más antiguo del mundo. La única empresa que permanece en el índice desde su creación es General Electric. INDICE NASDAQ Acronimo de National Association of securities dealers automated quotation, es la bolsa de valores electrónica automatizada más grande de Estados Unidos. Con más de 3.800 compañias y corporaciones, tiene su más volumen de intercambio por hora que cualquier otra bolsa de valores en el mundo. Lista a más de 7.000 acciones de pequeña y mediana capitalización. Se caracteriza por comprender las empresas de alta tecnología en electrónica, informática, telecomunicaciones, biotecnología etc. Sus índices más representativos son: El Nasdaq 100 y el Nasdaq Composite. Su oficina principal está en Nueva York, su actual director es Robert Greifeld. Fue fundada por la National Asociativo of Securitties dealers (NASD) y se privatizo en una serie de ventas en el 2,000 y el 2,001. Pertenece y es operada por la compañía NASDAQ stock Market, la cual fue listada en su propio sistema de intercambio accionario en el 2,002 (NASDAQ: NDAQ). La Nasdaq tiene su raíz en la petición del Congreso de los Estados Unidos a la comisión que regula la Bolsa (Securities and Exchange commission, SEC) de que realizara un estudio sobre la seguridad de los mercados. La elaboración de este informe detecto que los mercados no regulados eran poco transparentes. El SEC propuso su automatización y de ahí surgió el NASDAQ Stock Market, cuya primera sesión se llevo a cabo el 8 de febrero de 1,971. Entre 1,997 y 2000, impulso a 1,649 empresas publicas y en el proceso genero 316,5 miles de millones de dólares. Después de una profunda reestructuración en el 2000, Nasdaq se convirtió en una empresa con fines de lucro y totalmente regida por accionistas. Actualmente continúa incrementando su capacidad en el volumen de transacciones, siendo capaz de transaccionar 6 billones de acciones en un día. Hoy día, la sede de Nasdaq está alojada en un edificio del Times Square en Nueva York y se ha convertido curiosamente en una atracción turística para los visitantes que acuden a la ciudad. Uno de sus presidentes fue Bernard Madoff, ex operador de Wall Street a quien en diciembre de 2,008 (ya como presidente de Madoff Investment Securities de New York) acusaron de un Fraude Gigantesco). INDICE S&P 500 El índice Standard & Poor´s500 (Standard & Poor´s 500Index) también conocido como S&P500 es uno de los índices bursátiles más importantes de Estados Unidos. Al S&P500 se le considera el índice más representativo de la situación real del mercado. HISTORIA: La Historia del S&P500 data de 1,923, cuando la empresa Standard & Poor´s introdujo un índice que cubría 233 compañías. El índice, tal como se le conoce hoy en día, fue hecho en 1,957 al extenderse para incluir las 500 compañíasmas grandes del mundo. El S&P 500 sin duda es una herramienta clave para conocer la situación del mercado. MANTENIMIENTO: Al S&P 500 lo mantiene el Comité del Índice SYP (S&P Index Comittee), cuyos miembros son economistas y analistas del Standard & Poor´s. El comité de Garantía de Seguridad, experiencia y capacidad analítica, sobre el índice asociada a dicho departamento de Standard & Poor´s 500. El comité establece la política de mantenimiento, su propia independencia y objetividad. El índice operable es el SPY. CONTRATOS BURSATILES Contrato de Fondo de inversión: Es aquel por medio del cual un agente recibe dinero de terceras personas con el objeto de invertirlo por cuenta de estas de manera sistemática y profesional, en valores inscritos para oferta publica y al vencimiento, durante el plazo pactado o la terminación del contrato, según sus propias disposiciones, se obliga condicional o incondicionalmente a devolver el capital recibido, con sus frutos, cargando una comisión convenida en el contrato. El agente debe contabilizar los fondos y los valores recibidos, separados de sus propias cuentas; y debe remitir mensualmente a los inversores, un estado de cuenta en el que aparezca en detalle, la cantidad y especie de los valores que conformen la cartera de cada uno de ellos. Contrato de Fideicomiso de Inversión: Es el contrato bursátil que se caracteriza porque el fin por el cual se constituye el fideicomiso, es para invertir en valores que se encuentren en oferta publica; como fiduciario de estos fideicomisos puede actuar un banco o una sociedad financiera privada; o por delegación de estos un agente de bolsa o de valores, este fideicomiso tiene la ventaja que podrá ser creado en documento privado a diferencia de los demás. Si en la constitución de este fideicomiso, se pactare la emisión de certificados fiduciarios, la oferta publica de los mismos, deberá inscribirse en el Registro de Mercado de Valores y Mercancías. Contrato de Suscripción de Valores: Según el Articulo 77 de la ley del Mercado de Valores y Mercancías establece que por el contrato de suscripción de valores, lasa sociedades financieras privadas y los agentes de bolsa o de valores, podrán adquirir valores inscritos para oferta publica, siempre que su adquisición tenga como objeto proveer recursos al emisor, menos el descuento o por la comisión que se pacte en el propio contrato, por concepto de la posterior colocación de los respectivos valores. Con esta operación, el emisor recibe liquidez para capitalizarse, la sociedad financiera una comisión; y el inversionista final los rendimientos o ganancias de los valores. Contratos a futuro: Es un contrato Bursátil o un acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un numero determinado de bienes o valores en una fecha futura y determinada y con un precio establecido de antemano. Los especuladores compran y venden futuros con el solo propósito de lograr un beneficio. ¿Como lo hacen? Vendiendo a un precio más alto del que han comprado o comprando un precio mas bajo de lo que venderán al menos, así lo esperan. El Artículo 78 de la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, establece que las bolsas de comercio podrán organizar las negociaciones de contratos para la transmisión de dominio, o entrega futura de valores, mercancías, fondos en monedas nacional o extranjera u otros bienes de licito comercio, así como la negociación de contratos cuya liquidación futura se calcula y efectúa de un índice definido por la bolsa de comercio. REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS OBJETO: El registro del Mercado de Valores y Mercancías, fue creado como un órgano del Ministerio de Economía, con carácter técnico y que su objeto es el control de la juridicidad y Registro de los actos y contratos que realicen las personas que intervienen en el mercado bursátil regulado legalmente. El Registro estará a cargo de un Registrador y goza de autonomía técnica y funcional. En cuanto a las calidades y nombramiento del Registrador están contenidas en la ley de mercado de valores y mercancías. El Registrador gozará de fe Pública y dará autenticidad con su firma a las inscripciones, actos y documentos emanados del Registro. El Registro contará con un subregistrador que deberá reunir las mismas calidades del Registrador y será nombrado por el presidente de la República, a propuesta del Registrador y podrá ser removido sin expresión de causa mediante acuerdo gubernativo. Impugnación de Resoluciones: Contra las resoluciones del Registro podrá interponerse el recurso de revocatoria, del cual conocerá y resolverá el ministerio de Economía; contra la resolución de dicho ministerio cabrá el recurso contencioso administrativo y contra lo resuelto, el recurso de casación. Supletoriamente se aplicarán el código procesal civil y mercantil y la ley del organismo judicial. Publicidad: Losa actos y documentos del Registro del mercado de valores y mercancías son públicos, con excepción de la información relacionada con expedientes en proceso de inscripción o registro, siempre que el interesado proporcione dicha información bajo garantía de confidencia, la inscripción del registro de las personas, actos y documentos produce efectos frente a terceros a partir de la fecha de su inscripción y las certificaciones de dichas inscripciones, producen fe y hacen plena prueba en juicio. Principales inscripciones llevadas a cabo en el Registro del Mercado de Valores y mercancías: a) Inscripción de las bolsas de Comercio. b) Inscripción de agentes de bolsa y de valores c) Inscripción de ofertas públicas de valores d) Inscripción de Calificadoras de riesgo e) Inscripción del texto de los contratos de fondo de inversión SOCIEDADES DE INVERSION Son sociedades mercantiles que tienen por objeto la adquisición, transmisión o negociación de valores inscritos o no para oferta pública, gestión e inversión de recursos en efectivo, bienes, derechos de crédito documentados o no, mercancías, contratos, incluyendo instrumentos referidos a operaciones derivadas, con recursos provenientes de la colocación de las acciones representativas de su capital social entre el público inversionista, por medio de ofertas públicas debidamente inscritas. Constitución de sociedades de inversión: Se constituyen como sociedades anónimas con un capital pagado mínimo, en efectivo de cincuenta mil unidades, su capital es variable, sin necesidad de modificar su escritura social. Las acciones que emitan podrán recompensarse sin necesidad de reducir el capital social. Su escritura social podrá disponer que la administración de la sociedad se encomiende por decisión de la asamblea general ordinaria de accionistas o por la del órgano de administración a una sociedad gestora y si su escritura social lo permite expresamente podrán invertir recursos económicos en cuentas de ahorro, certificados de deposito u otros instrumentos financieros de inversión de alta o inmediata liquidez. Se aplicaran a las sociedades de inversión las disposiciones del Código de Comercio en lo que no se oponga a lo aquí establecido. VALORES REPRESENTADOS POR MEDIO DE ANOTACIONES EN CUENTA. A. Desmaterialización de Títulos: La desmaterialización de los títulos ocurre cuando los registros electrónicos son constitutivos del titulo de propiedad, de suerte que si existe el documento escrito en papel, ya no tiene en su efecto constitutivo y podrá conservar cierto valor como evidencia para el caso que se omita el registro o que este contenga errores. Tal desmaterialización se ha extendido gracias al comercio electrónico ( e-commerce ) y permite la adquisición, transmisión o disposición de títulos de crédito bursátiles, sin necesidad de la expedición o tenencia material de los documentos, con la ventaja de que las operaciones quedan automáticamente registradas en medios informáticos magnéticos. En la práctica solo se da en títulos expedidos en masa o en serie para ser colocados en el mercado bursátil. Ley de Circulación: Como lo establece el Artículo 55 de la Ley de Mercado de Valores y Mercancías la transmisión de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta tendrá lugar mediante asiento de partida contable en los libros del emisor. Titularidad o Legitimación: El Artículo 56 de la Ley de Mercado de Valores y Mercancías establece que la persona inscrita en los libros de contabilidad del emisor se presumirá titular legitimo de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta correspondientes y podrá hacer valer los derechos que dichos valores le confieran y que el emisor que pague de buena fe a quien aparezca inscrito en sus libros como titular de los valores se liberara de la obligación. Colocación: Para su colocación el emisor dará en consignación a uno o más agentes o entidades que presten servicios de depósito colectivo de valores, parte o toda la emisión de valores representados por medio de anotaciones en cuenta que los agentes asentaran en su propia contabilidad en base al documento respectivo. Una vez operados los asientos contables se podrán negociar los valores y deberá expedirse a favor de los adquirientes la o las constancias de asiento contable que acrediten la adquisición de los respectivos valores. Gravámenes: El artículo 62 de la Ley de Mercado de Valores establece que la constitución de gravámenes sobre valores representados por medio de anotaciones en cuenta solo será oponible a terceros desde el momento en que se haya practicado el correspondiente asiento en los libros de contabilidad del emisor. Por su parte el Artículo 64 del mismo cuerpo legal establece que la legitimación para el ejercicio de los derechos derivados de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta, podrá acreditarse mediante la exhibición de constancias contables suscritas por el contador y el representante legal del emisor. También el artículo 65 de la Ley de Mercado de Valores y Mercancías indica que solo podrá operarse en los asientos contables la enajenación o gravamen de valores representados por medio de anotaciones en cuenta, si quien dispone en cualquier forma de los valores aparece legitimado para ello en los registros contables correspondientes. B. Deposito colectivo de valores: Según Sergio Rodríguez Azuero en virtud de la existencia de los depósitos centrales de valores se trunca o suspende el proceso circulatorio de un titulo a partir del depósito en la entidad autorizada para recibirlo. El articulo 79 del la Ley del Mercado de Valores y Mercancías lo regula como un contrato el cual tiene lugar cuando una bolsa de comercio o quien esta designe como sociedad depositaria, se obliga a restituir al depositante o a quien este designe, valores por el mismo monto y de la misma clase, especie y emisor que los depositados, per no necesariamente los mismos, en consecuencia la depositaria puede disponer de los valores en ella depositados para el solo efecto de restituir a otros depositantes valores homogéneos. Función: Según el articulo 18 de la Ley antes citada lo prevé como un servicio que pueden proporcionar las bolsas de comercio y su importancia estriba en que flexibiliza el funcionamiento del mercado bursátil ya que además de facilitar la custodia, administración y liquidación de valores permiten establecer con base en asientos contables y certificaciones de los mismos la titularidad sobre los mismos cuando están siendo colocados o negociados en el mercado bursátil. Regulación: Por estar regulado como un contrato se rige por las disposiciones de la Ley del Mercado de valores y Mercancías, su reglamento y lo estipulado por las partes en el propio contrato. COMO SE INVIERTE EN LA BOLSA DE VALORES Para invertir a través de la Bolsa de Valores es necesario recurrir a un corredor miembro de la Bolsa, el cual deberá encontrarse debidamente autorizado para actuar como corredor, y haber llenado los correspondientes requisitos que exige la Bolsa para poder operar en ella. El inversionista dará sus instrucciones precisas sobre los títulos que quiere comprar y los precios que está dispuestos a pagar. El corredor puede informar e inclusive asesorar sobre los riesgos y rendimientos de las oportunidades disponibles en el mercado financiero, negociando con títulos emitidos por empresas privadas y/o bonos de firme respaldo emitidos por el Estado. Como principal ventaja de invertir en la bolsa de valores, es que la misma fue creada para dar mayor seguridad al inversionista sobre los precios reales del mercado. Todas las transacciones son puestas a remate de acuerdo con normas cuyo objeto es garantizar la transparencia de todas las negociaciones. El inversionista puede verificar la información a través de las publicaciones de la Bolsa en los periódicos del país o directamente de la Bolsa. Otra ventaja es que la Bolsa cuenta con el servicio de custodia de valores y en la entrega del efectivo, para poder asegurar y garantizar las operaciones realizadas exclusivamente a través de la Bolsa. La Bolsa de Valores le da la garantía y seguridad a los inversionistas con respecto al custodio, administración, compensación, liquidación y transferencia de los títulos valores, es decir, que tienen sumo cuidado desde que un título–valor ingresa a la Bolsa de Valores, la forma como se maneja y como se liquida, todo esto con el objetivo de evitar los riesgos que puedan tener los inversionistas, las casas de Bolsa de Valores, los agentes de Bolsa y la misma Bolsa de Valores, de que en un momento determinado se puedan perder los títulos o por cualquier contingencia que pudiera suceder. Todos los depósitos que ingresan a la Bolsa son guardados con entera confidencialidad, además de ello los administra de acuerdo a las instrucciones recibidas por los depositantes, ya que la Bolsa no puede decidir qué hacer con los documentos sino es con los lineamientos y acuerdos con que se llegue con los depositantes, todo esto genera una plena confianza para poder depositar los valores y tener la seguridad que los títulos valores se encuentran debidamente custodiados. Cámara de compensación Institución establecida por los bancos del sistema y administrada por el banco de Guatemala para intercambiar cheques y efectos comerciales a cargo de cada uno de ellos, liquidándose los saldos resultantes del conjunto de operaciones. De esta manera, los bancos mantienen un contacto permanente para liquidar los efectos comerciales que representen movimientos del fondo y/o cartera, compensando los créditos recíprocos y satisfaciéndose en dinero únicamente las diferencias. Encaje Bancario Se llama encaje bancario a las reservas de dinero legal que los bancos han de mantener en su caja y en el Banco Central para atender a la demanda de efectivo por parte de sus depositantes. El coeficiente de caja indica el porcentaje del dinero de un banco que debe ser mantenido en reservas líquidas, y por tanto sin que pueda ser usado para invertir o hacer préstamos. Reservas mínimas de dinero que deben mantener los bancos en efectivo con arreglo a la normativa. ENCAJES BANCARIOS: Los Bancos estarán obligados a mantener constantemente en el Banco de Guatemala, en forma de depósitos de inmediata exigibilidad, una reserva proporcional a las obligaciones depositarias que tuvieren a su cargo. Dicha reserva, sumada a los fondos en efectivo que los Bancos mantuvieren en Caja, tanto en sus oficinas, principales como en sus sucursales y agencias, constituirá el "Encaje Bancario". Liquidez En economía, la liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor. De tal manera que cuanto más fácil es convertir un activo en dinero se dice que es más líquido. Por definición el activo con mayor liquidez es el dinero, es decir los billetes y monedas tienen una absoluta liquidez, de igual manera los depósitos bancarios a la vista, conocidos como dinero bancario, también gozan de absoluta liquidez y por tanto desde el punto de vista macroeconómico también son considerados dinero. A título de ejemplo, un activo muy líquido es un depósito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a la entidad y retirar el mismo o incluso también puede hacerlo a través de un cajero automático. Por el contrario un bien o activo poco líquido puede ser un inmueble en el que desde que se toma la decisión de venderlo o transformarlo en dinero hasta que efectivamente se obtiene el dinero por su venta puede haber transcurrido un tiempo prolongado.