Unidad 3: Finanzas PDF - Programa IB 2º Bachillerato

UNIDAD 3 ++ Departamento de finanzas Bruno de los Santos Muñoz 2023-25 2º de Bachillerato Programa IB ÍNDICE Capítulo 14: Introducc...

UNIDAD 3 ++ Departamento de finanzas Bruno de los Santos Muñoz 2023-25 2º de Bachillerato Programa IB ÍNDICE Capítulo 14: Introducción a las finanzas....................................................................................................2 14.1 Conceptos clave en finanzas............................................................................................................2 14.2 Fuentes de financiación................................................................................................................... 3 14.3 Fuentes de financiación internas......................................................................................................4 1. FONDOS PERSONALES............................................................................................................ 4 2. RESERVAS................................................................................................................................... 4 3. VENTA DE ACTIVOS.................................................................................................................5 14.3 Fuentes de financiación externas..................................................................................................... 6 1. CAPITAL ACCIONARIO............................................................................................................ 6 2. PASIVO NO CORRIENTE.......................................................................................................... 6 3. SOBREGIROS..............................................................................................................................7 4. CAPITAL COMERCIAL..............................................................................................................7 5. FINANCIACIÓN COLECTIVA...................................................................................................7 6. ARRENDAMIENTOS..................................................................................................................8 7. MICROFINANCIACIÓN.............................................................................................................8 8. INVERSORES PRIVADOS..........................................................................................................9 14.3 Adecuación de las fuentes de financiación......................................................................................9 FACTORES A CONSIDERAR...................................................................................................... 10 Capítulo 15: Costos e ingresos...................................................................................................................12 15.1 Tipos de costos...............................................................................................................................12 COSTOS FIJOS.............................................................................................................................. 12 COSTOS VARIABLES...................................................................................................................12 COSTOS DIRECTOS..................................................................................................................... 12 COSTOS INDIRECTOS.................................................................................................................13 15.2 Ingresos totales y fuentes de ingresos............................................................................................13 Capítulo 16: Estados financieros.............................................................................................................. 15 16.1 Finalidad estados financieros para las distintas partes interesadas................................................15 16.1 Estado de resultados...................................................................................................................... 16 TÉRMINOS.................................................................................................................................... 17 16.2 Estado de situación financiera....................................................................................................... 17 ENTIDAD CON FINES DE LUCRO............................................................................................ 18 ENTIDAD SIN FINES DE LUCRO.............................................................................................. 19 TÉRMINOS.................................................................................................................................... 20 GRUPOS DE INTERÉS Y USO DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA..................... 21 16.2 Tipos de activos intangibles...........................................................................................................22 Capítulo 17: Índices de rentabilidad y liquidez.......................................................................................23 17.1 Índices de rentabilidad...................................................................................................................23 MARGEN DE GANANCIA BRUTA............................................................................................ 23 MARGEN DE GANANCIA...........................................................................................................23 1  RETORNO SOBRE CAPITAL INVERTIDO................................................................................23 ESTRATEGIAS PARA MEJORAR ÍNDICES DE RENTABILIDAD..........................................23 17.2 Índices de liquidez......................................................................................................................... 25 LIQUIDEZ CORRIENTE...............................................................................................................25 LIQUIDEZ INMEDIATA O RAZÓN ÁCIDA...............................................................................25 Capítulo 19: Flujo de caja......................................................................................................................... 27 19.1 Diferencias entre flujo de caja y ganancias................................................................................... 27 19.2 Capital circulante........................................................................................................................... 28 19.3 Posición de liquidez.......................................................................................................................28 19.4 Pronósticos de flujo de caja........................................................................................................... 29 ESTRATEGIAS PARA AFRONTAR PROBLEMAS DE FLUJO DE CAJA............................... 30 Capítulo 20: Evaluación de las inversiones..............................................................................................32 20.1 Período de recuperación................................................................................................................ 32 20.2 Tasa de rendimiento promedio (ARR)...........................................................................................33 20.3 Limitaciones de las evaluaciones.................................................................................................. 33 2  Capítulo 14: Introducción a las finanzas 14.1 Conceptos clave en finanzas Las finanzas son los recursos financieros que utilizan las organizaciones empresariales para cubrir sus necesidades financieras, ya que sin dinero, las empresas no pueden funcionar. Las empresas necesitan diversas fuentes de financiación para pagar sus costos operativos y cotidianos, como por ejemplo ​ la compra de materias primas. ​ componentes e inventario. ​ el pago de sueldos, salarios, alquileres, seguros y facturas de servicios públicos (de gas, electricidad, agua y teléfono). Momentos clave en los que una empresa necesita financiación: 1.​ En sus inicios. 2.​ Cuando necesita comprar equipos o locales. 3.​ Cuando quiere expandirse a una nueva ubicación → desarrollo y diversificación del mercado. Capital inicial : Todos los bienes/derechos que lo utiliza la empresa para producir inicialmente, inversión inicial o el dinero utilizado y necesario para comenzar un negocio. Capital de trabajo: El capital empleado en las actividades productivas de la empresa y que generan utilidades. (materia prima, mercadería, dinero, cuentas por cobrar). La capacidad de una compañía para llevar a cabo sus actividades con normalidad en el corto plazo. Parte del activo corriente que se financia con recursos permanentes, dado que aun siendo activo corriente, conceptualmente tiene un cierto carácter de permanencia. Activos: Bienes o posesiones de la empresa: Activos Fijos: es un bien de una empresa, ya sea tangible o intangible, que no puede convertirse en líquido a corto plazo y que normalmente son necesarios para el funcionamiento de la empresa y no se destinan a la venta, que no entran en la actividad comercial (maquinarias, inmuebles, etc.) Circulantes/corrientes: todos los bienes o posiciones de la empresa que permiten obtener utilidades, es el activo líquido al momento de cierre de un ejercicio o que es convertible en dinero. Pasivos: Financiación de la empresa y las obligaciones de pago frente a terceros. 3  Pasivos fijos: todas aquellas deudas y obligaciones que tiene una empresa a largo plazo, es decir, las deudas cuyo vencimiento es mayor a un año y, por lo tanto, no deberán devolver el principal durante el año en curso, aunque sí los intereses. Pasivo corriente: la parte del pasivo que contiene las obligaciones a corto plazo de la empresa. El departamento financiero de una organización es responsable de supervisar su gestión financiera. La finalidad o función de las finanzas puede caracterizarse como: ​ Gastos de capital: Destinado a activos fijos —se espera que duren más de un año—, no están destinados a la reventa (a corto plazo), sino a generar dinero para la empresa. Serían los gastos en propiedades, instalaciones, equipos… ​ Gastos operativos: pagos para el funcionamiento ordinario de la empresa —compra de materias primas, el pago de salarios, la contratación de empleados de ventas— y costes indirectos —publicidad o seguros—. 14.2 Fuentes de financiación Las fuentes de financiación son los métodos o formas que las organizaciones empresariales pueden utilizar para adquirir recursos como fondos, recursos financieros, dinero, etc. Las empresas pueden obtener financiación de una amplia gama de fuentes. 4 14.3 Fuentes de financiación internas Aquí se incluyen las fuentes de financiación que existen dentro de la propia empresa. La financiación interna no aumenta el pasivo ni las deudas de la empresa. No hay riesgo de pérdida de control por parte de los propietarios originales, ya que no se venden acciones. Sin embargo, no está disponible para todas las empresas, por ejemplo las de nueva creación o las poco rentables con pocos activos disponibles. Depender exclusivamente de fuentes internas de financiación para la expansión puede ralentizar el crecimiento de la empresa, pues el ritmo de desarrollo estará limitado por los beneficios anuales o el valor de los activos que se vendan. Así, las empresas en rápida expansión suelen depender de fuentes externas para gran parte de su financiación. 1.​ FONDOS PERSONALES los propietarios utilizan sus ahorros personales para cubrir las necesidades financieras de la empresa. Si el empresario individual financia la empresa con sus propios recursos, aumenta el riesgo empresarial para el empresario. También significa que las finanzas de la empresa, al menos al principio, se limitan a la cantidad que el propietario tiene en forma de ahorros. VENTAJAS LIMITACIONES Fuente permanente, ya que los propietarios Costos de oportunidades: el propietario no deben devolver el dinero podría beneficiarse de utilizar sus ahorros en otras actividades. Fuente barata → no genera intereses Los fondos personales rara vez son suficientes para la mayoría de las pequeñas empresas. EL propietario tiene el control, al ser la única Arriesgado, los empresarios individuales y o principal fuente de financiación los socios corren el riesgo de perder todos sus fondos personales si la empresa fracasa. 2.​ RESERVAS Son los ahorros de una empresa que se han ido acumulando a lo largo del tiempo. Para las empresas establecidas, es la principal fuente de financiación. Las reservas se registran en el balance como parte de los fondos propios de la empresa. 5  VENTAJAS LIMITACIONES Como el dinero pertenece a la empresa no hay Insatisfacción accionistas: Las reservas que devolverlo. Si un proyecto empresarial elevadas dan lugar a dividendos más bajos fracasa, el uso de las reservas no tiene por qué para los accionistas. endeudar a la empresa. No genera intereses. Menor flexibilidad: reduce la capacidad de la empresa para hacer frente a casos de emergencia No viable para todos: Son las empresas más grandes las que pueden contar con reservas. 3.​ VENTA DE ACTIVOS En este caso sería la venta de activos inactivos (no utilizados), como maquinaria antigua, etc. Las empresas consolidadas se encuentran a menudo con que tienen activos que ya no se utilizan plenamente. Podrían venderse para obtener liquidez. VENTAJAS LIMITACIONES Mejora posición liquidez empresa: Consume tiempo: los activos fijos requieren Convertir los recursos físicos en efectivo mucho tiempo para ser vendidos a precios proporciona a la empresa dinero listo para convenientes. gastar de inmediato. No incurre en gastos por intereses Capacidad productiva: la venta de activos afecta negativamente a la productividad de la empresa, ya que dispone de menos recursos con los que operar Actualización recursos: los precios de los Incluso si se puede encontrar un comprador, activos pueden cambiar a favor de la empresa, es probable que el precio de compra sea muy y tras vender los activos obsoletos, la empresa bajo, ya que la empresa se encuentra en una puede sustituirlos por otros más nuevos. posición de negociación más débil, especialmente si la empresa está desesperada por conseguir efectivo. 6 14.3 Fuentes de financiación externas 1.​ CAPITAL ACCIONARIO Tipo de fuente externa de financiación en la que la organización empresarial vende acciones a inversores externos para adquirir fondos. Apropiado para L/P; expansión del negocio o adquirir otra empresa. No es apropiado para comprar inventario, y necesidades temporales. VENTAJAS LIMITACIONES Se trata de una fuente de financiación Las organizaciones empresariales no permanente, ya que no es necesario controlan el mercado de valores ni quién reembolsarla. posee sus acciones, lo que conlleva riesgos de adquisición. Cualquier empresa de capital abierto puede Aunque el capital accionario puede aportar obtener más financiación vendiendo acciones mucho dinero a una empresa, la propiedad y adicionales (un proceso conocido como el control de la misma pueden diluirse. emisión de acciones). Fuente de financiación barata, ya que no Los accionistas reciben una parte de los conlleva ningún tipo de interés. beneficios en forma de dividendos. 2.​ PASIVO NO CORRIENTE Cuando una organización empresarial adquiere fondos de instituciones financieras, como bancos, y debe reembolsarlos más los intereses en fechas determinadas. VENTAJAS LIMITACIONES Más asequible para la empresa: las Puede llegar a ser caro, ya que el capital en organizaciones empresariales devuelven los préstamo incurre en gastos por intereses que préstamos en pequeñas cuotas que pueden deben añadirse al importe principal para gestionarse a tiempo cubrir el préstamo Disponibilidad: cualquier organización Colateral: Si no se devuelve el préstamo, el empresarial puede solicitar préstamos prestamista puede embargar legalmente los activos de la empresa para pagar la cantidad pendiente prestada. Las grandes empresas suelen poder negociar Las empresas que toman prestado capital a un tipo de interés más bajo para sus préstamos tipos de interés variables pueden sufrir (economías de escala financieras). problemas de liquidez si el tipo de interés sube, porque aumentará la carga que supone el reembolso de su deuda. 7 3.​ SOBREGIROS Servicio bancario que permite a los clientes (particulares y empresas) retirar de su cuenta más dinero del que hay en ella. Esto puede ayudar a las empresas a cubrir sus necesidades de liquidez a corto plazo, especialmente en situaciones de emergencias. Debe reembolsarse en un breve periodo de tiempo, así como ser preaprobado para evitar costosas comisiones bancarias, al igual que la cantidad máxima que se puede dejar en descubierto. VENTAJAS LIMITACIONES Bastante fáciles de obtener, por lo que Se cobran intereses sobre la cantidad constituyen una importante fuente de financiada, normalmente mucho más altos financiación externa, sobre todo para las que los que se cobran por los préstamos pequeñas empresas. bancarios ordinarios. Proporcionan más flexibilidad a la El reembolso debe realizarse en un plazo organización empresarial, ya que los breve para evitar multas económicas. propietarios de la empresa deciden cuándo y cuánto utilizar. Los sobregiros proporcionan a las empresas fondos de emergencia para financiar sus operaciones, como el pago a proveedores o el pago de salarios al personal, en momentos en los que la liquidez es un problema. 4.​ CAPITAL COMERCIAL​ Cuando una empresa compra bienes o servicios a un proveedor y acuerda pagarlos después de un tiempo determinado (normalmente entre 1 y 3 meses). Básicamente, es como si el proveedor le hiciera un préstamo a la empresa, permitiéndole obtener materiales sin pagar de inmediato. Ventaja: Permite a la empresa usar su dinero en otras áreas antes de pagar la deuda, es decir, contribuye a una mejora del flujo de caja. Desventaja: Los descuentos por pago rápido y la confianza de los proveedores suelen perderse si la empresa tarda demasiado en pagar a sus proveedores 5.​ FINANCIACIÓN COLECTIVA​ Fuente en la que la organización empresarial adquiere fondos o dinero del público para sufragar causas sociales. Suele hacerse a través de plataformas en línea. Músicos, cineastas y artistas recurren a menudo a la financiación colectiva para financiar sus producciones comerciales. 8  VENTAJAS LIMITACIONES Como cada persona presta una cantidad El robo de propiedad intelectual es habitual. relativamente pequeña de dinero para la Los empresarios son vulnerables a que otros recaudación de fondos, se limitan los riesgos y les roben sus ideas empresariales, en gran las repercusiones en caso de que el proyecto parte debido a la ausencia de protección de la empresarial no tenga éxito. propiedad intelectual en cuanto a la falta de conocimientos y financiación para defender estos derechos. Evita a los empresarios o emprendedores tener La financiación colectiva es ilegal en muchos que tratar con bancos comerciales, lo que países, ya que no está controlada por el suele ser un proceso largo y burocrático. gobierno. Muchas personas pueden invertir en el Puede requerir mucho tiempo, ya que la negocio, por lo que esto puede ayudar a empresa necesita convencer al público sobre conseguir mucha financiación muy necesaria sus causas y fines sociales para las pequeñas y medianas empresas. 6.​ ARRENDAMIENTOS​ Contrato mediante el cual una empresa (arrendataria) paga periódicamente a otra empresa (arrendadora) para usar un activo sin necesidad de comprarlo. Esto le permite acceder a equipos o maquinaria sin realizar una gran inversión inicial. VENTAJAS LIMITACIONES El arrendador se encarga del mantenimiento, La empresa nunca será dueña del activo, a reduciendo costos operativos. menos que pague su compra al final del contrato. El arrendador no tiene que comprar los La empresa debe cumplir con los términos equipos. En su lugar, su dinero puede del contrato y no tiene control total sobre el utilizarse para gastos operativos. activo. Ideal si el activo solo se necesita por un A largo plazo, el arrendamiento puede costar tiempo o si se quiere renovar con frecuencia. más que la compra del activo. 7.​ MICROFINANCIACIÓN​ Servicio financiero que ofrece pequeños préstamos a personas con bajos ingresos o sin acceso a bancos tradicionales. Su objetivo es ayudar a emprendedores a iniciar o expandir sus negocios, dándoles la oportunidad de ser autosuficientes. La microfinanciación puede dar a estas personas la oportunidad de ser autosuficientes y capacitarlas para dirigir sus negocios. Como ocurre con la 9  mayoría de los préstamos, se cobran intereses sobre la cantidad prestada, aunque suelen ser inferiores a los que cobrarían los bancos comerciales. Ventajas: Rápido y sin formalidades, ofrecen préstamos pequeños cuando otras fuentes no, por el riesgo. Desventajas: Préstamo ofrecido muy limitado. 8.​ INVERSORES PRIVADOS​ Los inversores privados son particulares ricos y de éxito que arriesgan su propio dinero en una nueva empresa con gran potencial de crecimiento. La financiación de los inversores privados es propia. Esta fuente externa de financiación representa un alto grado de riesgo. VENTAJAS LIMITACIONES La empresa puede beneficiarse de los Esta financiación es difícil de conseguir, no conocimientos y la experiencia de los solo por los riesgos que conlleva, sino inversores privados, que probablemente también por el gran número de aportarán su contribución para garantizar un emprendedores que compiten por esos retorno sobre la inversión (RSI) significativo. fondos. Resulta especialmente útil para las pequeñas El recurso a inversores privados diluirá el empresas y los empresarios sin experiencia control y la propiedad de la empresa, ya que que no pueden obtener financiación suficiente estos querrán participar y opinar sobre la por sí solos. organización. Ofrecen financiación cuando otras fuentes no Para los inversores privados, este tipo de lo hacen debido al riesgo. empresas entrañan un riesgo muy elevado, sobre todo porque corren el riesgo de perder su dinero personal. Por ello, el importe de la financiación disponible no suele ser fácil de conseguir para las empresas de nueva creación y las pequeñas empresas. 14.3 Adecuación de las fuentes de financiación. 1.​ Capital accionario (Sale of shares) ○​ Más adecuado para: Expansión a largo plazo, adquisición de otra empresa. ○​ Menos adecuado para: Compra de inventarios, necesidades de capital de trabajo temporales. 2.​ Pasivo no corriente (Sale of debentures) 10  ○​ Más adecuado para: Financiamiento a largo plazo, compra de equipo o activos duraderos. ○​ Menos adecuado para: Gastos imprevistos o necesidades a corto plazo. 3.​ Sobregiros (Bank overdraft) ○​ Más adecuado para: Fluctuaciones en necesidades diarias de efectivo. ○​ Menos adecuado para: Expansión o grandes inversiones en activos. 4.​ Capital comercial (Trade credit) ○​ Más adecuado para: Financiar compras de inventario sin costos de interés. ○​ Menos adecuado para: Compra de terrenos o expansión de fábricas/oficinas. 5.​ Financiación colectiva ○​ Más adecuado para: Startups o proyectos innovadores que no pueden acceder a otras fuentes de financiamiento. ○​ Menos adecuado para: Negocios familiares que desean mantener el control. 6.​ Arrendamientos (Leasing) ○​ Más adecuado para: Adquisición de vehículos, equipos, computadoras sin compra directa. ○​ Menos adecuado para: Expansión de gran escala o adquisiciones. 7.​ Microfinanciación ○​ Más adecuado para: Pequeños emprendedores con acceso limitado a préstamos tradicionales. ○​ Menos adecuado para: Empresas grandes que requieren grandes inversiones. 8.​ Inversores privados (Business angel) ○​ Más adecuado para: Startups de alto riesgo o expansión de una empresa en crecimiento. ○​ Menos adecuado para: Empresas familiares rentables que desean mantener el control. FACTORES A CONSIDERAR Tiempo: no se ha de usar préstamos a L/P para cosas de C/P Corto plazo (fuentes para pagar costes inesperados, proveedores o facturas) ​ —Sobregiros y créditos comerciales Largo plazo (fuentes para comprar activos no corrientes de grandes sumas) ​ —Capital accionario, préstamos bancarios, reservas, financiación colectiva. 11 Coste: El interés pagado en préstamos tiene un gran coste; si son ratios variables, es difícil de planear financialmente, y si son fijos, no cambian, pero son más altas. Además, el proceso de vender acciones es caro: la flotación es cara (Oferta Inicial al Público). Control: vender acciones o el capital de riesgo puede suponer la pérdida de control del negocio, y las empresas pequeñas pueden verse obligadas a aceptar términos estrictos. Estructura legal: Empresarios individuales, asociaciones y empresas pequeñas tienen menos fuentes de financiación disponibles (más riesgo al prestarles: más intereses) Propósito del financiamiento: una hipoteca es apropiada para comprar una propiedad y un sobregiro que es flexible para capital de trabajo y gastos diarios a corto plazo. Nivel de deuda existente: los inversores o prestamistas no dan fuentes a empresas con muchas deudas, por el riesgo. Las Startups no pueden acceder a créditos comerciales, porque no tienen un registro para ver si son fiables o no. Si no tienes historial de préstamos. Fuentes internas Corto plazo Mediano plazo Largo plazo Fondos personales ✓ Reservas ✓ ✓ ✓ Venta de activos fijos o inactivos ✓ Fuentes externas Corto plazo Mediano plazo Largo plazo Inversores privados ✓ ✓ ✓ Pasivo no corriente ✓ ✓ Arrendamientos ✓ ✓ Sobregiros ✓ Capital accionario ✓ Capital comercial ✓ Financiación colectiva ✓ ✓ ✓ Microfinanciación ✓ 12  Capítulo 15: Costos e ingresos DEFINICIONES GENERALES ​ Ingresos: Cantidad de dinero generada por la venta de bienes o servicios ​ Costos: Los gastos que las organizaciones empresariales pagan o ingresan para producir bienes o servicios ​ Beneficios: Diferencia entre ingresos y costos, si es positiva son, en efecto, beneficios, y por el contrario, se denominan pérdidas. 15.1 Tipos de costos COSTOS FIJOS Son aquellos que no cambian independientemente del nivel de producción o ventas de la empresa. Se deben pagar siempre, sin importar si la empresa produce más o menos. Un ejemplo de costos fijos es el alquiler de un local. Si una empresa de mobiliario vende sillas y mesas, el monto del alquiler de su tienda seguirá siendo el mismo, sin importar cuántas unidades venda. Otros ejemplos: sueldos fijos de empleados con contrato estable, seguros empresariales y gastos administrativos generales. COSTOS VARIABLES Son aquellos que fluctúan en función de la producción. Cuanto mayor sea el nivel de producción, más altos serán estos costos, y si la producción disminuye, los costos también lo harán. En una empresa de mobiliario, el costo de la madera utilizada para fabricar sillas y mesas dependerá de la cantidad de unidades producidas. Otros ejemplos: salarios basados en horas trabajadas, costos de empaquetado de productos y gasto en materia prima. COSTOS DIRECTOS Son aquellos que pueden identificarse fácilmente con un producto específico. Son los costos que se pueden rastrear hasta la producción de un bien o servicio en particular. Por ejemplo, en una empresa que fabrica muebles, la madera utilizada para fabricar mesas y sillas es un costo directo, ya que se puede atribuir directamente a cada producto. Otros ejemplos: empaques y la mano de obra específica para la producción de un bien determinado. 13 COSTOS INDIRECTOS Son aquellos que no pueden asignarse directamente a un producto en particular, pero que son necesarios para el funcionamiento de la empresa. Un ejemplo de esto son los sueldos de los gerentes generales, ya que su trabajo no está relacionado con un solo producto, sino con la empresa en su totalidad. Otros ejemplos: gastos administrativos, alquiler de oficinas y costos de mantenimiento de instalaciones. 15.2 Ingresos totales y fuentes de ingresos Los ingresos totales son suma de los ingresos percibidos por una empresa por sus actividades comerciales. Se calcula multiplicando el precio unitario (P) de un bien o servicio por la cantidad vendida (Q), es decir, TR = P × Q. Por ejemplo, si un operador de camping alquila 100 parcelas a un precio medio de 45 $ al día, sus ingresos totales ascienden a 45 $ × 100 = 4.500 $ al día. En la mayoría de los casos, el cálculo de los ingresos totales es un poco más complejo porque las empresas venden una gama de bienes y/o servicios a diferentes precios. En tales casos, los ingresos totales se calculan como la suma de los ingresos por ventas de cada uno de los productos de la empresa. IMPORTANTE → ¿Por qué no es lo mismo que el flujo de caja? No es lo mismo por el hecho de que una empresa puede haber vendido productos a crédito —una empresa realiza una venta, pero el cliente no paga de inmediato, sino en un plazo acordado, como 30, 60 o 90 días— y aún no haber recibido el dinero. El flujo de caja, en cambio, solo registra el dinero real que entra y sale en un período determinado. Si una empresa vende productos a crédito, sus ingresos pueden ser altos, pero su flujo de caja puede ser bajo si esos clientes aún no han pagado. Esto puede generar problemas financieros, ya que una empresa necesita efectivo para pagar sus propias deudas, salarios y gastos operativos. Por ejemplo, si una empresa vende cinco computadoras a mil dólares cada una y tres de esos clientes compran a crédito con un pago diferido a 30 días, sus ingresos totales serán de cinco mil dólares, pero su flujo de caja inmediato solo reflejará dos mil dólares, que es el dinero que realmente ha recibido. Si en el siguiente mes no vende nada, sus ingresos serán cero, pero su flujo de caja aumentará en los tres mil dólares que los clientes le debían. → Un negocio con muchas ventas a crédito puede enfrentar problemas si sus clientes tardan en pagar, mientras que una empresa con menos ingresos totales, pero con pagos constantes en efectivo, puede mantenerse estable. Fuente de ingreso Descripción Ejemplo 14 Dividendos Ingresos generados por la inversión en Una empresa holding que posee acciones de otras empresas. acciones en múltiples compañías y recibe dividendos. Donaciones Dinero recibido sin obligación de ONG como Cáritas dependen de devolverlo, común en organizaciones donaciones de individuos y sin fines de lucro. empresas. Intereses Dinero ganado al mantener fondos en Una empresa con mucho cuentas bancarias o inversiones efectivo en el banco puede financieras. generar ingresos solo por los intereses. Subscripciones Modelos de pago recurrente donde los Spotify Premium cobra una clientes pagan una tarifa periódica por tarifa mensual a los usuarios acceder a un servicio. para acceder a su música sin anuncios. Mercancías Venta de productos relacionados con Un grupo musical vende la marca principal, pero que no son el camisetas, pósteres y tazas con producto principal del negocio. su logo en sus conciertos. Patrocinio Empresas pagan a otras para asociar Coca-Cola patrocina eventos su imagen con una marca popular. deportivos y festivales de música. Publicidad Empresas permiten anuncios en sus Facebook y YouTube ganan plataformas a cambio de ingresos. dinero permitiendo que las marcas publiquen anuncios en sus plataformas. Alquiler de propiedades Empresas alquilan parte de sus Una empresa con oficinas o instalaciones a otros negocios. fábricas sobrantes las alquila para obtener ingresos adicionales. Tasas de transacción Comisiones cobradas por procesar PayPal y Visa cobran una pagos o realizar transacciones. pequeña tarifa por cada transacción procesada. Franquicias y licencias Empresas venden el derecho a usar su McDonald's gana dinero marca y modelo de negocio a otras permitiendo que emprendedores personas o compañías. abran restaurantes con su marca. 15  Capítulo 16: Estados financieros 16.1 Finalidad estados financieros para las distintas partes interesadas Directores de empresa. ​ Medir el rendimiento de la empresa para compararlo con los objetivos, los periodos anteriores y los competidores. ​ Proporcionar información para tomar decisiones como nuevas inversiones, cierre de sucursales y lanzamiento de nuevos productos. ​ Controlar y supervisar el funcionamiento de cada departamento y división de la empresa. ​ Establecer objetivos o presupuestos para el futuro y compararlos con los resultados reales. Plantilla. ​ Evaluar si la empresa es lo suficientemente segura como para pagar sueldos y salarios. ​ Determinar si es probable que la empresa se amplíe o se reduzca de tamaño. ​ Determine si los puestos de trabajo son seguros. ​ Averiguar si, en caso de que aumenten los beneficios, puede permitirse un incremento salarial. ​ Averiguar cómo se compara el salario medio de la empresa con los salarios de los directivos. Bancos. ​ Decidir si prestan dinero a la empresa. ​ Evaluar si permiten un aumento de las facilidades de descubierto. ​ Decidir si mantener una línea de descubierto o un préstamo. Acreedores como proveedores ​ Evaluar si la empresa es segura y dispone de efectivo suficiente para pagar sus deudas. ​ Evaluar si la empresa presenta un buen riesgo crediticio. ​ Decidir si presionar para que se reembolsen anticipadamente las deudas pendientes. Clientes. ​ Evaluar si la empresa es segura. ​ Determinar si tendrán garantizado el suministro futuro de los bienes que adquieren. ​ Determine si habrá seguridad de piezas de repuesto e instalaciones de servicio. Gobierno y autoridades fiscales. ​ Calcular los impuestos que debe pagar la empresa. ​ Determinar si es probable que la empresa se expanda y cree más puestos de trabajo. 16  ​ Evaluar si la empresa corre peligro de cerrar, creando problemas económicos. ​ Confirmar que la empresa cumple la ley en cuanto a normativa contable. Inversores y posibles inversores en una empresa. ​ Evaluar el valor de la empresa y su inversión en ella. ​ Determinar si la empresa es más o menos rentable. ​ Determinar qué parte de los beneficios reciben los inversores. ​ Decidir si la empresa tiene potencial de crecimiento. ​ Como inversores potenciales, comparen estos datos con los de otras empresas antes de tomar la decisión de comprar acciones de una empresa. ​ Como inversores reales, decidir si se plantean vender toda o parte de su participación. Comunidad local. ​ Compruebe si la empresa es rentable y tiene posibilidades de expansión, lo que podría ser positivo para la economía local. ​ Determine si la empresa está registrando pérdidas y si ello podría conducir a su cierre. 16.1 Estado de resultados 17 El estado de resultados es el estado de pérdidas y ganancias muestra los ingresos y los gastos y calcula el beneficio. TÉRMINOS ​ Los ingresos por ventas son el dinero que una organización obtiene de la venta de bienes y servicios. También puede incluir otras fuentes de ingresos. ​ Los costos de ventas son los costos directos de producción, como el costo de las materias primas, los componentes y la mano de obra directa. ​ La ganancia bruta se refiere a la ganancia de las actividades comerciales diarias de una empresa. ​ Los gastos son los costos indirectos de producción de una empresa, como el alquiler, los salarios de los directivos, las campañas de marketing no focalizadas, los gastos de contabilidad, etc. ​ La sección de ganancia antes de intereses e impuestos muestra el valor de las ganancias (o pérdidas) de una empresa antes de deducir los pagos de intereses sobre préstamos y los impuestos sobre las ganancias empresariales. ​ Los impuestos se refieren a las deducciones obligatorias pagadas al gobierno como proporción de los beneficios de una empresa. ​ La sección de ganancia del período muestra el valor real de las ganancias obtenidas por la empresa una vez contabilizados todos los costos. La ganancia (después de intereses e impuestos) pertenece a los propietarios de la empresa, por lo que puede distribuirse entre los accionistas/propietarios y/o mantenerse en la empresa como fuente de financiación interna. ​ Los dividendos son los pagos de las ganancias de una empresa (después de intereses e impuestos) abonados a los accionistas (propietarios) de la empresa. El importe de los dividendos pagados a los accionistas en su conjunto lo determina el consejo de administración de la empresa. El importe de los dividendos pagados a un accionista individual depende del número de acciones que posea. ​ Los fondos sobrantes de los beneficios (después de intereses e impuestos) que no se pagan a los accionistas se mantienen en la empresa para su propio uso. Es lo que se denomina reservas. 16.2 Estado de situación financiera El estado de la situación financiera muestra la estructura financiera de un negocio en un momento específico del tiempo. Define sus activos y deudas, y especifica el capital utilizado para crear el negocio. Los activos netos han de ser iguales que el patrimonio total. 18 ENTIDAD CON FINES DE LUCRO 19 ENTIDAD SIN FINES DE LUCRO 20 TÉRMINOS ​ Los activos no corrientes son los activos a largo plazo de una organización con un valor monetario. Los activos no corrientes típicos incluyen edificios, plantas (instalaciones de producción), equipos, maquinaria y vehículos. ​ El valor de la mayoría de los activos no corrientes disminuye con el tiempo debido a la depreciación. De ahí que el estado de situación financiera incluya su depreciación acumulada para calcular el valor neto de los activos no corrientes de la organización en el momento de elaborar el estado. ​ Los activos corrientes son posesiones de una organización con un valor monetario, pero destinadas a ser liquidadas (convertidas en efectivo) dentro de los doce meses siguientes a la fecha del estado de situación financiera. Incluyen el efectivo (en caja y en el banco), los deudores y las existencias (inventario). ​ La caja se refiere al dinero que una organización tiene «en mano» (en sus instalaciones) y/o «en el banco» (es decir, en su cuenta bancaria). El efectivo es el activo circulante más líquido y la empresa puede acceder a él fácilmente. ​ Los deudores son un tipo de activo corriente, referido a clientes particulares o empresas que deben dinero a la organización porque han comprado bienes o servicios mediante crédito comercial. El periodo habitual de crédito comercial oscila entre 30 y 60 días. ​ El inventario comprende los bienes que una empresa tiene disponibles para la venta. ​ Los activos totales son simplemente la suma de los activos no corrientes y los activos corrientes. ​ Los pasivos corrientes recoge las deudas a corto plazo de una empresa, que deben reembolsarse en un plazo de doce meses. Ejemplos típicos son los sobregiros y otros préstamos a corto plazo. ​ Los sobregiros bancarios permiten a los clientes sacar temporalmente más dinero del que tienen disponible en su cuenta bancaria. ​ Los acreedores son aquellos proveedores que han concedido a la empresa créditos comerciales. ​ Los pasivos no corrientes son las deudas a largo plazo de una empresa, que vencen después de 12 meses de la fecha del estado de situación financiera. 21  ​ Los pasivos totales es simplemente la suma del pasivo corriente y el pasivo no corriente, es decir, la suma de todo el dinero que debe la empresa. ​ Los activos netos se refieren al valor global de los activos de una organización una vez deducidos todos sus pasivos. ​ El patrimonio es el valor de la participación de los propietarios en la empresa, es decir, lo que vale la empresa en el momento de presentar el balance. El patrimonio se componen del capital accionario y de las ganancias no distribuidas: ○​ El capital accionario se refiere al valor de los fondos propios de una empresa financiados por los accionistas, ya sea a través de una oferta pública inicial o mediante una emisión de acciones. ○​ Las ganancias no distribuidas son el valor del patrimonio neto de una empresa que se financia con los beneficios netos después de impuestos que no se distribuyen como dividendos a los accionistas. En su lugar, se mantiene como fuente interna de financiación para uso de la empresa. GRUPOS DE INTERÉS Y USO DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Accionistas: utilizado para identificar la estructura de los activos y como sus inversiones se han usado, calcular el capital de trabajo (día a día) y determinar su solvencia, y para determinar el valor del negocio (si está creciendo su inversión). Directores: utilizado para identificar la posición financiera del negocio, su capital de trabajo y determinar si hay suficiente liquidez (activos corrientes) para pagar facturas y para tomar decisiones sobre con qué fuente se puede conseguir financiamiento. Proveedores y creditores: utilizado para juzgar la solvencia (habilidad para pagar las deudas) del negocio y determinar el riesgo de ofrecer un crédito comercial. Si tiene poco capital de trabajo (dificultad pagar deudas a C/P), quizá lo ofrece con términos más estrictos. Trabajadores: para responder preguntas como; ¿es estable, su actuación ha mejorado o empeorado, en que gasta el dinero, cuantos impuestos pagan? Se puede utilizar para responder preguntas de qué fuente de financiamiento es más adecuada (si un negocio depende de préstamos, es mejor recomendarle que busque conseguir más capital mediante acciones.) 22 16.2 Tipos de activos intangibles Los activos intangibles son aquellos que no tienen sustancia física y no se consideran instrumentos financieros. Incluyen activos como los derechos de autor y el fondo de comercio. 1.​ Activos intangibles relacionados con el marketing: Son aquellos utilizados para comercializar o promocionar productos o servicios. ​ Marcas: Palabras, frases o símbolos que identifican a una empresa o sus productos. ​ Logotipos y nombres comerciales: También son símbolos o palabras que representan a una empresa. ​ Nombres de dominio en Internet y nombres de empresas: Son activos que ninguna otra empresa puede usar, ya que están registrados de forma exclusiva para una compañía. 2.​ Activos intangibles relacionados con los clientes: Se originan de las relaciones comerciales con clientes. ​ Listas de clientes: Relación de clientes regulares y fiables. ​ Contratos obtenidos: Derivados de relaciones duraderas con clientes. 3.​ Activos intangibles relacionados con el arte: Otorgan derechos de propiedad sobre obras artísticas. ​ Obras teatrales, literarias, musicales: Incluyen obras protegidas por derechos de autor. ​ Imágenes, fotografías y material audiovisual: Todo material que esté protegido por derechos de autor. 4.​ Activos intangibles relacionados con contratos: Provienen del valor de los derechos derivados de acuerdos contractuales. ​ Franquicias. ​ Acuerdos de licencia. ​ Permisos de construcción. ​ Derechos de radiodifusión. ​ Contratos de servicios o suministro. 5.​ Activos intangibles relacionados con la tecnología: Se originan a partir de patentes sobre innovaciones o avances tecnológicos. ​ Patentes: Otorgan derechos exclusivos para fabricar, usar o vender un producto o proceso durante un período determinado (generalmente 20 años). 6.​ Fondo de comercio (Goodwill): Es el valor adicional que se paga al comprar una empresa, por encima del valor de mercado de los activos netos adquiridos. Este activo solo se registra cuando se adquiere una empresa, no se reconoce el goodwill generado internamente. 23  Capítulo 17: Índices de rentabilidad y liquidez 17.1 Índices de rentabilidad Los índices de rentabilidad permiten evaluar la eficiencia con la que una empresa convierte sus ingresos en beneficios. Dado que no existen valores óptimos universales, su análisis debe realizarse en comparación con los resultados financieros previos de la empresa o con los de sus competidores directos MARGEN DE GANANCIA BRUTA Los índices de rentabilidad permiten evaluar la eficiencia con la que una empresa convierte sus ingresos en beneficios. Dado que no existen valores óptimos universales, su análisis debe realizarse en comparación con los resultados financieros previos de la empresa o con los de sus competidores directos. 𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 = 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 · 100 MARGEN DE GANANCIA Mide la capacidad de la empresa para generar ganancias de explotación antes de intereses e impuestos, a partir de sus ingresos. 𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 = 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 · 100 RETORNO SOBRE CAPITAL INVERTIDO Es la medida más utilizada para evaluar la rentabilidad de una empresa, ya que compara los beneficios con el capital empleado. Se debe contrastar con el costo de los intereses de los préstamos para determinar si el endeudamiento mejora o reduce el rendimiento para los accionistas. 𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑡𝑖𝑑𝑜 = 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑡𝑖𝑑𝑜 · 100 ESTRATEGIAS PARA MEJORAR ÍNDICES DE RENTABILIDAD Las siguientes tablas proporcionan una evaluación de distintos métodos para mejorar los índices de rentabilidad. 24  Método Ejemplo Evaluación Reducción Utilizar materiales más baratos La imagen de calidad puede verse de costos dañada; luego, la imagen del producto directos puede verse dañada también. Reducir costos de plantilla reduciendo La calidad puede estar en riesgo; puede los sueldos de los empleados haber problemas de comunicación, etc. Reducir costos de producción, por Adquirir maquinaria incrementará los ejemplo, relocalizando la producción a costos indirectos; además, los empleados países con costos más bajos tal vez necesiten formación. Luego, las ganancias a corto plazo se reducirán. Reducir costos de producción Los niveles de motivación pueden aumentando la productividad mediante decrecer, lo cual puede disminuir la automatización productividad y la calidad. Aumentar los precios Las ventas pueden bajar y demasiados consumidores se van a la competencia. Esto depende de la elasticidad de la demanda. Reducir Relocalizarse a una localización de bajo Costos de arrendamiento más bajos costos costo pueden conllevar trasladarse a un área indirectos menos atractiva, lo cual puede dañar la imagen. Reducir costos de promoción Reducir los costos de promoción puede resultar en un decrecimiento de las ventas más que en la reducción de dichos costos. Llevar a cabo una reducción de niveles Contar con menos directivos puede jerárquicos reducir la eficiencia de la empresa. Aumentar los ingresos no operativos Los activos existentes pueden estar ya totalmente explotados en las operaciones de la empresa. Para aumentar el retorno sobre capital invertido: Método Evaluación Aumentar las ganancias antes de intereses e Siguiendo con el mismo orden de los ejemplos: impuestos sin aumentar el capital empleado, por ​ La demanda podría ser elástica. ejemplo: ​ Materiales más baratos pueden reducir la ​ aumentando precios calidad. ​ reduciendo costos directos ​ Puede no ser efectivo en el corto plazo y 25  ​ reduciendo costos indirectos tener desventajas. Reducir el capital empleado, por ejemplo: Los activos pueden ser necesarios en el futuro, por ​ vender activos que no contribuyen en ejemplo, para expandir la empresa. absoluto o muy poco a las ventas/ganancias, y luego usar el capital obtenido para saldar deudas 17.2 Índices de liquidez Los índices de liquidez miden la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo. Se enfocan en la relación entre los activos y pasivos corrientes de la empresa. Si los activos corrientes son demasiado bajos, la empresa puede enfrentar problemas de liquidez, lo que afectaría su relación con proveedores y bancos. Por otro lado, un exceso de activos corrientes puede significar una mala utilización de los recursos. LIQUIDEZ CORRIENTE Este indicador mide la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo con sus activos corrientes. Se expresa como un cociente o un número (por ejemplo, 2:1 o simplemente 2), lo que indica que la empresa podría pagar dos veces sus deudas a corto plazo. Sin embargo, no existe un valor universalmente aceptado para este ratio, ya que varía según el sector. 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 = 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 Un valor bajo puede indicar falta de liquidez, aunque en sectores como el minorista de alimentos no es inusual. En otros casos, un ratio bajo podría llevar a acciones correctivas por parte de la dirección. LIQUIDEZ INMEDIATA O RAZÓN ÁCIDA Este ratio es una medida más estricta de liquidez, ya que excluye los inventarios, que son el activo menos líquido. Esto proporciona una imagen más clara de la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo sin depender de la venta de inventarios. 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 − 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑖𝑛𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎𝑡𝑎 𝑜 𝑟𝑎𝑧ó𝑛 á𝑐𝑖𝑑𝑎 = 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 Un ratio bajo podría ser preocupante en sectores donde los inventarios pierden valor rápidamente, como la tecnología, mientras que en otros sectores, como el minorista de muebles, no sería un problema grave. 26  Método Ejemplo Evaluación Vender activos fijos por Vender una propiedad a una Puede no venderse al valor real y, si se dinero empresa de arrendamiento. arrienda de nuevo, aumenta los costos fijos. Vender inventarios por Vender productos terminados Mejora la razón ácida, pero no la liquidez dinero con descuento. corriente; puede reducir el margen de ganancia y afectar la imagen de marca. Aumentar préstamos Obtener un préstamo a largo Aumenta la deuda y los costos por plazo. intereses, reduciendo las ganancias. Ampliación de capital Emitir nuevas acciones Puede diluir la participación de los accionistas actuales, pero mejora la liquidez. Negociar plazos de pago Extender el tiempo para pagar Mejora la liquidez en el corto plazo, pero más largos con facturas. puede afectar las relaciones con los proveedores proveedores. Reducir costos operativos Optimizar procesos para gastar Mejora la eficiencia y aumenta el flujo de menos. caja disponible. 27  Capítulo 19: Flujo de caja 19.1 Diferencias entre flujo de caja y ganancias El flujo de caja y las ganancias son dos conceptos financieros distintos, aunque a veces se confunden porque ambos están relacionados con la rentabilidad y la estabilidad de una empresa. Sin embargo, entender su diferencia es clave, porque una empresa puede tener ganancias y aun así quedarse sin dinero, o al revés, tener efectivo disponible pero estar en pérdida. Flujo de caja: Se refiere a la cantidad real de dinero que entra y sale de una empresa en un periodo determinado. Esto significa que no importa si una venta ha sido realizada a crédito o si hay ingresos en los registros contables: lo que realmente cuenta para el flujo de caja es si el dinero ha sido recibido o gastado físicamente. Ganancias: diferencia entre los ingresos generados y los costes totales en un punto específico del tiempo. Puede ser un indicador importante de la salud de un negocio y su sostenibilidad a largo plazo, porque ayuda a calcular su efectividad. Aquí no importa si el dinero ya ha sido pagado o no, sino que se registra en función de cuándo se generó la venta o el gasto. Ejemplo: Imagina que tienes una tienda y este mes vendes productos por un total de $10,000. Sin embargo, algunos clientes te pagaron en efectivo, pero otros te pidieron pagar a crédito y te darán el dinero dentro de dos meses. Según tu estado de ganancias, has generado $10,000 en ingresos, pero en realidad en tu caja solo tienes, por ejemplo, $4,000 disponibles. Esto significa que aunque en el papel tienes ganancias, tu flujo de caja no es tan alto porque aún no has recibido todo el dinero. El problema surge cuando una empresa tiene gastos inmediatos que pagar: sueldos, alquiler, materias primas, deudas con proveedores… Si no ha recibido suficiente efectivo, aunque en teoría tenga ganancias, puede quedarse sin dinero para operar. Este es uno de los motivos por los que muchas empresas fracasan, incluso siendo rentables en términos contables. También puede ocurrir lo contrario: una empresa puede tener un flujo de caja positivo (es decir, dinero en efectivo disponible) y aun así estar en pérdida. Por ejemplo, si obtiene un préstamo bancario o si vende activos (como maquinaria o propiedades), recibirá dinero en efectivo, pero eso no significa que esté ganando dinero con su actividad principal. 28 19.2 Capital circulante El capital circulante se refiere al efectivo u otros activos líquidos de que dispone una organización para sus operaciones diarias. El capital circulante es esencial para pagar las materias primas, las facturas de servicios públicos, los sueldos y salarios del personal, y, en definitiva, para sustentar los gastos operativos de la empresa. Así, es también una medida común de la liquidez, la eficiencia y la salud financiera general de una organización. 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 = 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 El ciclo del capital circulante de una empresa se refiere a la duración entre que la organización paga los costos de producción de un bien o servicio y recibe el ingreso de caja resultante de los clientes que compran el producto. Para algunas empresas, el ciclo del capital circulante es muy corto (rápido), ya que reciben efectivo inmediatamente de sus ventas. Por ejemplo, el efectivo se utiliza habitualmente en peluquerías, tiendas de conveniencia y taxis. Para otras empresas, el ciclo del capital circulante es mucho más largo (lento) debido al largo proceso de producción y/o al elevado precio de sus productos. Por ejemplo, es probable que los clientes paguen a plazos o compren a crédito productos como los superdeportivos Lamborghini, los aviones Airbus o los anillos de diamantes. Un capital circulante positivo suele indicar que una empresa es capaz de pagar sus deudas a corto plazo muy rápidamente. Un capital circulante negativo suele indicar que la empresa es incapaz de hacerlo. Por lo tanto, las empresas a menudo tienen que pedir dinero prestado (por ejemplo, utilizando sobregiros) durante los períodos de flujo de caja negativo. Las opciones de financiación a corto plazo, como los sobregiros y los préstamos a corto plazo, pueden permitir a la empresa sobrevivir mientras espera a que se materialicen los ingresos de caja. Cuanto más largo sea el ciclo del capital circulante (es decir, cuanto más tiempo queden existencias sin vender), más probable será que la empresa se enfrente a una crisis de tesorería. 19.3 Posición de liquidez La liquidez es la capacidad de convertir un activo en efectivo sin que pierda valor. En consecuencia, el efectivo es el activo más líquido de una empresa, seguido habitualmente por las cuentas por cobrar y las existencias (inventario). 29 La posición de liquidez de una organización indica hasta qué punto dispone de liquidez suficiente para continuar con sus actividades empresariales. Una buena posición de liquidez significa que la empresa puede evitar la quiebra (cierre de la empresa), ya que dispone de liquidez suficiente para seguir funcionando. Luego, cuando se afirma que “la empresa tiene una posición de liquidez débil”, implícitamente se dice que, aunque la empresa posee activos con valor, no tiene mucho efectivo o muchos activos que puedan convertirse fácilmente en efectivo. Si la empresa no es capaz de mejorar su situación de liquidez, puede acabar en quiebra. El principal método para evaluar la posición de liquidez de una determinada empresa es mediante el cálculo de sus índices de liquidez. 19.4 Pronósticos de flujo de caja Los pronósticos de flujo de caja consisten en estimar los futuros ingresos y egresos de caja, normalmente mes a mes. Es la predicción de las entradas (ingresos) y salidas de caja anticipadas (en un periodo de 6 a 12 meses). Debe estar incluido en un plan de negocio, para que los propietarios puedan identificar sus necesidades financieras. 30 Flujo de caja neto: total de ingresos de caja — salidas de caja. Saldo de cierre: saldo de apertura – flujo de caja neto. Saldo de apertura de un nuevo mes: saldo de cierre del mes anterior. Ventajas Limitaciones Los bancos y otros prestamistas suelen exigir un Los pronósticos están basados en suposiciones pronóstico de flujo de caja antes de conceder un sobre ingresos y gastos futuros, pero en la préstamo, ya que demuestra si la empresa tendrá realidad, los números pueden cambiar suficiente dinero para devolverlo. Además, forma significativamente debido a factores imprevistos. parte del plan de negocio, ayudando a estructurar mejor las finanzas. Los pronósticos ayudan a detectar con antelación Para hacer un buen pronóstico, se necesita conocer si una empresa va a tener un déficit de efectivo, bien el negocio, realizar investigaciones de lo que permite buscar soluciones antes de que mercado y actualizar los datos constantemente, lo ocurra, como reducir gastos o buscar cual requiere tiempo y experiencia. financiamiento. Al tener una visión clara del flujo de efectivo, las Eventos como cambios en la economía, crisis empresas pueden tomar mejores decisiones financieras o problemas en la cadena de financieras y evitar problemas como gastar más suministro pueden afectar el flujo de caja, pero de lo que realmente pueden permitirse. estos factores muchas veces no pueden preverse en un pronóstico. ESTRATEGIAS PARA AFRONTAR PROBLEMAS DE FLUJO DE CAJA ​ Reducir las salidas de caja: Disminuir gastos innecesarios, renegociar contratos con proveedores o buscar formas más eficientes de operar puede ayudar a conservar más efectivo. ​ Aumentar los ingresos de caja de manera inmediata: No siempre basta con vender más. Lo importante es obtener ingresos en efectivo de manera rápida, como vender productos con pagos inmediatos en lugar de ofrecer crédito a clientes. ​ Buscar nuevas fuentes de financiamiento: Si la empresa tiene problemas de liquidez, puede recurrir a préstamos bancarios, inversores o incluso adelantar pagos de clientes mediante descuentos. ​ Gestionar mejor el negocio: Muchas veces, el problema de flujo de caja no es falta de dinero, sino una mala administración. Tener un buen control de los pagos y cobros puede evitar dificultades financieras. 31  ​ Usar pronósticos de flujo de caja para anticiparse a problemas: Si se detecta que en el futuro habrá un déficit de efectivo, se pueden tomar medidas con tiempo en lugar de reaccionar de manera apresurada cuando el problema ya ha ocurrido. ​ Evitar tener demasiado dinero sin invertir: Si bien tener efectivo disponible es importante, acumular demasiado dinero sin utilizarlo también puede ser un error. Invertir en activos o en oportunidades de negocio puede generar más beneficios que simplemente guardar el dinero. Métodos para mejorar el flujo de caja ​ Tener un presupuesto estricto y considerar un presupuesto base cero: El presupuesto base cero significa que cada gasto debe justificarse desde cero en cada periodo, en lugar de basarse en gastos previos. Esto ayuda a controlar los costos y evitar compras innecesarias. ​ Reducir el periodo de crédito ofrecido a los clientes: Si una empresa permite que sus clientes paguen en plazos largos, el dinero tardará más en ingresar. Reducir ese tiempo mejora el flujo de caja. ​ Negociar con proveedores para pagar más tarde: Si una empresa logra que sus proveedores le den más tiempo para pagar, podrá mantener más dinero disponible por más tiempo. ​ Usar sobregiros bancarios como solución temporal: Si se necesita efectivo a corto plazo, algunos bancos permiten sobregiros (gastar más de lo que hay en la cuenta), aunque esto puede generar intereses. ​ Vender inventario innecesario: Si hay productos que no se venden rápido, se pueden liquidar a precios más bajos para convertirlos en efectivo y reducir costos de almacenamiento. ​ Vender activos y optar por el arrendamiento: En lugar de comprar equipos o vehículos, una empresa puede venderlos y alquilarlos cuando los necesite, lo que aumenta la liquidez y reduce gastos inmediatos. ​ Conseguir más inversión en la empresa: Si el propietario o nuevos inversores aportan más capital, la empresa tendrá más efectivo disponible. Sin embargo, esto puede implicar ceder parte del control del negocio. 32  Capítulo 20: Evaluación de las inversiones La evaluación de inversiones consiste en comparar los futuros flujos de caja esperados con el gasto inicial de una inversión. El objetivo es determinar cuánto tiempo tomará recuperar la inversión y qué tan rentable será a largo plazo. Para ello, se recopilan datos como pronósticos de ventas, costos y otras variables financieras. Sin embargo, este proceso requiere tiempo, investigación y experiencia para interpretar correctamente los datos antes de tomar una decisión de inversión. 20.1 Período de recuperación El período de recuperación mide el tiempo necesario para recuperar el costo inicial de la inversión a través de los flujos de caja generados. 𝑃𝑎𝑔𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = 𝐴ñ𝑜𝑠/𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 ​ Si el flujo de caja es variable, se van sumando los ingresos hasta que se alcanza la inversión inicial. ​ Si en un mes se supera el monto necesario, se resta el excedente, se divide entre 12 y se obtiene la cantidad exacta de meses requeridos. Ventajas Limitaciones Es un método simple y fácil de calcular. No mide la rentabilidad del proyecto, dado que ignora los flujos de caja después del período de recuperación. Se enfoca en la liquidez, lo que es clave para las No considera el momento en que ocurren los empresas que necesitan gestionar su flujo de caja. flujos de caja ni su valor futuro. Ayuda a evaluar inversiones en tecnología o Puede llevar a un enfoque de corto plazo y activos que se renuevan rápidamente. descartar inversiones rentables a largo plazo Permite filtrar proyectos con recuperación No tiene en cuenta factores externos como demasiado lenta. inflación, costos financieros o cambios en el mercado. 33 20.2 Tasa de rendimiento promedio (ARR) Este método mide el beneficio anual esperado de una inversión como un porcentaje del costo inicial. 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙−𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝐴ñ𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 · 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 · 100 Podemos compararlo con: ​ Otras inversiones para elegir la más rentable. ​ La rentabilidad mínima aceptable de la empresa. ​ La tasa de interés de préstamos, para determinar si vale la pena financiar el proyecto. Ventajas Limitaciones Considera todas las ganancias generadas por la Ignora el tiempo de los flujos de caja y el valor del inversión. dinero en el tiempo. Es fácil de calcular y comparar entre diferentes No toma en cuenta el costo de oportunidad ni el proyectos. impacto de los intereses. Se centra en la rentabilidad de la inversión, no Se basa en estimaciones futuras que pueden ser solo en la recuperación. inexactas. Permite evaluar el rendimiento financiero de la No considera el flujo de caja, que es fundamental empresa en general. para la estabilidad financiera. 20.3 Limitaciones de las evaluaciones ​ Ambos métodos dependen de estimaciones futuras que pueden no ser precisas. ​ Los directivos pueden tener poca experiencia o preferir ciertos proyectos. ​ No incluyen cambios en el mercado, competencia, inflación o crisis económicas. ​ No toman en cuenta factores como financiamiento externo o responsabilidad social de la empresa. 34