Marchés de capitaux - Partie 2 Chapitre 2 PDF

CHAPITRE 2 : Marchés de capitaux Ces marchés de capitaux contribuent ainsi au nancement direct de l’économie par opposition aux banques qui permettent un nancement indirect. Secteur de capacité de nancement (2023) : - Ménag...

CHAPITRE 2 : Marchés de capitaux Ces marchés de capitaux contribuent ainsi au nancement direct de l’économie par opposition aux banques qui permettent un nancement indirect. Secteur de capacité de nancement (2023) : - Ménage (108 milliards de capacité de nancement) - Sociétés nancières (35 milliards de capacité de nancement) Secteurs en besoin de nancement (2023) : - Société nancière (-40 milliards) - Administration publique (-150 milliards) L’économie a un besoin de nancement de -48 milliards d’euro. A) Le marché des changes On échange des devises convertibles selon le taux de change. Ce marché n’a pas de localisation géographique précise. Tous les ordres passent par des ordinateurs. Avec la propagation des changes ottants, les transactions s’e ectuent 24/24h. Ce marché est devenu un des marchés planétaires et la valeur des transactions en fait un des plus grands marchés au monde. La devise qui domine le marché : $ (4/5 des opérations) loin devant l’euro. B) Le marché monétaire Marché monétaire —> Le marché monétaire est un marché nancier où s'échangent des instruments nanciers à court terme (moins d’un an), comme les bons du Trésor ou les certi cats de dépôt. Il permet aux entreprises, aux banques et aux États de gérer leurs besoins de liquidités à court terme. Seules les institutions nancières / grandes entreprises vont avoir accès pour e ectuer des placements sur le court terme (-2 ans). Certaines s’e ectuent tout de même à moyen terme (jusqu’à 7 ans).    ff ff ff fi fi fi fi fi fi fi fl fi fi fi fi fi fi  1) Marché interbancaire Marché interbancaire —> Le marché interbancaires est un marché où les banques échangent entre elles des liquidités à très court terme, généralement pour équilibrer leurs besoins de trésorerie. Ces échanges se font souvent sous forme de prêts ou d’emprunts à un taux xé par les banques centrales. C’est un marché réservé aux banques centrales, aux banques, ou la CDC. CDC —> La CDC ou Caisse des Dépôts et Consignations, est une institution nancière publique française. Elle gère des fonds pour l’État, des organismes publics et privés, et nance des projets d’intérêt général, comme le logement social, les infrastructures ou la transition écologique. C’est un acteur clé au service du développement économique et durable. C’est sur ce marché que la banque centrale intervient pour y xer les taux directeurs par lesquels passe la politique monétaire. La banque centrale va xer 3 taux : Taux re —> Taux auquel la banque centrale accorde des prêts aux banques à travers des appels d'o res : opération “Open Market”. Taux des facilités de prêt (marginal) —> Taux qui permet de re nancer une banque qui n’arriverait pas à obtenir des liquidités sur le marché. C’est le taux le plus élevé sur le marché bancaire et qui permet à une banque (quoi qu'il arrive) de se re nancer. Taux des facilités de dépôt —> Permet au banque qui aurait trop d’argent (excédent), de les placer auprès des banques centrales. => Taux des facilités de dépôt < Taux re < Taux des facilités de prêt. Constitue les principaux indicateurs de l’orientation de la politique monétaire. Ce sont des taux de court terme qui in uencent tous les autres de l'économie. Les banques peuvent aussi interagir entre elles sur le marché monétaire. Elles passent leur temps à se prêter des liquides, celle en excédent prête à ceux en dé cit. PEONIA : Taux moyen auquel les banques pourront se prêter les fonds sur le marché européen LIBOR : Taux moyen auquel les banques pourront se prêter les fonds sur le marché londonien.    fi fi fi fi    fi ff fi  fi fl fi fi fi  Compartiment ouvert à tous les agents et non pas simplement aux banques comme c’est le cas du marché interbancaire. Les prêts et emprunts portent sur des montants très importants (150k minimum). Sur ce marché, il y a différent type de créance négociable. 2) Marché des titres de créances Titres de créances —> Un titre de créance est document nancier qui représente une dette. Il permet à une entreprise, un État ou une organisation d’emprunter de l’argent auprès d’investisseurs, en s’engageant à rembourser le montant emprunté (le capital) avec des intérêts à une date xée. Exemple : Les obligations. Titre émit au gré de l’émetteur qui se négocie sur un marché réglementé et qui représente à chacun, un droit de créance pour une durée déterminée. Les grandes entreprises vont émettre des billets des trésorerie. Quand une banque émet un certi cat de dépôt. C) Le marché nancier Marché nancier —> Un marché nancier est un lieu où s’échangent des instruments nanciers comme les actions, les obligations ou les devises. Il permet aux entreprises, aux États et aux investisseurs de lever des fonds, d’investir ou de gérer des risques. Marché du long terme. 1) Les produits échangés Actions —> Titre négociable qui représente un droit de propriété sur une fraction du capitale sociale de l’entreprise émettrice. On détient une part de l’entreprise. Son rendement est incertain car dépend du résultat de l’entreprise et de ce qui est décidé par le conseil d’administration. Il va calculer le dividende (ce qui va à l’actionnaire). Il provient des résultats de l’entreprise et de la part qu’on va redistribuer aux actionnaires. La détention d’une action confère un droit de vote lors d’une assemblée générale. Obligation : Titre de créance négociable représentatif d’une créance du souscripteur sur l’émetteur (l’emprunteur). En achetant cette obligation, on a une créance sur l’entreprise. Cela rapporte un rendement prévu     fi   fi fi  fi fi  fi    fi   lorsqu’on l’achète. Une partie de ce rendement sera donné sous la forme de coupon et le reste sera donné lorsque l’entreprise qui nous à emprunter rembourse l’obligation. Principaux émetteurs : - Institution nancière (banque) - État - Grandes entreprises (parfois) En émettant une obligation, on évalue le risque de (non) remboursement qui s’évalue à travers des agences de notation. Elles se répartissent 90% du marché : - Standard and Poor - Moody’s Fitch 2) Le marché nancier et le nancement de l’économie Marché primaire —> On y vend des titres nouvellement émis. C’est le marché du neuf. C’est le cas lorsqu’une entreprise entre en bourse ou augmente son capital. Le marché primaire contribue au nancement de l’économie. Marché secondaire —> On échange des titres déjà émis. On parle alors de la Bourse qui est le marché de l’occasion. C’est lui qui permet d’obtenir facilement des liquidités en échange de la vente de titres actifs. Il permet la liquidité de l’économie. Liquidité de l’économie —> la liquidité de l’économie désigne la quantité d'argent disponible dans un système économique pour nancer les transactions, les investissements et les activités économiques. Une économie est liquide si les acteurs (ménages, entreprises, banques) peuvent facilement accéder à de l'argent ou à des crédits pour répondre à leurs besoins. Les bourses sont classées en fonction du critère de la capitalisation boursière (—> nombre d’action multiplié par leur coût). Capitalisation boursière —> 1) NYSE de New York 2) Nasdaq de New York  fi fi fi fi fi  3) La bourse de Tokyo 4) La Bourse de Shanghai en Chine 5) La Bourse de Hong Kong 6) Bourse de Londres 7) Euronext Les 5 premières bourses sont américaines ou asiatiques, ce qui traduit la prédominance américaine et la montée de l’Asie. l’Afrique demeure invisible au sein de la place nancière. La première bourse africaine : Johannesburg... qui est loin derrière. D) Les marchés dérivés Produit dérivé —> Actif nancier dont la valeur dérive d’un autre actif : le sous-jacent. Ce sous jacent peut prendre diverse forme : - Taux d’intérêt - Indice boursier Marché dérivé —> Un marché dérivé est un marché où s’échangent des produits nanciers appelés dérivés, dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent (comme une action, une matière première ou une devise). Ces produits sont utilisés pour se protéger contre les risques (couverture) ou pour spéculer. CHAPITRE 2 : Marchés de capitaux Ces marchés de capitaux contribuent ainsi au nancement direct de l’économie par opposition aux banques qui permettent un nancement indirect. Secteur de capacité de nancement (2023) : - Ménage (108 milliards de capacité de nancement) - Sociétés nancières (35 milliards de capacité de nancement) Secteurs en besoin de nancement (2023) :      fi fi  fi fi fi  fi fi fi fi  fi  - Société nancière (-40 milliards) - Administration publique (-150 milliards) L’économie a un besoin de nancement de -48 milliards d’euro. A) Le marché des changes On échange des devises convertibles selon le taux de change. Ce marché n’a pas de localisation géographique précise. Tous les ordres passent par des ordinateurs. Avec la propagation des changes ottants, les transactions s’e ectuent 24/24h. Ce marché est devenu un des marchés planétaires et la valeur des transactions en fait un des plus grands marchés au monde. La devise qui domine le marché : $ (4/5 des opérations) loin devant l’euro. B) Le marché monétaire Marché monétaire —> Le marché monétaire est un marché nancier où s'échangent des instruments nanciers à court terme (moins d’un an), comme les bons du Trésor ou les certi cats de dépôt. Il permet aux entreprises, aux banques et aux États de gérer leurs besoins de liquidités à court terme. Seules les institutions nancières / grandes entreprises vont avoir accès pour e ectuer des placements sur le court terme (-2 ans). Certaines s’e ectuent tout de même à moyen terme (jusqu’à 7 ans). 1) Marché interbancaire Marché interbancaire —> Le marché interbancaires est un marché où les banques échangent entre elles des liquidités à très court terme, généralement pour équilibrer leurs besoins de trésorerie. Ces échanges se font souvent sous forme de prêts ou d’emprunts à un taux xé par les banques centrales. C’est un marché réservé aux banques centrales, aux banques, ou la CDC. CDC —> La CDC ou Caisse des Dépôts et Consignations, est une institution nancière publique française. Elle gère des fonds pour l’État, des organismes publics et privés, et nance des projets d’intérêt général,  ff ff ff fi fi fi fi fi fl fi fi fi fi  comme le logement social, les infrastructures ou la transition écologique. C’est un acteur clé au service du développement économique et durable. C’est sur ce marché que la banque centrale intervient pour y xer les taux directeurs par lesquels passe la politique monétaire. La banque centrale va xer 3 taux : Taux re —> Taux auquel la banque centrale accorde des prêts aux banques à travers des appels d'o res : opération “Open Market”. Taux des facilités de prêt (marginal) —> Taux qui permet de re nancer une banque qui n’arriverait pas à obtenir des liquidités sur le marché. C’est le taux le plus élevé sur le marché bancaire et qui permet à une banque (quoi qu'il arrive) de se re nancer. Taux des facilités de dépôt —> Permet au banque qui aurait trop d’argent (excédent), de les placer auprès des banques centrales. => Taux des facilités de dépôt < Taux re < Taux des facilités de prêt. Constitue les principaux indicateurs de l’orientation de la politique monétaire. Ce sont des taux de court terme qui in uencent tous les autres de l'économie. Les banques peuvent aussi interagir entre elles sur le marché monétaire. Elles passent leur temps à se prêter des liquides, celle en excédent prête à ceux en dé cit. PEONIA : Taux moyen auquel les banques pourront se prêter les fonds sur le marché européen LIBOR : Taux moyen auquel les banques pourront se prêter les fonds sur le marché londonien. Compartiment ouvert à tous les agents et non pas simplement aux banques comme c’est le cas du marché interbancaire. Les prêts et emprunts portent sur des montants très importants (150k minimum). Sur ce marché, il y a différent type de créance négociable. 2) Marché des titres de créances Titres de créances —> Un titre de créance est document nancier qui représente une dette. Il permet à une entreprise, un État ou une organisation d’emprunter de l’argent auprès d’investisseurs, en s’engageant à rembourser le montant emprunté (le capital) avec des intérêts à une date xée. Exemple : Les obligations. Titre émit au gré de l’émetteur qui se négocie sur un marché réglementé et qui représente à chacun, un droit de créance pour    fi fi fi  fi   fi ff  fi fl fi fi fi  une durée déterminée. Les grandes entreprises vont émettre des billets des trésorerie. Quand une banque émet un certi cat de dépôt. C) Le marché nancier Marché nancier —> Un marché nancier est un lieu où s’échangent des instruments nanciers comme les actions, les obligations ou les devises. Il permet aux entreprises, aux États et aux investisseurs de lever des fonds, d’investir ou de gérer des risques. Marché du long terme. 1) Les produits échangés Actions —> Titre négociable qui représente un droit de propriété sur une fraction du capitale sociale de l’entreprise émettrice. On détient une part de l’entreprise. Son rendement est incertain car dépend du résultat de l’entreprise et de ce qui est décidé par le conseil d’administration. Il va calculer le dividende (ce qui va à l’actionnaire). Il provient des résultats de l’entreprise et de la part qu’on va redistribuer aux actionnaires. La détention d’une action confère un droit de vote lors d’une assemblée générale. Obligation : Titre de créance négociable représentatif d’une créance du souscripteur sur l’émetteur (l’emprunteur). En achetant cette obligation, on a une créance sur l’entreprise. Cela rapporte un rendement prévu lorsqu’on l’achète. Une partie de ce rendement sera donné sous la forme de coupon et le reste sera donné lorsque l’entreprise qui nous à emprunter rembourse l’obligation. Principaux émetteurs : - Institution nancière (banque) - État - Grandes entreprises (parfois) En émettant une obligation, on évalue le risque de (non) remboursement qui s’évalue à travers des agences de notation. Elles se répartissent 90% du marché :     fi fi   fi  fi fi  fi      - Standard and Poor - Moody’s Fitch 2) Le marché nancier et le nancement de l’économie Marché primaire —> On y vend des titres nouvellement émis. C’est le marché du neuf. C’est le cas lorsqu’une entreprise entre en bourse ou augmente son capital. Le marché primaire contribue au nancement de l’économie. Marché secondaire —> On échange des titres déjà émis. On parle alors de la Bourse qui est le marché de l’occasion. C’est lui qui permet d’obtenir facilement des liquidités en échange de la vente de titres actifs. Il permet la liquidité de l’économie. Liquidité de l’économie —> la liquidité de l’économie désigne la quantité d'argent disponible dans un système économique pour nancer les transactions, les investissements et les activités économiques. Une économie est liquide si les acteurs (ménages, entreprises, banques) peuvent facilement accéder à de l'argent ou à des crédits pour répondre à leurs besoins. Les bourses sont classées en fonction du critère de la capitalisation boursière (—> nombre d’action multiplié par leur coût). Capitalisation boursière —> 1) NYSE de New York 2) Nasdaq de New York 3) La bourse de Tokyo 4) La Bourse de Shanghai en Chine 5) La Bourse de Hong Kong 6) Bourse de Londres 7) Euronext Les 5 premières bourses sont américaines ou asiatiques, ce qui traduit la prédominance américaine et la montée de l’Asie.  fi fi fi fi  l’Afrique demeure invisible au sein de la place nancière. La première bourse africaine : Johannesburg... qui est loin derrière. D) Les marchés dérivés Produit dérivé —> Actif nancier dont la valeur dérive d’un autre actif : le sous-jacent. Ce sous jacent peut prendre diverse forme : - Taux d’intérêt - Indice boursier Marché dérivé —> Un marché dérivé est un marché où s’échangent des produits nanciers appelés dérivés, dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent (comme une action, une matière première ou une devise). Ces produits sont utilisés pour se protéger contre les risques (couverture) ou pour spéculer.    fi  fi  fi