مبادئ الاستثمار - Modern Academy 2024-2025 PDF

‫مبادئ االستثمار‬ ‫املستوى الثالث ‪ /‬نُظم معلومات األعمال ‪BIS‬‬ ‫د‪.‬حممد شليب‬  ‫( حمتوي املُقرر )‬ ‫الفصل األول ‪ :‬املفاهيم األساسية لالستثمار‬ ‫الفصل الثاني ‪ :‬أنواع األسواق املالية والبورصات‬ ‫الفصل الثالث ‪ :‬االستثما...

‫مبادئ االستثمار‬ ‫املستوى الثالث ‪ /‬نُظم معلومات األعمال ‪BIS‬‬ ‫د‪.‬حممد شليب‬  ‫( حمتوي املُقرر )‬ ‫الفصل األول ‪ :‬املفاهيم األساسية لالستثمار‬ ‫الفصل الثاني ‪ :‬أنواع األسواق املالية والبورصات‬ ‫الفصل الثالث ‪ :‬االستثمار يف األسهم والسندات‬ ‫الفصل الرابع ‪ :‬مناهج التحليل والتقييم لألسهم والسندات‬ ‫الفصل اخلامس ‪ :‬آليات إدارة املخاطر لالستثمار يف اسواق املال‬ ‫الفصل األول ‪ :‬املفاهيم األساسية لالستثمار‬ ‫❑ مفهوم االستثمار‬ ‫❑ املفاهيم املشابهة لالستثمار‬ ‫❑ االمناط الرئيسية لالستثمار‬ ‫❑ العناصر املكونة ملفهوم االستثمار )‪(RRT‬‬ ‫❑ أنواع خماطر االستثمار‬ ‫❑ أنواع عائد االستثمار‬ ‫❑ تقييم عائد االستثمار (بالنسبة لالستثمارات املباشرة)‬  ‫❑ مفهوم االستثمار‬ ‫❑ يُعرف االستثمار يف مفهومه املُطلق بأنه نشاط يستهدف تعظيم الثروة (سواء بالنسبة‬ ‫لألفراد أو املؤسسات أو حتى الدول)‪ ,‬على أن يُصاحب هذا النشاط حتقيق قيمة مُضافة‬ ‫وذلك خالل فرتة زمنية (متوسطة أو طويلة) املدي‪.‬‬ ‫❑ ومن هذا الفهم‪ ,‬يتضح أن مفهوم االستثمار يرتبط مبحددين‪ ,‬األول وهو حتقيق القيمة‬ ‫املُضافة (سواء كان بشكل مباشر أو غري مباشر)‪ ,‬الثاني هو حمدد الزمن حيث يشرتط لفهوم‬ ‫االستثمار ان يتم نشاطه خالل األجل املتوسط أو الطويل‪.‬‬ ‫❖ هذا ما جيعلنا نفرق بني مفهوم االستثمار وبعض املفاهيم املشابهة !!!‬  ‫❑ املفاهيم املشابهة لالستثمار‬ ‫املُراهنة‬ ‫املراجحة‬ ‫املُضاربة‬ ‫االستثمار‬  ‫❑ االمناط الرئيسية لالستثمار‬ ‫‪ )١‬االستثمار احلقيقي واالستثمار املالي‬ ‫❑ االستثمار احلقيقي ويُسمي االستثمار اإلنتاجي أو االستثمار املباشر‬ ‫‪ -‬وهو االستثمار الذي يعتمد على توظيف عناصر اإلنتاج يف مشروع إنتاجي سلعي أو خدمي‪ ,‬وبالتالي توليد قيمة‬ ‫مُضافة ودخل للموارد املختلفة‪ ,‬ما ينتج عنه عائد استثمار يُقدر بناتج قسمة (صافى دخل املشروع ‪ /‬إمجالي اصوله)‬ ‫❑ االستثمار املالي ويُسمي االستثمار غري املباشر‬ ‫‪ -‬وهو االستثمار يف األصول املالية املختلفة‪ ,‬متثل أدوات متويلية لألنشطة اإلنتاجية ما جيعلها تعترب أدوات ُمساهمة يف‬ ‫االستثمار احلقيقي ولكن بشكل غري مباشر ‪ ,,,‬وتشمل األصول املالية العمالت وكافة أنواع األوراق املالية مثل األسهم‬ ‫والسندات‪ ,‬وثائق التأمني‪ ,‬شهادات االدخار والودائع ألجل‪ ,‬كما يُعترب االستثمار يف األصول العقارية والذهب وعقود‬ ‫السلع ضمن أنواع االستثمار املالي‪.‬‬  ‫النظام املالي وموقع األصول املالية‬ ‫التمويل‬ ‫النظام املالي غري املصريف‬ ‫ميثله كافة املؤسسات املالية غري‬ ‫النظام املالي املصريف‬ ‫وحدات‬ ‫املصرفية مثل (مؤسسات سوق رأس‬ ‫ميثله البنوك التجارية اليت تعمل‬ ‫وحدات‬ ‫العجز‬ ‫املال‪ ,‬شركات التمويل العقاري‬ ‫حتت رقابة البنوك املركزية او‬ ‫الفائض‬ ‫والتأجري التمويلي والتمويل متناهي‬ ‫الفيدرالية وبقوانني تنظيمية‬ ‫الصغر وتكنولوجيا املعلومات املالية ‪...‬‬ ‫االستثمار (العائد)‬  ‫أمناط االستثمار املالي (األصول املالية)‬ ‫طبقًا لإلطار الزمين‬ ‫طبقًا للدخل‬ ‫أصول مالية طويلة األجل‬ ‫أصول مالية ذات املتغري‬ ‫أصول مالية ذات العائد‬ ‫‪( ,‬يزيد آجاهلا عن سنة) ‪/‬‬ ‫أصول مالية قصرية األجل‬ ‫الثابت ‪ ,‬مثل ‪/‬‬ ‫الودائع ألجل‬ ‫ ‬ ‫الثابت ‪ ,‬مثل ‪/‬‬ ‫تقل آجاهلا عن سنة‪ ,‬مثل ‪/‬‬ ‫االسهم‬ ‫ ‬ ‫األسهم‬ ‫ ‬ ‫السندات واذون اخلزانة‬ ‫ ‬ ‫اذون اخلزانة‬ ‫ ‬ ‫وثائق صناديق االستثمار‬ ‫ ‬ ‫األسهم‬ ‫ ‬ ‫شهادات االدخار‬ ‫ ‬ ‫الذهب والعقارات‬ ‫ ‬ ‫الشهادات االدخارية‬ ‫ ‬ ‫الودائع ألجل‬ ‫ ‬ ‫كافة أنشطة االستثمار احلقيقى‬ ‫ ‬  ‫طبقًا لإلطار للجهة املُصدرة‬ ‫أصول مالية حكومية‬ ‫أصول مالية خاصة‬ ‫وهى اليت يُصدرها البنك املركزي لصاحل احلكومة‪ ,‬مثل‪:‬‬ ‫وهى اليت تُصدرها الشركات اخلاصة ‪ ,‬مثل ‪/‬‬ ‫ السندات احلكومية وأذون اخلزانة‬ ‫األسهم والسندات‬ ‫ ‬  ‫االستثمار احمللي واالستثمار األجنيب‬ ‫❑ االستثمار احمللي هو االستثمار الذى يتم من خالل املستثمرين املقيمني (املستثمرين احملليني) سواء من خالل‬ ‫استثمار انتاجي أو استثمار مالي‪ ,‬بينما االستثمار األجنيب فهو االستثمار الذى يتم من خالل املستثمرين غري‬ ‫املقيمني (املستثمرين األجانب) سواء كان استثمار انتاجي أو استثمار مالي‬ ‫(االستثمار األجنيب)‬ ‫(االستثمار األجنيب املالي أو غري املباشر‬ ‫(االستثمار األجنيب احلقيقي أو املباشر – ‪FDI‬‬ ‫االستثمار يف احملفظة املالية‬ ‫ويقع عندما يقوم املستثمر األجنيب بإقامة مشروع إنتاجي‬ ‫مثل األسهم‪ ,‬السندات واذون اخلزانة‬ ‫جديد يف الدولة املضيفة‪ ,‬أو إجراء توسعات ملشروع قائم‬ ‫‪RRT‬‬ ‫❑ العناصر املكونة ملفهوم االستثمار ‪-‬‬ ‫املخاطر‬ ‫العائد‬ ‫زمن‬ ‫االستثمار‬  ‫خماطر االستثمار‬ ‫❑ خماطر االستثمار هي حالة من عدم التأكد بشأن العوائد املُحققة او املتوقعة من االستثمار‪ ,‬وهنا جتدر اإلشارة إىل أن‬ ‫خماطر االستثمار يرتبط طرديًا مبعدل العائد منه ‪...‬أي أنه كلما زاد معدل العائدة املتوقع زادت خماطره احملتملة‪.‬‬ ‫املخاطر غري املنتظمة‬ ‫املخاطر املنتظمة‬ ‫‪Unsystematic risk‬‬ ‫‪Systematic risk‬‬ ‫❑ وهى املخاطر اليت ترتبط حبالة قطاع استثماري‬ ‫❑ وهى املخاطر اليت باالضطرابات السياسية العامة‬ ‫معني‪ ,‬وبالتالي ميكن التغلب على هذا النوع من‬ ‫والتغريات اجليوسياسية وحاالت الركود واألزمات‬ ‫املخاطر عن طريق اسرتاتيجيات التنوع‬ ‫االقتصادية‪ ,‬وبالتالي هي خماطر ال ميكن مواجهتها‬ ‫عن طريق اسرتاتيجيات التنوع‪.‬‬  ‫عائد االستثمار‬ ‫❑ عائد االستثمار ‪ :ROI‬بصفة عامة هو نسبة صافى الدخل أو صافى الربح الناتج عن االستثمار إىل‬ ‫تكلفة هذا االستثمار الناجتة عن استخدام بعض املوارد‪.‬‬ ‫❑ أي ان عائد االستثمار = صافى دخل االستثمار ‪ /‬تكلفة االستثمار * ‪100‬‬ ‫العائد احلقيقي‬ ‫العائد االمسي‬ ‫‪Real Return‬‬ ‫‪Nominal Return‬‬ ‫❑ وهى العائد املتحقق من االستثمار مطروحًا منه‬ ‫❑ وهو إمجالي العائد الذى يتحقق من نشاط االستثمار‬ ‫معدل التضخم‬ ‫بصرف النظر عن معدالت التضخم السائدة يف السوق‬ ‫العائد احلقيقي = العائد االمسي – معدل التضخم‬  ‫الزمن‬ ‫❑ تأتي أهمية الزمن كأحد مُحددات االستثمار من بعدين‪/‬‬ ‫❑ األول‪ :‬وهو الفرتة الزمنية اليت يقرر املستثمر اإلبقاء خالهلا يف استثمار معني‪ ,‬وبالتالي سيكون عنصر الزمن هنا ذو‬ ‫عالقة طردية بكل من العائد واملخاطر‪ ,‬فكلما كانت فرتة االستثمار طويلة‪ ,‬كلما زاد معدل عائد االستثمار املطلوب وكذلك‬ ‫املخاطر احملتملة‪.‬‬ ‫❑ الثاني‪ :‬وهو توقيت بدء االستثمار‪ ,‬وهو بُعد هام للغاية‪ ,‬حيث ان حتديد توقيت وحلظة الدخول يف استثمار معني يؤثر‬ ‫بشكل كبري على مستوى العائد واملخاطر خلاصة بتلك االستثمار‪.‬‬  ‫مثال تطبيقي‪/‬‬ ‫إذا علمت أن عائد االستثمار األمسى خلل العام ‪ 2023‬على كل من‪ ,‬شهادات‬ ‫االدخار والذهب والعقارات كان على الرتتيب ‪:‬‬ ‫‪%85 , %55 , %25‬‬ ‫فاحسب العائد احلقيقي إذا علمت أن معدل التضخم يف هذا العام بلغ حنو ‪%30‬‬  ‫❑ تقييم عائد االستثمار‬ ‫❑ يتم تقييم عائد االستثمار بشكل عام‪ ,‬بناتج ↓‬ ‫صافى الدخل من االستثمار ‪ /‬تكلفة االستثمار * ‪100‬‬ ‫مثال‪/‬‬ ‫إذا قام مستثمر يف الدخول يف مشروع مببلغ ‪ 1500,000‬جنيه‪ ,‬وفى نهاية العام حصل على صافى دخل من هذا املشروع حنو ‪300‬‬ ‫الف جنيه‪ ,‬فما هو العائد على االستثمار ؟‬ ‫=‬ ‫العائد على االستثمار (‪100 * )1500,000( / )300,000‬‬ ‫إذن العائد على االستثمار = ‪%20‬‬  ‫مثال ‪/2‬‬ ‫إذا كان لدى احد املستثمرين مبلغ ‪ 900,000‬جنيه‪ ,‬وكان بصدد اختيار االستثمار يف قيمة‬ ‫(احدى العقارات) أو (الذهب)‪ ,‬فما هو العائد على االستثمار إذا علمت أن صافى الدخل من العقار‬ ‫بعد عام هو ‪ 550‬الف‪ ,‬بينما كان من الذهب ‪ 220‬الف‬ ‫؟؟؟؟؟؟‬ ‫❑ تقييم عائد االستثمار (بالنسبة لالستثمارات املباشرة)‬ ‫الشركة‬ ‫بامل هيلز للتعمري‬ ‫شركة مصر اجلديدة لإلسكان‬ ‫البيان (باملليار)‬ ‫‪8.3‬‬ ‫‪6.1‬‬ ‫إيرادات العام‬ ‫‪25.2‬‬ ‫‪15.4‬‬ ‫إمجالي األصول‬ ‫‪4.3‬‬ ‫‪2.6‬‬ ‫صافى الدخل بعد الضريبة‬ ‫‪11.5‬‬ ‫‪8.7‬‬ ‫إمجالي حقوق امللكية‬ ‫‪8.2‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫األصول املتداولة‬ ‫‪4.2‬‬ ‫‪2.5‬‬ ‫االلتزامات املتداولة‬ ‫إذا علمت أن اجلدول السابق يعرض بعض البيانات املالية لشركيت مصر اجلديدة لإلسكان وبامل هيلز للتعمري‪/‬‬ ‫❖ احسب معدل العائد على االستثمار‬ ‫❖ وكفاءة الرحبية يف كال الشركتني‬ ‫❑ يتم حساب معدل العائد على االستثمار )‪ (ROA‬يف االستثمارات احلقيقية من‬ ‫خالل مؤشرين‪ ,‬وهما معدل العائد على األصول ومعدل العائد على حقوق امللكية‬ ‫❑ معدل العائد على األصول = صافى الربح بعد الضريبة ‪ /‬إمجالي األصول‬ ‫❑ معدل العائد على حقوق امللكية = صافى الربح بعد الضريبة ‪ /‬إمجالي حقوق امللكية‬ ‫مصر اجلديدة لإلسكان‬ ‫✓ معدل العائد على األصول = ‪% 16.8 = 100 * 15.4 / 2.6‬‬ ‫✓ معدل العائد على حقوق امللكية = ‪% 29.8 = 100 * 8.7 / 2.6‬‬ ‫بامل هيلز‬ ‫✓ معدل العائد على األصول = ‪% 17.1 = 100 * 25.2 / 4.3‬‬ ‫✓ معدل العائد على حقوق امللكية = ‪% 37.4 = 100 * 11.5 / 4.3‬‬ ‫❑ يتم تقدير كفاءة أداء الرحبية للشركتني من خالل حساب هامش صافى الربح‪ ,‬والذى‬ ‫يُقدر بـــــ (صافى الربح ‪ /‬إمجالي اإليرادات )‬ ‫هامش صافى الربح لشركة مصر اجلديدة لإلسكان = ‪% 42.6 = 100 * 6.1 / 2.6‬‬ ‫✓‬ ‫✓ هامش صافى الربح لشركة بامل هيلز = ‪% 51.8 = 100 * 8.3 / 4.3‬‬  ‫❑ تطبيق يُجيب عنه الطالب‬ ‫احسب العائد على االستثمار اخلاص بأنشطة شركيت (أجواء للصناعات الغذائية وأبو قري لألمسدة)‪ ,‬وذلك مبعلومية‬ ‫البيانات الواردة باجلدول التالي ‪:‬‬ ‫الشركة‬ ‫أبو قري لألمسدة‬ ‫أجواء للصناعات الغذائية‬ ‫البيان باملليون‬ ‫‪680‬‬ ‫‪120‬‬ ‫إيرادات العام‬ ‫‪850‬‬ ‫‪183‬‬ ‫إمجالي األصول‬ ‫‪255‬‬ ‫‪32.5‬‬ ‫صافى الدخل بعد الضريبة‬ ‫‪340‬‬ ‫‪51‬‬ ‫إمجالي حقوق امللكية‬ ‫‪220‬‬ ‫‪37‬‬ ‫األصول املتداولة‬  ‫انتهي الفصل األول‬ ‫مع اطيب التمنيات بالتوفيق‬