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Introducción a la guía de estudio

• El Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia (AMV) presenta esta guía para ayudar a los profesionales a prepararse para los exámenes de certificación de AMV, promoviendo la profesionalización y estándares en las entidades autorreguladas.
• La guía se basa en la taxonomía de Bloom y ha sido estructurada por el Comité académico para asegurar la calidad a través de la elaboración, revisión y verificación por redes académicas y profesionales expertos.
• AMV busca asegurar la exactitud e integridad de la información, aunque el contenido está sujeto a actualización sin previo aviso.
• La guía tiene fines académicos y su reproducción está sujeta a autorización de AMV. Es de consulta gratuita, prohibida su venta y uso comercial.

Exámenes de certificación

• La certificación es el proceso para acreditar la idoneidad técnica y profesional ante AMV, obligatoria para quienes se inscriben en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores (RNPMV) o pertenecen a un esquema de autorregulación voluntario en divisas.
• Cualquier persona natural puede presentar los exámenes, pero sólo obtiene la certificación si está vinculada a una entidad miembro de AMV.
• En el artículo 159 se establece que los aspirantes deben abstenerse de acceder al banco de preguntas por cualquier medio o copiar durante el examen.
• Es importante que los aspirantes no posean elementos prohibidos o no autorizados expresamente por AMV durante el exámen. Realizar cualquier conducta constitutiva de fraude durante la presentación del examen, o en relación con el mismo.
• La presentación de un examen puede generar ciertas ansiedades o preocupaciones en muchos aspirantes.

Examen Presencial

• Se recibe una citación por correo electrónico 2 días antes del examen con todos los detalles.
• Es importante llegar 30 minutos antes ya que se restringe la entrada una vez iniciada la sesión.
• El examen se puede reprogramar hasta 3 días hábiles antes de la fecha programada
• Se debe llevar consigo un documento de identidad válido (cédula o pasaporte).
• Se puede utilizar una calculadora financiera o científica.
• Se le proporciona material de escritura a los aspirantes, el cual debe entregarse una vez finalizada la sesión.
• El resultado general se conoce al finalizar el examen. El resultado detalado por módulo en SIAMV se conocerá al día siguiente.

Examen Virtual

• Si el mismo dura más de una hora se envían los detalles por correo un día antes, con una citación a una video llamada
• Los aspirantes deben estar en la video llamada en los tiempos indicados, así como los supervisores del examen
• Debe asegurarse el cumplimiento de los requisitos técnicos, y se debe reprogramar hasta 3 días antes
• Se debe tener un docuemento de identidad válido disponible.
• Se permite tener dos hojas y un lapiz o lapicero. Es obligatorio mostrar las hojas al incicio y al final.
• Se debe remover del escritorio todos los elementos prohibidos.
• El resultado se conoce al terminal el examen. El resultado se sujetará revisión por ocho (8) días hábiles, una vez finalizado este periodo, se conocerá el resultado detallado por módulo en SIAMV.

Introducción a la regulación del Mercado de Valores

• La regulación del mercado de valores busca el buen funcionamiento del mercado a través de reglas y deberes para los agentes.
• Busca equilibrar los intereses de compradores y vendedores y promover la profesionalización.
• Establece obligaciones para la información oportuna y clara al mercado e inversionistas.
• Regula las conductas de agentes y órganos de gobierno para prevenir comportamientos ilícitos.
• La observancia y el entendimiento adecuado de estas reglas es vital para el desarrollo y el correcto ejercicio de las actividades, por operadores, asesores o directivos.
• La AMV ofrece guías de estudio para facilitar el entendimiento del marco regular.

Estructura de la Guía de Estudio

• Los tres primeros capítulos son introductorios. Posteriormente hay otros 4 capítulos que ofrecen una visión general del Mercado de Valores.
• Los capítulos 8 y 9 se refieren a los participantes y al sistema integral de información del Mercado de Valores (SIMEV).
• Los capítulos 10 y 11 presentan la autoridades de intervención, al supervisar y al control, así como las reglas para la prevención de lavado de activos (LA) y la financiación del terrorismo (FT).
• El capítulo 12 trata los aspectos generales de los administradores y el 13 el la Defensoría del Consumidor Financiero (DCF). El último el capítulo 14 se refiere a a las operaciones del mercado.

Conceptos generales del mercado colombiano

• El artículo 2 de la Ley 964 de 2005 define un valor como "todo derecho de naturaleza negociable que hace parte de una emisión, cuando tenga como objeto o efecto la captación de recursos del público".
• Las características de los factores son: Derecho de naturaleza negociable, forma parte de una emisión, se tiene por efecto la captación de recursos del público.
• La emisión de valores de financiación colaborativa representativos de capital o de deuda, únicamente puede efectuarse a través de las entidades que realicen la actividad de financiación colaborativa. Estas emisiones no constituyen una oferta pública de valores y ni el receptor ni los valores de las mismas pueden estar inscritos en el RNVE.
• Una vez emitidos y colocados los valores de financiación colaborativa los aportantes pueden negociar los mismos según las normas mercantiles.

Los tipos de valores

• Títulos de deuda pública, acciones, bonos, papeles comercial, certificado de depósito de mercancías, títulos en plataformas de financiamiento - Crowdfunding.
• Derivados financieros estandarizados, títulos o derechos resultantes de titularización y los títulos representativos de cpapital de riesgo.
• Deuda, participación, tradición, renta fijay renta variable

Transmisión de valores y clasificación

• Valores nominativos: En los títulos nominativos sólo se reconoce como tenedor legítimo a quien figure en el documento y en el registro del emisor.
• Valores a la orden: se transfieren con el endoso y la entrega. Son a la orden si se expiden a favor de determinada persona, si diceen que son transferibles por endoso, o se dice que son negociables.
• Valores al portador: requieren únicamente la entrega física para ser transferidos legalmente. El título es al portador si es expedido a favor de persona indeterminada o si contiene la mención expresa de ser "al portador".

Actividades del Mercado de Valores

• El mercado de valores facilita la transferencia de capitales para la inversión mediante la negociación de valores. Se consideran actividades
  • Emisión y oferta de valores
  • Intermediación de valores
  • Administración de fondos de valores
  • Depósitos y administración de valores
  • Administración de sistemas de negociación
  • Compensación y liquidación de valores
  • Calificación de riesgos
  • Suministro de información al mercadeo
  • Actividad de asesoría
• Las entidades que realicen cualquiera de las actividades antes mencionadas están sujetas a la supervisión del Estado.
• Una OPV es cualquier oferta pública de valores, dirigida a cien o más personas determinadas o indetermiandas

Ofertas que nó son oferta pública

• La oferta es de acciones o bonos obligatoriamente convertibles en acciones, dirigida a los accionistas de la sociedad emisora, siempre que sean menos de 500 destinatarios.
• Es dirigida a los accionisntas solamente o cuando es parte de un proceso legal supervisado
• La oferta la realice la empresa colombiana dirigida a empleados y directivos, como parte de compensaciones o beneficios (debe esta en el contrato de trabajo)
• La emisión es de títulos de capital o deuda emitido en colaboración

Requisitos en ofertas del mercado secundario

• Debe realizarse obligatoriamente a través de la bolsa toda compraventa acciones registradas en una bolsa que supere las 66.000 UVR, salvo lo siguiente. (Compraventa con el mismo benificiario real, las acciones de propiedad de insticuciones financieras en Liquidación, readquisipción de acciones, enajenación de acciones realizada por la nación...etc)

Emisores de valores

• Emisor de valores: entidad o una empresa que busca financiarse mediante la emisión de valores y tener valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE)
• Deben inscribirse en RNVE los emisores que deseen realizar una oferta pública de sus valores (supervisado por la SFC) o negociarse.

¿Quiénes deseen ser Emisores?

Autorizadas por universalidades de crédito, o la nación, entidades descentralizadas, u organismos multi laterales

• Sociedad por acciones , SRL, entidades corporativas, entidades con animo o slucro.
• Sucucrsales de sociedades extranjeras, patrimonios autónomos, IC, etc..
• Los valores que emiten las sociedades de financiación colaborativa no se inscriben en el RNVE.

Principales tipos de valores en Colombia

• Acciones, certificados de depósito a término (CDT), bonos, aceptaciones bancarias, papeles comerciales, títulos de deuda, títulos emitidos en proceso de titularización, valores de financiación

Acciones y Dividendos

• Negociable, representa una parte alícuota del patrimonio y pueden ser de derechos económicos o políticos.
• Algunos tipos de clasificación son la acción ordinaria, preferencial sin derechos a votos, y la acción privilegiada.
• La suscripción es regulada por el artículo 407 del Código de Comercio e intenta otorgar a los accionistas a no tener una restricción a la libre negociabilidad de acciones.
• El titular se queda con derecho a percibir los dividendos a menos que negociación se realizó en el periodo o fecha ex dividendo.

Certificado Bancario a Termino (CDT)

• El certificado de depósito a término (CDT) es un título valor que representa el derecho de crédito derivado del depósito de dinero plazo y bajo unas condiciones estipuladas por las partes. Los emiten
  • Bancos
  • Corporaciones financieras
  • Compañías de financiamiento
  • Cooperativas financieras
• Si no se redimen al vencimiento, se entiende automáticamente suscrita por un término adicional.

Bonos según el Decreto 2555 de 2010

• Definidos entre los artículos 6.4.1.1.1, son valores representativos de deudas con un plazo mínimo de un (1) año Tasa de interés que se que se determine de acuerdo con las condiciones del mercado define los rendimientos. Existen los que los que pagan cupones periódicos vs los bonos de cupón cero

Clasificación de Bonos

• Bonos ordinarios garantizados, emitidos por empresa en reestructuración, bonos que entregan acciones del capital.
• Bonos hipotecarios: Títulos de valores crediticios emitidos por establecimientos de crédito y respaldados por créditos hipotecarios dados en UVR para vivienda
• Los bonos emitidos para su colocación en el mercado deben tener representación legal con entidad autorizada para otorgar representaciones legales a una entidad designada por la sociedad inversora.

Funcionamiento

• A partir del 1 de enero de 2024, los montos máximos establecidos para realizar operaciones financieras denominados en SMMLV o UVT deben convertirse a UVB.
• El valor de la UVB vigente es de $ 10.951,00, de conformidad con la Resolución 3268 de 2023 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP).
• La junta general de tenencia de los bonos puede designar a reemplazo de aquellos y a la firma se paga la remuneración del representante.
• Los bonos convertibles en acciones otorgan a sus titulares el derecho de convertirlos antes del periodo, y no puede colocarse a un valor nominal inferior En el momento de su redención los BOCEAS dan al valor nominal.

Papeles Comerciales

• Pagares ofrecidos públicamente en el mercado de valores, emitidos en serie, requieren una autorización previa de la SFC. Se obliga un plazos superior a 15 días e inferior a un año
• La operación no puede realizarse por recursos destinados a la adquisición de acciones convertibles.
• Debe inscribirse en el BVC
• Hay dos modalidades de emisión de papeles comerciales, con reestructuración automática sin extensión, una por una, con colocación total.

Aceptaciones Bancarias

Garantiza el pagaré de una letra de cambio entregada por del comprador, en favor del vendedor de mercancías, dentro de un plazo de un año, para su compraventa, con garantía bancaria. Se negocia mediante endoso.

Título de deuda pública - TES

Denominación a los títulos a la orden del gobierno colombiano usados para el mercado secundario y emitido por el ministerio de hacienda

Activos titularizables - Deuda con valor

Se transfieren activos de liquidez mediante un mecanismo de fideicomiso.

Componentes de la titularización

• La originadora
• Agente de manejo vocero del fideicomiso
• Administradora
• Colocadora
• Vehículo para titularización (Fondos colectivos, contratos mercantiles)