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Questions and Answers
Quel est le coût d'un compte à payer (CAP) en devise étrangère en dollars canadiens ?
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Quelle option doit être achetée pour couvrir un compte à recevoir (Exportations) en devise étrangère ?
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Quel est le taux de change forward pour le paiement de 10 000 000 £ dans un an ?
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Quel montant doit être payé pour le moteur de Rolls-Royce si le taux de change au comptant est de 1.80$/£ ?
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Quel est le montant de la prime pour l'option put au taux K= 1.46$/£ ?
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Quel est l'objectif principal de couvrir le risque de change ?
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Parmi ces produits dérivés, lequel est utilisé pour la couverture des risques ?
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Quel argument est souvent avancé contre la couverture du risque de change ?
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Quel instrument financier est UN exemple d'opération à terme conclue sur des marchés organisés ?
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Selon la théorie d'agence, qui est plus avers au risque ?
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Quel est l'un des inconvénients de la couverture selon le contenu ?
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Quels types de contrats sont inclus dans la couverture contre le risque de change ?
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Pourquoi certains gestionnaires pourraient-ils utiliser des couvertures, selon le contenu ?
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Quelle est l'une des causes de l'exposition au risque de change dans une entreprise ?
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Quel événement a causé une dépréciation de 2,6% du dollar US par rapport au yen en 1987 ?
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Quel problème peut rencontrer Bombardier en raison de l'exposition transactionnelle ?
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LorsqueBombardier vend des biens à Lufthansa, quel montant espère-t-elle recevoir en $CAN au taux actuel de 0.663€/$CAN ?
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Quel changement pourrait entraîner un montant reçu par Bombardier de 809 524 $CAN à l'échéance ?
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Quel risque est associé aux variations des flux monétaires futurs en raison des taux de change imprévus?
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Quel est l'impact des taux de change flottants sur le risque de change ?
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Quelle activité peut provoquer un risque transactionnel?
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Quel produit financier est de plus en plus utilisé pour gérer le risque de change?
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Pourquoi est-il essentiel pour une entreprise multinationale de gérer le risque de change ?
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Quel type de risque est mesuré par la variation de l'avoir des actionnaires due à la conversion des états financiers?
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Quelle action potentielle peut être prise pour se protéger contre le risque de change?
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Quel risque concerne spécifiquement les pertes ou gains déductibles d'impôts liés aux fluctuations des taux de change?
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Quel élément n'est pas un facteur dans l'exposition transactionnelle?
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Quel type de variation est associé à l'exposition opérationnelle?
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Quel est un argument en faveur de la couverture de risque de change ?
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Quelle méthode de couverture permet d'éliminer le risque de transaction ?
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Quelle situation nécessite d'acheter une devise à terme ?
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Comment peut-on réduire les coûts d'impôts pour une entreprise sous un régime d'impôt progressif ?
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Quel est le rôle de la couverture sur le marché monétaire pour un compte à recevoir ?
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Quelle affirmation est incorrecte au sujet de l'asymétrie d'information dans les marchés financiers ?
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Quelle stratégie de couverture est utilisée pour un compte à payer en devise étrangère ?
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Quel est un inconvénient possible de la couverture de risque de change ?
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Study Notes
Risque de Change - Exposition Transactionnelle
- Le sujet porte sur le risque de change dans le contexte des opérations internationales.
- L'exposition transactionnelle est une conséquence naturelle des opérations internationales où les valeurs des devises sont en constante variation (taux de change flottant).
- La gestion du risque de change est essentielle pour les entreprises multinationales.
- L'impact des fluctuations des devises sur les opérations étrangères peut être significatif une fois converties en devises nationales.
- Différents types de risques de change sont présentés, incluant le risque de consolidation, le risque économique et le risque de transaction.
Introduction
- L'environnement économique est caractérisé par la fin du système de changes fixes, la mondialisation et les interdépendances croissantes.
- L'exposition au risque de change découle des activités économiques de l'entreprise, des opérations financières en devises et des investissements directs à l'étranger.
Prévision des Taux de Change par les Actifs de Marché
- Un exemple illustratif est la démission de Paul Volker en juin 1987, qui a causé une dépréciation de 2,6 % du dollar US par rapport au yen.
- Ce jour-là, le prix des obligations du Trésor américain a chuté de 2,3 %, ce qui constitue une importante baisse.
- La valeur des obligations américaines (privées et de l'état) a baissé de 100 milliards de dollars.
Exposition Transactionnelle Détaillée
- Le risque de change est une conséquence naturelle des opérations internationales à cause du taux de change flottant.
- La gestion du risque est essentielle pour les entreprises multinationales, car la valeur des opérations étrangères peut varier significativement après leur conversion en devise nationale.
Exposition au Taux de Change
- Le risque de consolidation concerne les variations des capitaux propres dans les états financiers consolidés suite à des modifications des taux de change.
- Le risque économique est lié aux modifications des flux de trésorerie futurs en raison des variations imprévues des taux de change.
- Le risque de transaction concerne l'impact du règlement des dettes courantes nées avant une modification des taux de change, mais payées après.
Exemple d'Exposition Transactionnelle
- Bombardier, une entreprise canadienne, a vendu des biens à Lufthansa, une entreprise allemande, pour 510 000 €.
- Le paiement était prévu dans 2 mois, avec un taux de change actuel de 0,663 €/$.
- Calcul d'un montant de 769 231 $CAN prévu, mais des variations du taux de change spot sont possibles et peuvent impacter le résultat réel.
- Des variations du taux de change spot dans les deux mois peuvent avoir un impact significatif sur le montant réel reçu.
Risques de Change (Détail)
- L'exposition transactionnelle mesure les variations dans la valeur des créances et des obligations financières lorsqu'ils sont réglés dans une monnaie étrangère différente (ce qui impacte les flux monétaires futurs).
- L'exposition opérationnelle (ou risque économique) calcule la variation de la valeur d'une entreprise liée à des modifications imprévues des taux de change qui influent sur des flux monétaires futurs.
- La variation du flux de trésorerie est impactée par les variations du taux de change.
Risque Transactionnel Détaillé
- Le risque transactionnel découle des activités au bilan, comprenant la détention d'actifs et de passifs financiers.
- La gestion du risque transactionnel comprend des transactions de type achat, vente, emprunts ou prêts en devises étrangères.
Risque Transactionnel - Contexte et Actions
- Beaucoup d'entreprises ont des activités en devises étrangères qui demandent une conversion en devise locale pour la comptabilité.
- Les actions potentielles pour gérer le risque incluent : ne rien faire, utiliser des contrats à terme, des marchés monétaires ou des options.
- Il est important de bien comprendre le montant à recevoir/payer, le délai entre l'engagement et le paiement et la devise impliquée.
Produits Dérivés et Couverture de Risque
- Les produits dérivés sont des outils financiers importants dans la gestion du risque de change pour les multinationales, utilisés pour la spéculation ou la couverture.
- La couverture contre le risque de change consiste à prendre une position qui compense une variation potentielle d'une position actuelle.
- Des exemples de produits dérivés comprennent les opérations à terme, les contrats à terme, les swaps et les options.
Arguments pour et contre la Couverture
- Les arguments en faveur de la couverture incluent l'amélioration de l'information asymétrique entre gestionnaires et actionnaires, et la réduction des risques de faillite.
- Les arguments contre incluent la possible survalorisation du risque de la part des gestionnaires, et les ressources nécessaires à la couverture.
Couverture du Risque de Transaction (Détail du fonctionnement)
- La couverture du risque de transaction a pour objectif l'élimination ou la réduction du risque de change.
- Différentes méthodes sont disponibles, comme les contrats à terme, les marchés monétaires ou les options.
- Les cas d'utilisation des opérations financières pour la couverture avec des exemples sont détaillés.
Couverture de Transaction et Exemples
- Différents cas d'utilisation de couvertures transactionnelles (CÀR) sont donnés : achat/vente avec Bombardier/British Airways et achat/vente avec Boeing/Rolls-Royce.
- Des exemples chiffrés illustrent les calculs de taux de change (spot et forward) et les options financières utilisées dans la couverture.
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Description
Ce quiz explore le risque de change et l'exposition transactionnelle dans le cadre des opérations internationales. Il aborde l'importance de la gestion de ce risque pour les entreprises multinationales et présente les différents types de risques liés aux fluctuations des devises. Préparez-vous à tester vos connaissances sur l'impact des taux de change sur les opérations financières globales.
