Risk and Return in Investments Quiz

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Questions and Answers

Quelle est l'affirmation la plus correcte concernant la valeur actuelle nette (VAN) et le taux interne de rentabilité (TIR) lorsqu'on a plusieurs projets simples ?

La réponse dépend des caractéristiques des projets (correct)

Ils ne conduisent jamais à la même décision

Ils conduisent toujours à la même décision (adoption ou rejet)

La réponse dépend du montant de l'investissement initial

Parmi les critères de choix d'investissement suivants, lequel respecte le principe d'additivité des valeurs ?

Le délai de récupération

La VAN (VAN(A+B) = VAN(A) + VAN(B)) (correct)

Le TIR

Aucun de ces critères ne respecte le principe d'additivité

Quel est le taux d'indifférence entre deux projets ?

Le taux d'actualisation pour lequel la rentabilité des projets est nulle

Le taux d'actualisation pour lequel VAN et TIR conduisent à la même décision

Le taux d'actualisation pour lequel les VAN des deux projets sont égales (correct)

Le taux d'actualisation pour lequel l'indice de profitabilité des deux projets est identique

Selon les critères globaux (VAN globale et TIR global), quel est le taux de réinvestissement des flux prévu ?

Différent du taux d'actualisation Signup and view all the answers

Pour deux projets avec le même montant investi et la même durée de vie, comment se comportent la VAN globale et le TIR global ?

Leur classement des projets dépend du taux de réinvestissement Signup and view all the answers

Que représente le taux d'indifférence entre deux projets ?

Le taux d'actualisation pour lequel les VAN des deux projets sont égales Signup and view all the answers

Quel est le bêta des options réelles?

2.5 Signup and view all the answers

Pourquoi une entreprise propose-t-elle le paiement du dividende en actions plutôt qu'en cash?

L'augmentation de capital peut être supérieure au montant des dividendes proposés Signup and view all the answers

Quel est le principal risque pour l'actionnaire qui opte pour le dividende en actions?

Évolution des cours de l'action entre la fixation du prix d'émission et la date de détachement du dividende Signup and view all the answers

Pourquoi les entreprises choisissent-elles de racheter leurs actions?

Elles disposent de beaucoup d’investissements rentables à entreprendre Signup and view all the answers

Quand un actionnaire a-t-il intérêt à opter pour le dividende en actions?

Si les actions sont émises avec une décote Signup and view all the answers

Qu'est-ce qui caractérise le bêta des options réelles par rapport aux actifs classiques?

Il est toujours supérieur à 1 Signup and view all the answers

Selon le texte, quelle affirmation est correcte concernant le rachat d'actions financé par des dettes ?

Les actions deviennent plus rentables et plus risquées Signup and view all the answers

Quelle affirmation parmi les suivantes est inexacte concernant les sociétés cotées et leur politique de dividendes ?

Elles s'abstiennent de distribuer un dividende dès qu'elles le peuvent Signup and view all the answers

Que signifie la thèse de la neutralité du dividende ?

La valeur de la firme ne dépend pas du montant du dividende distribué Signup and view all the answers

Selon le texte, que permet la politique de dividendes adoptée par la firme ?

De transmettre de l'information aux investisseurs Signup and view all the answers

Que se passe-t-il lorsqu'un rachat d'actions est financé par de la trésorerie ?

Les actions deviennent moins rentables et moins risquées Signup and view all the answers

Selon le texte, que peut-on dire du rachat d'actions ?

Il ne crée pas de valeur, mais modifie le couple (rentabilité ; risque) Signup and view all the answers

Que signifie un bénéfice par action (BPA) plus élevé après un rachat d'actions ?

Les actions deviennent plus rentables pour les actionnaires Signup and view all the answers

Comment le mode de financement du rachat d'actions affecte-t-il le couple rentabilité-risque des actions ?

Un financement par la dette augmente à la fois la rentabilité et le risque Signup and view all the answers

Que mesure le délai de récupération ?

Le temps nécessaire pour que les flux de trésorerie nets cumulés égalent l'investissement initial Signup and view all the answers

Que mesure la valeur actuelle nette (VAN) ?

La valeur créée par le projet Signup and view all the answers

Pour un projet simple, la VAN et le taux interne de rentabilité (TIR) conduisent-ils toujours à la même décision ?

Oui, ils conduisent toujours à la même décision Signup and view all the answers

Quel est l'impact d'un rachat d'actions sur la valeur pour les actionnaires ?

Le rachat ne crée jamais de valeur, il ne fait que déplacer le couple rentabilité-risque Signup and view all the answers

Quelle est la relation entre le bêta et la rentabilité d'un actif selon les données fournies ?

Plus le bêta est élevé, plus la rentabilité est élevée. Signup and view all the answers

Laquelle des options suivantes n'est pas un exemple d'option réelle ?

L'option de vendre un actif à un prix fixe Signup and view all the answers

Pourquoi rejeter un projet aujourd'hui et pour toujours peut ne pas être optimal ?

La firme détruit la valeur de l'option d'investir dans le futur Signup and view all the answers

Laquelle des conditions suivantes peut ne pas conduire à retarder un projet dont la VAN > 0 ?

Le taux sans risque diminue Signup and view all the answers

Que représente le prix d'exercice d'une option réelle d'investir ?

Le montant à investir Signup and view all the answers

Lorsqu'une entreprise adopte un projet d'investissement alors qu'elle aurait pu attendre un an avant de le faire, que se passe-t-il avec la valeur temporelle de l'option d'investir ?

Elle disparaît Signup and view all the answers

Study Notes

Valeur actuelle nette (VAN) et taux interne de rentabilité (TIR)

La VAN et le TIR sont des critères de choix d'investissement couramment utilisés pour évaluer la rentabilité des projets.
Quand plusieurs projets simples sont envisagés, la VAN totale doit rester positive pour que l'investissement soit souhaitable.

Critères de choix d'investissement

Le critère respectant le principe d'additivité des valeurs est généralement la VAN, car la somme des VAN de plusieurs projets donne une VAN globale.

Taux d'indifférence

Le taux d'indifférence entre deux projets représente le taux de rentabilité auquel un investisseur est indifférent entre choisir l'un ou l'autre projet.

Taux de réinvestissement des flux

Selon les critères globaux, le taux de réinvestissement des flux prévu est souvent considéré comme équivalent au TIR global des projets.

Comportement de la VAN et du TIR global

Pour deux projets ayant le même montant investi et la même durée de vie, la VAN globale peut varier en fonction des flux de trésorerie, mais le TIR global comparera la rentabilité relative.

Bêta des options réelles

Le bêta des options réelles diffère des actifs classiques car il prend en compte la flexibilité et l'incertitude des projets.

Dividendes en actions vs. cash

Une entreprise propose des dividendes en actions pour conserver des liquidités, ou lorsqu'elle souhaite réinvestir dans des projets de croissance.

Risques associés aux dividendes en actions

Le principal risque pour l'actionnaire optant pour des dividendes en actions est la dilution potentielle de sa part dans l'entreprise.

Rachats d'actions

Les entreprises rachètent leurs actions pour améliorer le bénéfice par action et signaler la confiance dans leur santé financière.

Intérêt pour les dividendes en actions

Un actionnaire a intérêt à opter pour le dividende en actions lorsqu'il préfère augmenter sa participation dans l'entreprise plutôt que d'obtenir un retour immédiat en cash.

Politique de dividendes des sociétés cotées

La thèse de la neutralité du dividende suggère que la politique de dividende n'affecte pas la valeur de l'entreprise.

Rachats d'actions et trésorerie

Un rachat d'actions financé par de la trésorerie peut réduire les liquidités de l'entreprise, mais améliorer le rendement pour les actionnaires restants.

Bénéfice par action (BPA) après rachat

Un BPA plus élevé après un rachat d'actions indique une augmentation des profits par action en raison de la réduction du nombre d'actions en circulation.

Rentabilité-risque des actions

Le mode de financement des rachats d’actions impacte la perception du risque associé aux actions de l'entreprise.

Délai de récupération

Le délai de récupération mesure le temps nécessaire pour récupérer l'investissement initial à partir des flux de trésorerie générés.

Impact de la VAN

La VAN mesure la rentabilité d'un projet en actualisant les flux de trésorerie futurs ; une VAN positive indique une création de valeur.

Décisions de VAN et TIR

Pour un projet simple, la VAN et le TIR conduisent généralement à la même décision, mais des projets complexes peuvent nécessiter une analyse plus approfondie.

Impact du rachat d'actions

Un rachat d'actions peut augmenter la valeur pour les actionnaires en répartissant les bénéfices sur un nombre réduit d'actions.

Relation entre bêta et rentabilité

La relation entre le bêta et la rentabilité d'un actif est directe : un bêta plus élevé implique un retour potentiel plus élevé, mais avec un risque accru.

Options réelles

Ne pas aller de l'avant avec un projet aujourd'hui peut être sous-optimal car un projet avec une VAN positive pourrait offrir des possibilités de bénéfices futurs.

Conditions de retardement d'un projet

Retarder un projet dont la VAN est positive peut ne pas être conduit par des conditions de marché, mais plutôt par la stratégie d'attente pour maximiser le retour.

Prix d'exercice d'une option réelle

Le prix d'exercice d'une option réelle d'investir représente le coût d'initier un projet à l'avenir, permettant une certaine flexibilité.

Valeur temporelle de l'option d'investir

Quand une entreprise adopte un projet d'investissement prématurément, elle perd la valeur temporelle potentielle de ses options sur les investissements futurs.

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Description

Test your knowledge on risk and return in investments, including topics such as beta, expected returns, and discounted cash flows. Questions cover concepts like real options and the impact of discount rates on cash flows. Evaluate your understanding of investment decision-making.