40 Questions
Quale evento economico contribuì all'aumento delle insolvenze nel mercato dei mutui sub-prime?
Aumento dei tassi di interesse della FED
Quale era il risultato delle banche quando il prezzo delle case aumentava?
Realizzavano guadagni anche in caso di insolvenza
Che cosa alimentò il ciclo inflazionario dei prezzi degli immobili?
La facilità di contrarre un mutuo e la disponibilità di mutui esotici
Quale fu il risultato della bolla immobiliare quando scoppiò?
Il problema si riversò sui bilanci delle banche
Quale percentuale di aumento ci fu nel valore degli immobili tra gli anni '90 e il 2006?
130%
Che cosa successe agli standard di qualità sui mutui tra gli anni '90 e il 2006?
Peggiorarono
Quale fu il risultato della crisi della bolla immobiliare sul sistema finanziario internazionale?
La crisi contagiò l'intero sistema finanziario internazionale
Che cosa creò l'aspettativa che il mercato immobiliare rappresentasse un investimento sicuro?
I prezzi in salita
Cosa è successo ai prezzi degli immobili a partire dal 2006?
Hanno crollato del 30%
Cosa è successo alla qualità dei mutui prima degli anni 2000?
È migliorata
Cosa hanno offerto le banche agli acquirenti meno qualificati?
Mutui con caparra e documentazione minima
Cosa è successo alla domanda immobiliare?
È diminuita
Cosa hanno fatto le rate dei mutui?
Hanno eroso il reddito dei contraenti
Quale è stata la conseguenza dell'aumento dei prezzi degli immobili?
Gli immobili sono diventati meno abbordabili
Cosa è successo alla copertura dei mutui?
È diminuita
Cosa rappresenta il grafico 'Mortgage-Service Coverage Ratio'?
Il rapporto tra la copertura dei mutui e il reddito dei contraenti
Cosa contribuì a dare origine alla crisi finanziaria?
Gli inneschi amplificati dalle vulnerabilità nell'economia e nel sistema finanziario
Perché le banche e gli istituti finanziari non gestirono adeguatamente il rischio?
Perché non avevano la capacità di misurare i rischi
Quali titoli furono vulnerabili di una corsa agli sportelli?
Commercial paper
Cosa sono i CDS?
Credit default swap, utilizzati per vendere una assicurazione sui titoli finanziari
Cosa lasciò grosse imprese senza supervisione?
Le mancanze nei regolamenti finanziari
Chi vigilava quasi solo sui contratti AIG?
AIG
Cosa concentrò il rischio?
L'utilizzo di strumenti finanziari esotici
Chi non erano soggetti ad alcuna vigilanza?
Le banche di investimento
Perché l'economia stava crescendo nel 2004?
Perché molte famiglie avevano ottenuto prestiti sempre crescenti
Cosa accadeva quando le famiglie rinegoziavano il mutuo?
Ottenevano prestiti sempre crescenti
Quale era il problema principale delle famiglie statunitensi nel 2007?
Non potevano più permettersi di pagare interessi al 5%
Cosa succedeva alle banche che avevano acquistato ABS?
Subivano perdite fortissime
Cosa rappresentava il problema relativo ai CDS?
Nessun meccanismo di assicurazione poteva coprire da un rischio sistemico
Cosa accadeva all'indice di valore delle case nel 2007?
Iniziava a scendere
Perché le banche vendevano in massa le case?
Perché le famiglie non potevano più pagare le rate del mutuo
Quale era la quota maggioritaria del PIL?
Il consumo
Quali istituzioni finanziarie erano esenti da regolamentazione complessiva?
Fannie Mae e Freddie Mac
Quale era il problema nella supervisione delle banche e delle holding bancarie?
Non sufficiente attenzione alla misurazione dei rischi
Cosa avrebbe almeno in parte contrastato le cattive prassi creditizie?
La tutela del consumatore
Cosa ha contribuito alla bolla immobiliare?
I bassi tassi applicati dalla Fed
Cosa ha avuto un boom immobiliare negli anni 2000?
Regno Unito
Cosa sembra troppo piccola per aver causato i vertiginosi aumenti sui prezzi degli immobili?
La variazione dei tassi sui mutui
Quale era il problema nella tutela del consumatore?
Non sufficiente attenzione alla tutela del consumatore
Cosa ha contribuito alla crisi?
La bolla immobiliare
Study Notes
La Crisi Finanziaria Negli USA: La Bolla Immobiliare Ed I Mutui Subprime
- La bolla immobiliare si sviluppò tra la fine degli anni '90 e il 2006, con un aumento del 130% dei prezzi delle abitazioni unifamiliari.
- Contestualmente, gli standard di qualità sui mutui peggiorarono, con banche che offrivano mutui a debitori meno qualificati e con requisiti minimi di documentazione.
- La facilità di contrarre un mutuo e la disponibilità di mutui "esotici" aumentarono la domanda di immobili, incrementando i prezzi.
Il Deterioramento Della Qualità Dei Mutui
- Prima degli anni 2000, gli acquirenti versavano un importo significativo come caparra e fornivano documentazione dettagliata delle loro finanze.
- Con il crescere dei prezzi degli immobili, molte banche iniziarono a offrire mutui a debitori meno qualificati (mutui nonprime) che richiedevano una caparra e una documentazione minima, o niente di tutto ciò.
La Bolla Immobiliare Scoppia
- Gli aumenti dei prezzi resero gli immobili meno abbordabili, le rate dei mutui iniziarono a erodere il reddito dei contraenti e gli eccessivi costi di proprietà iniziarono ad indebolire la domanda immobiliare.
- Il declino della domanda portò ad un crollo dei prezzi a partire dal 2006, con una riduzione del 30% dei prezzi degli immobili tra il 2006 e il 2012.
Economia Reale
- L'economia cresceva grazie all'aumento dei prezzi delle case e alle famiglie che rinegoziavano i mutui con le banche ottenendo prestiti sempre crescenti.
- Tuttavia, questa crescita era basata su debiti crescenti e le famiglie che non potevano più permettersi di pagare interessi al 5% fallivano.
Vulnerabilità Nell'Economia E Nel Sistema Finanziario
- La corsa delle banche a incassare i CDS (Credit Default Swap) non era coperta da alcun meccanismo di assicurazione.
- Le società finanziarie fecero troppo affidamento su finanziamenti di breve termine, come commercial paper, e sui derivati molto volatili, concentrando il rischio.
- Le mancanze nei regolamenti finanziari lasciarono grosse imprese senza supervisione.
Errori FED
- La FED non insistette abbastanza sulla misurazione dei rischi nella supervisione delle banche e delle holding bancarie.
- La tutela dei consumatori non fu sufficiente, e la FED aveva il potere di accordare ai mutuatari diverse forme di protezione.
- La divisione dei poteri tra le differenti autorità di vigilanza non consentì di prestare sufficiente attenzione alle difficoltà di natura sistemica.
Quiz sulla crisi finanziaria negli Stati Uniti, la bolla immobiliare e i mutui subprime. Basato sulla lezione di Sergio Vergalli dell'Istituto Perlasca.
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