Crisi Finanziaria USA: Lezione 1

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Questions and Answers

Cosa succederebbe se una compagnia assicurasse tutti i contadini italiani contro la grandine e questi venissero colpiti dalla grandine tutti contemporaneamente?

Le banche non avevano nessun ruolo in questo scenario

L'assicurazione non avrebbe sufficiente liquidità per pagare tutti (correct)

Le società emittenti CDS non sarebbero state influenzate

L'assicurazione avrebbe sufficiente liquidità per pagare tutti

Quale era il principale problema per i debitori quando i prezzi degli immobili crollavano?

Non avevano versato alcuna caparra

Non avevano un immobile

Il loro debito aveva un valore superiore al valore dell'immobile (correct)

Avevano versato troppe caparre

Cosa successe al tasso di insolvenza dei mutui e ai pignoramenti durante la crisi?

Subirono una forte diminuzione

Non ci furono mutui insolventi

Rimase stabile

Subirono un impennata (correct)

Che cosa ha amplificato gli effetti dell'innesco?

Le vulnerabilità nell'economia e nel sistema finanziario Signup and view all the answers

Chi accusò forti perdite a causa della crisi immobiliare?

Le banche e altri portatori di titoli legati ai mutui Signup and view all the answers

Perché le banche e gli istituti finanziari non monitorarono il rischio?

Perché non avevano la capacità di misurare i rischi Signup and view all the answers

Cosa fu l'innesco della crisi finanziaria?

Il declino dei prezzi degli immobili e le perdite sui mutui connesse Signup and view all the answers

Cos'è il commercial paper?

Un tipo di finanziamento di breve termine Signup and view all the answers

Che cosa concentrò il rischio finanziario?

L'utilizzo di strumenti finanziari esotici Signup and view all the answers

Che cosa è importante distinguere nella crisi finanziaria?

Gli inneschi e le vulnerabilità Signup and view all the answers

Che cosa faceva AIG con i CDS?

Vendeva assicurazioni agli investitori Signup and view all the answers

Quale fu l'ultimo e più eclatante anello della catena di fallimenti?

La Lehman Brothers Signup and view all the answers

Cosa successe ai prezzi degli immobili durante la crisi?

Crollarono Signup and view all the answers

Perché le società finanziarie come AIG non erano soggette a supervisione?

Perché non erano soggette a leggi specifiche Signup and view all the answers

Quale era il problema principale delle banche di investimento come Lehman Brothers?

Non erano soggette a supervisione Signup and view all the answers

Che cosa descrive la Grande Moderazione?

Un periodo di grande stabilità economica Signup and view all the answers

Che tipo di accordo avevano stipulato le istituzioni finanziarie con la Securities and Exchange Commission?

Volontario Signup and view all the answers

Come vengono chiamate le agenzie patrocinate dallo stato come Fannie Mae e Freddie Mac?

Government Sponsored Enterprises Signup and view all the answers

Quale era il problema principale nella tutela del consumatore?

Non fu data sufficiente attenzione alla tutela del consumatore Signup and view all the answers

Cosa non ha insistito abbastanza la FED nella supervisione delle banche?

Sulla misurazione dei rischi Signup and view all the answers

Come si chiamano le forme di protezione che la FED aveva il potere di accordare ai mutuatari?

Diverse forme di protezione Signup and view all the answers

Cosa si sostiene abbia contribuito alla bolla immobiliare?

I bassi tassi applicati dalla Fed Signup and view all the answers

Come si chiamano le aree prive di regolamentazione e supervisione?

Vulnerabilità nel settore pubblico Signup and view all the answers

Cosa si rilevò nella variazione dei tassi sui mutui durante gli anni del boom?

Una variazione troppo piccola per aver causato i vertiginosi aumenti sui prezzi degli immobili Signup and view all the answers

Perché l'economia americana stava crescendo prima del 2007?

A causa dell'aumento del valore delle case Signup and view all the answers

Che cosa accade alle famiglie americane quando i tassi di interesse aumentano?

Non possono più permettersi di pagare gli interessi Signup and view all the answers

Come vengono utilizzate le case dalle famiglie americane?

Come garanzia per ottenere prestiti Signup and view all the answers

Cosa accade all'indice di valore delle case nel 2007?

Inizia a scendere Signup and view all the answers

Cosa accadde ai prezzi delle abitazioni unifamiliari tra la fine degli anni '90 e il 2006?

Aumento del 130% Signup and view all the answers

Cosa accade agli ABS emessi dalle SPV statunitensi?

Perdono valore quasi totalmente Signup and view all the answers

Quale evento contribuì all'aumento delle insolvenze nel mercato dei mutui sub-prime?

Cambiamento di politica monetaria della FED Signup and view all the answers

Cosa accade alle banche europee che avevano acquistato gli ABS?

Subiscono forti perdite Signup and view all the answers

Qual era la conseguenza della bolla immobiliare sulle banche?

Realizzazione di guadagni in caso di insolvenza Signup and view all the answers

Cosa accade alle reference entities?

Falliscono Signup and view all the answers

Cosa spinse le banche a concedere mutui 'esotici'?

La facilità di contrarre un mutuo Signup and view all the answers

Cosa è un problema relativo ai CDS?

Non sono coperti da un meccanismo di assicurazione Signup and view all the answers

Cosa accadde quando il prezzo delle case iniziò a diminuire?

La bolla immobiliare scoppiò Signup and view all the answers

Cosa si verificò nel mercato dei mutui sub-prime dopo il cambiamento di politica monetaria della FED?

Aumento delle insolvenze Signup and view all the answers

Cosa rappresentò l'investimento sicuro per molti secondo l'aspettativa?

Il mercato immobiliare Signup and view all the answers

Quale fu la conseguenza finale della crisi immobiliare?

Contagio dell'intero sistema finanziario internazionale Signup and view all the answers

Study Notes

La crisi finanziaria negli USA: la bolla immobiliare ed i mutui subprime

La bolla immobiliare: i prezzi delle case aumentarono del 130% dal 1990 al 2006, mentre gli standard di qualità sui mutui peggiorarono.
Ciclo inflazionario dei prezzi degli immobili: i prezzi in aumento crearono l'aspettativa che il mercato immobiliare rappresentasse un investimento sicuro, aumentando la domanda di immobili e i prezzi.

La politica monetaria e l'economia reale

La FED ridusse progressivamente il tasso di crescita della moneta, aumentando i tassi di interesse, che raggiunsero il 5% nel 2007.
L'economia cresceva perché molte famiglie riescono a rinegoziare il mutuo con le banche e a ottenere prestiti sempre crescenti, aumentando il consumo e il PIL.
Tuttavia, questa crescita era tutta basata su debiti crescenti e quasi tutti i mutui erano a tasso variabile.

Le conseguenze dello scoppio della bolla immobiliare

Una vendita in massa delle case da parte delle banche, che determinò una perdita di valore quasi totale degli ABS emessi dalle SPV statunitensi.
Una corsa delle banche a incassare i CDS, visto che le reference entities erano fallite, determinando fortissime perdite nei bilanci di molte banche europee.
Il problema relativo al terzo punto è che nessun meccanismo di assicurazione è in grado di coprire da un rischio sistemico.

Le vulnerabilità dell'economia e del sistema finanziario

Vulnerabilità nel settore privato:
- Debiti e creditori si lasciarono andare a livelli troppo elevati di debito (leverage).
- Le banche e altri istituti finanziari non monitorarono e non gestirono il rischio che affrontavano come avrebbero dovuto.
Vulnerabilità nel settore pubblico:
- Le mancanze nei regolamenti finanziari lasciarono grosse imprese senza supervisione.
- Errori della FED nella supervisione delle banche e delle holding bancarie e nella tutela dei consumatori.

Il ruolo della politica monetaria

Alcuni sostengono che i bassi tassi applicati dalla Fed nei primi anni 2000 abbiano contribuito alla bolla immobiliare, che a sua volta fu l'innesco della crisi.

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Description

La crisi finanziaria negli USA, la bolla immobiliare e i mutui subprime. Analisi della crisi economica-statunitense con riferimento al documentario Inside Job.