Analiza kosztu kapitału własnego i obligacji

Podcast

Play an AI-generated podcast conversation about this lesson

Questions and Answers

Który z poniższych wzorów poprawnie przedstawia metodę Bond Yield Plus w celu określenia kosztu kapitału własnego?

rKW = YTM + rf + RPm

rKW = YTM + premia za ryzyko + RPm

rKW = YTM + premia za ryzyko (correct)

rKW = YTM + premia za ryzyko + rf

Określ, która z wymienionych wielkości NIE jest uwzględniana w metodzie Build-Up przy obliczaniu kosztu kapitału własnego:

Premia za ryzyko wielkości (RPs)

Premia za ryzyko Beta (β) (correct)

Premia za ryzyko branżowe (RPI)

Premia za ryzyko rynkowe (RPm)

Jaka jest główna różnica w podejściu do wyceny firmy przy użyciu WACC i DCFE?

WACC uwzględnia tylko przepływy pieniężne dla akcjonariuszy, podczas gdy DCFE uwzględnia wszystkie przepływy pieniężne firmy.

WACC uwzględnia wszystkie przepływy pieniężne firmy, podczas gdy DCFE uwzględnia tylko przepływy pieniężne dla akcjonariuszy.

WACC uwzględnia tylko koszt kapitału własnego, podczas gdy DCFE uwzględnia koszty kapitału zarówno dla długu, jak i kapitału własnego.

WACC uwzględnia koszty kapitału zarówno dla długu, jak i kapitału własnego, podczas gdy DCFE uwzględnia tylko koszt kapitału własnego. (correct)

Która metoda wyceny firmy opiera się na analizie porównawczej wskaźników finansowych innych spółek z tej samej branży?

Metoda fundamentalna (porównawcza) (B) Signup and view all the answers

W jaki sposób premia „small minus big” (SMB) wpływa na oszacowanie kosztu kapitału własnego w modelu wieloczynnikowym?

SMB zwiększa koszt kapitału własnego dla spółek o mniejszej kapitalizacji. (D) Signup and view all the answers

Która z poniższych miar rentowności obligacji jest uznawana za najważniejszą i odzwierciedla oczekiwany zwrot z inwestycji do momentu wykupu?

Stopa zwrotu w terminie do wykupu (YTM, yield to maturity) (D) Signup and view all the answers

Obligacje „śmieciowe” charakteryzują się:

Bardzo niskim ratingiem (B) Signup and view all the answers

Jaka jest formuła na obliczenie bieżącej stopy zwrotu z obligacji?

Stopa kuponowa / cena obligacji (B) Signup and view all the answers

Które z poniższych kryteriów NIE jest stosowane do podziału obligacji?

Rodzaj papieru wartościowego (A) Signup and view all the answers

Jaki typ obligacji charakteryzuje się prawem wcześniejszego wykupu przez emitenta?

Z prawem wcześniejszego wykupu przez emitenta (callable) (C) Signup and view all the answers

Jaki rodzaj emisji obligacji odnosi się do obligacji emitowanych w euro i sprzedawanych na międzynarodowym rynku?

Euroobligacje (A) Signup and view all the answers

Co oznacza „dematerializacja” obligacji?

Obligacje są przechowywane elektronicznie (C) Signup and view all the answers

Która z poniższych cech charakteryzuje obligacje wieczyste?

Nie podlegają wykupowi (D) Signup and view all the answers

Jaka jest główna różnica między rynkiem OTC a giełdą obligacji?

Na rynku OTC obligacje są handlowane bez centralnego pośrednika, a na giełdzie transakcje odbywają się pod nadzorem giełdy (B) Signup and view all the answers

Ktre z poniszych stwierdze dotyczcych ryzyka stopy procentowej w inwestycjach w obligacje jest prawdziwe?

Wzrost stopy procentowej zwykle prowadzi do spadku ceny obligacji. (A), Spadek stopy procentowej zwykle prowadzi do wzrostu ceny obligacji. (D) Signup and view all the answers

W jaki sposb ryzyko reinwestycji wpywa na rentowno obligacji?

Wpywa na rentowno, poniewa zakada si stae stopy procentowe podczas obliczania YTM. (B) Signup and view all the answers

Ktre z poniszych ryzyk jest najbardziej zwizane z obligacjami callable?

Ryzyko przedterminowego wykupu (A) Signup and view all the answers

Jaki jest zwizek midzy kursem obligacji a stop dochodowoci w terminie do wykupu?

Kurs obligacji i stopa dochodowoci s ze sob odwrotnie proporcjonalne. (B) Signup and view all the answers

Co oznacza ryzyko pynnoci w kontekcie inwestowania w obligacje?

Ryzyko, e obligacja nie zostanie sprzedana na rynku w odpowiednim momencie. (A) Signup and view all the answers

Ktre z poniszych czynnikw nie wpywa na cen obligacji?

Cena akcji emitenta (B) Signup and view all the answers

Ktry z poniszych sposobw prezentacji cen obligacji jest najczciej stosowany na rynku BondSpot?

Kurs (D) Signup and view all the answers

Co oznacza YTM w odniesieniu do obligacji?

Roczn stop zwrotu z obligacji (C) Signup and view all the answers

Jaka jest gwna rnica midzy ryzykiem kredytowym a ryzykiem przedterminowego wykupu?

Ryzyko kredytowe dotyczy moliwoci niewywizania si emitenta z zobowiza, a ryzyko przedterminowego wykupu dotyczy moliwoci wczeniejszego wykupu obligacji. (C) Signup and view all the answers

Jak obliczy YTM obligacji zerokuponowej?

$$YTM = \left(rac{FV}{P} ight)^{1/n} - 1$$ (C) Signup and view all the answers

Który z poniższych przykładów nie jest przykładem instrumentu finansowego?

Nieruchomości (B) Signup and view all the answers

Które z wymienionych zjawisk nie jest współczesnym trendem lub zjawiskiem w rozwoju rynków finansowych?

Rosnąca populacja (D) Signup and view all the answers

Co nie jest elementem systemu rynku finansowego?

Systemy edukacji finansowej (B) Signup and view all the answers

Jaki jest główny cel sekurytyzacji?

Wszystkie powyższe (C) Signup and view all the answers

Który z poniższych przykładów nie jest przykładem instrumentu pochodnego?

Akcje (A) Signup and view all the answers

Która z poniższych definicji najlepiej opisuje pojęcie rynku finansowego?

Mechanizm alokacji zasobów pieniężnych, szczególnie oszczędności i inwestycji. (A) Signup and view all the answers

Które z poniższych stwierdzeń dotyczących rynku wtórnego jest prawdziwe?

Na rynku wtórnym przedmiotem obrotu są instrumenty emitowane wcześniej. (A) Signup and view all the answers

Które z poniższych stwierdzeń dotyczących praw akcjonariusza spółki publicznej nie jest prawdziwe?

Akcjonariusz ma prawo do ubiegania się o stanowisko prezesa spółki. (C) Signup and view all the answers

Który z modeli wyceny akcji najrzadziej jest stosowany w przypadku obligacji?

Model majątkowy (A) Signup and view all the answers

Która z metod inwestycji w obligacje charakteryzuje się najniższym poziomem ryzyka?

Zakup obligacji w ramach funduszy inwestycyjnych (C) Signup and view all the answers

Które z poniższych stwierdzeń nie jest związane z prawami posiadacza obligacji?

Prawo do udziału w zysku spółki (B) Signup and view all the answers

Jaki jest główny powód, dla którego zakup obligacji na rynku prywatnym jest rzadko spotykany?

Wymagają znacznej wiedzy i doświadczenia. (A) Signup and view all the answers

Który z poniższych przykładów nie jest typowy dla „klasycznego” portfela inwestycyjnego?

Produkty strukturyzowane (B) Signup and view all the answers

Który z poniższych czynników najbardziej wpływa na zmienność obligacji na rynku publicznym?

Zmiany stóp procentowych (B) Signup and view all the answers

Który z poniższych indeksów giełdowych nie jest używany do śledzenia wyników akcji?

WIBOR (A) Signup and view all the answers

Który z poniższych rodzajów obligacji najczęściej jest emitowany przez spółki?

Korporacyjne (C) Signup and view all the answers

Który z poniższych wskaźników najlepiej odzwierciedla zarówno krótkoterminową, jak i długoterminową zmienność rynku akcji?

S&P 500 (C) Signup and view all the answers

Study Notes

Wykład 1: Rynek finansowy i doradztwo inwestycyjne

Rynek finansowy to mechanizm alokacji zasobów pieniężnych, w szczególności oszczędności, na którym przedmiotem transakcji są instrumenty finansowe.
Doradca inwestycyjny to osoba wykonująca funkcje w organach zarządzających lub nadzorczych firmy inwestycyjnej, lub nadzorująca wykonywanie czynności maklerskich lub związanych z rynkiem finansowym niestanowiących działalności maklerskiej.
Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi określa funkcje maklera i doradcy inwestycyjnego.
Makler lub doradca może pracować w stosunku pracy, zlecenia lub innym podobnym stosunku prawnym z firmą inwestycyjną.
Makler lub doradca może także wykonywać czynności w spółce osobowej będącej domem maklerskim.
Makler /doradca może również wykonywać czynności prowadzenia rachunków papierów wartościowych i innych.

Rynek finansowy

Podział rynków ze względu na charakter oferty instrumentów:
- Rynek pierwotny - segment rynku, na którym nowy instrument finansowy jest sprzedawany pierwszemu posiadaczowi.
- Rynek wtórny - segment rynku na którym przedmiotem obrotu są wcześniej wyemitowane instrumenty finansowe.
Współczesne trendy i zjawiska w rozwoju rynków finansowych:
- Umiędzynarodowienie i globalizacja
- Rosnąca wartość aktywów i obrotów
- Deregulacja i regulacja
- Konsolidacja
- Sekurytyzacja
- Inżynieria i innowacje finansowe (nowe instrumenty)
- Kryzysy finansowe
- Kryptowaluty
Sekurytyzacja – proces łączenia aktywów i kreowania na ich podstawie nowych instrumentów finansowych.
Instrument finansowy – aktywo finansowe będące przedmiotem obrotu.
Instrument finansowy - papier wartościowy.
Instrument finansowy – tytuły uczestnictwa w instytucjach wspólnego inwestowania; opcje, kontrakty terminowe, swapy, umowy forward.
Aktywa finansowe i inne aktywa inwestycyjne.
Bony skarbowe, obligacje, akcje, instrumenty pochodne.
Różne aktywa inwestycyjne jak surowce, kruszce, nieruchomości, dzieła sztuki, kamienie szlachetne, trunki (np. wina), kryptowaluty; instrumenty udziałowe i dłużne rynku pozagiełdowego (start-upy).
Rynki finansowe – tendencje i zjawiska.
Ramy prawne funkcjonowania rynku finansowego w Polsce (ustawy i rozporządzenia)
Ustawy i kodeksy dotyczące rynku finansowego (np.Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi 2005)
- inne ustawy z zakresu rynku finansowego
- Rozporządzenia Ministra Finansów
- Kodeks cywilny
- Kodeks spółek handlowych
- Ustawy o obligacjach (i inne)
- Ustawy i regulaminy odnoszące się do konkretnych podmiotów rynku finansowego.
Ramy prawne, c.d. (prawo Unii Europejskiej).

Wykład 2: Stopy procentowe

Definicja stopy procentowej jako wynagrodzenia za udostępnienie środków pieniężnych na określony czas
Stopa nominalna a realna
Stopa krótkoterminowa a długoterminowa
Stopa natychmiastowa a terminowa
Stopa krajowa a zagraniczna
Stopa banku centralnego a rynkowa
Stopa wolna od ryzyka a stopa uwzględniająca premię za ryzyko
Znaczenie stóp procentowych w doradztwie inwestycyjnym.
Czynniki wpływające na poziom stopy procentowej banku centralnego.
Krzywa stóp procentowych (natychmiastowych (spot))
Teorie wyjaśniające kształt krzywej stóp procentowych.
Terminowa struktura stóp procentowych.
Przesunięcia krzywej dochodowości.
Przykład odwrócenia krzywej w latach 2023-24 i powrót do normalności.
Przykład: długoterminowe stopy procentowe na krzywej dochodowości a oprocentowanie kredytów hipotecznych w USA.
Obliczanie krótkoterminowych terminowych stóp procentowych.
Obliczanie długoterminowych terminowych stóp procentowych.
Zadanie: Oblicz stopę terminową między rokiem 5 a 6, jeśli natychmiastowa stopa 5-letnia wynosi 5%, a 6-letnia wynosi 5,25%.
Stopy procentowe banku centralnego (NBP):
- Referencyjna
- Lombardowa
- Depozytowa
- Redyskontowa (stopa redyskonta weksli)
- Dyskontowa
Rynkowe stopy procentowe, np. WIBOR
Przykład: stopy procentowe rynku międzybankowego dla euro a prawdopodobieństwo obniżki stóp przez EBC, 2024
Przykład: stopy NBP
Znaczenie rynkowych stóp procentowych w gospodarce i na rynkach finansowych.

Dodatkowe tematy z prezentacji

Historia wysokości stóp procentowych w Europie
Historia wysokości stóp procentowych (rentowność 10Y USA)
Przykład: stopy procentowe w ciągu 5000 lat
Analiza komunikatu RPP w X 2020 roku (mBank)
Podział instrumentów finansowych i problemy inwestycyjne.
Prognozy inflacji, Projekcja inflacji
Instrumenty pochodne rynku pieniężnego
Kontrakty forward, FRA, IRS, OIS
Wycena kontraktu forward na rynku walutowym
Przykład transferu ryzyka za pomocą kontraktu terminowego (forward) na rynku walutowym
Kontrakty terminowe futures
Opcje (definicja, typy)
Wycena opcji – drzewo dwumianowe
Model Blacka – Scholesa-Mertona
Parytet cen opcji put i call
Kontrakt SWAP
Credit Default Swap (CDS)
Zabezpieczenie ryzyka portfela instrumentami terminowymi
Zarządzanie portfelem -Plan wykładu -Historyczne stopy zwrotu z portfela
Akcje (część 1) -Plan wykładu
Porównanie akcji i obligacji
Typowe wskaźniki
Metody określania opłacalności inwestycji w akcje (analiza fundamentalna oraz techniczna) -Informacja o typowych formacjach analizy technicznej. -Metody oceny sytuacji na rynkach i wyceny papierów wartościowych na podstawie historycznych notowań rynkowych (cen i wolumenu)
Fundamentalne modele wyceny przedsiębiorstw
Metoda dochodowa: model dywidendowy, DCF
Odmiany modeli dywidendowych
DCFE(Discounted Cash Flow to Equity)
Określanie kosztu kapitału dla wyceny FCFF
Określanie kosztu kapitału własnego
Metoda fundamentalna: metoda porównawcza
Formy inwestowania na rynku akcji
Ryzyka związane z inwestowaniem w akcje
Wybrane strategie inwestycyjne na rynku akcji
Na potrzeby oszczędności emerytalnych
Odmiany funduszy inwestycyjnych w Polsce -Podział: typ aktywów
Teoria oszczędzania w cyklu życia
Badanie własne (Polak Inwestor 2023)
Cele inwestowania
Skład portfela (aktywa)
Inwestycje w aktywa alternatywne

Studying That Suits You

Use AI to generate personalized quizzes and flashcards to suit your learning preferences.

Description

Ten quiz bada twoją wiedzę na temat metod wyceny kapitału własnego, w tym Bond Yield Plus i Build-Up. Sprawdzi również twoje zrozumienie różnych miar rentowności obligacji oraz ich podziału. Udzielając odpowiedzi na pytania, zgłębisz kluczowe koncepcje związane z wyceną firm oraz inwestycjami w obligacje.