Repaso Finanzas 3 PDF

QUE SON LAS FINANZAS Son las decisiones que toman distintos agentes económicos para administrar o gestionar el dinero o flujo de efectivo FUNCIONES BASICAS DE UN FINANCIERO 1. análisis de estados fin 2. PRESUPUESTOS 3. Proyecciones políticas de administración fin 4. Definir estructura de c...

QUE SON LAS FINANZAS Son las decisiones que toman distintos agentes económicos para administrar o gestionar el dinero o flujo de efectivo FUNCIONES BASICAS DE UN FINANCIERO 1. análisis de estados fin 2. PRESUPUESTOS 3. Proyecciones políticas de administración fin 4. Definir estructura de capital ESTADO DE SITUACION FIN O BBGG Es una fotografía instantánea del valor contable de la empresa en una fecha determinada ACTIVOS - Corrientes - Disponibles - Inversiones a cp - Exigibles - Realizables - No corrientes - Tangibles - Intangible PASVOS - Corrientes - Deudas fiscales - Deudas sociales - CXC - Deudas fin - No corrientes - Previsiones - Deuda fin a Lp PATRIMONIO - CAPITAL SOCIAL - Resultados acum - Reservas E FLUJO DE EFECTIVO Movimientos de dinero en efectivo en un periodo de tiempo Se elavora por 2 metodos 1. Directo 2. Indirecto Se clasifica o divide en 1. **F d efectivo operativo** 2. **F d efectivo d inversiones** 3. **F d efectivo de financiamiento** 4. F del periodo 5. Efectivo al final del periodo DIAGNOSTICO ECONOMICO FINANCIERO METODOS 1. Top Down - Internacional - Nacional - Industria - empresa 2. Bottom up - Empresa - Industria - Nacional - Internacional ANALISIS DE EEFF 1. Vertical y horizontal En el análisis vertical se hace de manera porcentual tomando las bases del eeff (total activo, total pasivo y patrimonio). En el análisis Horizontal trata de pronosticar en base al presente y el pasado de los eeff METODOS DEL A HORIZONTAL - M DE VARIACIONES O AUMENTOS O DISMINUCIONES - METODO DE TENDENCIAS - M DE CONTROL DE PRESUPUESTO 2. De ratios - INDICADORES DE LIQUIDEZ - IND DE RENTABILIDAD - IND DE ENDEUDAMIENTO (APALANCAMIENTO) - IND DE COBERTURA - IND DE ACTIVIDAD - IND DE CAPITAL - IND DE EFICIENCIA 3. Dupont Descompone el indicador ROE para ver si la empresa usa sus recursos de manera eficiente CARACTERISTICAS DEL INVENTARIO **Tipos de inventario** - Inventario de mat primas - Inv. de productos en proceso - Inv. te productos terminados Demanda derivada: demanda de in producto que forma parte de otro producto Demanda independiente; producto que no se deriva de otro producto **Costos del inventario** - Mantenimiento - Costo por faltante: (costo de reabastecimiento y costo de reserva de seguridad) **técnicas de administración del inventario** la meta es la reducción de costos al mínimo - Método ABC - Cant eco de pedido o EOQ **Cant eco de pedido o EOQ** El modelo incluye costo de pedido y costo de mantenimiento Costo de pedido = c orden de compra + c proceso de papeleo + c por recibir los productos Costo de mantenimiento = c almacenamiento + c seguros + c deterioro + c oportunidad (formula del EOQ) Sistema Just intime Eficiencia del proceso de trabajo o fabricación **FUENTES DE FINANCIAMIENTO A CP** - CXP: (pago a proveedores) - DEUDAS ACUMULADAS: (pago de sueldos e impuestos) - Fuentes de fin bancaria a cp.: (pagares de pago único, líneas de crédito, contratos de crédito renovable) - Papel comercial: (solo empresas grandes pueden, en bol es pagares públicos, privados) - Uso de CXC como colateral (garantía de CXC y factoring (venta de CXC) **PRESUPUESTO DE CAPITAL** Técnicas de PC: - **Rendimiento contable promedio RCP**; utilidad neta promedio/ capital promedio invertido - **VAN**: considera el valor del dinero en el tiempo, considera el tiempo de vida de una inversión a través de los flujos de caja: FORMULA: - **TIR:** proporciona una sola cifra de las virtudes del proyecto (se acepta el proyecto si la tir es mayor a la tasa de descuento) (el van es positivo cuando la tasa de desc es menor a la tir y viceversa) - **Índice de rentabilidad**: **=** valor presente de flujos subsecuentes de la inv inicial/ inversión inicial **Considera tres situaciones:** - Aceptar si el ir mayor a 1 y viceversa - Proyectos independientes - Racionamiento de capital (Con el flujo de efectivo se puede realizar gastos y pagar dividendos) **Inflación y crecimiento en los proyectos** Tasa real del interes = (1+ tasa de int nominal/ 1 + tasa de inflación) -- 1 **Flujo de efectivo e inflación** Flujo de efectivo nominal: denota el dinero real Flujo de efectivo real: es el poder adquisitivo del flujo de efectivo (los flujos nominales se deben descontar con tasas nominal y los reales con tasa real) **Comparación de proyectos con vidas desiguales** Para comparar proyectos excluyentes con vidas desiguales se aplica el CAUE (costo anual uniforme equivalente) **Gestión del riesgo en proyectos:** actividades de identificación análisis y planificación de respuesta, así como monitoreo y control del proyecto **ANALISIS DE SENSIBILIDADES** Mide el grado en el que una empresa puede ser afectada o influida por ciertas variables y afecten a los resultados esperados y se aplica a: - ingresos - costos - gastos - impuestos, etc. **COSTO DE CAPITAL Y ESTRUCTURA DE CAPITAL** El costo de capital es la tasa de retorno que debe tener la empresa en los proyectos que invierte para mantener el valor de sus acciones Fuentes de financiamiento a LP: - utilidades retenidas - acciones preferentes y comunes - deuda a largo plazo **Costo de capital promedio ponderado WACC** Refleja el costo futuro promedio esperado de los fondos de financiamiento a LP. Se calcula ponderando el costo de cada tipo especifico de capital por su proporción en la estructura de capital de la empresa. (poner formula) **Valor en libros y valor de mercados** En libros se utiliza valores contables para medir la proporción de capital y deuda. Las ponderaciones de mercado miden la proporción de cada tipo de capital y deuda a su valor de mercado. Valor en libros por acción es igual a: cap. total de las acciones/acciones en circulación **(siempre que la tir sea mayor al WACC del nuevo financiamiento se debe aceptar el proyecto)** **Dividendos** Características: - un dividendo no es una obligación de la empresa - El pago de dividendos no es un gasto de negocio, por lo que no son deducibles y son pagados después de imp - Dependiendo del país pueden ser gravables de impuestos Utilidades retenidas: es el restante de la utilidad neta después de pagar dividendos que se utiliza para reinversión **Arrendamiento (leasing financiero)** Es una modalidad de financiamiento que permite arrendar un activo fijo a cambio de rentas mensuales cuando una empresa decide financiarse de este modo **Tipos de leasing** - Leasing operativo: solamente se arrienda - Leasing financiero: se puede hacer la compra, y todo el pago que se hizo se puede amortizar de monto total COMPLETAR **SISTEMA FINANCIERO** Conjunto de entidades financieras autorizadas por la ASFI que son intermediarios entre oferta y demanda de recursos monetarios - Sistema de intermediación financiera -- bancos - Sis mercado de valores o bursátil -- agencias de bolsa, Safi - Sistema de pensiones -- AFP - Seguros - Funciones del sistema financiero - Transferencia de recursos - Administración del riesgo - Compensación y establecimiento de pagos - Suministro de información - Generar incentivo **Generalidades** **Tipos de riesgo:** - Riesgo inherente: (clima, políticas) - Riesgo no financiero: (moral, operativo, legal, reputacional) - Riesgo financiero: (liquidez, de crédito, de mercado, tasa de int, tipo de cambio) **Operaciones bancarias** - Fundamentales o típicas: el banco es el acreedor dando dinero a los clientes - Atípicas: el banco es deudor del dinero **Encaje legal** Es una parte porcentual que las entidades financieras bancarias y no bancarias constituyen en el BCB para resguardo en caso de perdida de liquidez o algún suceso - Encaje requerido: monto que se deposita de pasivos con el público en el BCB - Encaje legal constituido: monto que mantienen en efectivo títulos valor en el BCB **[EL BCB:]** objetivo Preservar el poder adquisitivo de la moneda nacional para contribuir al desarrollo económico social Atribuciones: - Determinar y ejecutar políticas cambiarias y monetarias: regular la circulación de medios de pago, determinar conversión de tipos de cambio con otras monedas - Regular el sistema de pagos - Autorizar emisión de moneda - Administrar las reservas internacionales **ASFI:** Institución publica que regula y controlar los servicios financieros en el marco de la constitución política del estado **APS: autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros** Fiscaliza y regula a las personas naturales y jurídicas que están en el mercado de seguros Bolsa de valores Es un lugar diseñado para facilitar intercambios ordenados de valores y se accede a través de intermediarios (agencia de bolsa) Funciones: - Inscribir valores - Fomentar la negociación - Proporcionar facilidades para la negociación - Información oportuna - Supervisar a las agencias de bolsa **Se puede comprar valores en ruedo, mesa de negociación y subasta publica** **(los títulos valores son de contenido crediticio de participación o representativo de mercadería)** **Tipos de valor** - **Renta fija** - **Renta variable** **Fondo de inversión:** mecanismo de inversión compuesto por aportes de varios participantes que forman un patrimonio autónomo controlados por la asfi **[Teoría de portafolios de inversión ]** Un portafolio es un conjunto de activos o instrumentos financieros con el fin de generar rendimiento con renta fija o variable Perfiles de inversión: - Conservador: poca tolerancia al riesgo - Moderado: media tolerancia al riesgo - Agresivo: alta tolerancia al riesgo Tipos de portafolios - Conservador - Moderado - Crecimiento - Crecimiento agresivo: 100 % renta variable - Portafolio especulativo - Riesgo sistemático: no diversificable afecta a todos los activos - De mercado: debido a factores del mercado tipos de cambio - Asistemático; diversificable o solo afecta a un grupo de activos **[Titularización ]** Es un mecanismo de financiamiento que transforma activos o bienes futuros en valores negociables en el mercado de valores para obtener liquidez que se denominan: **Patrimonio autónomo:** cesión absoluta en términos jurídicos y contables del dominio sobre esos activos o bienes entre el originador y la sociedad titula rizadora, y este no forma parte de los bienes ni de originador ni de la sociedad de titularización Bienes que pueden ser de titularización - Cartera de crédito - Documentos de crédito - Flujos de caja - Valores de deuda publica - Contratos de factoraje - Inmueble - Cualquiera que sea expresado por la asfi Mecanismo de cobertura Respaldan a los inversionistas ante cualquier riesgo que afecte al patrimonio autónomo y pueden ser: Internos - Sobrecolateralizacion: excede el monto de emisión - Exceso de flujo de caja - Fondo de liquidez Externos - Avales o garantía - Seguros de crédito **[MODELO CAPM:]** estimar la rentabilidad de cada activo en función de su riesgo [ ] para activos individuales y portafolios **[Variables: ]** - Rentabilidad libre de riesgo - Rentabilidad del activo - Rent de la cartera de mercado **[Costo de capital promedio ponderado WACC]** Es la tasa de retorno que una empresa debe obtener por los proyectos invertidos  **Instrumentos de cobertura de riesgo** - Valores derivados - Swaps de tasas de interes - Contratos de mercancías - Contratos de divisas - Mercados futuros **Fusiones y adquisiciones de empresas** 1. Fusión o consolidación: compra toda la empresa y conserva la razón social; consolidación se crea una nueva empresa a partir de las dos 2. Adquisición de acciones 3. Adquisición de activos **[Administración financiera internacional]** **Tipos de transacciones** - **Contado o spot:** acuerdo el día de hoy para tipos de cambio que se realizaran en máximo dos días - **A plazo o forward:** acuerdo anticipado sobre tipos de cambio futuros entre 1 y 52 semanas - **Swap:** venta o compra de una divisa extranjera que tiene contrato para su recompra o reventa en el futuro. La diferencia entre el precio de compra y reventa se llama swap