Para Teorisi PDF

# PARA TEORİSİ ## 6 Ekim **Para Tanımı:** - **Para nedir?** Satın alınan mal ve hizmetlerin bedellerinin ödenmesinde veya borçların geri ödenmesinde toplumun herkes tarafından kabul gören şeylere para denir. Para olması kavramlar olması yol gösterir. - **Likiditesi yüksek demek:** Nakte çevireb...

# PARA TEORİSİ ## 6 Ekim **Para Tanımı:** - **Para nedir?** Satın alınan mal ve hizmetlerin bedellerinin ödenmesinde veya borçların geri ödenmesinde toplumun herkes tarafından kabul gören şeylere para denir. Para olması kavramlar olması yol gösterir. - **Likiditesi yüksek demek:** Nakte çevirebilme kabiliyeti yüksek olacağıdır. - **Para çeşitleri:** - **Servet** : kişinin belirli bir zaman dilimi içinde elde ettiği kazançtır. Akım değişkendir. Belirli bir aralıkta ölçülür. - **Geli**r: Bir zamanın belirli bir noktasında ölçülür. **Takas Ekonomisi:** - Mallar homojen değil. Kalite arttıkca işler zorlaşıyor. Aynı kalitede mal ve hizmetler değişmiyor. Emek ve zaman islenen maliyeti devriyor. Takas için ayrılan zaman ve emek islenen maliyeti devriyor. $N = n. (n-1)/2$ **Göreli fiyat** - Malın mal cinsinden fiyatı. - İnsaların elindeki mallar fazlaşır. Stoklar oluşur. Stoklama sonucu düşer. İnsanlarda intiyat servet güdüsü oluşur. **Mal – para uygulaması:** | Mal | Para | | ---------------------------- | ---------------------------- | | pirinç, hayvan, deri, mısır | altın, gümüş, bronz | | Değişim ve kullanım değeri de var. | madeni para | | | (dört metal para = 2 madende üretilen) | | - Tet metal sisteminde altın paraolo kullanılır. Ama altın değişmedi ve bulmak zorlaştı. Fiyatlar yükseldi. O zaman dört metal sistemine geçilir. Güntümüzde exlemişler. Altın ve gümüş burada kullaılır. Altın ve gümüş arasındaki ilişki olmalı, örall 1 gr altın = 8 gümüş. | | | Yavaş yavaş altın piyasada çekilir. İnsanlar altını saklar. Piyasada gümüş dolar. | | | Thomas Grashon: Kötü para iyi parayı kovar. Yüksek güçlü paralar piyasada görülür. (Dolar) Ülkede yüksek enflasyon varsa para ikonesi TL ver dolar al. (Değer yüksek parayı al.) | | | →Arabayı arsayı dolara satarsan dolarizasyon olur. | | | Ther kunu, sterlin, dolar | | | Diyi para kötü parayı kovar. | | | →Apora ikame si, dolarizasyon. | **Ekim** - Gröşanda dolayı para taşşişini kaldırmayı düşünüyorlar. - Vallas: Porasut Kuromı, altın bulunamayınca gümüş bizi kurtaracak. Tek moder azalınca ikinci madenin ortaya çıkması altın standart sistemine geçilir. İngiliz sterlini dünyada gerel kabul görmüş. Kağıt para ile altın arasındaki değişim rai paritedir. Güalü porain altın karşılığı direktir. Bütün ülkeler güalú poraya bağlamaya çalışır. 1. Dünya Savaşı sonrası denge bozulur. Bastığım poranın altın karşılığı yok, değersizleşir. İngiliz sterlini gücünü yitirir. Amerika dolori sterlinin yerini alır. Dolon altın karşılığı var. Uluslararası dolar işler. 1971 yılına kadar dolar altın karşılığı basılır. Sarasında dolar da altın karşılığı durmadan basılır. - Kağıt poranın değeri "fiyet"serediydi. Seretieri devrederek alsveie yopor lor. Gindeki bu everet serettei Zonala hükümetler arasında tainmaya başlaır. Din adınlarına bırakmayalım. Bakalor kuralım. Cuhe gider veredikli tüccarlo Aurupaya alatırlar. Keğit pora düşüncesi taşınır. - İlk baka notu terimi italyanlar kannot olak söyler. Itiboi pora: Mal olarak kullanım değer bulunmiyor ancak değişim değerlerhe sahip olan poradır. - 1) Tensili pora. - 2) Fiat pora. - Temsili pora: altın ve gümüş olarak korzıкει. - Fiat pora: günümüzün kağıt prası. **Fiat Porin Kağıt olarak değer yo ama değişim değeri var. İtibari poran değerini merket bonkası belirler. Egemenlik halu var.** - **Asli pora→** Koşit pora, moderi pora. - **Kayeli pora** -> barkald sisteminde yer alan ve ticari barkaler tarafinder yoratılan poraya dair. Bastició pora değil, sadece moretz barkası pora boser. Baka hesaplarnden ödeme yapılması, nekienh norde gevrilmesi kaydi porayı yaygınlaştırtr. **Para Fonksiyalar:** 1) **Değişim aracı:** ama işlevi Mal ve hizmetlrenh değişiminde kolaylık sağlar. İşlem mdiyetini azaltır. İşbölümü verarbe ması artor. Üretilen mal ve hizmetler kadar pora arzı orttirihal. Genel Kobul görmeli, bolünebilir: odmah pora birini olarak u fok porolara ayrılmadı. 2) **Hesap binmi:** olma işlevi Ekonomik varlıklorn ölçümünde kullallabilir olması. 3) **Değer muhataza:** aracı olma işlevi Tasarruf edebilmek için değeri olmak porain satın alma gücü duememeli. Değer düşerse tasarruf yopman. Tüketim fazlaca arter. Pora benzeri muadillere yatırım yaparız. (tovahil, osa. altın) **Para arzı:** :fiyasada buluna toplon pora stoğudur. 1) Hanehalkı, firma, politikacılar, borka pra miktarı ōlaulmesinde etkili. **Klasik görüş para arzı tanımı** - Dar anlamda sadece değişim aracı olma fonksiyauna Odoklair. - **Mo = (Cool.joa + Madeni pora) - Baka Rosasındaki nakit** - **ML = C + D (dolasındaki pora) + vadesiz mevduat** **Moretorist yaklaşım (Chicago yolu) Friedman:** - vadesiz + vadeli mevduat. Hesap birimi + değer seklona. - **M₂ = C + D + TD (vodeli mevduat) (TL+yobana pora)** - **M₂** Mi'e göre geniş terim. **Gurley-Shaw yaklaşımı:** - **Mg = M₂+ repo işlemleri + pora piyasası fonter + ihraç editer + devlet tohuili satılması, alınma + menkul kıymetle geri alanda borka yatırım ferleri + tohuil ve borola** **Para arzının belirleme mekanizması:** - Ekonomideki toplom pora miktan: Para arzı. - 1) Merkez borkası. - 2) Borkalo. - 3) Baκα δει kesim. **Merkez Bakası:** para arzı "baz" poranın yaratılmasında Soumludur. **Bakalo:** Kredileri pora arzı olur. - Bakası likıditesini borkalo eticiler. - Ekonomideki güçlü pora, Merket barkası taratinder yratı - Banka parası: **Para Arzı Temeisi:** - MB (Merkez Banka Parası) - Dik voruk: IMBPF (Merkez Banka Parası) enisya, bakaların merket baskerinde - Koni Kesimi: - 1) Tonu merkez bakası parası - 2) Diğer merkez borkası parası. - Kediler: Conu meudval - API (Auk piyosa islelei) - Pora tobai: - 1) Cullaima göre Porasa tobon: B = C + R (toplom rezervle) - 2) Kaynağına göre Porasad teben: M = C + D (depotit cuadesit menduot pra artı dolaşındaki + vodeli mevduat) - Merkez bakası 4 sekilde porased tober youatır: - 1) Altın ve döviz rezervi trşılığında baz pora yratır.. Pora Politikası. Altın ve döviz satorsa TL çeker Doraltıcı politika. Döviz kurunu katrol icin politikalon uygulayabilir. - 2) Konu kesimine verilen kredilere pora yoratır. - 3) Bakacılık sistemine aula krediler (Reeskent kredileri) vadesinden önce sredi nakde dönüştürünce iskent o edilir. Seret %10 keser. iskento edilmiş Seredi merkez Bankasına bakald 2. kez iskento ettirilmesi (tardırılması) reeskent işlemidir. Bu sırada uygulanan orona reeskent oons denir. - 4) Ali (Acuk Piyasa işlemler). **Para Arzını etkileyen faktörler:** 1) Ali 2) R: k: Creeskent kredileri 3) 2 ko (zorunlu kaeiik on) 4) Nakit Tutma isteği 5) Serbest rezeu oranl 6) Vadeli mevduat tercih oral **Açı Hazine Bonolarının, tahvilini alıp satmak DiBS parasa Tobanı merkez Bankasin tahvil alımını artırır. Karşılığında piyasa TL verir. Pora arı artar. Parasd Tobani çok hobuk etkileyebilit.** - *Reeskent bedilei* -> Reeskent oraının azalması bu işlemlerden Morez Bankası daha az para kazanır. Bakalara verdiği reeskent bedileri artar. Baka rezevleri arta. Parasd toba ve pora aren artar. - *Zorunlu kaeiik oral * -> Bakalodoki mevduatloin belirli bir romını mokez bakasında bulundurmalandır. Zorunlu olarak tutulur. Zorunlu karşılık oranı düşerse merkez barkası Kasasına az pora alır. Bakaloin rezevleri artar. Krediler aftor. Parasa tobon(B) artor ve pora arzı (Ms ertor. # 20 Ekim - **Nakit Tutma isteği** : Nakit tercih oral ya da nokit mevduat oranıdır. Bireyler tasarruflarni mevduat olorok değil, nakit darak yaında bulundurma istekleridir. - **C:** Nakit olarak gös - **c:** Tutulan nokit mittel - **tasarrufleri** - **Nakit Siantısıyla tasarrufun borkaya gitmez. Enflasyon artarsa nakit tutma isteğin artar. Günkü burada çekip harconok isterim. Finasol Sistemde istikrarsızlık artarsa. nakit tercihi artar. Finansal gelişmişlik düzeyi (Alternatit yatırım araçlar) artarsa ndcit tercih enarı azalır. Vadesiz Meuduata öderes fait oral artarsa nakit tercih oval azalır (cebinde tutmam). Kayıtdışı ekranide porayı Docit tutorim (Nakit tercihini arttırır). Gelir düzeyi artarsa nokit focih rai azalır yai yarında intiyatın para tutmon vegi var. - **yukselirse nakit tercihi orto Porayı ödeye bilmek için** - **Bakain nokit tercih vai**: - **Serbest rezerv era**: Borkaler kendileriyle youtiler meuduatın bir kısmını ihtiyater çeşitli ekasnik durum-lara karşı serbest rezou olarak kasaloanda bulundururlar. - **ER**: serbest rezeru miktor - **D**: vadesiz mevduat - **Mevduat giriş Kıl sıklığı, Ani Meuduat girte εικιει gercekleşirse (finasd istikrarsizlik) serbest rezerv oral arto. Boyrenlorda serbest rezoru oan oto. Piyasadoki (kredi) faiz oralar yüksekse serbest reseru oral azalır ( borka tutmat faize verir.) Bakaloin piyasalorda boralama maliyeti artosa Jorbest rezerv oral arto Günkar borkan poroya ihtiyacı otor. Alternatif finensed araalern yaygınlığı ortorsa serbest rever oral azalır. (Alternatiflere yatırım) Finnsd istilor-sizlik artarsa serbest rezeu oroni artar.** - **Vadeli mevduat tercih oronl**: - **Vadeli Meuduot += TO mevduat aniktor (vodeli)** - **D**: vadesiz meuduct - **Vadeli mevduata óderen foiz oranı artasa tercih ral arte. Vadeli meucarta öderen faizden alinea vergi vain. azalır Finasal aran acritleri artersa artarsa + azalır. Finaga sisteme güven artosa + artos.** - **M = m. B + parasol toben:** - **Pon** -> cpor - **B = C+R+ER** **Serbest rever oron artarsa (e) pora çarpan azalır (M) ve pora arzı azalır (m2). Nakit tercih oranı azalırsa para çarpaı artar. Parasal tobon artarsa para arzı artar.** # **Para Arzının iaselliği ve Dıssallığı:** - **Para arz eğrisi** çeşitli faiz düzeylerinde halkın borka-ların ne kadar para art etmek istediğini gösteren eğridir. - **Dissol pora arzı:** Para Garporında yer alın değişkenlein faiz oraında ettilamediği para ara eğrisinin dik olduğu doğrudur. - **is**→ Diesa para arzı doğrusu faiz orainda extilenir. - **MS** → sait rainda chilenir Ciasel pora arza) **Pora arzını belirleyen faktörler model dışında belirlenir. Keynes, Klasik, monetaristler bunu Kabul eder. Pora arzı Pra otoriteleince belirlenir l'or. (merkez borkası). Firmala baka kredi talebine duyork Keynes** - **Moretoristler e ve a 'de önemli değişiklik olmaz. Pora carponi istikrarlıdır ve değişim öngörülebilir. Merkez bankasınca. halkın talebine göre artırılıp azalır** ## ***jusel para arzı:** - Pora artı üretim sonucu ortaya cu - kokor bedi ihtiyacı nedeniyle bankalar tarafından yratılır. - Üretime bağlı pora corporn değişkenleri faiz oranından etkile-nir. Pora tolebinder bağımsız değil. Kaydi pora arzına göre de sekillerir. Piyasa insitiyo fındadır. Modern bankacı-lıkla ilistili. - *Onaylayıcı insellik:* Bakaların yeteri rezervi yoksa Merkez bonkalon rezervleri karşılamak zorundadır. - *Yopisod iasellik:* Merkez bankası sıkı pora politikası uygulo-Maya başlasa bakalorin rezeru intiyacı karşılamaz. Bakolor ulusal ve uluslararası piyasalorda kaynak bulur. Merkez Bankasının borkalorn üzerinde kontrolü, azdır (pora arzını tek başına kontrol edemez). lusel pora arzında pora arzı eğrisi pozitif eğimli. c, e pora oranında etkilenmez. Günkü merkez Sonkası belirler. Prased. tebal B) faiz oranından ettilermez cùnkú merkez Bankası belirler. - *etkiler. Zorunlu rezeru oranı (STD, CD) faiz etkiler.* ## **27 Ekim** - Bakalorn kaydi pora yoratına süreci - Bakalolain pora yoratma sürecidir. Bakalordoki mevduat poa ar - arzının önemli kısmını oluşturur. Merkez Bankası "bakalor/Meuduurt sohipleri i bora ala kesim - **MB Bilaço:** - **Emisye:** - Dik voruk: İMBP C (Merkez Banka Parası) enisya, bakaların merket baskerinde - Koni Kesimi: - 1) Tonu merkez bakası parası - 2) Diğer merkez borkası parası. - **Yükümlülük:** - Kediler: Conu meudval - API (Auk siyosa islelei) - Pora tobai: - 1) Cullaima göre Porasa tobon: B = C + R (toplom rezervle) - 2) Kaynağına göre Porasad teben: M = C + D (depotit cuadesit menduot pra artı dolaşındaki + vodeli mevduat) - **Reserules:** - Merkez bakası 4 sekilde porased tober youatır: - 1) Altın ve döviz rezervi trşılığında baz pora yratır.. Pora Politikası. Altın ve döviz satorsa TL çeker Doraltıcı politika. Döviz kurunu katrol icin politikalon uygulayabilir. - 2) Konu kesimine verilen kredilere pora yoratır. - 3) Bakacılık sistemine aula krediler (Reeskent kredileri) vadesinden önce sredi nakde dönüştürünce iskent o edilir. Seret %10 keser. iskento edilmiş Seredi merkez Bankasına bakald 2. kez iskento ettirilmesi (tardırılması) reeskent işlemidir. Bu sırada uygulanan orona reeskent oons denir. - 4) Ali (Acuk Piyasa işlemler). - **Krediter:** - Reokeat tredilen - bakacılık kesimine verilen kredileri: ## **Emisyon yükümlülüğüdür. Zorunlu + Serbest rezeruler Bakalora varlığı rezervlerdir. MB'na yotiririo. MB rezevleri ödemekle yükümlüdür. Bonkalor for transferini seglor.** - **Mutlak rezer borkacılığı:** Altın ve gümüş gibi Madenler kullaılırken karşılığında belge verilirdi. Belge Saklaırsa kimseye verilmezse mutlak rezerudir. Para Saklanır, ton korunoda - **Asmi rezoru bakacılığı:** Emret olarak verilen Peraler piyasada dolaşıma sunulur. (Bugunki bankacılık) - **Kullaima göre**: EB = NDU+Niv (aktif) - **Kayıpoda goke**: - porasd toben: B = C + C (posif) - **J. Konu kesimi krediler ** - **3. Bonkoalık** - **4. Ali**: - **→Bankdorın zorunlu rezervi var. nokit. sızıntısı yok (c). tek borka vorsayarsak kaydi pora corpori elde edilmesi**: - 1) **MB bankalara reeskent kredisi verirse, Kaydi pora**: - A Barkast Rezouler reeskent tredileri (100 br) (100 br) - Morez Bankası A borkası: Rezouler reeskent redileri 100 100 - 2) **MB API yoprak DiBS alırsa (tohuil) keydi pora**: - A Bakest Diss -100 Retevler -100 - MB DIBS 100 Rozoruler 100 - **DIBS 100 eksilir, rezervlei 100 martar**. ## **Örn MB A bankasından 1000 TL'lik tohuil aldı** - **A Borkesi** : - +1000 Resou - Zorunlu reger 0 - Serbest 1000 reter - Dibs-1000 - **B Bankası**: - Rezouler 10 - Serbest 1000 - (Borkest Rozov 900 vodesiz goo •610 Bounlu 90 nevduat" Serbest 810 - **C Bakosi** - Rezole go - vadesiz gos - Serbest o - zounlu go - Kreditor flo - **A Bankası**: - Rezou - DIBS- 1000 - Kredi +1000 - **Kaydi pora Popan** - Zorunlu blorezoru - serbest 900 rezen - **B Bankasا ..** - lezouler 1000 vadesit 1000 - Gediler 900 mevduat - 20unlu 100 - Serbest o - **(C = 1/r x frezen → D= 1/r x AR ) - Zorunlu rezoru - Г - D - Meuduot - r - truh orani **Rezervlerdeki değişiklik kaydi pora corpori katsayısı Kodor Pora yoratır.** - **a) zorunlu rezerv oraı 0 olursa ne kadar kaydı pora yoılır?** - **(r = 0 → (zounlu kaydi pora %100 olursa yaratılan kaydi pora? ro = 1/r) - → sonsuz kaydı pora** - **b) zorunlu rezeru oral %100 olursa yaratılan kaydı pora?** - **Sıfır elur** - **MB hepsini alır** - **Serbest. rezervlerde eklense kaydı pora corpori ne olur?** - **serbett rezeru** - **E=e**. - **Juadesiz mevduat**. - **e = ER ** - **Serbest retros rezeru** - **D** - **DR=DCR+DER** - **DR = (rox ODD)+(C x ODD)** - **de = (rote) XDDD** - **ADD =** - **1/DR + DER** - **D** - **→Nakit tocin rar etkileritse kaydi para corpοτι?** - **DR-ARR + DER+AC** - **AR = (ro X ADD) + (ex ADD) + (CXADD)** - **AR = ADD Crpte+c)** - **DDD=** - **AR** - **rotetc** - **C =** - **C** - **nokit miktor** - **Inakit trih oai** - **Kaydi pora copal** - **Vadeli mevduat tercih var eklenirse kaydi pora corpai?** - **R = (rDXDD) + (rTo XTD) + (eXDD)+(CXDD) ** - **(TO + XDD) R = (XDD) + (rTDx+XDD) + (eXDD)+ (CX DO)** - **x = ['Dx (Tox+)+e+c] XD** - **ADD** - **1** - **(tox +)+e+c** - **x** - **Cro** - **x+1+e+c** - **AR** - **Kaydı pora copal** - **vadesi vadeli maduet vadeli mevduat tercih oral** - **zorunlu vadeli mevduet** - **κείκ oran κείκ και** - **Zorunlu. rezerrv. iserbest reverv, nokit tercih oral urtosa yaratılan keydi pora azalır.) Prasad toben artasa keydi Dora corpori? Yoratılan keydi pora miktorl?** - **etkilemez** - **2) Rezervlerdeki (DR) atış 1 milya, zorunlu rezeru (ro) 0,05; 0,20; nakit torcih crnic) Oils i Serbest rezerv oralle) vadeli mevduat tercihi (+) (ora) 2,5; vadeli Meuduat Zorunlu rezeru oranı (5TD) 0,04 Be Kaydi Pora corpori? Kadar kaydi pora yootılmış?** - **2 milyon** - **3) Parasol taber artışı 1000 br, zorunlu rezerv και οιτοί vadesiz mevduat 500 br iserbest rezeru mikter 500 br nakit tercih miktor 100 br, vadeli mevduat tercih oral 1, vadeli mevduat zorunlu rezerv oral oit; pora harpai ve yoratılan pra miktorni bulunuz.** ##**3 Kasım ** - ***Finasal Piyasalar*** - Fon aciği ve fon fazlası olan. Piyasalar arasında fon transferi olan piyasalardır. - For fazlası ola for akışı → **Finansal Piyasalar** → Fa auig! for αμει menkul kiymet - **Küreselleşmenin artması ile**. - →Finasal araular arttı - rea faiz oral. → i - bekleen faiz - →Finasal aracılar olustu - →Fihasal düzenlemeler oluşturuldu - **kredi talep eğrisi kredi arz eğrisi** - **9** - **wedi** - **(tasarruf Sohipleri)** - Vegilerin azaltılması devletleri kredi talep etmeye başlarlar - **Finasal Piyasaların Özelliklei** - →Liki dite sağlamak nakide Geurilebilme kabiliyeti - →aformasyon Sağlano tom bilgi - → dusutk for aktarım maliyeti finasol aracı alırken Katlonilon emek ve zama işlem maliyeti - risk paylasma tasarruflern dengeli dağıtılması. - **Finasol piyasalar için kurumsal denetim an**. - **Finansa piyosolo iain for alımlarında bir merona (fiziki) intiyacı yoktur.** - **Arz ve talep koşulunu sağlayan her kuruluş finansd piyosalardır.** ## **Para ve Semaye Piyasalar** - **Para Piyasası:** - Kısa dönemli vadeli borulama aracılarının alınıp satıl-dığı, for trasfer olduğu piyosolar - •hazine tohvillei → daha küçük delgolasmalo vo (riski az) - •mevduatlar → meka söz kausu değil - finasma bonosu → doha az riskli - repo → likidite fozla - • Gek ve senetler → hazine bonplor - **Sermaye Piyasası:** - orta ve uzun vadeli arauloan old., fa değişimi Ola piyosolo - • Vadeler uzun riskli → hisse serettei - ·dalgalamala fazla →tohviller (vergi alınırsa getirisi daşebilir) - dcha van vadeli yatırımlar → Reel yatırımlara gidiyor. (Aktif yatırımcı). - •likidite doha az - • getiriler daha fazla - -bilgi gerektiriyor / sürekli tokip edilmeli ## **Binncil ve ikincil Piyasalar** - **Birincil Piyasalar:** - yeni cukanılmış tahvil ve hisse senedi gibi menkul kiymet. lein şirketler ile tasarruf sahiplerinin ilk karşılaşma yerleri →"menkul kıymetlerin ilk ihroutan alındığı piyosalar - ilk sotısı yatırım bakaları ve aracı kurumlar - underrating → - aracı kurum garati veriyor. Chisse sotışlarnda hisseyi sotora) (Sigorta) - **İkincil Piyasalar:** - birincil piyosada satılan finasol varlıkların el değiştirdiği finasel piyasal or dır. - →menkul kiymetlerin ikincil piyosada hacmi artarsa, birincil piyasada tekrar satılması icin firmaları ettiliyor. (daha fazla menkul aymet) - menkul kiymet borsaları - →dovit piyasası - dealar / brokes alaşmalı müşterileri adına alım/satım Ckonisyon alıyor - → vei fiyatter - kendi adına alıyo ## **Organize ve Tezgah üstü Piyasalo** - **Organize Piyasalar:** - merkul kıymet alım satımı için düzenlenmiş, fiziksel piyosole. - Kurum ve kurulaşların üretiminde Dişlemler belli zaman ve saatler. - →Borsalar ( - **Tezgah ústa Piyasalar:** - alıcı ve Satıcıların belli bir mekanda toplanmadan elektronik ortamda alım satım yaptıkları piyasalar - deretinden uzak - iletisin ağı deha yoğun - türeu piyasalar - Kur riskine karşı korunmak için vadeli işlemlerde tezgonistu Piyasalor Kullanırlar. - SWAP - Opsiyon piyasalar - Serbest Döviz - **Spot ve Vadeli İşlen Piyasalar** - **Spot Piyasası:** - →Alım satım işlemlerinin anında Cori fiyotlorden gerçek piyosco - Altın - Petrol - Değişimi yapıla finasal onacın hemen teslimi söz tausu - **Vadeli İşlem Piyasası:** - Belirli bir vadede önceden belirlenen fiyatı miktor, sermaye piyasası aracının alınıp satıldığı piyosalor - **Finasel Aracılar ve işlevleri:** - For tras. en hızlı ve en etkin sağlayan birimler - işlen maaliyetlerini azaltma ónemli. Cölçek ekaonilerindea faydaladıklar inin işlem maliyetleini azaltıyorlar.) - asimetri ek bilgi sorununu çözme - gömümle eğilimini azaltma - forlorn, vade miktor ve risk durumuna göre belirlenmesi - ters seçcim for trasferi önerisi - Kötü niyet for trenferi sarosı yüksek faiz ahlaki tehlike - **Finasal Aracı Kurumları:** - Mevduat Kabul edenler - meu duat kobul etmeyenle - Uluslararası Finessed Aracula (doha uzun vadeli) - eu.robead - eurotohviller ## ***FAİz*** - **faiz oralarının belirlenmesi:** - →Sermayain getirisi olarak faiz ortaya cukmıştır. - Zamanlar arası mübadele Paranın simdiki zamonda Kullanılmok lain borcu verilmesi feraget Kurami - • Tasarruf Sermayerin Kaynağını duşturur. - + Sermaye marjinal orni Faiz ran yatırım yapılır. - * Sermaye marjinal on 1 A Faiz oranı yatırım yapılmez. - faiz oralarının risk ve vode yapısı - -) farkh vadelere schip tohvillerin faiz oranlar arasındaki ilieki - xaynı süre için faiz verilmesinin sebepleri: - 1) geri ödermeme riski - devlet fait at riski az - özel fait çok risk GOK - 11) likidite - likidite yüksekse faiz az - likidite düşükse farz GOK - 1(6) vergilendirme doccesi - yüksekse - fait fazla - düşüксе fait at - ** Tohvil veren = tahvil arz eder-yotirime!** - **tohuil alen = tohuil talep eden = tasarruf Sohipleri** - **Grafiklerin farkh sekilde dusmasının sebepleri**: - **1) Bölünmez teorisi:** Farklı vadeli tohvillerin piyasalor t - piyasaların tamanı ile bölünmüs old. Kobul edilir. ikаme yoktur. - **2) Beklentiler Teorisi:** Uzun vadeli tohuilin faizinin σαι ile cari ve gelecekte beklenen kısa fait ağırlıklı ortalonasıdır. Ton. ikone vardır. - **3) Likidite prim teorisi:** Uzun vadeli tohuilin faiz oral, bu tohvilen vade süresi içinde gerçekleşmesi beklera Kısa vadeli faiz oralarının ortalanos + likidire primine esittir. ikone vordır. - **doğal faiz oral: fasoruf arz ve talebini ettileyer faiz σαι** - **Piyasa faiz orann: For arz ve talebi tarafınder belirlenir.** - **DFO > FDO yatırım yapılır, Gretim artar, *PBO> DFO yatırım yopilmez, Gretim azalır. Ódina verilebilir for kuroni (klasiklerin Karanıl** - **PDV=FV/(1+i)^vode** - **↳ faiz bugünka təhvil değeri // i = P6, Pu / Pb+1+i Tahuilin Satış fiyatı düşüyorker faiz oranı yükseliyor. * love i arasında ters ilişki vor is+Teaf, beklentisi, is=i-ne reel fai 2** - **Fisher Reel Faiz Dorn, Hesoplona** - **is = 1+i / (1+1) - 1** - **B = (1+i)likidite arti → L'S = OVEA → Tosorut Schibi (tonvil tale