Lección 7. Análisis de Precios PDF

Máster en Economía Agraria, Alimentaria y de los Recursos Naturales Máster Universitario en Ingeniería Agronómica Lección 7 Análisis de precios Lección 1 1  7.0. Introducción ¿Qué es un precio d...

Máster en Economía Agraria, Alimentaria y de los Recursos Naturales Máster Universitario en Ingeniería Agronómica Lección 7 Análisis de precios Lección 1 1  7.0. Introducción ¿Qué es un precio de mercado? ¿Cómo los medimos y denominamos? Volatilidad de precios y mercados Factores que determinan los cambios en los precios Modelos: – Modelo de la telaraña – Modelo de almacnamiento – Transmisión de precios Lección 7 (vertical // horizontal) 2  7.1. ¿Qué es un precio de mercado 1. Ejemplo de mercados organizados: BM&FBOVESPA is a company that manages the organized securities and derivatives markets, providing registration, clearing and settlement services. It acts as central counterparty, guaranteeing financial liquidity for the trades executed in its environments. Lección 7 3 7.1. ¿Qué es un precio de mercado 1. Ejemplo de mercados organizados: Euronext is the first pan- European exchange, spanning Belgium, France, the Netherlands, Portugal and the UK. Created in 2000, it unites markets which date back to the start of the 17th century. It is the primary exchange in the Euro zone with over 1 300 issuers worth €2.6 trillion in market capitalization, an unmatched blue chip franchise consisting of 20+ issuers in the EURO STOXX 50® benchmark and a strong diverse domestic and international client base. Lección 7 4  7.1. ¿Qué es un precio de mercado 2. Ejemplos de mercados no organizados What are the sources of information used by GIEWS? We use many sources of information on weather and other natural conditions for agriculture, as well as on economic, social and political factors. Sources include meteorological information, agencies operating satellites for earth observation, news services such as Reuters, Associated Press, other news organizations, information from national institutions available through publications or web sites, various reports and studies. We also send questionnaires to various partners (FAO offices, government agencies, NGOs, etc.). http://www.fao.org/giews/pricetool/ Lección 7 5 7.2. Definiciones y denominaciones Características básicas Tiempo (al contado o a futuro) Unidad (US, Peso, €) Localización (Puerto, ciudad…) Calidad Tamaños de lotes (kg, café: Lección 7 6 7.2. Definiciones y denominaciones Lección 7 7 7.2. Precios reales ó nominales Los precios nominales o corrientes Consideran el precio efectivamente pagado por el producto, expresada en moneda del mismo período en el que se está realizando la transacción (precio del maíz considerado es el precio que tuvo el producto en cada uno de los años analizados.) Problema Que a lo largo de los años analizados existió inflación (aumento sostenido en el nivel de precios). Los precios reales o constantes Han incorporado la variable inflación. En otras palabras, cuando trabajamos con valores reales, trabajamos con precios que representan una cantidad fija de poder adquisitivo. Convertir precios nominales en reales requiere deflactarlos con un índice de precios o deflactor En series largas, las diferencias entre precios reales son MUY IMPORTANTES Ver: Anejo 7_ 2.2_PPT_SP_Elementos_Analisis_Precios_World Food Programme.ppt 8  7.2. Precios reales ó nominales Fuente: Dorwald (2011) Getting Real About Food Prices Development Policy Review, 2011, 29 (6): 647-664 9  7.3. Volatilidad de precios y mercados Los precios y los mercados agrarios son volátiles e inestables, debido a: – Shocks de oferta (variaciones del clima) – Inelasticidad de la demanda y de la oferta a corto plazo – Los productos perecederos son más volátiles que los almacenables – Hay costes de transporte, más difícil integración – Otros… Lección 7 10  7.3. Volatilidad de precios y mercados Hay dos tipos de volatilidad ❑ Volatilidad histórica La volatilidad histórica es la desviación estándar anualizada de movimientos de precios de acciones anteriores. Mide los cambios en los precios diarios durante el año anterior. ❑ Volatilidad implícita Por el contrario, Volatilidad Implícita se deriva del precio de una opción y muestra lo que el mercado “sugiere o espera" sobre la volatilidad de la acción en el futuro Lección 7 11  7.3. Volatilidad de precios y mercados Cálculo de la volatilidad histórica Matemáticamente, es la desviación estándar (normalmente anualizada) de los retornos (cambios de los precios) Se necesitan tres parámetros: El período básico o referencia temporal (1 día, 1 semana,, 1 mes ó 1 año) Calcular el número de períodos (n) Número de períodos del año Lección 7 12  7.3. Volatilidad de precios y mercados Cálculo de la volatilidad histórica Rn: Retorno (variación de precio) entre n y n-1 Ln: logaritmo neperiano o natural Cn: precio período n Cn-1: precio período anterior n: número de períodos Trading periods: número de períodos de en las que hay transacciones en un año (252 días, 52 semanas, 12 meses…) Lección 7 13 7.3. Volatilidad de precios y mercados Food price volatility in sub-Saharan Africa: Has it really increased? Nicholas Minot Food Policy 45 (2014) 45–56 Markets, Trade, and Institutions Division Lección 7 14  7.3. Volatilidad de precios y mercados Las causas (drivers) de la volatilidad de los mercados desde la crisis de los alimentos en 2007-2008 no están claras en la literatura Fuente: Brümmer et al 2013 http://www.fp7- ulysses.eu/publications/ULYSSE Lección 7 15 S%20Policy%20Brief%201_Foo d%20price%20volatility%20driv  7.4. Modelización de precios 1 Modelo básico Variables endógenas, Precio (P) y Q (cantidad intercambiada) Exógenas (Z1, Z2) Demanda: QD=0 - 1 P + 2 Z1 (Z1 =Renta) Oferta: QS= 0 + 1 P + 2 Z2 (Z2 =Precio input) Condición de equilibrio de cantidad: QD = QS = Q Condición de equibrio de precio: PD = PS = P Solución del sistema: Modelo de Forma reducida (cada ecuación solo tiene 1 variable endógena) Lección 7 16  7.4. Modelización de precios 1 Modelo básico Análisis– “Derivar hipótesis refutables” Como P/Z1>0 y Q/Z1>0, postulamos que un aumento de la renta aunmenta precio y cantidad de equilibrio Como P/Z2>0 y Q/Z2