Curso: Economía Y Comercio Internacional - FADP

CURSO: ECONOMÍA Y COMERCIO INTERNACIONAL Docente. Magíster César Quispe Sulca CURSO DE PREPARACIÓN INTEGRAL PARA LA ACADEMIA DIPLOMÁTICA DEL PERÚ 3/08/2024 1 ...

CURSO: ECONOMÍA Y COMERCIO INTERNACIONAL Docente. Magíster César Quispe Sulca CURSO DE PREPARACIÓN INTEGRAL PARA LA ACADEMIA DIPLOMÁTICA DEL PERÚ 3/08/2024 1  Tema Macroeconomía BALANZA DE PAGOS, MERCADO DE DIVISAS, Y TIPO DE CAMBIO. Sesión 12 Magíster César Quispe Sulca 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 2 Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena del Mar  PRESENTACIÓN En esta sesión abordamos las relaciones económicas internacionales entre un país y el resto del mundo. Las diversas transacciones son: Comercio de bienes y servicios, movilidad de capitales, ello tiene efectos en la posición de los activos del país frente al resto del mundo, así como consecuencias sobre el crecimiento económico. Temas a tratar: 1. El mercado de divisas, 2. Tipo de cambio, y 3. Balanza de pagos. 3/08/2024 3 del Mar Fundacionadp.edu.pe [email protected] Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena MERCADO DE DIVISAS Es aquel mercado que relaciona a compradores y vendedores de moneda extranjera(ME) de mayor circulación, el precio de ME es tipo de cambio, lo determinan empresas e instituciones financieras, que compran y venden moneda extranjera con el fin de realizar pagos internacionales. Se denomina FOREX o FX (Foreign Exchange Market), mercado extrabursátil. Es universal, careciendo de límites espaciales o temporales, con excepción de alguna restricción que imponen algunos países con respecto a cierto tipo de operaciones, funciona las 24 horas del día. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 4 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena DIVISAS Es la moneda utilizada en una región o país. Las divisas fluctúan entre sí dentro del mercado monetario mundial. De esta forma se establecen distintos tipos de cambio entre divisas que varían de forma constante en función de diversas variables económicas: inflación, crecimiento económico… Con esta diferencia de cotización se establecen los tipos de cambio. Las monedas consideradas como divisas son: 1. El dólar, de EE. UU. 2. El Euro de 27 países de Europa 3. El yen Japonés 4. La Libra Esterlina de Inglaterra. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 5 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO CAMBIARIO  Es el mercado de mayor liquidez a nivel mundial. Según el Banco de pagos internacionales se transa $ 6,6 billones /día.  Las operaciones se llevan acabo las 24 horas del día.  Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales.  Ofrece facilidades para la administración de riesgos y especulación. Creciente auge de las plataformas electrónicas hace fácil el acceso a este mercado. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 6 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena EFICIENCIA DEL MERCADO DE DIVISAS Para que el mercado de divisas sea eficiente se requiere:  Bajos costos de transacción,  Transparencia,  Racionalidad de los agentes económicos,  Libre movimiento de capitales y no intervención de las autoridades. Participantes: Bancos comerciales, Empresas multinacionales, instituciones financieras no bancarias y los bancos centrales se conectan a través de plataformas electrónicas. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 7 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena TIPO DE CAMBIO NOMINAL Cantidad de dinero de una moneda (moneda de cuenta o Price currency) que equivale a una unidad de otra divisa (Moneda base o base currency). Ejemplo para comprar un dólar tenemos que dar 3.7797 soles (BCRP 10/06/ 2024). Moneda cuenta es PEN y moneda base es USD. Forma correcta: 0,2677 Dólar/ Soles (29 de diciembre 2023) Forma Usual: 3,7349 Soles/ Dólar o PEN/USD (ISO 4217) Fuente: BCRP = Banco Central de Reserva del Perú promedio y $ 1 = S/ 3,8290// 0.2611 $/ Soles a diciembre 2022 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 8 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena TIPO DE CAMBIO NOMINAL a) Precio de una moneda nacional en base a la moneda extranjera. Ejemplo. 1 sol equivale a 0.2677 dólares (BCRP 29/12/ 2023). 0.2677 Dólar/soles. b) Precio de una moneda extranjera en base a la moneda nacional. Ejemplo. 1 dólar equivale a 3.7349 soles (BCRP 29/12/ 2023). 3.7349 Soles/Dólar 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 9 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena TIPO DE CAMBIO REAL ( ↋ ) Es una medida de competitividad de un país con relación a otro(s) o también como una medición del poder adquisitivo de nuestra moneda con relación a la de otro(s) país(es), para un determinado período de tiempo. Es el precio relativo de los bienes de dos países. e P ε  P* (113.70 yen por $)  (15,000$ / Ford de EE.UU.) ε  2 500 000 yen/Nissan japonés 0,50 Nissan japonés ε  Ford estadounidense Dado los precios y el tipo de cambio nominal, se obtendría la mitad de un auto Nissan japonés por un auto Ford estadounidense. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 10 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO (PPA) 1. TC de mercado.- Es el vigente en el mercado(Ya sea al final del período o promediando todo el período) 2. PPA.- Es el TC que habría que aplicar al convertir la moneda de un país a la de otro para poder comprar la misma cantidad de bienes. Creado en 1968 por las ONU y la U. de Pensilvania con el nombre de Programa de Comparación Internacional – PCI. Se basa en una encuesta mundial de precios en 147 países de un total de 1000 productos. Arbitraje(Cambista).- Comprar barato y luego vender caro. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 11 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  RÉGIMEN CAMBIARIO 1. FIJO.- Cuando el valor de la moneda extranjera lo establece el estado a través del Banco Central de Reserva. 2. LIBRE O FLEXIBLE. Su valor lo determina el mercado (ley de O y D) En Perú el régimen cambiario es libre desde 9 agosto de 1990. El BCR interviene para estabilizar el TC de manera esporádica se denomina Flotación administrada (Flotación sucia), sino interviene flotación limpia. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 12 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena Factores fundamentales que determinan el TC 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 13 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  FLUCTUACIONES EN TIPO DE CAMBIO LIBRE 1. Depreciación: Pérdida del valor real de la MN con respecto a la ME. Ejemplo. $ 1 = S/ 3,30 a S/ 3,95 S/ 1 = $ 0,30 a $ 0,25. Depreciación del sol.(Según BCRP en 2020 el sol se ha depreciado en 9,96% (3.5 soles / dólar) en 2021 en 9,9%(3.98) Efectos: Exportaciones ( X ) e importaciones ( M ): Una depreciación del S/ respecto a $ abarata los precios de exportación de productos peruanos en el exterior. Fundacionadp.edu.pe [email protected] Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena del Mar 3/08/2024 14  FLUCTUACIONES EN TIPO DE CAMBIO LIBRE 2. Apreciación.- Es el proceso por el cual la moneda nacional recupera valor con respecto a la moneda extranjera o divisa. Ejemplo. $ 1 = S/ 3,95 a S/ 3,30 S/ 1 = $ 0,25 a $ 0,30. Apreciación del sol. (El 2017, el Sol se apreció en 3% en relación al dólar; en 2019 en 1,6% ( 3,31) y 2022 es 4,61%(3,8290) Con esta medida los exportadores pierden: X y M Una apreciación del S/ respecto a $ encarece los precios de exportación y productos importados son baratos y venderán más. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 15 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  FLUCTUACIONES EN TIPO DE CAMBIO LIBRE Fundacionadp.edu.pe [email protected] 16 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024  FLUCTUACIONES EN TIPO DE CAMBIO LIBRE Fuente: BCRP. Resumen informativo semanal. Diciembre 2023 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 17 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024  FLUCTUACIONES EN TIPO DE CAMBIO LIBRE El tipo de cambio venta interbancario cerró en S/ 3,7 por dólar el 27 de diciembre 2023, acumulando una apreciación del sol de 2,6% con respecto al cierre del año 2022. Fuente: BCRP. Resumen informativo semanal. Agosto 2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 18 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024 Tipo de cambio de equilibrio: TCe Soles/Dólar 3.95 TCe 3.85 3.50 250 350 450 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 19 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena BALANZA DE PAGOS. BP Registro de transacciones económicas de un país con otros países del mundo ocurridas, por lo general en un año, lo hace el BCRP, según VI MBP del FMI y se registra en dólares. Las transacciones económicas y financieras, son: 1. Comercio de bienes: Exportaciones(X), importaciones (M) 2. Servicios: Turismo, fletes 3. Intercambio financiero: Créditos, inversiones. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 20 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  Enfoque Monetario de la BP El enfoque monetario de la balanza de pagos(BP), fue desarrollado por la década de 1950 y 1960 con Jacques Polak, Harry Johnson y Robert Mundell, para analizar la BP, aplicable a economías con tipo de cambio fijo. Sostiene que la variación de las reservas internacionales netas es un reflejo del desequilibrio en el mercado monetario. Década de 1970 Dornbusch explica por qué el tipo de cambio fluctúa fuertemente luego que se deja de flotar (Overshooting) 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 21 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  Condición de Marshall-Lerner Sostiene una depreciación real mejora la balanza por cuenta corriente si los volúmenes de las exportaciones y de las importaciones son lo suficientemente elásticos respecto al tipo de cambio real. (Alfred Marshall y Abba Lerner). Se comprueba mediante estimaciones empíricas de las elasticidades del comercio y se analiza sus consecuencias sobre las reacciones de la BCC a las variaciones del tipo de cambio real. CC(EP*/P, Yd) = X(EP*/P)- M(EP*/P, Yd). Yd = renta extranjera La demanda de X está en función de EP*/P, Yd renta se considera constante. Fundacionadp.edu.pe [email protected] 22 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024 BALANZA DE PAGOS V versión 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 23 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  BALANZA DE PAGOS VI versión en millones $ –M 55 902 M de $ ercial rio ( + ) C + BS + BIP + 09 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 24 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024  B. DE PAGOS. Proyección en millones de $ Fundacionadp.edu.pe [email protected] 25 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024 Fuente. BCRP, Reporte de inflación, marzo 2024  Fuente: BCRP. Memoria anual 2023. Mayo 2024 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 26 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  Balanza de Servicios Es lo que un país exporta al RM y los servicios que importa del RM. Incluye: Transportes, viajes, comunicaciones, seguros y reaseguros, y otros. Transportes registra los ingresos y egresos por servicios de transporte marítimo o aéreo y se clasifica en fletes, pasajeros y otros. Viajes registra gastos en bienes y servicios que realizan los viajeros no residentes y residentes del Perú cuando viajan al exterior. En 2022 llegaron 2 millones de turistas y 4.4 millones en 2019. Gastaron 2 938 Vs. 4 704 millones de $. Fundacionadp.edu.pe [email protected] 27 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024  Balanza de Servicios Fundacionadp.edu.pe [email protected] 28 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024  Balanza de Servicios Fundacionadp.edu.pe [email protected] 29 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024  BALANZA DE SERVICIOS. Millones de $ Son: transportes, viajes, comunicaciones , seguros y reaseguros, y otros servicios. 2023 llegaron 2.5 millones de turistas y dejó un ingreso de 3 606 M de $ Fundacionadp.edu.pe [email protected] 30 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024  3. INGRESO PRIMARIO (antes B. renta de factores) Registra el valor de los ingresos y egresos de la renta relacionada con los activos y pasivos financieros con el exterior. De este modo, el rubro incluye las utilidades y dividendos (renta de la inversión directa y de cartera) y los intereses (renta de los préstamos de largo y corto plazo, de los bonos, de los activos de corto plazo y de los activos de reserva). Para el sector privado las principales fuentes de información son la Encuesta Trimestral de Servicios, Deuda Externa e Inversión Extranjera (ETSDEIE), se producen datos preliminares muestra representativa. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 31 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  Ingreso Primario millones de $ Fundacionadp.edu.pe [email protected] 32 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024 4. INGRESO SECUNDARIO (antes B. Transferencias Ctes) Registra las contrapartidas a las donaciones de bienes y servicios, las donaciones en efectivo y las remesas familiares que realizan los peruanos desde el exterior. Se incluyen también las donaciones que corresponden a convenios de Cooperación Técnica no reembolsable y que son registradas por la Agencia Peruana de Cooperación Internacional (APCI). Comprende: donaciones de bienes y servicios, en efectivo y por las remesas familiares que realizan los nacionales desde el exterior. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 33 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  Remesas del exterior Fundacionadp.edu.pe [email protected] 34 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024 II. CUENTA FINANCIERA: SECTOR PRIVADO Se compone activos y pasivos de inversión directa extranjera en el país. Los activos comprenden: inversión directa en el extranjero que corresponde a la inversión efectuada por empresas residentes en el Perú en el exterior. Asimismo, registra la inversión de cartera en el exterior que incluye activos y otros activos sobre el exterior del sector financiero y no financiero. Los pasivos se componen: la inversión extranjera de cartera en el país y los préstamos de largo plazo. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 35 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  CUENTA FINANCIERA: S. Privado Fuente: BCRP. Memoria anual 2021. Junio 2022 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 36 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024  Fundacionadp.edu.pe [email protected] 37 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024  INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA en millones de $: 2014 a 2025 Fuente: ProInversión. Junio 2022 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 38 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024  INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA 2023 Fuente: ProInversión. Junio 2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 39 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024  INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA 2023 Fundacionadp.edu.pe 40 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena Fuente: ProInversión. [email protected] Junio 2024 3/08/2024 CUENTA FINANCIERA: S. Privado en millones de $ 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 41 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  II. CUENTA FINANCIERA: SECTOR PÚBLICO Registra los desembolsos y la amortización de la deuda pública externa y la variación de otros activos externos netos de largo plazo. Los activos comprenden: Los activos externos netos de largo plazo incluyen principalmente depósitos en el exterior, bonos y acciones en organismos internacionales. Los datos de desembolsos y amortizaciones son proporcionados por la Dirección Nacional de Endeudamiento Público del MEF. Fundacionadp.edu.pe [email protected] 42 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena 3/08/2024  CUENTA FINANCIERA: SECTOR PÚBLICO Fundacionadp.edu.pe [email protected] 43 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  II. CUENTA FINANCIERA: CORTO PLAZO Registra las transacciones de activos y pasivos del sistema financiero (empresas bancarias, BCRP, Banco de la Nación y financieras no bancarias) y del sector no financiero, a plazos originales menores o iguales de un año. Los activos de corto plazo se componen principalmente de depósitos en moneda extranjera en bancos y los pasivos de líneas de crédito con el exterior. En el rubro del BCRP se incluyen los Certificados de Depósito del BCRP (CDBCRP) adquiridos por inversionistas no residentes. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 44 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL Registra básicamente transacciones correspondientes al sector público. Actualmente comprende los conceptos de la amortización y los intereses no atendidos condonaciones de la deuda. La información proviene de la Dirección Nacional de Endeudamiento Público del Ministerio de Economía y Finanzas. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 45 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  IV. BALANZA DE ERRORES Y OMISIONES Permite preservar el principio de la partida doble en la balanza de pagos. Además, se pueden producir errores al compilar información y existen transacciones que no son registradas en la BP (omisiones) Como: contrabando, las compras y ventas de bienes y servicios en los límites fronterizos, las operaciones financieras no declaradas y las operaciones asociadas al narcotráfico; todas ellas, por defecto, se reflejan en los errores y omisiones en términos netos. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 46 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  V. RESULTADO DE LA BALANZA DE PAGOS Comprende la variación del saldo de RIN y el efecto valuación. Los activos de reserva son activos sobre el exterior bajo el control de la autoridad monetaria. Comprende: Activos en forma de valores, divisas, oro monetario y suscripción de acciones a organismos Internacionales, DEG (Derechos especiales de giro) del FMI. El flujo de reservas netas del BC o RIN como categoría de la BP se calcula a partir de los saldos reportados en las cuentas monetarias. 3/08/2024 Fundacionadp.edu.pe [email protected] 47 del Mar Av. Pershing N°335 (Ex-Faustino Sánchez) – Magdalena  RIN.- Muestra la liquidez internacional de un país y su capacidad financiera para hacer frente a sus obligaciones en ME de corto plazo. A 5 de junio es 78 564 M $ Fuente BCRP. Reporte de inflación. marzo 2024 3/08/2024 48  GRACIAS POR SU ATENCIÓN F U N D A C I O N A D P. E D U. P E 3/08/2024 49