Politiques économiques PDF - Licence Economie-Gestion 3e année

POLITIQUE ECONOMIQUE Licence Economie-Gestion 3è Année Jean-Louis PIN  CHAPITRE 1 : Introduction et rappels Section 2 : PIB potentiel, croissance potentielle et output gap Jean-Louis PIN 2  CHAPITRE 1 Section 2 A/...

POLITIQUE ECONOMIQUE Licence Economie-Gestion 3è Année Jean-Louis PIN  CHAPITRE 1 : Introduction et rappels Section 2 : PIB potentiel, croissance potentielle et output gap Jean-Louis PIN 2  CHAPITRE 1 Section 2 A/ Le PIB potentiel et ses principaux facteurs 1/ La définition du PIB potentiel 2/ Les trois principaux facteurs du PIB potentiel 3/ Quelle articulation entre PIB effectif et PIB potentiel B/ La croissance potentielle : mesures et résultats 1/ La détermination de la croissance potentielle 2/ Les mesures de la croissance potentielle 3/ Explications et implications de la chute de la croissance potentielle Jean-Louis PIN 3  La définition du PIB potentiel Jean-Louis PIN 4  Source : BDF, Focus, n°13, 02 mars 2015 Jean-Louis PIN 5  Les trois principaux facteurs du PIB potentiel Jean-Louis PIN 6  Emploi Durée du travail Taux d’activité potentiel Population active Population en âge de travailler Taux de chômage avec stabilité des prix (NAIRU) PIB Productivité potentiel Qualification de la population Innovation, etc Stock de capital Investissement Jean-Louis PIN 7  PIB effectif et PIB potentiel Le PIB effectif peut être distinct du PIB potentiel. Apparaît alors « écart de production » ou output gap. On pourra alors observer : Un écart de production positif Un écart de production négatif Le problème : le PIB potentiel est « estimé » Jean-Louis PIN 8  L’écart de production et les tendances structurelles Source : BCE, Bulletin Economique, 2018 n°07 (11-2018) Jean-Louis PIN 9  Illustration graphique de l’écart de production Jean-Louis PIN 10  Source : BDF, Projections macroéconomiques, 14 septembre 2020 Rappel : le PIB en 2019 s’élevait à 2425,7 milliards € 1 Le niveau du PIB en 2020 devrait être de : 𝟐𝟒𝟐𝟓, 𝟕 × 𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟖𝟕 = 𝟐𝟐𝟏𝟒, 𝟕 milliards € 2 Le niveau du PIB en 2021 devrait être de : 𝟐𝟐𝟏𝟒, 𝟕 × 𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟕𝟒 = 𝟐𝟑𝟕𝟖, 𝟓 milliards € 3 Le niveau du PIB en 2022 devrait être de : 𝟐𝟑𝟕𝟖, 𝟓 × 𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟑𝟎 = 𝟐𝟒𝟒𝟗, 𝟗 milliards € Jean-Louis PIN 11  Comment calculer le « temps perdu » d’une crise ? Source : Natixis, Flash Economie, 2020 n°303, 11 mars Jean-Louis PIN 12  Quelle articulation entre PIB effectif et PIB potentiel ? Jean-Louis PIN 13  Quelle causalité entre PIB effectif et PIB potentiel La causalité est en principe : PIB potentiel PIB observé/effectif Mais la causalité peut-elle être inverse ? PIB observé/effectif PIB potentiel Jean-Louis PIN 14  La reprise avec une croissance potentielle réduite par la récession Source : Natixis, Flash Economie, 2020 n°827, 17 juillet Jean-Louis PIN 15  L’enchaînement fatal entre le PIB et le PIB cumulé Perte permanente Perte croissante de du niveau du PIB PIB cumulé Perte de PIB Perte croissante potentiel d’épargne cumulée Perte croissante de stock de capital Source : Natixis, Flash Economie, 2020 n°960, 26 août Jean-Louis PIN 16  Quelle perte de niveau de PIB après une récession Source : Natixis, Flash Economie, 2020 n°298, 10 mars Jean-Louis PIN 17  Covid et croissance potentielle dans l’OCDE Source : Natixis, Flash Economie, 2020 n°649, 28 mai Jean-Louis PIN 18  Source : Natixis, Flash Economie, 2020 n°1290, 12 novembre Jean-Louis PIN 19  Les projections de la BDF en septembre 2020 Source : BDF, Projections macroéconomiques, 14 septembre 2020 Jean-Louis PIN 20  Source : Haut Conseil des Finances Publiques, Avis 2020 n°7, 23 novembre 2020 Jean-Louis PIN 21  Source : Jean-François HUSSON, Rapport général sur le PLF 2021, Sénat, 19 novembre 2020 Jean-Louis PIN 22  Source : BDF, Projections macroéconomiques, 17 décembre 2022 Jean-Louis PIN 23  Source : Natixis, Flash Economie, 2020 n°1293, 12 novembre Jean-Louis PIN 24 Source : Natixis, Consensus Forecasts, FMI, OCDE, repris dans Flash Economie, 2021 n°641, 10 septembre Jean-Louis PIN 25  Trajectoire du PIB potentiel inscrit dans la LPFP et du PIB observé (en moyenne annuelle et en volume) Source : HCFP, Avis 2023 n°5, avril 2023 Jean-Louis PIN 26  La détermination de la croissance potentielle Jean-Louis PIN 27  Détermination de la croissance potentielle On part d’une fonction de production, avec Y pour la production, A la productivité globale des facteurs, K le stock de capital et N l’emploi (population en âge de travailler) : 𝒂 𝟏 𝒂 (1) On fait apparaître la productivité apparente du travail notée 𝒀 (2) 𝑵 Si on note n le taux de croissance de la population en âge de travailler et le taux de croissance de la productivité du travail, on peut écrire : Jean-Louis PIN 28  Détermination de la croissance potentielle (2) Soit encore : (3) La productivité apparente du travail est endogène : elle dépend de l’intensité capitalistique. Pour le vérifier, partons de la formule initiale : 𝒀 𝑨𝑲𝒂 𝑵𝟏 𝒂 𝒂 𝒂 𝑲 𝒂 (4) 𝑵 𝑵 𝑵 A long terme, le capital et la production doivent croître au même rythme ( ). On peut alors réécrire la formule 1 en termes de croissance, avec pour la croissance de la productivité globale des facteurs : 𝒂 𝟏 𝒂 (5) Jean-Louis PIN 29  Détermination de la croissance potentielle (3) Soit encore : Simplifions : Soit encore : Et finalement : (6) La croissance potentielle dépend donc à la fois de la croissance de la population en âge de travailler et de la croissance de la productivité globale des facteurs. Jean-Louis PIN 30  Seconde détermination de la croissance potentielle On part d’une fonction de production, avec Y pour la production, A la productivité globale des facteurs, K le stock de capital et N l’emploi (population en âge de travailler) : 𝒂 𝟏 𝒂 (1) On fait apparaître la productivité apparente du travail notée 𝒀 (2) 𝑵 Si on note n le taux de croissance de la population en âge de travailler et le taux de croissance de la productivité du travail, on peut écrire : Jean-Louis PIN 31  Seconde détermination de la croissance potentielle (2) Soit encore : (3) La productivité apparente du travail est endogène : elle dépend de l’intensité capitalistique ou de. Pour le vérifier, partons de la formule initiale, pour isoler N : 𝟏⁄𝟏 𝒂 Soit : 𝒂 𝒂⁄𝟏 𝒂 Ecrivons la productivité apparente du travail : Jean-Louis PIN 32  Seconde détermination de la croissance potentielle (3) 𝒂 𝟏 𝒂 Insérons la valeur de N dans la précédente : ⁄ ⁄ ⁄ ⁄ ⁄ Jean-Louis PIN 33  Seconde détermination de la croissance potentielle (4) 𝒀 𝑲 𝒂 𝒂𝟐 𝒂𝟐 ⁄𝟏 𝒂 𝒂⁄𝟏 𝒂 𝒂⁄𝟏 𝒂 𝟏⁄𝟏 𝒂 𝟏⁄𝟏 𝒂 𝑲 𝟏⁄𝟏 𝒂 𝑲 (7) 𝑵 𝒀𝒂⁄𝟏 𝒂 𝒀𝒂⁄𝟏 𝒂 𝒀 Soit encore, en termes de croissance : 𝟏 𝒂 𝟏 𝒂 𝟏 𝒂 𝟏 𝒂 Ou encore : 𝟏 𝒂 𝟏 𝒂 𝟏 𝒂 Soit encore le taux de croissance : 𝟏 𝒂 𝟏 𝒂 Jean-Louis PIN 34  Seconde détermination de la croissance potentielle (5) Finalement, la croissance potentielle croît avec : La productivité globale des facteurs La croissance de l’emploi L’intensité capitalistique, mesurée en capital/emploi ou en capital/production Si, à long terme, le capital et la production croissent au même rythme, soit , alors on retrouve bien la formule 6 de la version précédente : Jean-Louis PIN 35  Les mesures de la croissance potentielle Jean-Louis PIN 36  Source : Natixis, Flash Economie, n°844, 25 novembre 2013 Jean-Louis PIN 37 Jean-Louis PIN 38  Source : H BAUDCHON, « Les petits ruisseaux feront-ils une grande rivière ? », BNP-PARIBAS Conjoncture, mars 2014 Jean-Louis PIN 39  Source : Rapport MONTGOLFIER (Sénat), 31 mai 2017 Jean-Louis PIN 40  Source : Natixis, Flash Economie, 2016 n°866, 31 août 2016 Flash Economie, 2017 n°874, 24 juillet 2017 Jean-Louis PIN 41  Source : Natixis, Flash Economie, n°858, 19 juillet 2017 Jean-Louis PIN 42  Source : Natixis, Flash Economie, 2018 n°295, 19 mars Jean-Louis PIN 43 Jean-Louis PIN 44  Croissance du PIB Potentiel Source : OCDE, Perspectives Economiques, n°111, juin 2022 Jean-Louis PIN 45  Croissance du PIB Potentiel Source : OCDE, Perspectives Economiques, n°115, mai 2024 Jean-Louis PIN 46  Ecarts de production (PIB effectif - PIB potentiel / PIB potentiel) Source : OCDE, Perspectives Economiques, n°115, mai 2024 Jean-Louis PIN 47  Le recul de la croissance (TCMA en %) Source : Natixis, Flash Economie, 2023 n°289, 17 mai Jean-Louis PIN 48  Les explications de ce recul de la croissance Croissance du stock de capital net (en % par an) Croissance de l’emploi (en % par an) Source : Natixis, Flash Economie, 2023 n°289, 17 mai Croissance de la PGF (en % par an) Jean-Louis PIN 49  La décomposition de la croissance potentielle Source : Natixis, Flash Economie, 2023 n°289, 17 mai Jean-Louis PIN 50  Une comparaison entre Etats-Unis et zone euro Source : Natixis, Flash Economie, 2024 n°32, 18 janvier Jean-Louis PIN 51  Evolution de la productivité horaire du travail (taux de variation annuel en %) Source : Natixis, Flash Economie, 2024 n°146, 25 mars Jean-Louis PIN 52  Explications et implications de la chute de la croissance potentielle Jean-Louis PIN 53 Jean-Louis PIN 54  Source : Natixis, Flash Economie, 2018 n°354, 05 avril Jean-Louis PIN 55  Source : Natixis, Flash Economie, 2018 n°427, 19 avril Jean-Louis PIN 56  Taux de chômage structurel ou cyclique et output gap Source : Natixis, Flash Economie, 2020 n°1343, 25 novembre Jean-Louis PIN 57  La détermination du solde public conjoncturel Source : FIPECO, L’impact de la croissance sur le déficit public, 01 juin 2021 Jean-Louis PIN 58  Source : FIPECO, L’impact de la croissance sur le déficit public, 01 juin 2021 Jean-Louis PIN 59