Χρηματοοικονομικές Αποφάσεις

Podcast

Play an AI-generated podcast conversation about this lesson

Questions and Answers

Ποιο είναι το κόστος της μετοχής της επιχείρησης σύμφωνα με το CAPM;

ri = (rF) + [(rM-rF) × (σ)]

ri = (rM) + [(rF-rM) × (β)]

ri = (rF) + [(rM-rF) × (β)] (correct)

ri = (σ) + [(rM-rF) × (β)]

Ποια είναι η μέση απόδοση επένδυσης;

Xi κάθε απόδοση i του δείγματος

Ε(X) = Σ(Xi / n) (correct)

Ε(X) = Σ(Xi × n)

riots η απόδοση μετοχών

Ποια είναι η τυπική απόκλιση ή μέση απόκλιση τετραγώνου;

σ = √(Σ(Xi - X)² / (n - 1)) (correct)

σ = Σ(Xi - X)² / n

σ = Σ(Xi - X) / (n - 1)

σ = Σ(Xi - X) / n

Ποια είναι η αναμενόμενη απόδοση;

Ε(r) = Σ(Pi × ri) Signup and view all the answers

Ποια είναι η απόλυτη μέτρο κινδύνου;

σ = Σ(Pi × (ri - Ε(ri))²)¹/² Signup and view all the answers

Ποια είναι η σχέση της προσδοκώμενης απόδοσης ενός Αξιογράφου i, Ε(ri), με τον συστηματικό του κίνδυνο;

Ε(ri) = rF + (rM - rF) × βi Signup and view all the answers

Ποια είναι η έκφραση του συντελεστή μεταβλητότητας;

CV = σi / Ε(ri) Signup and view all the answers

Ποια είναι η σχέση του κόστους της μετοχής της επιχείρησης με το συντελεστή βήτα;

ri = (rF) + [(rM-rF) × (βi)] Signup and view all the answers

Ποια απόψεις της επιχείρησης αφορούν την άριστη κεφαλαιακή δομή;

Αποφάσεις Χρηματοδότησης Signup and view all the answers

Ποια απόφαση ορίζει τη μορφή με την οποία διανέμεται μέρος των κερδών στους μετόχους;

Αποφάσεις Μερισματικής Πολιτικής Signup and view all the answers

Ποια πηγή χρηματοδότησης περιλαμβάνει το προσωπικό κεφάλαιο του επιχειρηματία;

Εσωτερικές Πηγές Signup and view all the answers

Ποια από τις παρακάτω είναι εξωτερική πηγή χρηματοδότησης;

Δανεισμός Signup and view all the answers

Ποια ποσοστολογία των ΑΠΕ θεωρείται εσωτερική πηγή χρηματοδότησης;

100% Signup and view all the answers

Ποια από τις παρακάτω είναι επιχορήγηση;

Επιχορήγηση Signup and view all the answers

Ποια απόφαση διευθύνει τη χρήση των κεφαλαίων από τις χρηματοοικονομικές αγορές;

Επενδυτικές Αποφάσεις Signup and view all the answers

Τι αντιπροσωπεύει η RP στο μέτρο του κινδύνου;

Η επιπλέον απόδοση για τον πρόσθετο κίνδυνο Signup and view all the answers

Ποια από τις παρακάτω αποτελεί άσυμμετρη πληροφόρηση;

Πληροφόρηση από τις αγορές συναλλάγματος, χρεογράφων κι εμπορευμάτων Signup and view all the answers

Πόσο είναι η απόδοση που απαιτούν οι δανειστές της εταιρείας σε σχέση με την απόδοση των μετόχων;

Μικρότερη Signup and view all the answers

Ποια είναι η υψηλότερη προτεραιότητα της επιχείρησης;

Μέγιτωση της αξίας των μετόχων Signup and view all the answers

Τι ονομάζεται το κόστος των νεοεκδιδομένων κοινών μετοχών;

Κόστος Νέων Κοινών Μετοχών Signup and view all the answers

Ποια αποφάσεις αφορούν τις μακροχρόνιες επενδύσεις περιουσιακών στοιχείων;

Προϋπολογισμός Κεφαλαίου Signup and view all the answers

Πόσο είναι το ετήσιο ρυθμό αύξησης του μερίσματος της εταιρείας ΑΒΓ;

10% Signup and view all the answers

Τι είναι το ΝΡ;

Η πραγματική ταμειακή εισροή που έχει η εταιρεία από κάθε νεοεκδιδομένη μετοχή Signup and view all the answers

Πώς υπολογίζεται το κόστος των νεοεκδιδομένων κοινών μετοχών;

Με την формуλή ke = D1 / NP + g Signup and view all the answers

Τι είναι η απόδοση των μετόχων;

Το άθροισμα της απόδοσης που απαιτούν οι δανειστές της εταιρείας πλέον μιας ανταμοιβής για τον κίνδυνο Signup and view all the answers

Πόσο ήταν το πρόσφατο μέρισμα ανά μετοχή της εταιρείας ΑΒΓ;

5 ευρώ Signup and view all the answers

Ποια είναι η κίση της γραμμής κεφαλαιαγοράς;

[E(Rm)-Rf]/σm Signup and view all the answers

Ποια είναι η αναμενόμενη απόδοση κάθε χαρτοφυλακίου που βρίσκεται πάνω στη γραμμή κεφαλαιαγοράς;

E(Rp) = Rf+ {[E(Rm)-Rf]/σm}x(σp) Signup and view all the answers

Ποια από τις ακόλουθες πληροφορίες δεν χρειάζεται στο CAPM;

Ο συντελεστής α του αξιογράφου (ή του χαρτοφυλακίου) Signup and view all the answers

Ποια είναι η σχέση μεταξύ των συντελεστών β και των αποδόσεων των περιουσιακών στοιχείων που περιέχουν κίνδυνο;

Δεν υπάρχει θετική γραμμική σχέση Signup and view all the answers

Ποια είναι η τιμή του κινδύνου που έχουν τα αποτελεσματικά χαρτοφυλάκια στην αγορά;

0,30 Signup and view all the answers

Ποια είναι η μέθοδος παλινδρόμησης που χρησιμοποιείται για να υπολογιστούν οι συντελεστές βήτα;

Ordinary Least Squares (OLS) Signup and view all the answers

Ποια είναι η επίπτωση της αλλαγής του συντελεστή βήτα με την πάροδο του χρόνου;

Οι συντελεστές β δεν παραμένουν σταθεροί Signup and view all the answers

Ποια είναι η χρήση των ιστορικών τιμών μετοχής για τα προηγούμενα 5 χρόνια;

Για να υπολογισθεί η προσδοκώμενη απόδοση της μετοχής για τα επόμενα έτη Signup and view all the answers

Ποια από τις παρακάτω υποθέσεις του μοντέλου CAPM είναι σωστή;

Οι επενδυτές λαμβάνουν τις τιμές χωρίς καθόλου να τις επηρεάζουν, έχουν ομογενείς προσδοκίες σε σχέση με τις αναμενόμενες αποδόσεις των περιουσιακών στοιχείων. Signup and view all the answers

Ποια είναι η χαρακτηριστική των αγορών περιουσιακών στοιχείων στο μοντέλο CAPM;

Οι αγορές είναι τέλειες και όλοι οι επενδυτές έχουν ισότιμη πρόσβαση στην πληροφόρηση. Signup and view all the answers

Ποια είναι η θέση της Γραμμής Αξιογράφων (SML) στο μοντέλο CAPM;

Γραμμή Αξιογράφων (SML), όπου η σχέση μεταξύ αναμενόμενης απόδοσης και συντελεστή βήτα ισχύει. Signup and view all the answers

Ποιο είναι το όριο του συνδυασμού Χρεογράφου R𝑓 με το χαρτοφυλάκιο της αγοράς Μ;

Είναι η ευθεία γραμμή που ξεκινά από το R𝑓 και εφάπτεται της Καμπύλης Ελάχιστου Κινδύνου. Signup and view all the answers

Ποια είναι η λειτουργία των επενδυτών σύμφωνα με το μοντέλο CAPM;

Οι επενδυτές αποστρέφονται τον κίνδυνο και επιδιώκουν την μεγιστοποίηση της προσδοκώμενης χρησιμότητας του πλούτου τους. Signup and view all the answers

Ποια είναι η σημασία της Καμπύλης Ελάχιστου Κινδύνου;

Είναι η καμπύλη όπου βρίσκεται ο άριστος συνδυασμός Χρεογράφου R𝑓 με το χαρτοφυλάκιο της αγοράς Μ. Signup and view all the answers

Ποια είναι η σχέση μεταξύ αναμενόμενης απόδοσης και συντελεστή βήτα;

Η σχέση είναι θετική. Signup and view all the answers

Ποια είναι η σημασία του επιτοκίου μηδενικού κινδύνου (risk free rate)чук;

Είναι το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο. Signup and view all the answers

Ποια είναι η λειτουργία της Γραμμής Κεφαλαιαγοράς (CML);

Είναι η γραμμή όπου βρίσκεται ο άριστος συνδυασμός Χρεογράφου R𝑓 με το χαρτοφυλάκιο της αγοράς Μ. Signup and view all the answers

Study Notes

Αποφάσεις Χρηματοδότησης

Αφορούν την άριστη κεφαλαιακή δομή (capital structure) της επιχείρησης σε όρους ενεργητικού και παθητικού

Αποφάσεις Μερισματικής Πολιτικής

Ορίζουν τη μορφή με την οποία διανέμεται μέρος των κερδών στους μετόχους

Επενδυτικές Αποφάσεις

Διευθετούν χρήση των αντληθέντων κεφαλαίων από τις χρηματοοικονομικές αγορές (αγορές χρήματος και κεφαλαίου) σε παραγωγικές δραστηριότητες της επιχείρησης

Σκοπός της Επιχείρησης

Μεγιστοποίηση της Αξίας & Περιουσίας των Μετόχων
Αποφάσεις Χρηματοδότησης, Μερισματική Πολιτική, Επενδύσεις: ι) Βραχυχρόνιες, ιι) Μακροχρόνιες

Πηγές Χρηματοδότησης

Προσωπικό κεφάλαιο του επιχειρηματία/μετοχικό κεφάλαιο
Δανεισμός/δανειακή χρηματοδότηση
Αδιανέμητα κέρδη της επιχείρησης

Εσωτερικές και Εξωτερικές Πηγές Χρηματοδότησης

Εσωτερικές πηγές: Προσωπικό Κεφάλαιο του Επιχειρηματία και Αδιανέμητα κέρδη της επιχείρησης
Εξωτερικές πηγές: Δανεισμός, Πώληση Μετοχών στο Χρηματιστήριο, Επιχορηγήσεις

Ασύμμετρη Πληροφόρηση

Αποκλειστική πληροφόρηση που κατέχουν ορισμένοι επενδυτές
Αφορά τις αγορές συναλλάγματος, χρεογράφων και εμπορευμάτων, τις χρηματαγορές ή την οικονομική πορεία και τα πλάνα μιας επιχείρησης

Μέση Απόδοση και Κίνδυνος

Μέση απόδοση επένδυσης: Xi κάθε απόδοση i του δείγματος
Τυπική απόκλιση ή μέση απόκλιση τετραγώνου: σ (μετρά το κίνδυνο σε συγκεκριμένη επένδυση ή συγκρίσιμες επενδύσεις)

Εκτίμηση της Απόδοσης και του Κινδύνου

Αναμενόμενη απόδοση: ο σταθμικός μέσος όρος όλων των δυνητικών αποδόσεων μιας επένδυσης
Απόλυτο Μέτρο Κινδύνου: Τυπική απόκλιση (μετρά το κίνδυνο σε συγκεκριμένη επένδυση ή συγκρίσιμες επενδύσεις)
Σχετικό Μέτρο Κινδύνου: Συντελεστής Μεταβλητότητας (μετρά σωστότερα το κίνδυνο σε επενδύσεις με αναμενόμενη απόδοση διαφορετική)

Το Υπόδειγμα Αποτίμησης Περιουσιακών Στοιχείων (CAPM)

Δείχνει τη σχέση της προσδοκώμενης απόδοσης ενός Αξιογράφου i, Ε(ri), με τον συστηματικό του κίνδυνο, που μετριέται με τον συντελεστή βήτα, βi

Υποθέσεις CAPM

Οι επενδυτές λαμβάνουν τις τιμές χωρίς καθόλου να τις επηρεάζουν, έχουν ομογενείς προσδοκίες σε σχέση με τις αναμενόμενες αποδόσεις των περιουσιακών στοιχείων
Οι επενδυτές αποστρέφονται τον κίνδυνο και επιδιώκουν την μεγιστοποίηση της προσδοκώμενης χρησιμότητας του πλούτου τους
Υπάρχει το επιτόκιο μηδενικού κινδύνου (risk free rate), στο οποίο όλοι οι επενδυτές μπορούν να δανείσουν και να δανειστούν οποιοδήποτε ποσό

Η Κατάσταση Ισορροπίας στις Αγορές

Υφίσταται Ισορροπία στις αγορές Περιουσιακών Στοιχείων όταν οι επενδυτές επιλέγουν το άριστο επικίνδυνο χαρτοφυλάκιο, σε ισορροπία προσφοράς, ζήτησης

Υποδειγμα CAPM

Το Υπόδειγμα Αποτίμησης Περιουσιακών Στοιχείων (CAPM) χρησιμοποιείται για να υπολογιστούν οι αναμενόμενες αποδόσεις των περιουσιακών στοιχείων
Υποθετικές προϋποθέσεις του υποδείγματος CAPM
Υπολογισμός της γραμμής κεφαλαιαγοράς (CML)
Υπολογισμός της γραμμής αξιογράφων (SML)

Επίλογος

Το CAPM είναι ένα χρήσιμο εργαλείο για τους επενδυτές και τους επαγγελματίες της χρηματοοικονομικής για να προσδιορίσουν τις αναμενόμενες αποδόσεις των περιουσιακών στοιχείων
Ωστόσο, το CAPM έχει και κάποια θεωρητικά και πρακτικά προβλήματα, όπως ηＬυση της απόδοσης και του κινδύνου, η κατανομή των αποδόσεων και η παλινδρόμηση του βήτα.

Studying That Suits You

Use AI to generate personalized quizzes and flashcards to suit your learning preferences.

Description

Ορισμός και σκοπός αποφάσεων χρηματοοικονομικής στρατηγικής. Αφορούν τη κεφαλαιακή δομή, μερισματική πολιτική και επενδυτικές αποφάσεις.