Wycena kapitału i obligacji
143 Questions
0 Views

Choose a study mode

Play Quiz
Study Flashcards
Spaced Repetition
Chat to lesson

Podcast

Play an AI-generated podcast conversation about this lesson

Questions and Answers

Jakie dwa główne źródła zobowiązań generują koszty odsetkowe dla przedsiębiorstwa?

  • Zobowiązania wobec dostawców i zaliczki od klientów.
  • Kredyty bankowe i zobowiązania z rynku kapitałowego (emisja długu). (correct)
  • Dotacje rządowe i wpływy ze sprzedaży akcji.
  • Amortyzacja i rezerwy na zobowiązania.

    • Które z wymienionych stwierdzeń najlepiej opisuje obligacje?

  • Obligacje to instrumenty dłużne, gdzie emitent jest dłużnikiem posiadacza. (correct)
  • Obligacje są emitowane tylko przez Skarb Państwa i banki.
  • Obligacje reprezentują współwłasność w firmie.
  • Obligacje dają posiadaczom prawo do dywidendy i udziału w Walnym Zgromadzeniu.

    • Jakie są zazwyczaj warunki otrzymania dotacji?

  • Dowolność w wykorzystaniu środków, brak konieczności przedkładania informacji i całkowita swoboda.
  • Brak konieczności przedstawiania dokumentów, preferencyjne zasady i brak monitorowania.
  • Preferencyjne zasady otrzymania, konieczność wypełniania dokumentów i mocne monitorowanie środków. (correct)
  • Możliwość uzyskania gorszych warunków niż rynkowe, brak ograniczeń w dokumentacji i brak kontroli.

    • W jaki sposób koszt obligacji jest korygowany, uwzględniając aspekt podatkowy?

    <p>Koszty wypłacanych odsetek są pomniejszane o stopę podatku CIT stanowiąc koszt uzyskania przychodów.</p> Signup and view all the answers

    Co oznacza wskaźnik udziału kapitału własnego na poziomie 0,2?

    <p>Alarmująco wysokie zadłużenie przedsiębiorstwa.</p> Signup and view all the answers

    Jakie dwa warunki muszą być spełnione, aby wystąpił efekt dźwigni finansowej?

    <p>Rentowność kapitału wyższa niż stopa oprocentowania długu i zachowana prawidłowa struktura kapitału.</p> Signup and view all the answers

    Co oznacza termin 'koszt kapitału własnego'?

    <p>Stopa zwrotu oczekiwana przez inwestorów z tytułu posiadania akcji.</p> Signup and view all the answers

    Co zalicza się do kapitału przedsiębiorstwa zgodnie z informacjami zawartymi w tekście?

    <p>Tylko elementy pasywów bilansu.</p> Signup and view all the answers

    Czym różni się koszt kapitału własnego od kosztu kapitału obcego?

    <p>Oszacowanie kosztu kapitału własnego jest bardziej skomplikowane ze względu na subiektywne oczekiwania właścicieli</p> Signup and view all the answers

    Na czym opiera się metoda wyceny akcji CAMP?

    <p>Na założeniu, że inwestorzy kierują się oczekiwaną stopą zwrotu i ryzykiem portfela</p> Signup and view all the answers

    Jakie kategorie kosztu kapitału firmy zostały wymienione w tekście?

    <p>Koszt średni i koszt krańcowy.</p> Signup and view all the answers

    Jaki warunek musi być spełniony w relacji do średniej stopy zwrotu, a średnim ważonym kosztem kapitału firmy?

    <p>Średnia stopa zwrotu powinna być wyższa niż średni ważony koszt kapitału firmy.</p> Signup and view all the answers

    Kto może emitować obligacje w Polsce?

    <p>Skarb Państwa, NBP, banki, spółki prawa handlowego, a także gminy i związki międzygminne.</p> Signup and view all the answers

    Jak obliczamy liczbę okresów odsetkowych jeżeli oprocentowanie obligacji jest wypłacane co kwartał?

    <p>Liczba okresów jest równa liczbie lat do wykupu pomnożonej przez 4.</p> Signup and view all the answers

    Które z wymienionych zobowiązań nie są najczęściej oprocentowane i stanowią „darmowe” źródło finansowania?

    <p>Krótkoterminowe zobowiązania.</p> Signup and view all the answers

    Który wskaźnik struktury bilansu informuje o stopniu zadłużenia przedsiębiorstwa?

    <p>Udział kapitału własnego.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych założeń nie jest elementem klasycznej teorii CAPM?

    <p>Istnienie podatków wpływających na decyzje inwestycyjne.</p> Signup and view all the answers

    Co oznacza współczynnik β większy od 1?

    <p>Ceny akcji danej spółki wzrastają szybciej w stosunku do przeciętnego wzrostu cen ogółu akcji na rynku.</p> Signup and view all the answers

    Który z wymienionych czynników nie wpływa bezpośrednio na koszt każdego źródła finansowania?

    <p>Krańcowy koszt kapitału.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych zdań najlepiej opisuje portfel efektywny w kontekście teorii CAPM?

    <p>Portfel, gdzie przy danym poziomie ryzyka nie ma portfeli o wyższej stopie zwrotu oraz przy danym poziomie stopy zwrotu nie ma portfeli o niższym ryzyku.</p> Signup and view all the answers

    Jak definiowana jest akcja w kontekście rynków finansowych?

    <p>Dokument potwierdzający udział posiadacza w majątku spółki akcyjnej.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych zdań najlepiej opisuje pojęcie 'WACC'?

    <p>Średni ważony koszt kapitału.</p> Signup and view all the answers

    Co jest charakterystyczne dla założeń klasycznej teorii CAPM odnośnie inwestorów?

    <p>Inwestorzy podejmują decyzje na jeden okres, wszyscy oni mają takie same oczekiwania do charakterystyk instrumentów finansowych.</p> Signup and view all the answers

    Który element nie jest brany pod uwagę przy ustalaniu kosztu każdego źródła kapitału?

    <p>Rozmiar spółki.</p> Signup and view all the answers

    Jakie jest główne zagadnienie dotyczące struktury kapitału?

    <p>Określenie idealnej struktury kapitału.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych założeń Modelu Modiglianiego-Millera są uznawane za idealistyczne?

    <p>Brak kosztów transakcyjnych.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych stwierdzeń najlepiej opisuje optymalną strukturę kapitału?

    <p>Równoważy kapitał własny i obcy.</p> Signup and view all the answers

    Jakie pytanie dotyczy teorii struktury kapitału?

    <p>Czy istnieje optymalna struktura kapitału?</p> Signup and view all the answers

    Co wprowadzono w teorii Modiglianiego-Millera w 1963 roku?

    <p>Dług zmniejsza koszt kapitału całkowitego.</p> Signup and view all the answers

    Jaki wpływ ma struktura kapitału na wartość przedsiębiorstwa według teorii?

    <p>Optymalna struktura wpływa na maksymalizację wartości.</p> Signup and view all the answers

    Jakie są korzyści z długu w kontekście struktury kapitału?

    <p>Tarcza podatkowa</p> Signup and view all the answers

    Co oznacza zasada kompromisu w teorii substytucji?

    <p>Nadmierne zadłużenie prowadzi do spadku wartości firmy</p> Signup and view all the answers

    Co oznacza ujęcie węższe w kontekście struktury kapitału?

    <p>Proporcję kapitału własnego do zadłużenia długoterminowego.</p> Signup and view all the answers

    Jakie czynniki mogą wpływać na optymalną strukturę kapitału?

    <p>Wysokość zadłużenia przy stopach procentowych.</p> Signup and view all the answers

    Jakie czynniki nie wpływają na optymalną strukturę kapitału?

    <p>Preferencje menedżera</p> Signup and view all the answers

    Co może wpływać na strukturę kapitału przedsiębiorstwa?

    <p>Branża oraz ogólna sytuacja kraju</p> Signup and view all the answers

    Jakie ryzyko można związać z większym zadłużeniem?

    <p>Zwiększone koszty bankructwa</p> Signup and view all the answers

    Czym jest kredyt w kontekście finansów?

    <p>Okresowym przeniesieniem środków pieniężnych</p> Signup and view all the answers

    Jakie są kluczowe założenia teorii substytucji?

    <p>Korzyści podatkowe muszą równoważyć koszty finansowe</p> Signup and view all the answers

    Który z poniższych czynników ma najmniejszy wpływ na strukturę kapitału?

    <p>Rodzaj zastosowanych technologii</p> Signup and view all the answers

    Jaką rolę odgrywa tarcza podatkowa w teorii Modiglianiego-Millera z 1963 roku?

    <p>Zmniejsza efektywny koszt długu.</p> Signup and view all the answers

    Która z poniższych teorii koncentruje się na asymetrii informacji między menedżerami a inwestorami zewnętrznymi?

    <p>Teoria hierarchii źródeł finansowania</p> Signup and view all the answers

    Co jest głównym efektem nadmiernego zadłużenia w teorii bankructwa?

    <p>Podwyższenie WACC.</p> Signup and view all the answers

    Które z działań mogą ograniczać konflikty agent-pryncypał według teorii kosztów agencji?

    <p>Zwiększenie udziału menedżerów w kapitale spółki.</p> Signup and view all the answers

    Jakie są koszty bankructwa według teorii Baxter?

    <p>Koszty związane z likwidacją majątku.</p> Signup and view all the answers

    Jak zarząd może wysłać sygnał do rynku o przyszłych perspektywach firmy?

    <p>Poprzez zmiany w dźwigni finansowej.</p> Signup and view all the answers

    Jaka jest preferowana kolejność finansowania według teorii hierarchii źródeł finansowania?

    <p>Wewnętrzne fundusze, kredyty/pożyczki, emisja akcji.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych stwierdzeń jest zgodne z drugą teorią Modiglianiego-Millera?

    <p>WACC może być obniżone do pewnego optymalnego poziomu.</p> Signup and view all the answers

    Jakie działanie nie jest charakterystyczne dla monitorowania środków pochodzących z dotacji?

    <p>Udzielanie swobody w dysponowaniu środkami.</p> Signup and view all the answers

    Który wskaźnik struktury bilansu wskazuje na poziom zadłużenia przedsiębiorstwa w sposób odwrotny?

    <p>Wskaźnik udziału kapitału własnego.</p> Signup and view all the answers

    Co nie jest właściwe dla efektu dźwigni finansowej?

    <p>Wzrost udziału kapitału obcego zawsze zwiększa efekt dźwigni.</p> Signup and view all the answers

    Jak oblicza się kapitał firmy w bilansie?

    <p>Suma wszystkich elementów po stronie pasywów.</p> Signup and view all the answers

    W jakich kategoriach wyraża się koszt kapitału firmy?

    <p>Koszt średni i koszt krańcowy</p> Signup and view all the answers

    Jaki warunek musi zostać spełniony, aby generowana była wartość dla firmy w odniesieniu do średniej stopy zwrotu i średniego ważonego kosztu kapitału?

    <p>Średnia stopa zwrotu powinna być wyższa od średniego ważonego kosztu kapitału.</p> Signup and view all the answers

    Które zobowiązania najczęściej nie są oprocentowane i uznawane za darmowe źródło finansowania?

    <p>Zobowiązania krótkoterminowe.</p> Signup and view all the answers

    Co może spowodować wzrost kosztów pozyskania kapitału w kontekście efektu dźwigni finansowej?

    <p>Wzrost udziału kapitału obcego.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych stwierdzeń najlepiej opisuje rolę akcjonariuszy w kontekście kontroli w przedsiębiorstwie?

    <p>Akcjonariusze kontrolują przedsiębiorstwo poprzez posiadanie praw głosu, które wpływają na strategiczne decyzje i wybór zarządu.</p> Signup and view all the answers

    Jakie jest główne ryzyko związane z niewypłacaniem dywidend akcjonariuszom, zgodnie z podanym tekstem?

    <p>Niewypłacanie dywidend nie niesie ze sobą żadnego ryzyka dla przedsiębiorstwa.</p> Signup and view all the answers

    Która z poniższych opcji najlepiej opisuje główną wadę finansowania zewnętrznego poprzez nowe emisje akcji?

    <p>Wymaga publikowania informacji o spółce i dzieli zysk na poszczególnych akcjonariuszy.</p> Signup and view all the answers

    Jaką zaletę posiada finansowanie za pomocą kapitału obcego, która nie występuje w finansowaniu wewnętrznym?

    <p>Pozwala na sfinansowanie większych projektów inwestycyjnych.</p> Signup and view all the answers

    Jaką główną wadę niesie ze sobą pozyskanie finansowania z Private Equity lub Business Angels?

    <p>Konieczność oddania części udziałów i rozmycie kontroli.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych źródeł finansowania charakteryzuje się największą swobodą w zakresie decyzji strategicznych dla przedsiębiorstwa?

    <p>Finansowanie wewnętrzne.</p> Signup and view all the answers

    W jakiej sytuacji wierzyciele mają prawo kontroli nad przedsiębiorstwem, zgodnie z przedstawionym tekstem?

    <p>Kontrola wierzycieli wynika z treści podpisanej umowy i zakresu na nią wpływającego.</p> Signup and view all the answers

    Które z wymienionych źródeł finansowania niesie ze sobą ryzyko bankructwa w przypadku niespłacania zobowiązań?

    <p>Kapitał obcy.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych założeń nie jest fundamentalne dla klasycznej teorii CAPM?

    <p>Istnienie podatków.</p> Signup and view all the answers

    Co oznacza współczynnik β dla akcji, gdy jego wartość jest mniejsza niż 1?

    <p>Ceny akcji spółki rosną wolniej niż przeciętny wzrost cen na rynku.</p> Signup and view all the answers

    Który z poniższych elementów jest najmniej istotny przy ustalaniu kosztu każdego źródła finansowania?

    <p>Wielkość przychodów przedsiębiorstwa.</p> Signup and view all the answers

    Jakie główne uprawnienia nie przysługują posiadaczom obligacji w przeciwieństwie do akcjonariuszy?

    <p>Prawo do uczestniczenia w walnych zgromadzeniach i współdecydowania o losach spółki.</p> Signup and view all the answers

    Która z poniższych instytucji nie ma możliwości emitowania obligacji w Polsce?

    <p>Spółdzielnie mieszkaniowe.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych stwierdzeń najlepiej opisuje portfel efektywny w kontekście teorii inwestycji?

    <p>Portfel, który ma najniższe ryzyko przy danym poziomie stopy zwrotu.</p> Signup and view all the answers

    Co oznacza termin 'krańcowy koszt kapitału'?

    <p>Koszt kapitału związany ze zmianami w wielkości popytu na nową kwotę kapitału.</p> Signup and view all the answers

    W kontekście kosztu kapitału obcego, co oznacza pojęcie 'osłona podatkowa'?

    <p>Zmniejszenie efektywnego kosztu odsetek poprzez uwzględnienie ich jako kosztów uzyskania przychodów.</p> Signup and view all the answers

    W jaki sposób stopa podatku CIT wpływa na koszt obligacji dla firmy emitującej w Polsce?

    <p>Zmniejsza koszt obligacji poprzez obniżenie podstawy opodatkowania o koszty odsetkowe.</p> Signup and view all the answers

    W kontekście rynków finansowych, akcja to inaczej:

    <p>Dokument potwierdzający udział w majątku firmy działającej w formie spółki akcyjnej.</p> Signup and view all the answers

    Który z wymienionych czynników ma najmniejszy wpływ na strukturę kapitału przedsiębiorstwa w długim okresie?

    <p>Krótkoterminowe wahania na rynku akcji.</p> Signup and view all the answers

    Która metoda oceny wartości akcji uwzględnia ryzyko inwestycyjne jako kluczowy czynnik?

    <p>Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM).</p> Signup and view all the answers

    Jakie jest główne założenie teorii CAPM odnośnie oczekiwań inwestorów na rynku?

    <p>Wszyscy inwestorzy mają takie same oczekiwania dotyczące charakterystyk instrumentów finansowych.</p> Signup and view all the answers

    Co jest głównym wyzwaniem przy szacowaniu kosztu kapitału własnego w porównaniu do kosztu kapitału obcego?

    <p>Trudność w określeniu oczekiwanej stopy zwrotu przez właścicieli spółki.</p> Signup and view all the answers

    Jak należy interpretować sytuację, gdy liczba okresów odsetkowych (n) wynosi 4 w odniesieniu do obligacji o rocznym oprocentowaniu?

    <p>Oznacza to, że odsetki są wypłacane co kwartał.</p> Signup and view all the answers

    Który z poniższych instrumentów finansowych jest przykładem papieru wartościowego potwierdzającego wierzytelność?

    <p>Obligacja.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych stwierdzeń najlepiej opisuje szerokie ujęcie struktury kapitału?

    <p>Proporcja poszczególnych źródeł finansowania w kapitale całkowitym.</p> Signup and view all the answers

    Zgodnie z modelem Modiglianiego i Millera, ryzyko przedsiębiorstwa mierzone jest za pomocą:

    <p>Odchylenia standardowego EBIT.</p> Signup and view all the answers

    Które z założeń modelu Modiglianiego-Millera jest niezgodne z rzeczywistością rynkową?

    <p>Wzrost wartości firmy przez wykorzystanie oszczędności podatkowych.</p> Signup and view all the answers

    Pierwsza wersja teorii Modiglianiego-Millera (przed 1963 rokiem) zakładała:

    <p>Struktura kapitału firmy nie ma wpływu na jej wartość.</p> Signup and view all the answers

    Jak wprowadzenie podatku dochodowego wpłynęło na teorię Modiglianiego-Millera, zgodnie z modelem z 1963 roku?

    <p>Dług obniżył WACC poprzez tarczę podatkową i zwiększył wartość firmy.</p> Signup and view all the answers

    Według teorii struktury kapitału, co jest najważniejszym problemem do rozwiązania?

    <p>Ustalenie proporcji między kapitałem własnym a zadłużeniem.</p> Signup and view all the answers

    Co oznacza optymalna struktura kapitału w kontekście finansów przedsiębiorstwa?

    <p>Odpowiednią równowagę między kapitałem własnym i obcym, z uwzględnieniem ryzyka i zysku.</p> Signup and view all the answers

    Jakie główne pytania stawia teoria struktury kapitału?

    <p>Czy struktura kapitału wpływa na rynkową wartość przedsiębiorstwa oraz czy istnieje struktura optymalna.</p> Signup and view all the answers

    Który z poniższych opisów najlepiej charakteryzuje wpływ tarczy podatkowej na koszt kapitału w modelu Modiglianiego-Millera z 1963 roku?

    <p>Tarcza podatkowa zmniejsza efektywny koszt długu poprzez obniżenie opodatkowania odsetek.</p> Signup and view all the answers

    Zgodnie z teorią hierarchii źródeł finansowania, które z poniższych źródeł finansowania są najczęściej wybierane jako pierwsze przez firmy?

    <p>Fundusze wewnętrzne, generowane przez działalność operacyjną firmy.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych stwierdzeń najlepiej opisuje główny konflikt występujący w teorii kosztów agencji?

    <p>Konflikt między menedżerami (agentami) a właścicielami (pryncypałami) o cele firmy.</p> Signup and view all the answers

    Jakie są główne koszty bankructwa w kontekście teorii struktury kapitału, według Baxtera?

    <p>Koszty bezpośrednie, takie jak koszty prawne i likwidacji majątku, oraz koszty pośrednie, takie jak utrata reputacji.</p> Signup and view all the answers

    Który z poniższych mechanizmów nie jest używany do ograniczania konfliktu agent-pryncypał zgodnie z teorią kosztów agencji?

    <p>Utrzymywanie niskiego poziomu zadłużenia firmy.</p> Signup and view all the answers

    Która z poniższych teorii struktury kapitału zakłada, że zmiana struktury kapitału może być sygnałem dla rynku o perspektywach firmy?

    <p>Teoria sygnalizacji.</p> Signup and view all the answers

    Jakie ryzyko jest najczęściej związane z nadmiernym zadłużeniem według teorii bankructwa?

    <p>Zwiększenie ryzyka niewypłacalności i wzrost WACC.</p> Signup and view all the answers

    Jaka jest główna różnica między modelem Modiglianiego-Millera z 1958 a modelem z 1963 roku - w odniesieniu do wpływu struktury kapitału na wartość firmy?

    <p>Model z 1958 zakładał, że struktura kapitału nie ma wpływu na wartość firmy, a model z 1963, że dług może ją zwiększyć dzięki tarczy podatkowej.</p> Signup and view all the answers

    Który z poniższych czynników nie jest bezpośrednio uwzględniany w teorii substytucji jako determinanta optymalnej struktury kapitału?

    <p>Stopień komplikacji operacyjnej w przedsiębiorstwie</p> Signup and view all the answers

    Jaka jest główna zasada stojąca za teorią substytucji w kontekście optymalnej struktury kapitału?

    <p>Zbalansowanie korzyści podatkowych z długu z kosztami ryzyka finansowego</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych stwierdzeń nie jest zgodne z zasadą kompromisu w teorii substytucji?

    <p>Optymalna struktura kapitału jest stała i niezmienna dla różnych firm</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych nie jest jednym z najważniejszych czynników determinujących strukturę kapitału przedsiębiorstwa?

    <p>Poziom konkurencji w branży</p> Signup and view all the answers

    Według jakiej koncepcji struktura kapitału rozumiana jest jako relacja zadłużenia długoterminowego do kapitałów własnych przedsiębiorstwa?

    <p>Ujęcie węższe struktury kapitału</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych stwierdzeń najlepiej opisuje pojęcie kredytu?

    <p>Kredyt to okresowe przeniesienie środków pieniężnych od wierzyciela do dłużnika, na które dłużnik zobowiązuje się do spłaty w przyszłości, wraz z odsetkami i prowizją</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych założeń nie jest elementem klasycznej teorii Modiglianiego-Millera?

    <p>Zmienne, rosnące tempo wzrostu przedsiębiorstwa</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych nie jest zaletą długu w kontekście struktury kapitału?

    <p>Zwiększenie ryzyka finansowego</p> Signup and view all the answers

    Jakie są podstawowe pytania, na które poszukuje odpowiedzi teoria struktury kapitału?

    <p>Czy struktura kapitału wpływa na rynkową wartość przedsiębiorstwa i jakie czynniki na to wpływają.</p> Signup and view all the answers

    Który z poniższych czynników nie wpływa na optymalną strukturę kapitału?

    <p>Stopień konkurencji w branży</p> Signup and view all the answers

    Co wprowadzono w teorii Modiglianiego-Millera w 1963 roku, zmieniając początkowe założenia?

    <p>Wprowadzono tarczę podatkową, co oznacza, że dług obniża WACC.</p> Signup and view all the answers

    Co oznacza termin „elastyczność finansowa” w kontekście struktury kapitału?

    <p>Zdolność firmy do pozyskiwania kapitałów, gdy jest to potrzebne</p> Signup and view all the answers

    Który z poniższych czynników nie został wymieniony jako wpływających na optymalną strukturę kapitału?

    <p>Polityka dywidendowa.</p> Signup and view all the answers

    Według jakiej teorii struktura kapitału nie ma wpływu na rynkową wartość przedsiębiorstwa?

    <p>Pierwsza Teoria Modiglianiego-Millera (1958)</p> Signup and view all the answers

    Jaki jest główny problem struktury kapitału?

    <p>Określenie optymalnego stosunku zadłużenia długoterminowego do kapitałów własnych.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych założeń Modelu Modiglianiego-Millera są uznawane za idealistyczne i niezgodne z rzeczywistością?

    <p>Wszystkie powyższe.</p> Signup and view all the answers

    Która teoria zakłada, że ​​koszt kapitału własnego rośnie wraz ze zwiększonym udziałem długu, ale efekt tarczy podatkowej zmniejsza ten wzrost?

    <p>Druga teoria Modiglianiego-Millera (1963)</p> Signup and view all the answers

    Co to znaczy, że firmy preferują finansowanie z wewnętrznych źródeł, zgodnie z teorią hierarchii źródeł finansowania?

    <p>Firmy nie chcą ponosić kosztów związanych z emisją nowych akcji.</p> Signup and view all the answers

    Jaką rolę odgrywa zadłużenie w teorii kosztów agencji?

    <p>Zadłużenie zwiększa ryzyko bankructwa, co zmusza menedżerów do bardziej efektywnego zarządzania.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych nie jest uważane za bezpośredni koszt bankructwa?

    <p>Utrata reputacji.</p> Signup and view all the answers

    Jaki jest cel teorii sygnalizacji w kontekście struktury kapitału?

    <p>Wskazanie, jak zarząd może przekazać inwestorom informacje o przyszłych perspektywach firmy za pomocą struktury kapitału.</p> Signup and view all the answers

    Co wyróżnia pierwszą teorię Modiglianiego-Millera od drugiej?

    <p>Pierwsza teoria zakłada brak podatków, podczas gdy druga uwzględnia ich istnienie.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych stwierdzeń najlepiej opisuje optymalny poziom zadłużenia?

    <p>Optymalny poziom długu występuje, gdy korzyści podatkowe z długu równoważą koszty bankructwa.</p> Signup and view all the answers

    Co jest głównym celem teorii hierarchii źródeł finansowania?

    <p>Zrozumieć jak firmy wybierają najtańsze źródła finansowania.</p> Signup and view all the answers

    Który z poniższych elementów nie jest charakterystyczny dla dotacji?

    <p>Brak konieczności przedstawiania informacji o sytuacji firmy.</p> Signup and view all the answers

    Jaki wniosek można wyciągnąć ze wskaźnika udziału kapitału własnego równego 0,2?

    <p>Przedsiębiorstwo jest bardzo zadłużone.</p> Signup and view all the answers

    Jak zdefiniowane jest zjawisko dźwigni finansowej w kontekście kapitału przedsiębiorstwa?

    <p>Możliwość wzrostu rentowności kapitału własnego przy wykorzystaniu kapitału obcego.</p> Signup and view all the answers

    Który z czynników nie wchodzi w skład kosztu kapitału firmy?

    <p>Koszt długu krótkoterminowego.</p> Signup and view all the answers

    Jaka powinna być relacja pomiędzy średnią stopą zwrotu a średnim ważonym kosztem kapitału firmy, aby przedsiębiorstwo generowało wartość?

    <p>Średnia stopa zwrotu powinna być <em>wyższa</em> od średniego ważonego kosztu.</p> Signup and view all the answers

    Co jest charakterystyczne dla krótkoterminowych zobowiązań w kontekście kosztu kapitału obcego?

    <p>Są najczęściej nieoprocentowane i stanowią darmowe źródło finansowania.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych działań nie jest przykładem monitorowania środków z dotacji?

    <p>Brak jakiegokolwiek nadzoru nad wydatkowanymi środkami.</p> Signup and view all the answers

    Jakie są skutki wzrostu udziału kapitału obcego w kontekście efektu dźwigni finansowej?

    <p>Może prowadzić do wzrostu kosztów pozyskania kapitału i osłabienia lub zaniku efektu dźwigni.</p> Signup and view all the answers

    Jakie uprawnienia nie przysługują posiadaczowi obligacji w odniesieniu do emitenta?

    <p>Prawo do udziału w walnym zgromadzeniu emitenta.</p> Signup and view all the answers

    Jakie jest główne rozróżnienie między obligacjami a akcjami w kontekście praw majątkowych?

    <p>Obligacje są instrumentem dłużnym, a akcje reprezentują współwłasność.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych założeń nie jest charakterystyczne dla klasycznej teorii CAPM?

    <p>Ograniczona możliwość udzielania i zaciągania kredytów przy stopie wolnej od ryzyka.</p> Signup and view all the answers

    Współczynnik β, ustalany ex-post, wyraża:

    <p>Korelację między zmianami cen akcji a zmianami indeksu giełdowego.</p> Signup and view all the answers

    W jaki sposób koszt odsetek od obligacji jest traktowany podatkowo dla emitenta w Polsce?

    <p>Odsetki od obligacji są kosztem uzyskania przychodów, obniżającym podstawę opodatkowania.</p> Signup and view all the answers

    Który element jest kluczowy dla obliczenia kosztu kapitału obcego, uwzględniając osłonę podatkową?

    <p>Stopa podatku dochodowego od osób prawnych (CIT).</p> Signup and view all the answers

    Które zdanie najlepiej opisuje pojęcie portfela efektywnego zgodnie z teorią CAPM?

    <p>Portfel, dla którego przy danym poziomie stopy zwrotu nie istnieją portfele o niższym ryzyku.</p> Signup and view all the answers

    Co jest najtrudniejsze w oszacowaniu kosztu kapitału własnego w porównaniu do kapitału obcego?

    <p>Trudność w oszacowaniu oczekiwanej stopy zwrotu przez właścicieli.</p> Signup and view all the answers

    Co oznacza sytuacja, gdy współczynnik β akcji wynosi 1.2?

    <p>Ceny akcji spółki rosną szybciej niż średni wzrost cen na rynku.</p> Signup and view all the answers

    Które z poniższych podmiotów nie może emitować obligacji w Polsce?

    <p>Osoby fizyczne prowadzące działalność gospodarczą.</p> Signup and view all the answers

    Jak definiowany jest koszt każdego źródła finansowania w kontekście czynników wymienionych w tekście?

    <p>Jako suma wskaźnika preferencji czasowej, oczekiwanej stopy inflacji oraz ryzyka inwestycji.</p> Signup and view all the answers

    Jak obliczana jest liczba okresów odsetkowych (n) w przypadku obligacji, jeśli odsetki wypłacane są co kwartał?

    <p>Liczba lat do wykupu pomnożona przez cztery.</p> Signup and view all the answers

    Na jakich założeniach opiera się Metoda wyceny akcji CAMP?

    <p>Na założeniu, że inwestorzy przy podejmowaniu decyzji kierują się oczekiwaną stopą zwrotu i ryzykiem portfela.</p> Signup and view all the answers

    Co oznacza 'krańcowy koszt kapitału'?

    <p>Koszt kapitału związany ze zmianami wielkości popytu na dodatkową jego kwotę.</p> Signup and view all the answers

    Które sformułowanie najlepiej oddaje znaczenie terminu 'WACC'?

    <p>Średni ważony koszt kapitału.</p> Signup and view all the answers

    Study Notes

    Finansowanie przedsiębiorstw

    • Główny cel działalności gospodarczej: Maksymalizacja kreowania wartości dla akcjonariuszy, osiągnięcie stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału wyższej niż minimalny, wymagany przez akcjonariuszy poziom.
    • Finansowanie działalności: Źródłem finansowania jest przepływ pieniężny generowany przez działalność. Ważne jest uzyskanie satysfakcjonującej stopy zwrotu z zaangażowanych środków.
    • Podział kapitału: Kapitał dzieli się na wewnętrzny i zewnętrzny; kapitał własny i obcy; krótkoterminowy i długoterminowy; do celów pierwotnych, bieżących i inwestycyjnych.
    • Finansowanie mezzanine: Hybrydowa forma finansowania, łącząca elementy długu i kapitału własnego. Zdolność do finansowania większych projektów inwestycyjnych. Finansowanie pośrednie, "półpiętro" w architekturze.

    Kredyt i kapitał obcy

    • Kapitał obcy: Kredyty bankowe lub zaciągnięte na rynku kapitałowym.
    • Papiery wartościowe: Dokumenty potwierdzające prawa majątkowe; obligacje (wierzytelność) i akcje (współwłasność).
    • Koszt kapitału obcego: Pojęcia osłony podatkowej.
    • Koszt kapitału własnego: Stopa zwrotu wymagana przez właścicieli. Trudniejsze do oszacowania niż koszt kapitału obcego. Stopa zwrotu wynikająca z ponoszonego ryzyka; efekt dźwigni finansowej.
    • WACC (Weighted Average Cost of Capital): Średni ważony koszt kapitału. WACC powinien być niższy niż oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji.

    Leasing

    • Leasing operacyjny: Najbardziej popularna forma leasingu. Przedmiot leasingu jest aktywem finansującego (leasingodawcy). Możliwość wykupu przedmiotu leasingu po zakończeniu umowy. Raty leasingowe są kosztem uzyskania przychodu. Podatek VAT jest doliczany do rat.
    • Leasing finansowy: Po zakończeniu umowy przedmiot leasingu staje się własnością korzystającego. Amortyzacja dokonywana przez korzystającego, odsetki i koszty eksploatacji to koszty uzyskania przychodu. Podatek VAT naliczony od całej wartości przedmiotu umowy.
    • Leasing zwrotny: Leasingobiorca sprzedaje przedmiot leasingu leasingodawcy, a następnie go odzyskuje w leasingu.
    • Zalety leasingu: Mniejsze skomplikowania proceduralne podczas pozyskiwania, możliwość zmniejszenia podstawy opodatkowania. Określony czas trwania umowy.

    Faktoring

    • Faktoring: Skup wierzytelności potwierdzonych fakturami handlowymi.
    • Rodzaje faktoringu: Faktoring z regresem, bez regresu i mieszany. Faktoring jawny (kontrahent poinformowany o cesji wierzytelności) i niejawny (cichy).
    • Korzyści z faktoringu: Zmniejszenie zatorów płatniczych, natychmiastowy dostęp do środków. Poprawa konkurencyjności firmy. Zwiększenie obrotów bez angażowania dodatkowych kapitałów własnych. Szybkość realizacji procesu, obniżone koszty administracyjne.

    Venture Capital i Private Equity

    • Venture Capital: Finansowanie małych i średnich firm/start-upów o dużym potencjale wzrostu (i dużym ryzyku).
    • Private Equity: Inwestycje w dojrzałe firmy z określonymi pozycjami na rynku. Inwestycja obejmuje wsparcie merytoryczne. Mniejsze ryzyko, niższa oczekiwana stopa zwrotu.
    • Rodzaje Venture Capital: Pre-Seed, Seed Funding, Early-Stage Funding (finansowanie na różnych etapach rozwoju firmy).
    • Wyjścia z inwestycji: Sprzedaż inwestorom branżowym, innym funduszom, wprowadzenie spółki na giełdę lub likwidacja.

    Crowdfunding

    • Crowdfunding: Finansowanie projektu, przedsiębiorstwa lub pożyczki od wielu osób.
    • Rodzaje crowdfundingu: Donacyjny, z nagrodami, pożyczkowy, udziałowy.
    • Platforma crowdfundingowa: Pośrednik pomiędzy właścicielem projektu a inwestorami. Organem wydającym zezwolenie jest Komisja Nadzoru Finansowego (KNF). Możliwość sfinansowania projektów innowacyjnych. Szybki dostęp do kapitału.

    Akcje

    • Spółka akcyjna: Kapitał zakładowy podzielony na akcje.
    • Rodzaje akcji: Imienne, na okaziciela, zwykłe, uprzywilejowane, nieme, aportowe, gotówkowe.
    • Prawa akcjonariuszy: Głos w walnym zgromadzeniu, dywidenda, uczestnictwo w podziale majątku firmy.
    • Rynek pierwotny i wtórny: Pierwotny- sprzedaż akcji pierwszy raz, wtórny- obrót akcjami. Wpływ na cenę akcji – popyt i podaż.

    Emisja obligacji i IPO

    • Emisja obligacji: Emitent zaciąga dług u nabywcy obligacji.
    • IPO: Wprowadzenie spółki na giełdę, pozyskanie kapitału na jej rozwój.
    • Dokumenty związane z IPO: Prospekt emisyjny(publiczny dokument informacyjny), udzielanie ratingu kredytowego. Minimalna kwota kapitału zakładowego – w oparciu o dane z tekstów. *Koszty emisji akcji *.

    Studying That Suits You

    Use AI to generate personalized quizzes and flashcards to suit your learning preferences.

    Quiz Team

    Related Documents

    FINANSOWANIE WYKŁAD PDF

    Description

    Quiz ten bada podstawowe pojęcia związane z kosztami kapitału oraz obligacjami w kontekście finansów przedsiębiorstw. Zawiera pytania dotyczące źródeł zobowiązań, warunków uzyskania dotacji, oraz różnic między kapitałem własnym a obcym. Sprawdź swoją wiedzę na temat dźwigni finansowej i wyceny akcji.

    More Like This

    Use Quizgecko on...
    Browser
    Open
    Browser
    Browser