Strumenti Derivati: Fondamenti e Tipologie

Strumenti finanziari il cui valore deriva da un'attività sottostante, come azioni, tassi di interesse o materie prime.

L'attività che determina il valore di un derivato, come l'azione di una società o il prezzo dell'oro.

Contratti in cui due parti concordano di scambiare un'attività a una data futura e a un prezzo predeterminato.

Contratti in cui due parti si scambiano flussi di cassa a date prestabilite, secondo un accordo prestabilito.

Contratti che danno il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un'attività sottostante a un prezzo predeterminato entro una data specifica.

Derivati negoziati su piattaforme regolamentate con regole chiare su partecipanti, attività, prezzi e scadenze.

Derivati negoziati al di fuori dei mercati ufficiali, con contratti personalizzati e meno regolamentazione.

Organismo responsabile di garantire la compensazione e la liquidazione delle operazioni sui mercati regolamentati.

I futures finanziari sono contratti standardizzati su materie prime o attività finanziarie che prevedono la consegna di un bene o la liquidazione monetaria di un determinato importo a una data futura.

Il termine "contratti futures" si riferisce a contratti standardizzati su materie prime o attività finanziarie che fissano un prezzo per la consegna futura di un bene.

I futures su tassi di interesse permettono di fissare il tasso di interesse su prestiti a breve o lungo termine in anticipo rispetto alla data di scadenza.

I futures su valute consentono di fissare un tasso di cambio tra due valute a una data futura.

I futures su indici azionari consentono di negoziare un intero indice azionario come se fosse un'unica azione.

I futures su azioni individuali sono contratti su una singola azione.

La Clearing House è un'organizzazione che garantisce la compensazione e l'esecuzione dei contratti futures.

Il margine iniziale è un deposito di denaro che gli operatori di mercato devono versare per garantire il buon fine del contratto futures.

I contratti futures sono strumenti derivati che consentono di negoziare il prezzo futuro di un'attività sottostante, come azioni o materie prime.

La copertura (hedging) è una strategia che mira a ridurre il rischio di perdite derivanti da fluttuazioni sfavorevoli del prezzo di un'attività sottostante.

La speculazione (trading) è una strategia che mira a trarre profitto dalle fluttuazioni del prezzo di un'attività sottostante, assumendosi il rischio di perdite.

L'arbitraggio è una strategia che cerca di sfruttare le discrepanze di prezzo tra due o più mercati per ottenere profitti senza rischi.

Chi apre una posizione long futures si impegna ad acquistare l'attività sottostante a un prezzo fisso in futuro. Questo è un'operazione speculativa che prevede un'aspettativa di rialzo del prezzo dell'attività.

Chi apre una posizione short futures si impegna a vendere l'attività sottostante a un prezzo fisso in futuro. Questo è un'operazione speculativa che prevede un'aspettativa di ribasso del prezzo dell'attività.

Il FTSE/Mib è un indice di borsa che rappresenta la media ponderata dei prezzi di 40 titoli azionari quotati alla Borsa Italiana.

Gli indici parziali sono composti da un sottoinsieme dei titoli quotati su un mercato, a differenza degli indici globali che includono tutti i titoli.

Il movimento minimo del prezzo di un future sul FTSE/MIB, pari a 5 punti indice, corrisponde a 25 euro.

Le scadenze negoziate per i futures sul FTSE/MIB sono quattro e corrispondono ai mesi di marzo, giugno, settembre e dicembre.

La scadenza di un future sul FTSE/MIB è il terzo venerdì del mese di scadenza, alle ore 9:05.

Il prezzo di chiusura giornaliero del future sul FTSE/MIB è determinato dalla Cassa di Compensazione e Garanzia.

Il prezzo di regolamento del future sul FTSE/MIB corrisponde al valore dell'indice FTSE/MIB calcolato sui prezzi di apertura degli strumenti che lo compongono, rilevati il giorno della scadenza.

La liquidazione del future sul FTSE/MIB avviene per contanti, sulla base del prezzo di regolamento, il primo giorno lavorativo successivo alla scadenza.

Il margine richiesto per aprire una posizione sul future sul FTSE/MIB è del 10,25%, ma può variare nel tempo.

Il valore del future sul FTSE/MIB al 22.11.200X, con scadenza dicembre 200X, era pari a 19.783 punti indice.

La formula di Black-Scholes è un modello matematico utilizzato per valutare il prezzo di un'opzione call europea.

Il valore corrente dell'opzione call, calcolato dalla formula di Black-Scholes

Il prezzo corrente dell'attività sottostante, come un'azione

Il prezzo di esercizio dell'opzione, il prezzo a cui si può acquistare o vendere l'attività sottostante

È la vita residua dell'opzione, il tempo rimanente fino alla data di scadenza

È la deviazione standard dell'attività sottostante, misura la volatilità del prezzo

È il logaritmo naturale del rapporto tra il prezzo corrente dell'attività sottostante e il prezzo di esercizio dell'opzione, più il tasso di interesse privo di rischio e la metà della varianza del prezzo dell'attività sottostante moltiplicati per il tempo restante

È equivalente a d1 meno la deviazione standard dell'attività sottostante moltiplicata per la radice quadrata del tempo restante

Se un operatore possiede un portafoglio azionario che replica il FTSE/Mib e vuole proteggersi dal rischio, dovrebbe vendere future sul FTSE/Mib. La vendita di future aiuta a compensare le perdite potenziali del portafoglio azionario se il mercato dovesse scendere.

Se un investitore ha un portafoglio azionario italiano che non coincide perfettamente con il FTSE/Mib, può decidere di coprirsi il rischio vendendo future sul FTSE/Mib. Tuttavia, questa soluzione non è perfetta perché la correlazione tra il portafoglio e l'indice potrebbe non essere completa, quindi il hedge non sarà perfetto.

Il principio di "cash and carry" afferma che il costo di detenere un futures è uguale al costo di acquistare l'attività sottostante sul mercato a pronti, sommato al costo di finanziamento fino alla scadenza del contratto.

Il prezzo di un future è legato al prezzo a pronti dell'attività sottostante attraverso una relazione teorica. Se il prezzo del futures si discostasse dal suo valore di equilibrio, si innescherebbero operazioni di arbitraggio che riporterebbero il prezzo verso l'equilibrio.

L'operatore sta aprendo una posizione lunga sul future dell'oro.

All'apertura del contratto, l'operatore deve versare un margine iniziale, pari al 5% del valore del contratto. Il margine iniziale serve a garantire la performance del contratto e copre eventuali perdite durante le fluttuazioni del prezzo.

L'operatore opera sul mercato dei futures anziché sul mercato a pronti perché il primo offre maggiore leva finanziaria e minori costi di transazione.

La clearing house svolge il ruolo di garante delle transazioni future. Gestisce i margini, assicura il rispetto degli obblighi contrattuali e garantisce la liquidazione del contratto.