Strumenti Derivati: Fondamenti e Tipologie

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Questions and Answers

Qual è la dimensione totale di un contratto future sull'indice FTSE/MIB con un prezzo di 28.000 punti?

56.000 €

140.000 € (correct)

280.000 €

70.000 €

Quando scade il contratto future sul FTSE/MIB?

Il terzo venerdì del mese di scadenza alle 9:05 (correct)

Il primo giorno di borsa aperta dopo l'ultimo giorno di negoziazione

Il terzo lunedì del mese di scadenza

Il giorno di chiusura della Borsa

Qual è il movimento minimo (tick) per il contratto future sull'indice FTSE/MIB?

1 punto indice

5 punti indice (correct)

20 punti indice

10 punti indice

Qual è il prezzo di chiusura giornaliero determinato da?

La Cassa di Compensazione e Garanzia Signup and view all the answers

Cosa determina il prezzo di regolamento per il contratto future?

Il valore dell'indice FTSE/MIB basato sui prezzi di apertura degli strumenti finanziari Signup and view all the answers

Qual è il margine richiesto per il contratto future sull'indice FTSE/MIB?

10,25% Signup and view all the answers

Quando avviene la liquidazione del contratto future dopo la scadenza?

Il primo giorno lavorativo successivo alla scadenza Signup and view all the answers

Quante scadenze trimestrali sono quotate per il contratto future sul FTSE/MIB?

Quattro Signup and view all the answers

Quali sono i diversi tipi di financial futures riconosciuti?

Interest rate futures, currency futures, stock-index futures, individual stock futures Signup and view all the answers

Quale affermazione riguardo alla Clearing House è corretta?

Si interpone giuridicamente in tutte le transazioni sul mercato Signup and view all the answers

Qual è la funzione del margine iniziale in un contratto futures?

Garantire il buon fine dell'operazione Signup and view all the answers

Come viene calcolato il margine di variazione?

Giornalmente, con un meccanismo di marking-to-market Signup and view all the answers

Qual è uno dei metodi di liquidazione a scadenza dei contratti futures?

Consegna fisica Signup and view all the answers

Quale percentuale del valore del contratto è generalmente richiesta come margine iniziale?

1-10% Signup and view all the answers

Quale affermazione sulla Clearing House è falsa?

Assume posizioni aperte sul mercato Signup and view all the answers

Qual è la principale responsabilità delle controparti in un contratto futures?

Negoziare il prezzo Signup and view all the answers

Cosa caratterizza principalmente gli strumenti finanziari derivati?

Derivano dal valore di mercato di un'altra variabile. Signup and view all the answers

Quale tra le seguenti non è una categoria di strumenti derivati?

Bond Signup and view all the answers

Qual è la principale differenza tra forward e futures?

I futures sono standardizzati e negoziati; i forward no. Signup and view all the answers

Che cosa definisce un contratto swap?

Un contratto per scambiare flussi di cassa. Signup and view all the answers

Qual è una delle finalità dei contratti futures?

Speculazione sul prezzo delle azioni Signup and view all the answers

Chi è più propenso a aprire una posizione long in un contratto futures?

Chi si aspetta un aumento del prezzo dell'attività sottostante Signup and view all the answers

Quale delle seguenti opzioni descrive correttamente le opzioni?

Conferiscono il diritto di acquistare o vendere un'attività a un prezzo prestabilito. Signup and view all the answers

Che cosa distingue i derivati negoziati su mercati regolamentati dai derivati over-the-counter?

I derivati regolamentati seguono regole standardizzate e hanno un organismo centrale di compensazione. Signup and view all the answers

In quali mesi avvengono le revisioni periodiche dell'indice FTSE/Mib?

Marzo, Giugno, Settembre, Dicembre Signup and view all the answers

Qual è una delle principali caratteristiche degli strumenti derivati?

Il loro valore può derivare da variabili complesse come indici di volatilità. Signup and view all the answers

Quale di queste affermazioni è vera riguardo ai futures?

Possono essere impiegati per copertura, speculazione e arbitraggio Signup and view all the answers

In quali circostanze gli strumenti derivati possono essere soggetti a chiusura anticipata?

In base alle specifiche regole di mercato Signup and view all the answers

Che cos'è l'indice FTSE/Mib?

Un indice azionario che riflette una media ponderata di 40 titoli Signup and view all the answers

Cosa si intende per 'hedging' in relazione ai futures?

Una tecnica per proteggere da potenziali perdite Signup and view all the answers

Che cosa significa 'arbitraggio' nell'ambito dei futures?

Sfruttare la differenza di prezzo tra mercati per fare profitto Signup and view all the answers

Un contratto futures con sottostante FTSE/Mib è principalmente utilizzato per:

Speculazione, copertura e replica di indici Signup and view all the answers

Qual è la funzione principale della formula di Black e Scholes?

Determinare il valore corrente di un'opzione call Signup and view all the answers

Cosa rappresenta il parametro 'X' nella formula di Black e Scholes?

Il prezzo di esercizio dell'opzione Signup and view all the answers

Qual è l'effetto del 'delta' tra le 'greche' delle opzioni?

Indica come varia il premio dell'opzione rispetto al prezzo del sottostante Signup and view all the answers

Quali strumenti finanziari sono inclusi nei 'covered warrant'?

Opzioni call e put incorporate in un titolo Signup and view all the answers

Che cosa determina la 'gamma' tra le 'greche' delle opzioni?

La variazione del delta rispetto al cambiamento del prezzo del sottostante Signup and view all the answers

Cosa sono i 'certificati di investimento'?

Opzioni call per replicare un indice sottostante Signup and view all the answers

Quale delle seguenti affermazioni è vera riguardo il termine 'rho' tra le 'greche'?

Indica la sensibilità del premio rispetto alla variazione del tasso di interesse Signup and view all the answers

Qual è la funzione di 'N(d)' nella formula di Black e Scholes?

Fornire la densità di probabilità cumulata Signup and view all the answers

Qual è la relazione tra il prezzo a pronti dell'attività sottostante e il prezzo del futures?

Il prezzo del futures è legato al prezzo a pronti tramite il principio di 'cash and carry'. Signup and view all the answers

Cosa deve fare un operatore per coprirsi dal rischio se possiede un portafoglio azionario identico al FTSE/Mib?

Assumere una posizione short nel futures corrispondente. Signup and view all the answers

Perché un operatore potrebbe scegliere di operare sul mercato dei futures anziché sul mercato a pronti?

Per sfruttare la leva operativa e aumentare potenzialmente i profitti. Signup and view all the answers

Qual è il ruolo della clearing house nei contratti futures?

Agire come intermediario per garantire il rispetto delle obbligazioni di pagamento. Signup and view all the answers

Cosa accadrebbe se alla scadenza il prezzo dell'oro fosse inferiore a quanto atteso, senza margine di variazione previsto?

L'operatore subirebbe una perdita immediata. Signup and view all the answers

Quale dei seguenti fattori non influisce sul prezzo del futures secondo il principio di 'cash and carry'?

Le fluttuazioni casuali del mercato. Signup and view all the answers

Qual è il margine iniziale richiesto per il futures con sottostante l'oro specificato?

5% Signup and view all the answers

Se un portafoglio azionario non coincide perfettamente con il FTSE/Mib, quale strategia di copertura potrebbe essere più efficace?

Adottare una strategia di hedging basata su un indice alternativo. Signup and view all the answers

Study Notes

Sintesi della Lezione: Strumenti Derivati

Gli strumenti derivati sono contratti finanziari il cui valore dipende da un'altra variabile sottostante (es. azioni, materie prime, tassi di interesse).
Hanno caratteristiche chiave: valore legato a un'altra variabile, investimento iniziale inferiore a quello di un'esposizione equivalente sul sottostante, regolamento a data futura.
Classificazione: derivati simmetrici (entrambi i contraenti hanno obbligazioni) e derivati asimmetrici (solo una parte è obbligata).
Classificazione degli strumenti derivati: financial derivatives, commodity derivatives, credit derivatives. Questi si possono combinare.
Derivati negoziati su mercati regolamentati: hanno regole ben definite per soggetti, scambi, valori, liquidazione (Clearing House).
Derivati over-the-counter (OTC): contratti personalizzati fra due parti; non hanno un organismo centrale di compensazione.
I forward e i futures sono contratti a termine per lo scambio di un'attività a una data futura a un prezzo concordato. I forward sono negoziati OTC, mentre i futures su mercati regolamentati. Gli swap sono contratti per lo scambio di flussi di cassa a date prestabilite. Le opzioni danno il diritto (ma non l'obbligo) di comprare o vendere un'attività a un prezzo prefissato in un determinato periodo.
Le opzioni possono essere classificate come plain-vanilla o esotiche, in base alla complessità degli strumenti.
I mercati di negoziazione sono differenti in base alla tipologia di derivativo.
Il sistema dei margini regola gli scambi, garantito dalla Clearing House per il buon fine dei contratti.
La liquidazione a termine può avvenire per consegna fisica dell'attività o regolamento in denaro.
I futures sull'indice FTSE/Mib sono operazioni di compravendita negoziate su mercato regolamentato con un elevato grado di standardizzazione in termini di oggetto, importo, scadenza, orari e regole di negoziazione.

Financial Futures

Caratteristiche tecniche specifiche: elevato grado di standardizzazione (oggetto, importo, scadenza, orari e liquidazione), ruolo della Clearing House (garanzia).
Le scadenze dei contratti vengono quotate in diversi periodi dell'anno.
Il giorno di scadenza, il contratto viene liquidato al prezzo di chiusura.
Il margine iniziale garantisce il buon fine dei contratti. I margini di variazione vengono calcolati quotidianamente per gestire le fluttuazioni dei prezzi.
La liquidazione a termine può avvenire per consegna fisica dell'attività o regolamento in denaro.

Contratti Futures con sottostante FTSE/Mib

Caratteristiche tecniche del contratto FTSE/MIB.
Valori e movimenti minimi del prezzo, le scadenze attive.
Il metodo di liquidazione a termine e i ruoli della Clearing House nel processo.

Definizioni e Cenni sui Derivati

Gli indici di borsa sono medie aritmetiche ponderate di prezzi azionari, utilizzati come indicatori di mercato. Gli indici possono essere globali (comprendono tutti i titoli quotati) o parziali (insieme di titoli selezionati).
Gli indici vengono ponderati a seconda delle modalità: price weighted, value weighted (cap weighted, free float weighted), equally weighted.
I derivati possono servire per copertura (hedging) o speculazione (trading).
La valutazione delle opzioni, viene spiegata per le ISO Alfa, con riepilogo delta, gamma, theta etc.
I "problemi" relativi al prezzo dei warrant e dei certificati di investimento sono collegati a elementi di rischio e rendimento.

Greche delle Opzioni

Le "greche" sono indicatori di sensibilità del prezzo delle opzioni alle variazioni dei fattori base.
Delta: sensibilità al prezzo del sottostante.
Gamma: variazione del delta al variare del prezzo del sottostante.
Theta: variazione del prezzo dell'opzione al trascorrere del tempo.
Vega: sensibilità al variare della volatilità del sottostante.
Rho: sensibilità al variare del tasso di interesse.

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