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Questions and Answers
Quale di questi rischi si riferisce al potenziale fallimento dell'emittente nel pagamento degli interessi?
Quale di questi rischi si riferisce al potenziale fallimento dell'emittente nel pagamento degli interessi?
Qual è la funzione principale del rating assegnato all'emittente?
Qual è la funzione principale del rating assegnato all'emittente?
Chi è responsabile per la richiesta del rating?
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Quale delle seguenti affermazioni è vera riguardo al rating shadow?
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Se un emittente decide di ritirare il rating, quale termine è usato per descrivere questa azione?
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Quali aziende sono riconosciute come leader mondiali nell'assegnazione di rating?
Quali aziende sono riconosciute come leader mondiali nell'assegnazione di rating?
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Cosa implica il rischio di liquidità nella gestione dei titoli a reddito fisso?
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Cosa si intende per rating implicito nel caso in cui un rating manchi?
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Quale dei seguenti elementi influisce sulla variabilità del rendimento di un'obbligazione?
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Cosa accade alla variabilità di un'obbligazione se il livello della cedola aumenta?
Cosa accade alla variabilità di un'obbligazione se il livello della cedola aumenta?
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Tra due obbligazioni con stessa cedola e prezzo, quale fattore rende quella con vita residua maggiore più rischiosa?
Tra due obbligazioni con stessa cedola e prezzo, quale fattore rende quella con vita residua maggiore più rischiosa?
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Cosa rappresenta la 'duration' di un'obbligazione?
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Se i tassi d'interesse aumentano, quale sarà l'impatto sull'obbligazione con cedola minore?
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Qual è l'effetto di un incremento dell'1% nei tassi d'interesse sul valore di un'obbligazione con cedola fissa?
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Se due obbligazioni hanno same rendimento effettivo a scadenza ma differenti cedole, quale sarà la più rischiosa?
Se due obbligazioni hanno same rendimento effettivo a scadenza ma differenti cedole, quale sarà la più rischiosa?
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Cosa determina un valore attuale differente per flussi nominalmente identici?
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Che cosa rappresenta la duration in relazione ai flussi finanziari?
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Quale affermazione è vera per i titoli zero coupon?
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Come varia la duration in relazione ai tassi di interesse secondo le proprietà delle obbligazioni con cedola?
Come varia la duration in relazione ai tassi di interesse secondo le proprietà delle obbligazioni con cedola?
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Che effetto ha la scadenza delle cedole sulla duration dei titoli redimibili con cedole?
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Qual è il punto in cui si colloca il baricentro finanziario in relazione alla duration?
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In che modo la duration dei titoli zero coupon varia nel tempo?
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Quale delle seguenti affermazioni sulla duration è corretta?
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Quali sono le unità in cui è espressa la duration?
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Qual è la principale differenza tra il mercato primario e il mercato secondario?
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Come varia il rischio di prezzo di un titolo al crescere della sua duration?
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Quali costi di negoziazione sono applicabili sul mercato secondario?
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Cosa rappresenta la duration modificata?
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Quali sono i mercati regolamentati obbligazionari in Italia?
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Qual è una caratteristica dei sistemi multilaterali di negoziazione?
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Quali fattori influenzano le variazioni dei tassi di rendimento delle obbligazioni?
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Come avviene la negoziazione over-the-counter per obbligazioni?
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Quale affermazione è vera riguardo alle obbligazioni a tasso variabile?
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Cosa influisce al ribasso sui credit spread richiesti dal mercato?
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Qual è il principale ruolo delle obbligazioni bancarie in Italia?
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In quale caso la duration e la duration modificata sarebbero nulle?
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Qual è la funzione principale del market maker nei mercati over-the-counter?
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Qual è uno dei motivi per cui le cedole non sono considerabili nel calcolo della duration come giornaliere?
Qual è uno dei motivi per cui le cedole non sono considerabili nel calcolo della duration come giornaliere?
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Quali mercati rappresentano le venue di negoziazione per le obbligazioni?
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Cosa implica l'innalzamento del credit spread?
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Quale dei seguenti rischi si riferisce alla possibilità che un'obbligazione possa subire un declassamento prima della scadenza?
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Cosa rappresenta il termine 'credit risk'?
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Quale delle seguenti affermazioni riguardanti il 'rendimento di un’obbligazione' è corretta?
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Quale rating ha il valore più alto per il rischio di insolvenza a 5 anni secondo la tabella fornita?
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Quale rischio è associato all'ampliamento o alla riduzione dello spread richiesto dal mercato?
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Quale rating presenta il valore di insolvenza più alto per un orizzonte temporale di 10 anni?
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Quale dei seguenti rischi è considerato positivo quando si parla di 'upgrade'?
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Qual è la definizione di 'rischio di insolvenza'?
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Che cosa indica un rating 'in evoluzione'?
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Cosa rappresenta il 'premio per il rischio di credito'?
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Study Notes
Rischio dei Titoli a Reddito Fisso
- Diversi fattori di rischio da considerare nei titoli a reddito fisso:
- Rischio di credito (insolvenza controparte)
- Rischio di interesse
- Rischio di liquidità
- Rischio di cambio
Rischio di Insolvenza (Credito)
- Rischio che una variazione del merito creditizio dell'emittente influenzi il valore di mercato del titolo.
- Include il rischio di mancato pagamento di interessi e/o capitale.
- Valutato attraverso il rating dell'emittente (issuer rating) e del titolo (issue rating).
- Le agenzie di rating principali sono Standard&Poor's, Moody's e Fitch.
- Il rating è un giudizio sintetico di affidabilità basato su variabili finanziarie, economiche e patrimoniali dell'emittente.
- Può essere richiesto da un emittente e il rating può essere pubblico.
Rating
- Valuta la probabilità di insolvenza dell'emittente.
- Standard&Poor's, Moody's e Fitch sono le principali agenzie.
- Rating sovrano (Stati) e Corporate (imprese).
- Issuer rating valuta l'emittente.
- Issue rating valuta un'emissione.
- L'issue rating può essere diverso dall'issuer rating. Le obbligazioni privilegiate possono avere issue rating migliori, mentre quelle subordinate, peggiore.
Rating- elementi definitori
- RatingSovrano: giudizio sul'affidabilità di uno Stato.
- Rating Corporate: giudizio sul'affidabilità di aziende ed emissioni di obbligazioni.
Come valutare il rischio di credito in alternativa al rating
- Utilizzo di derivati su credito (CDS): contratti che trasferiscono il rischio di credito da un soggetto ad un altro.
- Il CDS spread aiuta a valutare il rischio di credito.
- Confronto con tassi risk-free del mercato obbligazionario.
Rischio di Interesse
- Composto da due elementi:
- Rischio di volatilità (prezzo): variazione del prezzo di mercato a causa delle variazioni dei tassi di interesse.
- Rischio di reinvestimento: opportunità di reinvestire i flussi finanziari intermedi a tassi di interesse futuri differenti da quelli attuali.
- La volatilità del prezzo è inversamente correlata al reinvestimento. Se i tassi aumentano, il prezzo delle obbligazioni diminuisce ma il reinvestimento diventa più vantaggioso; viceversa, se i tassi diminuiscono, il prezzo sale ma il reinvestimento si riduce.
- La durata (duration) è un'indicazione del rischio di volatilità, rilevando il periodo medio di ritorno del capitale. Obbligazioni con duration più alta sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse.
Rischio di Liquidità
- Probabilità di convertire un'obbligazione in denaro senza perdite di valore rilevanti, in tempi tecnici corti.
- Quotizzazione su mercati regolamentati o sistemi multilaterali di negoziazione (MTF), rende il rischio di liquidità minore.
Rischio di Cambio
- Risultante da obbligazioni denominate in valuta diversa da quella dell'investitore.
- Una variazione del tasso di cambio valuta estera/valute nazionali può influenzare il rendimento finale dell'investimento.
Mercati Obbligazionari
- Mercato primario: emissione di nuove obbligazioni
- Mercato secondario: transazioni tra investitori. Mercati regolamentati, MTF (multilaterali trading facilities), OTC (over-the-counter).
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Description
Esplora i vari fattori di rischio associati ai titoli a reddito fisso, inclusi il rischio di credito, il rischio di interesse e altri aspetti critici. Scopri l'importanza del rating dell'emittente e le agenzie di rating principali come Standard&Poor's, Moody's e Fitch. Questo quiz ti aiuterà a comprendere meglio come questi rischi influenzano l'investimento nei titoli a reddito fisso.
