Rischi nei Titoli a Reddito Fisso

Un giudizio sintetico che valuta l'affidabilità di un debitore sovrano, ovvero di uno Stato. È basato sulla stessa scala dei rating assegnati ai debitori privati.

Un giudizio sintetico che valuta l'affidabilità di un'azienda o di un'emissione obbligazionaria di un'azienda. Include diverse tipologie di rating.

Il giudizio di affidabilità di un debitore privato. Di norma, non può essere superiore al rating sovrano dello Stato in cui il debitore risiede. Il rischio paese influenza il rating delle aziende all'interno di un determinato paese

Il giudizio di affidabilità relativo a una singola emissione obbligazionaria. In genere, per le obbligazioni standard coincide con l'issuer rating.

Un'obbligazione che prevede il rimborso solo dopo che siano stati soddisfatti tutti gli altri creditori. Ha un issue rating inferiore rispetto all'issuer rating.

Un'obbligazione accompagnata da garanzie reali o personali che offrono un maggiore grado di sicurezza al possessore di un'obbligazione. Ha un issue rating più elevato rispetto all'issuer rating.

Il credit spread è la differenza tra il rendimento di un titolo a rischio e il rendimento di un titolo privo di rischio. È strettamente legato al rating di un emittente e dipende dai fattori specifici dell'emittente, come il rischio di default e il rischio di migrazione di rating, e da fattori generali di mercato, come il ciclo economico e altri fattori esogeni che possono influenzare il credit spread, come i fenomeni di "flight-to-quality", che causano un aumento nel credit spread.

Il rischio di credito è la probabilità che un debitore non riesca a restituire il prestito in tempo o in modo completo.

I Credit Default Swap (CDS) sono contratti derivati che trasferiscono il rischio di default di un debitore dal venditore di protezione all'acquirente di protezione. L'acquirente di protezione paga un premio al venditore di protezione e il venditore di protezione si impegna a pagare l'acquirente di protezione in caso di default del debitore.

Il CDS è un contratto finanziario che permette di trasferire il rischio di default di un debitore da un investitore ad un altro, in cambio di un premio.

Le quotazioni dei derivati su credito, come i CDS, possono essere utilizzate come alternativa ai rating per valutare il rischio di credito. I CDS offrono informazioni in tempo reale sul rischio percepito dal mercato e possono essere utilizzati per confrontare il rischio di credito di diversi emittenti.

Il rischio di volatilità si riferisce alle variazioni del prezzo di mercato dei titoli obbligazionari a seguito di variazioni dei tassi di interesse.

Il rischio di reinvestimento riguarda le condizioni di tasso a cui sarà possibile reinvestire i flussi finanziari delle obbligazioni a scadenza.

La differenza tra il CDS spread di un emittente privato e lo spread del mercato obbligazionario, calcolato come differenza tra il tasso di rendimento effettivo dei titoli obbligazionari di pari scadenza e il tasso di rendimento di uno strumento risk-free.

La differenza tra il CDS spread e lo spread obbligazionario, che dovrebbe teoricamente essere zero, ma esiste a causa delle imperfezioni dei mercati.

La valutazione del CDS spread nel tempo e nello spazio, e rispetto allo spread obbligazionario, per determinare la percezione del rischio d'insolvenza da parte degli operatori del mercato.

Un indicatore indiretto del rischio di credito che integra il rating tradizionale.

La variabilità del rendimento di un'obbligazione a rendimento predefinito è influenzata da due fattori: la vita residua del titolo e il livello della cedola.

Un'obbligazione con una vita residua più lunga è più rischiosa perché la sua variabilità di prezzo è maggiore. In caso di aumento dei tassi di interesse, il valore dell'obbligazione con vita residua più lunga diminuirebbe di più.

Un'obbligazione con una cedola più bassa è più rischiosa perché il flusso di cassa periodico è inferiore, rendendola meno flessibile in caso di cambiamenti nei tassi di interesse.

La Duration o Durata Media Finanziaria è un indicatore di rischiosità di un'obbligazione. Essa rappresenta una media ponderata delle scadenze dei flussi finanziari del titolo, tenendo conto del valore attuale di ogni flusso.

La Duration misura la sensibilità del prezzo di un'obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse. Maggiore è la Duration, maggiore è la sensibilità del prezzo alle variazioni dei tassi di interesse.

La Duration considera il valore attuale dei flussi finanziari in base al momento in cui si verificano. Questo perché flussi nominalmente uguali hanno un valore finanziario diverso a seconda della scadenza.

La Duration è un indicatore che sintetizza il rischio di interesse di un'obbligazione, considerando sia la vita residua che il livello della cedola.

La Duration è uno strumento importante per gli investitori che cercano di gestire il rischio di interesse del proprio portafoglio di obbligazioni.

La Duration Modificata è una variante della Duration, utilizzata per calcolare la variazione percentuale del prezzo di un'obbligazione in seguito a una variazione del tasso di interesse di un punto percentuale. Si calcola dividendo la Duration per (1 + TRES), dove TRES è il tasso di rendimento effettivo a scadenza dell'obbligazione.

La Convexity è un indicatore che misura la curvatura della relazione tra il prezzo di un'obbligazione e i tassi di interesse. Indica la sensibilità della Duration Modificata alle variazioni del tasso di interesse.

Il rischio di variazione del prezzo di un'obbligazione dovuto alle variazioni dei tassi di interesse. Più è alta la Duration, maggiore è il rischio di variazione del prezzo.

Le variazioni del tasso di rendimento effettivo a scadenza di un'obbligazione dipendono da due fattori: le variazioni dei tassi di interesse risk-free e le variazioni dei credit spread.

Il Credit Spread è la differenza tra il rendimento di un'obbligazione con rischio di credito e il rendimento di un'obbligazione priva di rischio. Il Credit Spread è più alto per le obbligazioni con un rischio di credito maggiore.

La politica monetaria influenza i tassi di interesse risk-free, che a loro volta influenzano i tassi di rendimento delle obbligazioni. La banca centrale può alzare o abbassare i tassi di interesse per controllare l'inflazione e la crescita economica.

L'indicizzazione perfetta dei tassi di interesse in un'obbligazione a tasso variabile eliminerebbe la Duration. Tuttavia, non è possibile ottenere un'indicizzazione perfetta a causa di fattori come i ritardi nei pagamenti degli interessi.

La capacità di un investimento di essere trasformato in denaro rapidamente, senza perdite significative di valore.

Il rischio che un investitore non riesca a vendere un investimento rapidamente o che debba venderlo a un prezzo inferiore per ottenere liquidità.

Il rischio che il valore di un investimento denominato in una valuta straniera diminuisca rispetto alla valuta di riferimento dell'investitore a causa delle fluttuazioni dei tassi di cambio.

Il mercato in cui vengono venduti i titoli finanziari nuovi, direttamente dall'emittente agli investitori.

Il mercato in cui vengono scambiati titoli finanziari già emessi, da investitori a investitori