Questions and Answers
¿Cuál de las siguientes menciones corresponde a información reservada?
¿Qué se entiende por 'información esencial'?
Aquella que un hombre juicioso consideraría importante para sus decisiones sobre inversión.
¿Quiénes son considerados inversionistas institucionales?
Los corredores pueden utilizar información privilegiada en beneficio propio.
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¿Qué se debe hacer con la información privilegiada según la normativa?
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La ___________ se refiere a las decisiones de inversión que pueden influir significativamente en otras.
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¿Qué tipo de transacciones se entienden realizadas cuando se pone la orden de compra o venta de los valores?
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Asocia cada definición con el término correcto:
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¿Qué deben contener los prospectos y folletos informativos para la difusión de una emisión de valores?
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Los corredores pueden proporcionar antecedentes falsos a la Superintendencia de Valores y Seguros.
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¿Qué debe hacerse con la información privilegiada desde que se genera?
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¿Por qué es importante restringir el acceso a las dependencias donde se encuentra información privilegiada?
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La capacitación de los empleados debe realizarse cada vez que ingrese un empleado nuevo a un corredor o ________.
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Asocia las funciones con las áreas donde se debe llevar a cabo la segregación:
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¿Qué debe hacerse ante el conocimiento de información privilegiada?
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¿Qué tienen como objetivo las reglas para prevenir el uso de información privilegiada?
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¿Qué tipo de control deben ejercer las bolsas de valores?
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La regulación busca garantizar la igualdad de acceso a la información entre los inversores.
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¿Qué se entiende por información privilegiada?
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¿Cuál de las siguientes finalidades NO es considerada por la regulación?
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¿Qué debe caracterizar a la información para que se considere privilegiada?
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La regulación tiene como fuente la Ley de _________ de Valores.
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Los corredores deben actuar en el mejor interés de sus clientes.
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Menciona una fuente normativa que influya en la regulación del mercado de valores.
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¿Qué constituye el uso de información privilegiada?
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Una orden de compra ejecutada por un operador que sabe que un inversionista relevante ha puesto igual orden no constituye uso de información privilegiada.
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¿Qué debe hacer un gerente general al conocer información privilegiada?
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Toda información reservada constituye información __________.
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¿Qué tipo de información se considera esencial para que sea privilegiada?
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¿Qué tipo de información es considerada privada para un inversionista institucional?
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Los corredores pueden realizar transacciones para estabilizar los precios artificialmente.
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¿Qué deben evitar los empleados de un departamento de estudios antes de la difusión pública de un informe?
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¿Cuál de las siguientes prácticas se considera una manipulación de mercado?
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Study Notes
Introducción
- Regulación creada por el Comité de Regulación de la Bolsa de Comercio de Santiago y el Comité de Autorregulación de la Bolsa Electrónica de Chile para prevenir el uso de información privilegiada y la manipulación de mercado.
- Se incorporan normas de buenas prácticas y se analizan regulaciones de otros países y casos resueltos por tribunales.
- El documento incluye finalidades, definiciones, deberes de conducta, prohibiciones, y mecanismos de cumplimiento.
Finalidades de la Regulación
- Transparencia y Equidad: Proteger la fe pública y promover un mercado justo y desarrollado.
- Igualdad entre Inversores: Asegurar que todos los inversionistas tengan acceso igualitario a información relevante para sus decisiones.
- Confianza en el Mercado: Sostener prácticas que permitan que los participantes actúen con la certeza de que no se dispone de información privilegiada.
- Libre Contacto entre Oferta y Demanda: Prevenir acuerdos que limiten la formación de precios en el mercado.
- Lealtad y Probidad de Corredores: Los corredores deben actuar en el mejor interés de sus clientes, resolviendo conflictos a favor de estos.
- Gestión Eficiente en Sociedades: Promover que los intereses de las sociedades y accionistas prevalezcan sobre intereses personales.
- Protección de Inversionistas: Resguardar a los inversionistas de fraudes y prácticas ilegítimas.
Definiciones
-
Información Privilegiada:
- Información sobre emisores de valores que sea precisa, no divulgada y que pueda influir en la cotización de valores.
- Ejemplos incluyen cambios de control, dificultades de aprovisionamiento y contingencias tributarias significativas.
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Información Reservada:
- Información sobre negociaciones pendientes que, si se divulgan, podrían afectar el interés social y que debe ser aprobada por la mayoría del directorio.
- Ejemplos incluyen negociaciones de fusiones o adquisiciones.
-
Información Esencial:
- Información considerada importante para decisiones de inversión por un inversionista prudente.
- Eventos que pueden significativamente impactar resultados o valoraciones de la empresa son considerados hechos esenciales.
Mecanismos de Prevención y Cumplimiento
- Se proponen divisiones de trabajo y resguardos de información privilegiada para prevenir conductas indebidas.
- Se enfatiza la necesidad de capacitación y supervisión para garantizar la difusión y eficacia de las normas.
- Se recomienda que estas reglas sean adoptadas por corredores de bolsa y emisores, considerando adaptaciones dependiendo del tamaño y modelo de negocios.
Importancia de la Regulación
- La regulación busca crear un ambiente de confianza y seguridad en el mercado de valores, fundamental para el desarrollo económico y la protección de los inversionistas.
- Se resalta que la adecuada gestión de la información y cumplimiento de estas normas contribuirá a la integridad y funcionamiento eficiente del mercado.### Activos, Pasivos y Patrimonio del Emisor
- Disminución del valor de los activos puede surgir por deterioro financiero de deudores, obsolescencia de inventarios o pérdidas.
- Contingencias jurídicas, conflictos laborales o garantías otorgadas que impactan significativamente en activos o patrimonio de la empresa.
- Importantes negociaciones con deudores que afecten resultados y activos circulantes.
- Variaciones en tasas de interés y condiciones de deuda pueden resultar de acuerdos con acreedores.
Negocios y Actividades del Emisor
- Suscripción, modificación o finalización de contratos relevantes debe ser informada.
- Paralización parcial o total de actividades significativas debe registrarse.
- Nuevas actividades o negocios importantes indican expansión y deben ser comunicadas.
- Cambios en condiciones de mercado (tamaño, barreras de entrada, precios) deben ser monitoreados.
Estructura Jurídica y Propiedad del Emisor
- Formación de filiales o coligadas provoca cambios que deben ser reportados.
- Acuerdos sobre modificaciones en la estructura de la empresa, como fusiones o divisiones, son relevantes.
- Cambios significativos en la propiedad de la empresa deben ser informados.
- Transferencias de acciones fuera de bolsa a precios muy diferentes del mercado son consideraciones serias.
Administración del Emisor
- Cambios en el directorio o en la gerencia, como renuncias o revocaciones, requieren divulgación.
- Contratos con partes relacionadas que involucren montos significativos o tengan relevancia para la operación son de interés.
Inversionistas Institucionales
- Incluyen bancos, sociedades financieras, compañías de seguros, y administradoras de fondos aprobadas por ley.
- La Superintendencia de Valores y Seguros puede designar otras entidades como inversionistas institucionales.
Inversionistas Relevantes
- Se define como aquellos cuyos movimientos de inversión pueden influir en las decisiones de otros.
- Ejemplos incluyen miembros del grupo controlador y ejecutivos altos que influyen significativamente en el mercado.
Empleados y Profesionales
- Todos los trabajadores y asesores vinculados a emisores con acceso a información privilegiada son considerados empleados para efectos legales.
- Se establece que deben cumplir con las regulaciones sobre información privilegiada, incluso después de dejar su puesto.
Departamento de Estudios
- Está formado por profesionales que realizan análisis y recomendaciones sobre instrumentos de inversión y emisores, basados en datos públicos.
Fecha de las Transacciones
- Las transacciones se consideran efectivas en el momento de la orden de compra o venta, no en la fecha de liquidación o registro.
Uso de Información Privilegiada
- Está prohibido usar información privilegiada para beneficio personal o de terceros en operaciones de valores.
- Existe un deber de guardar reserva sobre información privilegiada, absteniéndose de comunicarla a terceros.
- Prohibido recomendar la compra o venta de valores con base en información privilegiada.
- Los subordinados deben ser informados sobre la naturaleza privilegiada de la información que manejan.
Información Privilegiada
- Se define que toda información reservada es automáticamente considerada información privilegiada.
- Información esencial de un emisor que no ha sido divulgada adecuadamente al mercado también se categoriza como privilegiada.### Uso de Información Privilegiada
- La información privilegiada se refiere a datos no divulgados que pueden influir en el precio de valores emitidos.
- La información esencial se considera privilegiada si es precisa, no divulgada al mercado, y relevante para la cotización de valores.
Ejemplos de Uso de Información Privilegiada
- Venta de acciones antes del final de un contrato con un cliente importante.
- Venta de acciones sabiendo que hay una huelga que paraliza la producción.
- Compras que no constituyen uso privilegiado, como la creación de una filial administrativa.
Información de Inversión de Inversionistas Institucionales
- Cualquier decisión de compra o venta por parte de inversionistas institucionales es considerada información privilegiada.
- Ejemplo: Incremento en la posición de un fondo mutuo en acciones de un emisor conocido.
Información de Inversión de Inversionistas Relevantes
- Decisiones de inversión de inversionistas relevantes pueden influir en el mercado.
- Transacciones rutinarias no son necesariamente información privilegiada.
Informes y Recomendaciones de Departamentos de Estudios
- Conocimiento previo de informes antes de su divulgación es considerado privilegiado.
- Empleados de departamentos de estudio deben abstenerse de operar en valores que analizan hasta dos días después de la publicación del informe.
Manipulación de Mercado
- No se pueden realizar transacciones para estabilizar artificialmente los precios de valores.
- Existen excepciones en actividades de estabilización de precios durante ofertas públicas.
Prohibiciones Específicas de Manipulación
- No realizar transacciones engañosas o fraudulentas con el objetivo de inducir a error en el mercado.
- No ejecutar órdenes ficticias o simuladas para alterar precios de mercado.
Deber de Confidencialidad y Manejo de Información
- La información privilegiada debe ser manejada con cautela desde su generación hasta que deja de ser privilegiada.
- Los corredores tienen la obligación de mantener en reserva el origen y la titularidad de las órdenes.
Restricciones de Acceso a Información Privilegiada
- Debe existir acceso restringido a áreas donde se genera o transmite información privilegiada.
- Los empleados son responsables de monitorear el acceso no autorizado a estas áreas.
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Description
Este cuestionario aborda las reglas establecidas para prevenir y combatir el uso de información privilegiada y la manipulación del mercado, según las regulaciones de la Bolsa de Comercio de Santiago y la Bolsa Electrónica de Chile. Los participantes explorarán las implicaciones legales y los procedimientos adecuados para el manejo de información en el ámbito financiero.
