25 Questions
Yrityksen arvoon rahoituspäätökset eivät vaikuta lähtökohtaisesti.
False
Oman ja vieraan pääoman välisessä edullisuusjärjestyksessä vaikuttaa vain yrityksen kokonaispääoman tuotto.
False
Velan vipuvaikutus tarkoittaa vieraan pääoman suhteellisen osuuden kasvattamista yrityksen taseessa.
True
Jos yrityksen kokonaispääoman tuotto on alle vieraan pääoman kustannuksen, oman pääoman tuotto nousee velan vipuvaikutuksen ansiosta.
False
Yritykset voivat luoda arvoa muuttamalla pääomarakennettaan, jos pääomamarkkinat toimivat kitkattomasti.
False
Yritys voi maksaa varoja sijoittajille vain yhdellä tavalla.
False
Sijoittajat eivät tule maksamaan enempää yrityksestä, joka muuttaa pääomarakennettaan, koska he voivat itse muokata sijoituksensa tuotto-riski profiilia.
True
Yrityksen tulisi ottaa huomioon vain oma pääoma sijoittajille varoja maksaessaan.
False
Virheellisesti, maksimoimalla vieraan pääoman määrä saavutettaisiin pienin mahdollinen keskimääräinen pääoman kustannus.
True
Oman pääoman kustannus on riippumaton velkaisuusasteesta.
False
WACC-kaava ei sisällä oman pääoman kustannusta.
False
Jos korkomaksut olisivat vähennyskelvottomia verotuksessa, verotettava tulos olisi suurempi kuin tilanteessa, jossa korkomaksut ovat vähennyskelpoisia.
True
Yritys saa takaisin osan korkomaksuistaan verotuksen pienentyessä, jos korot ovat vähennyskelpoisia.
True
Optimaalisen pääomarakenteen ollessa saavutettu, yrityksen rahoituksen hinta (WACC) on suurimmillaan.
False
Vieraan pääoman kustannus on aina alhaisempi kuin oman pääoman kustannus.
False
Rahoituksen hinnalla ei ole merkitystä optimaalisen pääomarakenteen saavuttamisessa.
False
Yritykset maksavat jopa suurempia osinkoja kuin Suomessa maissa, joissa myyntivoittoja verotetaan voimakkaammin.
True
Clientele effect -argumentti ennustaa yksittäisen yrityksen arvon kasvavan, jos se nostaa osinkoaan.
False
Korkeat osingot voivat antaa markkinoille informaatiota yrityksen sisäpiirin uskosta yrityksen menestykseen tulevaisuudessa.
True
Osingot toimivat ainoastaan johdon palkitsemisen välineenä.
False
Yhdysvalloissa osakkeiden takaisinosto on yleistynyt yritysten varojen jakamistapana osakkeenomistajille.
True
Kun yritys ilmoittaa osakkeiden takaisinostosta, osakkeen hinta yleensä laskee.
False
Osakkeiden takaisinosto viestii johdon näkemyksestä siitä, että yrityksen osakekurssi on liian korkea.
False
Osakkeiden takaisinosto sisältää informaatiota johdon käsityksestä yrityksen taloudellisesta tilanteesta ja tulevaisuuden näkymistä.
True
Yritysjohdon tiedetään yleensä ostavan omia osakkeitaan silloin, kun he arvioivat osakekurssin olevan liian korkea.
False
Study Notes
Omien osakkeiden ostaminen
- Yhdysvalloissa omien osakkeiden ostaminen on tullut yhä suositummaksi tavaksi jakaa yrityksen varoja osakkeenomistajille.
- Kun yritys ilmoittaa takaisinostosta, osakkeen hinta yleensä nousee.
- Mahdollinen selitys: Takaisinosto sisältää informaatiota yritysjohdon näkemyksestä yrityksen osakkeen oikeasta arvosta.
Velan vipuvaikutus
- Velan vipuvaikutus: Pyrkimys oman pääoman tuoton lisäämiseen kasvattamalla vieraan pääoman suhteellista osuutta yrityksen taseessa.
- Jos yrityksen kokonaispääoman tuotto ylittää vieraan pääoman kustannuksen, oman pääoman tuotto kasvaa vipuvaikutuksen ansiosta.
- Jos yrityksen kokonaispääoman tuotto alittaa vieraan pääoman kustannuksen, oman pääoman tuotto laskee vipuvaikutuksen ansiosta.
Optimaalinen pääomarakenne
- Modigliani ja Miller Propositio I: Jos pääomamarkkinat toimivat kitkattomasti, yritykset eivät voi luoda arvoa muuttamalla pääomarakennettaan.
- Yrityksen kokonaisarvo on riippumaton sen pääomarakenteesta.
- Sijoittajat eivät tule maksamaan enempää (tai vähempää) yrityksestä, joka muuttaa pääomarakennettaan, koska sijoittajat voivat itse muokata sijoituksensa tuotto-riski profiilia.
Verot ja osingot
- Verot: Suomessa pääomatuloja verotetaan 30 prosentin mukaan (34 prosenttia yli 30 000 euron menevistä pääomatuloista), mutta osinkojen efektiivinen verokanta on 25,5 (tai 28,9) prosenttia.
- Osakkeenomistajien kannalta olisi hyvä, jos heidän ei tarvitsisi ottaa tuloja ulos yrityksestä tee-se-itse osinkojen kautta, koska myyntivoitoista joutuu maksamaan kovempia veroja kuin osingoista.
- Osingot sisältävät informaatiota yrityksen menestykseen tulevaisuudessa.
Tässä kokeessa tutkitaan miksi rahoituspäätökset eivät lähtökohtaisesti vaikuta yrityksen arvoon, mitkä tekijät vaikuttavat oman ja vieraan pääoman väliseen edullisuusjärjestykseen, eri tavat maksaa varoja sijoittajille sekä yrityksen tulisi ottaa huomioon varojen maksutapoja valitessaan. Kokeeseen sisältyy ongelmanratkaisua ja käsitteiden soveltamista käytännön tilanteisiin.
Make Your Own Quizzes and Flashcards
Convert your notes into interactive study material.
Get started for free
